Series dự báo về Nhịp chốt lời mạnh nhất ngay nửa đầu tháng 9 đã đi được 7 phần. Ở phần này, chúng ta cùng nhìn lại bối cảnh toàn cảnh hiện tại.

1. Vĩ mô bất ổn đang dần lộ rõ

Sau tăng trưởng GDP bất ngờ ở quý 2 tại hầu hết các khu vực, bước sang tháng 9, hàng loạt dữ liệu xấu cho thấy nhu cầu tiêu dùng đang suy yếu rõ rệt.

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ đã chuyển từ lạc quan sang bi quan sau các chính sách thuế quan. Kỳ vọng nhu cầu thấp khiến các nhà bán lẻ hạn chế đặt hàng mới, không còn tích cực gia tăng tồn kho. Hệ quả là tồn kho bán lẻ giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 3 năm.

2. PPI giảm mạnh, phản ánh nhu cầu yếu

Theo dự báo, PPI tháng 8 sẽ duy trì quanh mức 3,3% như tháng 7 do nhiều nhà sản xuất đã bán hết hàng tồn giá rẻ và buộc phải nhập khẩu nguyên liệu với giá cao hơn. Tuy nhiên, con số thực tế lại giảm mạnh, báo hiệu những bất ổn trong nền kinh tế.

Dẫu vậy, thị trường vẫn nuôi hy vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm hạ lãi suất. Chúng tôi cho rằng trong 1–2 tuần tới, niềm tin “Fed hạ lãi suất sẽ cứu được nền kinh tế” sẽ sụp đổ. Bạn có thể xem bài phân tích tại: https://chungkhoanjackma.carrd.co/

3. Rủi ro tỷ giá

Mặc dù Fed khả năng cao sẽ giảm lãi suất vào tháng 9 này để hỗ trợ nền kinh tế có thể giúp tỷ giá USD/VND bớt áp lực. Nhưng rủi ro kinh tế suy yếu có thể khiến nhà đầu tư nước ngoài thận trọng hơn và bán ròng rút về nước phòng thủ. Điều này cũng sẽ tạo áp lực lớn lên chính sách điều hành. Trong khi đó, dự trữ của NHNN đang ở mức thấp nhất nhiều năm

4. VN-INDEX sẽ đi về đâu?

Phiên sáng nay, hàng trăm mã đồng loạt giảm giá, đánh dấu việc VN-Index chính thức gãy trend tăng. Bên cung ép bán xuống trong khi dòng tiền lớn đã rút ra từ giữa tháng 8 do lo ngại kinh tế suy yếu khiến cho nhiều mã giảm sâu dù thanh khoản thấp. Tuần tới, với các tin tức tiêu cực về kinh tế sẽ còn khiến tình trạng mất cầu này nghiêm trọng hơn.
Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên ưu tiên thu hồi tiền mặt, bất kể đang lãi hay lỗ. Bởi rủi ro hiện nay xuất phát từ sự đảo chiều vĩ mô, chứ không phải một nhịp điều chỉnh thông thường. Cơ hội sẽ chỉ xuất hiện ở những vùng giá thấp hơn.