( b&#224;i copy)
Số liệu xe taxi b&#225;n cho GSM đ&#227; bị trang b&#225;o ch&#237; t&#224;i ch&#237;nh Barron&#39;s để &#253;. 

Một lưu &#253; nữa trong b&#224;i viết nhắc l&#224; số lượng cổ phiếu giao dịch đ&#227; l&#234;n 11 triệu cổ phiếu. H&#232;n chi gi&#225; n&#243; cứ sập m&#224; kh&#244;ng nhấc l&#234;n được. 

L&#221; DO TẠI SAO C&#193;C H&#195;NG XE STARTUP KH&#212;NG L&#192;M XE TAXI NHƯ VINFAST. 

Đầu ti&#234;n l&#224; d&#242;ng tiền. VD nếu chiếc xe l&#224; 50k USD,  nếu h&#227;ng xe b&#225;n thẳng cho h&#227;ng dịch vụ thu&#234; xe như Hertz th&#236; sẽ thu về đủ 50k để xoay v&#242;ng sản xuất. Nhưng nếu tự cho thu&#234; hoặc l&#224;m taxi th&#236; h&#227;ng phải đi vay ng&#226;n h&#224;ng v&#224; thu bạc cắc về. Như VF cho thu&#234; ph&#237; ban đầu cỡ 6k v&#224; h&#224;ng th&#225;ng 413 USD th&#236; t&#237;nh ra tầm 7 năm mới thu hồi vốn về t&#225;i sản xuất. 

Thứ 2 l&#224; bị hạ mức t&#237;n dụng. Do xe tự đem đi thế chấp vay n&#234;n nếu h&#227;ng giảm gi&#225; l&#224; sẽ l&#224;m giảm gi&#225; trị t&#224;i sản thế chấp dẫn tới hết hạn mức vay thậm ch&#237; nguy cơ bị thanh l&#237; t&#224;i sản sớm. VD như vừa rồi h&#227;ng Tesla giảm li&#234;n tục tới hơn 20% l&#224;m h&#227;ng thu&#234; xe Autonomy x&#233;m ph&#225; sản v&#236; hết hạn mức t&#237;n dụng v&#224; x&#233;m phải ngừng dịch vụ. 

Thứ 3, kh&#244;ng giảm gi&#225; xe để cạnh tranh được. V&#236; l&#237; do bị hạ mức t&#237;n dụng đ&#227; n&#243;i ở tr&#234;n n&#234;n nếu đối thủ cạnh tranh hạ gi&#225; xe. 

Thứ 4 , kh&#244;ng tốt cho gi&#225; cổ phiếu, nh&#224; đầu tư nh&#236;n v&#224;o đ&#243; đ&#225;nh gi&#225; nhu cầu thực cho xe của startup sẽ thấp hơn v&#224; sẽ b&#225;n cổ phiếu v&#236; hạ mức doanh thu.

NHƯ VẬY, với c&#225;c h&#227;ng xe kh&#225;c việc tự l&#224;m thu&#234; xe hoặc l&#224;m taxi l&#224; một b&#224;i to&#225;n dở l&#224;m hạ mức t&#237;n dụng cũng như t&#225;i xoay v&#242;ng d&#242;ng tiền để sản xuất. Đồng thời chả kh&#225;c g&#236; tự lấy d&#226;y buộc m&#236;nh khi kh&#244;ng giảm gi&#225; xe được m&#224; c&#242;n bị đ&#225;nh gi&#225; xấu từ nh&#224; đầu tư nữa. 

=======

HƠN MỘT NỬA SỐ DOANH SỐ VINFAST B&#193;N CHO TAXI GSM. 

Rất nhiều xe điện được startup EV Việt VinFast Auto b&#225;n ra VFS nằm trong đội xe của h&#227;ng taxi do c&#244;ng ty mẹ VinFast kiểm so&#225;t.

Nh&#224; đầu tư n&#234;n ch&#250; &#253; đến con số n&#224;y. N&#243; sẽ gi&#250;p họ đ&#225;nh gi&#225; nhu cầu độc lập đối với c&#225;c phương tiện giao th&#244;ng tr&#234;n đường.

VinFast (m&#227; chứng kho&#225;n: VFS) đ&#227; giao 11.300 xe điện trong nửa đầu năm 2023. Hơn 7.000 chiếc đ&#227; được mua bởi Green and Smart Mobility (GSM), một c&#244;ng ty taxi Việt Nam do Tập đo&#224;n Vingroup (VIC. Việt Nam) kiểm so&#225;t, theo chi tiết trong hồ sơ h&#244;m thứ Ba gửi l&#234;n Chứng kho&#225;n v&#224; Ủy ban trao đổi.

