Ghi ch&#250; trước ni&#234;m yết v&#224; khởi đầu ph&#226;n t&#237;ch

VPL - Vinpearl sẽ ni&#234;m yết tr&#234;n HoSE v&#224;o ng&#224;y 13/05/2025 – Chưa được xếp hạng
Vinpearl dự kiến sẽ c&#243; phi&#234;n giao dịch đầu ti&#234;n tr&#234;n Sở Giao dịch Chứng kho&#225;n TP.HCM (HoSE), với m&#227; chứng kho&#225;n VPL, gi&#225; tham chiếu ban đầu l&#224; 71.300 VND, bi&#234;n độ dao động gi&#225; &#177;20%.
Vinpearl l&#224; nh&#224; điều h&#224;nh dịch vụ lưu tr&#250; v&#224; giải tr&#237; t&#237;ch hợp h&#224;ng đầu tại Việt Nam với 48 cơ sở tại 18 th&#224;nh phố.

T&#224;i ch&#237;nh
Doanh thu qu&#253; 1/2025 tăng 76,6% so với c&#249;ng kỳ, chủ yếu nhờ sự phục hồi li&#234;n tục của du lịch quốc tế v&#224; việc b&#224;n giao c&#225;c căn shophouse.
Lợi nhuận r&#242;ng qu&#253; 1/2025 ở mức khi&#234;m tốn do giảm thu nhập t&#224;i ch&#237;nh từ việc chuyển giao quyền kiểm so&#225;t hoạt động kinh doanh.
Theo định hướng từ ban l&#227;nh đạo, lợi nhuận r&#242;ng năm 2025 v&#224; 2026 dự kiến đạt lần lượt 1.750 tỷ đồng / 2.300 tỷ đồng (67,4 triệu USD / 89,9 triệu USD).

Đ&#225;nh gi&#225;: Ng&#224;nh lưu tr&#250; tăng trưởng mạnh mẽ nhờ sự phục hồi du lịch tại Việt Nam
Ng&#224;nh du lịch Việt Nam ghi nhận mức phục hồi sau Covid mạnh nhất trong khu vực ASEAN, vượt qua c&#225;c điểm đến nổi tiếng kh&#225;c như Th&#225;i Lan, Singapore, Indonesia, Malaysia v&#224; Philippines.
Lượng kh&#225;ch du lịch nội địa đ&#227; vượt mức trước đại dịch, trong khi lượng kh&#225;ch quốc tế cũng phục hồi r&#245; rệt.
Năm 2024, lượng kh&#225;ch quốc tế đến Việt Nam tăng 38,9% so với c&#249;ng kỳ, đạt 17,5 triệu lượt, tương đương 98% so với mức năm 2019.
Trong khi đ&#243;, c&#225;c quốc gia du lịch lớn trong khu vực c&#243; mức độ phục hồi thấp hơn đ&#225;ng kể: Malaysia (94%), Th&#225;i Lan (88%), Singapore v&#224; Indonesia (86%), Philippines (72%).

Ghi chú trước niêm yết và khởi đầu phân tích

VPL - Vinpearl sẽ niêm yết trên HoSE vào ngày 13/05/2025 – Chưa được xếp hạng
Vinpearl dự kiến sẽ có phiên giao dịch đầu tiên trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), với mã chứng khoán VPL, giá tham chiếu ban đầu là 71.300 VND, biên độ dao động giá ±20%.
Vinpearl là nhà điều hành dịch vụ lưu trú và giải trí tích hợp hàng đầu tại Việt Nam với 48 cơ sở tại 18 thành phố.

Tài chính
Doanh thu quý 1/2025 tăng 76,6% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sự phục hồi liên tục của du lịch quốc tế và việc bàn giao các căn shophouse.
Lợi nhuận ròng quý 1/2025 ở mức khiêm tốn do giảm thu nhập tài chính từ việc chuyển giao quyền kiểm soát hoạt động kinh doanh.
Theo định hướng từ ban lãnh đạo, lợi nhuận ròng năm 2025 và 2026 dự kiến đạt lần lượt 1.750 tỷ đồng / 2.300 tỷ đồng (67,4 triệu USD / 89,9 triệu USD).

Đánh giá: Ngành lưu trú tăng trưởng mạnh mẽ nhờ sự phục hồi du lịch tại Việt Nam
Ngành du lịch Việt Nam ghi nhận mức phục hồi sau Covid mạnh nhất trong khu vực ASEAN, vượt qua các điểm đến nổi tiếng khác như Thái Lan, Singapore, Indonesia, Malaysia và Philippines.
Lượng khách du lịch nội địa đã vượt mức trước đại dịch, trong khi lượng khách quốc tế cũng phục hồi rõ rệt.
Năm 2024, lượng khách quốc tế đến Việt Nam tăng 38,9% so với cùng kỳ, đạt 17,5 triệu lượt, tương đương 98% so với mức năm 2019.
Trong khi đó, các quốc gia du lịch lớn trong khu vực có mức độ phục hồi thấp hơn đáng kể: Malaysia (94%), Thái Lan (88%), Singapore và Indonesia (86%), Philippines (72%).

