Series dự b&aacute;o về Nhịp chốt lời mạnh nhất ngay nửa đầu th&aacute;ng 9 đ&atilde; đi được 7 phần. Ở phần n&agrave;y, ch&uacute;ng ta c&ugrave;ng nh&igrave;n lại bối cảnh to&agrave;n cảnh hiện tại.

1. Vĩ m&ocirc; bất ổn đang dần lộ r&otilde;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(46).png" style="height:344px; width:650px">

Sau tăng trưởng GDP bất ngờ ở qu&yacute; 2 tại hầu hết c&aacute;c khu vực, bước sang th&aacute;ng 9, h&agrave;ng loạt dữ liệu xấu cho thấy nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng đang suy yếu r&otilde; rệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(45).png" style="height:163px; width:650px">

Niềm tin người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ đ&atilde; chuyển từ lạc quan sang bi quan sau c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan. Kỳ vọng nhu cầu thấp khiến c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ hạn chế đặt h&agrave;ng mới, kh&ocirc;ng c&ograve;n t&iacute;ch cực gia tăng tồn kho. Hệ quả l&agrave; tồn kho b&aacute;n lẻ giảm xuống mức thấp nhất trong v&ograve;ng 3 năm.

2. PPI giảm mạnh, phản &aacute;nh nhu cầu yếu

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(44).png" style="height:413px; width:650px">

Theo dự b&aacute;o, PPI th&aacute;ng 8 sẽ duy tr&igrave; quanh mức 3,3% như th&aacute;ng 7 do nhiều nh&agrave; sản xuất đ&atilde; b&aacute;n hết h&agrave;ng tồn gi&aacute; rẻ v&agrave; buộc phải nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu với gi&aacute; cao hơn. Tuy nhi&ecirc;n, con số thực tế lại giảm mạnh, b&aacute;o hiệu những bất ổn trong nền kinh tế.

Dẫu vậy, thị trường vẫn nu&ocirc;i hy vọng rằng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) sẽ sớm hạ l&atilde;i suất. Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng trong 1&ndash;2 tuần tới, niềm tin &ldquo;Fed hạ l&atilde;i suất sẽ cứu được nền kinh tế&rdquo; sẽ sụp đổ. Bạn c&oacute; thể xem b&agrave;i ph&acirc;n t&iacute;ch tại: https://chungkhoanjackma.carrd.co/

3. Rủi ro tỷ gi&aacute;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(43).png" style="height:264px; width:650px">

Mặc d&ugrave; Fed khả năng cao sẽ giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9 n&agrave;y để hỗ trợ nền kinh tế c&oacute; thể gi&uacute;p tỷ gi&aacute; USD/VND bớt &aacute;p lực. Nhưng rủi ro kinh tế suy yếu c&oacute; thể khiến nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i thận trọng hơn v&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng r&uacute;t về nước ph&ograve;ng thủ. Điều n&agrave;y cũng sẽ tạo &aacute;p lực lớn l&ecirc;n ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh. Trong khi đ&oacute;, dự trữ của NHNN đang ở mức thấp nhất nhiều năm

4. VN-INDEX sẽ đi về đ&acirc;u?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(42).png" style="height:299px; width:650px">

Phi&ecirc;n s&aacute;ng nay, h&agrave;ng trăm m&atilde; đồng loạt giảm gi&aacute;, đ&aacute;nh dấu việc VN-Index ch&iacute;nh thức g&atilde;y trend tăng. B&ecirc;n cung &eacute;p b&aacute;n xuống trong khi d&ograve;ng tiền lớn đ&atilde; r&uacute;t ra từ giữa th&aacute;ng 8 do lo ngại kinh tế suy yếu khiến cho nhiều m&atilde; giảm s&acirc;u d&ugrave; thanh khoản thấp. Tuần tới, với c&aacute;c tin tức ti&ecirc;u cực về kinh tế sẽ c&ograve;n khiến t&igrave;nh trạng mất cầu n&agrave;y nghi&ecirc;m trọng hơn. 
Trong bối cảnh n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n thu hồi tiền mặt, bất kể đang l&atilde;i hay lỗ. Bởi rủi ro hiện nay xuất ph&aacute;t từ sự đảo chiều vĩ m&ocirc;, chứ kh&ocirc;ng phải một nhịp điều chỉnh th&ocirc;ng thường. Cơ hội sẽ chỉ xuất hiện ở những v&ugrave;ng gi&aacute; thấp hơn.

