G&#225;nh nặng tr&#225;i phiếu đ&#225;o hạn đ&#232; nặng d&#242;ng tiền doanh nghiệp bất động sản 
•	Bất động sản l&#224; ng&#224;nh quan trọng chiếm tỷ trọng vốn ho&#225; cao thứ 2 tr&#234;n tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n l&#234;n đến 18.8% (Wichart). Tuy nhi&#234;n, theo Bộ T&#224;i ch&#237;nh Việt Nam hiện nay c&#225;c doanh nghiệp bất động sản đang phải đối mặt với khối lượng tr&#225;i phiếu khổng lồ sắp đ&#225;o hạn từ năm 2022 – 2024. Do chủ yếu khối lượng tr&#225;i phiếu được ph&#225;t h&#224;nh năm 2019 – 2021 v&#224; thời gian đ&#225;o hạn tr&#225;i phiếu phần lớn l&#224; 3 năm – 5 năm.
•	Điều n&#224;y, dẫn đến rủi ro về d&#242;ng tiền cho c&#225;c doanh nghiệp bất động sản khi nợ đ&#225;o hạn sắp tới khi kh&#244;ng c&#243; đủ lượng tiền mặt để chi trả khi sử dụng đ&#242;n bẩy t&#224;i ch&#237;nh qu&#225; cao v&#224; g&#226;y t&#225;c động xấu đến nền kinh tế. Theo bản tin t&#224;i ch&#237;nh 24, hiện tại c&#225;c doanh nghiệp bất động sản phải đối mặt với doanh số b&#225;n h&#224;ng thấp. V&#242;ng quay h&#224;ng tồn kho của doanh nghiệp bất động sản trung b&#236;nh l&#234;n đến gần 1500 ng&#224;y c&#243; nghĩa 4 năm mới hấp thụ được hết.
•	B&#234;n cạnh đ&#243;, trước những t&#225;c động của vĩ m&#244;, ch&#237;nh phủ đ&#227; những ch&#237;nh s&#225;ch kiểm so&#225;t, siết chặt t&#237;n dụng của nh&#224; nước khiến cho l&#227;i suất cho vay tăng mạnh 1 - 2% chi ph&#237; sử dụng vốn trở n&#234;n cao.
•	Nếu như năm 2019 – 2021 khối lượng TPDN BĐS li&#234;n tục tăng trưởng với tốc độ trung tr&#236;nh hơn 70% mỗi năm th&#236; trong 2 qu&#253; đầu ti&#234;n của 2022 khối lượng TPDN BĐS giảm 43% chưa đến 50 ngh&#236;n tỷ. Ri&#234;ng trong 6T 2022 chỉ c&#243; 3 đợt ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu doanh nghiệp bất động sản, tổng khối lượng tr&#225;i phiếu bất động sản trong 8 th&#225;ng đầu năm giảm đến 65% theo FiinGroup.


Gánh nặng trái phiếu đáo hạn đè nặng dòng tiền doanh nghiệp bất động sản 
•	Bất động sản là ngành quan trọng chiếm tỷ trọng vốn hoá cao thứ 2 trên trên thị trường chứng khoán lên đến 18.8% (Wichart). Tuy nhiên, theo Bộ Tài chính Việt Nam hiện nay các doanh nghiệp bất động sản đang phải đối mặt với khối lượng trái phiếu khổng lồ sắp đáo hạn từ năm 2022 – 2024. Do chủ yếu khối lượng trái phiếu được phát hành năm 2019 – 2021 và thời gian đáo hạn trái phiếu phần lớn là 3 năm – 5 năm.
•	Điều này, dẫn đến rủi ro về dòng tiền cho các doanh nghiệp bất động sản khi nợ đáo hạn sắp tới khi không có đủ lượng tiền mặt để chi trả khi sử dụng đòn bẩy tài chính quá cao và gây tác động xấu đến nền kinh tế. Theo bản tin tài chính 24, hiện tại các doanh nghiệp bất động sản phải đối mặt với doanh số bán hàng thấp. Vòng quay hàng tồn kho của doanh nghiệp bất động sản trung bình lên đến gần 1500 ngày có nghĩa 4 năm mới hấp thụ được hết.
•	Bên cạnh đó, trước những tác động của vĩ mô, chính phủ đã những chính sách kiểm soát, siết chặt tín dụng của nhà nước khiến cho lãi suất cho vay tăng mạnh 1 - 2% chi phí sử dụng vốn trở nên cao.
•	Nếu như năm 2019 – 2021 khối lượng TPDN BĐS liên tục tăng trưởng với tốc độ trung trình hơn 70% mỗi năm thì trong 2 quý đầu tiên của 2022 khối lượng TPDN BĐS giảm 43% chưa đến 50 nghìn tỷ. Riêng trong 6T 2022 chỉ có 3 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp bất động sản, tổng khối lượng trái phiếu bất động sản trong 8 tháng đầu năm giảm đến 65% theo FiinGroup.


Bùi Diễm

 nhưng rủi ro của n&#243; v&#224;o tương lai th&#236; vẫn c&#242;n b&#225;c ạ


 nhưng rủi ro của nó vào tương lai thì vẫn còn bác ạ


Lạc Lạc

N&#243; phản &#225;nh hết v&#224;o gi&#225; r. Giờ vẫn kh&#243;c tr&#225;i phiếu l&#224;m g&#236;. Hướng đến tương lai đi

Nó phản ánh hết vào giá r. Giờ vẫn khóc trái phiếu làm gì. Hướng đến tương lai đi