Việc tiết lộ cũng được đưa v&#224;o hồ sơ từ cuối th&#225;ng 7. Đọc tiết lộ l&#224; một &#253; tưởng tốt. Chuy&#234;n gia kế to&#225;n Robert Willens cho biết c&#225;c ti&#234;u chuẩn kế to&#225;n của Hoa Kỳ v&#224; quốc tế y&#234;u cầu “tiết lộ rộng r&#227;i c&#225;c giao dịch của c&#225;c b&#234;n li&#234;n quan” . Hồ sơ cho thấy doanh thu từ GSM l&#224; 6,3 triệu USD trong qu&#253; đầu ti&#234;n năm 2023. Tổng doanh thu trong qu&#253; đầu ti&#234;n l&#234;n tới khoảng 84 triệu USD.

C&#244;ng ty n&#243;i với Barron&#39;s rằng họ sẽ c&#244;ng bố số liệu qu&#253; hai sau đ&#243;. N&#243; từ chối thảo luận về c&#225;c kh&#225;ch h&#224;ng cụ thể ngo&#224;i th&#244;ng tin trong hồ sơ SEC.

VinFast, giống như GSM, do Tập đo&#224;n VinFast kiểm so&#225;t VIC v&#224; chủ tịch Tập đo&#224;n Vincom Phạm Nhật Vượng, người trực tiếp sở hữu khoảng 51% cổ phần của Tập đo&#224;n, theo Bloomberg. Vương hiện đang giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị tại VinFast. Khoảng 1,2 tỷ trong tổng số 2,3 tỷ cổ phiếu đang lưu h&#224;nh của VinFast do Tập đo&#224;n VinFast nắm giữ. 1,1 tỷ cổ phiếu kh&#225;c của VinFast cũng do Tập đo&#224;n Đầu tư Việt Nam trực tiếp nắm giữ, trong đ&#243; Vượng l&#224; cổ đ&#244;ng duy nhất v&#224; Asian Star, một đơn vị đầu tư kh&#225;c do Vương kiểm so&#225;t.

Theo hồ sơ của SEC, &#244;ng kiểm so&#225;t hiệu quả khoảng 99,7% cổ phiếu VinFast.

Ph&#233;p to&#225;n đ&#243; cũng gi&#250;p giải th&#237;ch tại sao cổ phiếu VinFast lại giao dịch biến động kể từ khi c&#244;ng ty ho&#224;n tất việc s&#225;p nhập với một c&#244;ng ty mua lại c&#243; mục đ&#237;ch đặc biệt v&#224;o đầu th&#225;ng 8. Chỉ một phần nhỏ số cổ phiếu đang lưu h&#224;nh c&#243; sẵn để giao dịch.

Hồ sơ thứ ba l&#224; đăng k&#253; b&#225;n khoảng 11 triệu cổ phiếu. Đ&#243; l&#224; việc b&#225;n thứ cấp từ c&#225;c cổ đ&#244;ng hiện hữu. Hầu hết cổ phiếu đều c&#243; li&#234;n quan đến việc s&#225;p nhập SPAC v&#224; thực hiện chứng quyền cổ phiếu. Việc b&#225;n h&#224;ng sẽ l&#224;m tăng số lượng cổ phiếu c&#243; sẵn để giao dịch, điều n&#224;y sẽ gi&#250;p giảm bớt sự biến động.

Cổ phiếu VinFast đ&#243;ng cửa ở mức 10,45 USD v&#224;o ng&#224;y 14 th&#225;ng 8 , một ng&#224;y trước khi m&#227; cổ phiếu của c&#244;ng ty được s&#225;p nhập đổi th&#224;nh “VFS”. Cổ phiếu được giao dịch tr&#234;n s&#224;n chứng kho&#225;n Nasdaq. Cổ phiếu VinFast đạt mức cao nhất trong ng&#224;y l&#224; 93 USD v&#224;o ng&#224;y 28 th&#225;ng 8, mang lại cho c&#244;ng ty vốn h&#243;a thị trường khoảng 215 tỷ USD dựa tr&#234;n 2,3 triệu cổ phiếu đang lưu h&#224;nh sau khi s&#225;p nhập.

( bài copy)
Số liệu xe taxi bán cho GSM đã bị trang báo chí tài chính Barron's để ý. 

Một lưu ý nữa trong bài viết nhắc là số lượng cổ phiếu giao dịch đã lên 11 triệu cổ phiếu. Hèn chi giá nó cứ sập mà không nhấc lên được. 

LÝ DO TẠI SAO CÁC HÃNG XE STARTUP KHÔNG LÀM XE TAXI NHƯ VINFAST. 

Đầu tiên là dòng tiền. VD nếu chiếc xe là 50k USD,  nếu hãng xe bán thẳng cho hãng dịch vụ thuê xe như Hertz thì sẽ thu về đủ 50k để xoay vòng sản xuất. Nhưng nếu tự cho thuê hoặc làm taxi thì hãng phải đi vay ngân hàng và thu bạc cắc về. Như VF cho thuê phí ban đầu cỡ 6k và hàng tháng 413 USD thì tính ra tầm 7 năm mới thu hồi vốn về tái sản xuất. 