Series dự b&aacute;o về Nhịp chốt lời mạnh nhất ngay nửa đầu th&aacute;ng 9 đ&atilde; đi được 7 phần. Ở phần n&agrave;y, ch&uacute;ng ta c&ugrave;ng nh&igrave;n lại bối cảnh to&agrave;n cảnh hiện tại.

1. Vĩ m&ocirc; bất ổn đang dần lộ r&otilde;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(46).png" style="height:344px; width:650px" />

Sau tăng trưởng GDP bất ngờ ở qu&yacute; 2 tại hầu hết c&aacute;c khu vực, bước sang th&aacute;ng 9, h&agrave;ng loạt dữ liệu xấu cho thấy nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng đang suy yếu r&otilde; rệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(45).png" style="height:163px; width:650px" />

Niềm tin người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Mỹ đ&atilde; chuyển từ lạc quan sang bi quan sau c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan. Kỳ vọng nhu cầu thấp khiến c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ hạn chế đặt h&agrave;ng mới, kh&ocirc;ng c&ograve;n t&iacute;ch cực gia tăng tồn kho. Hệ quả l&agrave; tồn kho b&aacute;n lẻ giảm xuống mức thấp nhất trong v&ograve;ng 3 năm.

2. PPI giảm mạnh, phản &aacute;nh nhu cầu yếu

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(44).png" style="height:413px; width:650px" />

Theo dự b&aacute;o, PPI th&aacute;ng 8 sẽ duy tr&igrave; quanh mức 3,3% như th&aacute;ng 7 do nhiều nh&agrave; sản xuất đ&atilde; b&aacute;n hết h&agrave;ng tồn gi&aacute; rẻ v&agrave; buộc phải nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu với gi&aacute; cao hơn. Tuy nhi&ecirc;n, con số thực tế lại giảm mạnh, b&aacute;o hiệu những bất ổn trong nền kinh tế.

Dẫu vậy, thị trường vẫn nu&ocirc;i hy vọng rằng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) sẽ sớm hạ l&atilde;i suất. Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng trong 1&ndash;2 tuần tới, niềm tin &ldquo;Fed hạ l&atilde;i suất sẽ cứu được nền kinh tế&rdquo; sẽ sụp đổ. Bạn c&oacute; thể xem b&agrave;i ph&acirc;n t&iacute;ch tại: https://chungkhoanjackma.carrd.co/

3. Rủi ro tỷ gi&aacute;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(43).png" style="height:264px; width:650px" />

Mặc d&ugrave; Fed khả năng cao sẽ giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9 n&agrave;y để hỗ trợ nền kinh tế c&oacute; thể gi&uacute;p tỷ gi&aacute; USD/VND bớt &aacute;p lực. Nhưng rủi ro kinh tế suy yếu c&oacute; thể khiến nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i thận trọng hơn v&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng r&uacute;t về nước ph&ograve;ng thủ. Điều n&agrave;y cũng sẽ tạo &aacute;p lực lớn l&ecirc;n ch&iacute;nh s&aacute;ch điều h&agrave;nh. Trong khi đ&oacute;, dự trữ của NHNN đang ở mức thấp nhất nhiều năm

4. VN-INDEX sẽ đi về đ&acirc;u?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250911/images/image(42).png" style="height:299px; width:650px" />

Phi&ecirc;n s&aacute;ng nay, h&agrave;ng trăm m&atilde; đồng loạt giảm gi&aacute;, đ&aacute;nh dấu việc VN-Index ch&iacute;nh thức g&atilde;y trend tăng. B&ecirc;n cung &eacute;p b&aacute;n xuống trong khi d&ograve;ng tiền lớn đ&atilde; r&uacute;t ra từ giữa th&aacute;ng 8 do lo ngại kinh tế suy yếu khiến cho nhiều m&atilde; giảm s&acirc;u d&ugrave; thanh khoản thấp. Tuần tới, với c&aacute;c tin tức ti&ecirc;u cực về kinh tế sẽ c&ograve;n khiến t&igrave;nh trạng mất cầu n&agrave;y nghi&ecirc;m trọng hơn. 
Trong bối cảnh n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n thu hồi tiền mặt, bất kể đang l&atilde;i hay lỗ. Bởi rủi ro hiện nay xuất ph&aacute;t từ sự đảo chiều vĩ m&ocirc;, chứ kh&ocirc;ng phải một nhịp điều chỉnh th&ocirc;ng thường. Cơ hội sẽ chỉ xuất hiện ở những v&ugrave;ng gi&aacute; thấp hơn.