Hỗ trợ đầu tư

Năm 2025, VPL dự kiến mở 3 kh&#225;ch sạn mới tại Vinh, Bắc Ninh v&#224; Tuy&#234;n Quang, mỗi kh&#225;ch sạn c&#243; quy m&#244; 250-300 ph&#242;ng.
Năm 2027, c&#244;ng ty dự kiến khai trương 5 kh&#225;ch sạn mới với tổng c&#244;ng suất khoảng 2.100 ph&#242;ng.
VinWonders Vũ Y&#234;n, với diện t&#237;ch gần 50 ha, dự kiến khai trương v&#224;o th&#225;ng 6/2025.
Ngo&#224;i ra, VPL cũng c&#243; kế hoạch mở th&#234;m 1-2 VinWonders mỗi năm trong giai đoạn 2026-2027, bao gồm VinWonders Tuy&#234;n Quang, VinWonders Cần Giờ v&#224; VinWonders Hạ Long Xanh.

Vị tr&#237; chiến lược tại ch&#226;u &#193; - Th&#225;i B&#236;nh Dương, tiếp cận 1 tỷ kh&#225;ch h&#224;ng
Trong những năm gần đ&#226;y, Việt Nam dần thu hẹp khoảng c&#225;ch với Th&#225;i Lan để trở th&#224;nh điểm đến h&#224;ng đầu cho kh&#225;ch quốc tế.
Việt Nam nằm ở trung t&#226;m của ch&#226;u &#193; – Th&#225;i B&#236;nh Dương, khu vực đ&#244;ng d&#226;n nhất thế giới v&#224; được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; điểm s&#225;ng tăng trưởng h&#224;ng đầu trong thập kỷ tới.
Cơ hội tăng trưởng cho VinWonders nhờ vị thế dẫn đầu thị trường
Quy m&#244; thị trường c&#244;ng vi&#234;n giải tr&#237; tại Việt Nam được dự b&#225;o sẽ đạt 2,5 tỷ USD v&#224;o năm 2028.
Lượng kh&#225;ch đến c&#244;ng vi&#234;n giải tr&#237; dự kiến tăng trưởng b&#236;nh qu&#226;n h&#224;ng năm (CAGR) 30% trong giai đoạn 2022-2028.
Con số n&#224;y phản &#225;nh nhu cầu cao v&#224; tiềm năng tăng trưởng lớn, trong khi số lượng c&#244;ng vi&#234;n giải tr&#237; hiện tại c&#242;n hạn chế.

Năm 2025, VPL dự kiến mở 3 khách sạn mới tại Vinh, Bắc Ninh và Tuyên Quang, mỗi khách sạn có quy mô 250-300 phòng.
Năm 2027, công ty dự kiến khai trương 5 khách sạn mới với tổng công suất khoảng 2.100 phòng.
VinWonders Vũ Yên, với diện tích gần 50 ha, dự kiến khai trương vào tháng 6/2025.
Ngoài ra, VPL cũng có kế hoạch mở thêm 1-2 VinWonders mỗi năm trong giai đoạn 2026-2027, bao gồm VinWonders Tuyên Quang, VinWonders Cần Giờ và VinWonders Hạ Long Xanh.

Vị trí chiến lược tại châu Á - Thái Bình Dương, tiếp cận 1 tỷ khách hàng
Trong những năm gần đây, Việt Nam dần thu hẹp khoảng cách với Thái Lan để trở thành điểm đến hàng đầu cho khách quốc tế.
Việt Nam nằm ở trung tâm của châu Á – Thái Bình Dương, khu vực đông dân nhất thế giới và được đánh giá là điểm sáng tăng trưởng hàng đầu trong thập kỷ tới.
Cơ hội tăng trưởng cho VinWonders nhờ vị thế dẫn đầu thị trường
Quy mô thị trường công viên giải trí tại Việt Nam được dự báo sẽ đạt 2,5 tỷ USD vào năm 2028.
Lượng khách đến công viên giải trí dự kiến tăng trưởng bình quân hàng năm (CAGR) 30% trong giai đoạn 2022-2028.
Con số này phản ánh nhu cầu cao và tiềm năng tăng trưởng lớn, trong khi số lượng công viên giải trí hiện tại còn hạn chế.