Thứ 2 là bị hạ mức tín dụng. Do xe tự đem đi thế chấp vay nên nếu hãng giảm giá là sẽ làm giảm giá trị tài sản thế chấp dẫn tới hết hạn mức vay thậm chí nguy cơ bị thanh lí tài sản sớm. VD như vừa rồi hãng Tesla giảm liên tục tới hơn 20% làm hãng thuê xe Autonomy xém phá sản vì hết hạn mức tín dụng và xém phải ngừng dịch vụ. 

Thứ 3, không giảm giá xe để cạnh tranh được. Vì lí do bị hạ mức tín dụng đã nói ở trên nên nếu đối thủ cạnh tranh hạ giá xe. 

Thứ 4 , không tốt cho giá cổ phiếu, nhà đầu tư nhìn vào đó đánh giá nhu cầu thực cho xe của startup sẽ thấp hơn và sẽ bán cổ phiếu vì hạ mức doanh thu.

NHƯ VẬY, với các hãng xe khác việc tự làm thuê xe hoặc làm taxi là một bài toán dở làm hạ mức tín dụng cũng như tái xoay vòng dòng tiền để sản xuất. Đồng thời chả khác gì tự lấy dây buộc mình khi không giảm giá xe được mà còn bị đánh giá xấu từ nhà đầu tư nữa. 

=======

HƠN MỘT NỬA SỐ DOANH SỐ VINFAST BÁN CHO TAXI GSM. 

Rất nhiều xe điện được startup EV Việt VinFast Auto bán ra VFS nằm trong đội xe của hãng taxi do công ty mẹ VinFast kiểm soát.

Nhà đầu tư nên chú ý đến con số này. Nó sẽ giúp họ đánh giá nhu cầu độc lập đối với các phương tiện giao thông trên đường.

VinFast (mã chứng khoán: VFS) đã giao 11.300 xe điện trong nửa đầu năm 2023. Hơn 7.000 chiếc đã được mua bởi Green and Smart Mobility (GSM), một công ty taxi Việt Nam do Tập đoàn Vingroup (VIC. Việt Nam) kiểm soát, theo chi tiết trong hồ sơ hôm thứ Ba gửi lên Chứng khoán và Ủy ban trao đổi.

Việc tiết lộ cũng được đưa vào hồ sơ từ cuối tháng 7. Đọc tiết lộ là một ý tưởng tốt. Chuyên gia kế toán Robert Willens cho biết các tiêu chuẩn kế toán của Hoa Kỳ và quốc tế yêu cầu “tiết lộ rộng rãi các giao dịch của các bên liên quan” . Hồ sơ cho thấy doanh thu từ GSM là 6,3 triệu USD trong quý đầu tiên năm 2023. Tổng doanh thu trong quý đầu tiên lên tới khoảng 84 triệu USD.

Công ty nói với Barron's rằng họ sẽ công bố số liệu quý hai sau đó. Nó từ chối thảo luận về các khách hàng cụ thể ngoài thông tin trong hồ sơ SEC.

VinFast, giống như GSM, do Tập đoàn VinFast kiểm soát VIC và chủ tịch Tập đoàn Vincom Phạm Nhật Vượng, người trực tiếp sở hữu khoảng 51% cổ phần của Tập đoàn, theo Bloomberg. Vương hiện đang giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị tại VinFast. Khoảng 1,2 tỷ trong tổng số 2,3 tỷ cổ phiếu đang lưu hành của VinFast do Tập đoàn VinFast nắm giữ. 1,1 tỷ cổ phiếu khác của VinFast cũng do Tập đoàn Đầu tư Việt Nam trực tiếp nắm giữ, trong đó Vượng là cổ đông duy nhất và Asian Star, một đơn vị đầu tư khác do Vương kiểm soát.

Theo hồ sơ của SEC, ông kiểm soát hiệu quả khoảng 99,7% cổ phiếu VinFast.

Phép toán đó cũng giúp giải thích tại sao cổ phiếu VinFast lại giao dịch biến động kể từ khi công ty hoàn tất việc sáp nhập với một công ty mua lại có mục đích đặc biệt vào đầu tháng 8. Chỉ một phần nhỏ số cổ phiếu đang lưu hành có sẵn để giao dịch.

Hồ sơ thứ ba là đăng ký bán khoảng 11 triệu cổ phiếu. Đó là việc bán thứ cấp từ các cổ đông hiện hữu. Hầu hết cổ phiếu đều có liên quan đến việc sáp nhập SPAC và thực hiện chứng quyền cổ phiếu. Việc bán hàng sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu có sẵn để giao dịch, điều này sẽ giúp giảm bớt sự biến động.

Cổ phiếu VinFast đóng cửa ở mức 10,45 USD vào ngày 14 tháng 8 , một ngày trước khi mã cổ phiếu của công ty được sáp nhập đổi thành “VFS”. Cổ phiếu được giao dịch trên sàn chứng khoán Nasdaq. Cổ phiếu VinFast đạt mức cao nhất trong ngày là 93 USD vào ngày 28 tháng 8, mang lại cho công ty vốn hóa thị trường khoảng 215 tỷ USD dựa trên 2,3 triệu cổ phiếu đang lưu hành sau khi sáp nhập.