&#128202; Hiệu quả kinh doanh của CTD
Ki&#234;n đ&#227; điều chỉnh kỳ kế to&#225;n h&#224;ng qu&#253; của CTD từ sau Q2.23 về th&#244;ng thường để tiện theo d&#245;i. Tức l&#224; Q1.25* tương ứng với Q3.25 (1.1.2025 – 31.3.2025) theo kỳ kế to&#225;n của CTD.

✅ Kết th&#250;c Q1.25, CTD đạt doanh thu thuần 5,003 tỷ đồng v&#224; l&#227;i r&#242;ng 57 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 7% v&#224; -46% so với c&#249;ng kỳ.
&#128198; Qu&#253; 1 h&#224;ng năm tr&#249;ng với dịp Tết n&#234;n thường l&#224; m&#249;a thấp điểm ghi nhận doanh thu trong năm của CTD.

&#128201; Bi&#234;n lợi nhuận gộp suy giảm từ nền cao của c&#249;ng kỳ: từ 4.7% ➡ c&#242;n 3.1%. Theo c&#244;ng ty giải tr&#236;nh, nguy&#234;n nh&#226;n đến từ sự biến động bất lợi của:
• &#128119; Chi ph&#237; nh&#226;n c&#244;ng
• &#129521; Nguy&#234;n vật liệu x&#226;y dựng
• &#127760; C&#225;c yếu tố vĩ m&#244;
✨ Tuy vậy, t&#237;n hiệu t&#237;ch cực l&#224; Bi&#234;n lợi nhuận gộp qu&#253; n&#224;y đ&#227; cải thiện so với mức 2.9% của Q4.24.

&#129513; Cấu tr&#250;c Lợi nhuận trước thuế
Để đ&#225;nh gi&#225; việc l&#227;i r&#242;ng giảm mạnh c&#243; rủi ro hay kh&#244;ng, cần nh&#236;n v&#224;o biểu đồ Cấu tr&#250;c lợi nhuận trước thuế.
&#128200; Lợi nhuận cốt l&#245;i (Lợi nhuận gộp – Chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng – Chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp):
• Q1.24: 40 tỷ
• Q1.25: 55 tỷ &#128316; → Tăng so với c&#249;ng kỳ l&#224; tốt
• Q4.24: 95 tỷ &#128201; → Giảm so với qu&#253; liền kề l&#224; b&#236;nh thường, do 3 th&#225;ng cuối năm l&#224; m&#249;a cao điểm của ng&#224;nh x&#226;y dựng &#127959;️ v&#224; ng&#224;nh bất động sản &#127970;

&#128165; Lợi nhuận trước thuế Q1.24 cao bất thường chủ yếu do:
• Lợi nhuận kh&#225;c: 66 tỷ
• Trong đ&#243; c&#243; l&#227;i từ giao dịch mua rẻ 58 tỷ từ thương vụ mua CTY TNHH Cơ v&#224; Điện UG Việt Nam (UGVN)

&#128208; C&#225;i n&#224;y li&#234;n quan đến Lợi thế thương mại (LTTM). C&#244;ng thức: Gi&#225; mua = (Tổng t&#224;i sản của c&#244;ng ty được mua – Nợ phải trả v&#224; nợ tiềm t&#224;ng của cty được mua) + LTTM
• Nếu LTTM &#226;m ➡ Giao dịch mua rẻ ➡ ghi nhận v&#224;o Doanh thu t&#224;i ch&#237;nh hoặc Thu nhập kh&#225;c
• Nếu LTTM dương v&#224; lớn ➡ ph&#226;n bổ dần v&#224;o Chi ph&#237; QLDN (tối đa 10 năm)

&#128201; Nếu bỏ qua biến động của Lợi nhuận kh&#225;c:
• LNTT Q1.24 điều chỉnh = 40 + 31 = 71 tỷ
• LNTT Q1.25 điều chỉnh = 55 + 11 = 66 tỷ → Giảm nhẹ so với c&#249;ng kỳ
…
&#127891; Trong buổi học số 27 của L&#224;ng đầu tư, Ki&#234;n sẽ tiếp tục hướng dẫn ph&#226;n t&#237;ch Rủi ro v&#224; Triển vọng của CTD cũng như c&#225;c doanh nghiệp kh&#225;c m&#224; mọi người quan t&#226;m trong m&#249;a B&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh Q1.25.
&#128233; ACE muốn tham gia học th&#236; xem hướng dẫn ở dưới phần b&#236;nh luận nh&#233;! &#128522;
---
⛺️ L&#224;ng đầu tư: Thực học - Thực h&#224;nh - Thực t&#224;i! &#127793;&#127807;&#127795;

📊 Hiệu quả kinh doanh của CTD
Kiên đã điều chỉnh kỳ kế toán hàng quý của CTD từ sau Q2.23 về thông thường để tiện theo dõi. Tức là Q1.25* tương ứng với Q3.25 (1.1.2025 – 31.3.2025) theo kỳ kế toán của CTD.

✅ Kết thúc Q1.25, CTD đạt doanh thu thuần 5,003 tỷ đồng và lãi ròng 57 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 7% và -46% so với cùng kỳ.
📆 Quý 1 hàng năm trùng với dịp Tết nên thường là mùa thấp điểm ghi nhận doanh thu trong năm của CTD.

📉 Biên lợi nhuận gộp suy giảm từ nền cao của cùng kỳ: từ 4.7% ➡ còn 3.1%. Theo công ty giải trình, nguyên nhân đến từ sự biến động bất lợi của:
• 👷 Chi phí nhân công
• 🧱 Nguyên vật liệu xây dựng
• 🌐 Các yếu tố vĩ mô
✨ Tuy vậy, tín hiệu tích cực là Biên lợi nhuận gộp quý này đã cải thiện so với mức 2.9% của Q4.24.

🧩 Cấu trúc Lợi nhuận trước thuế
Để đánh giá việc lãi ròng giảm mạnh có rủi ro hay không, cần nhìn vào biểu đồ Cấu trúc lợi nhuận trước thuế.
📈 Lợi nhuận cốt lõi (Lợi nhuận gộp – Chi phí bán hàng – Chi phí quản lý doanh nghiệp):
• Q1.24: 40 tỷ
• Q1.25: 55 tỷ 🔼 → Tăng so với cùng kỳ là tốt
• Q4.24: 95 tỷ 📉 → Giảm so với quý liền kề là bình thường, do 3 tháng cuối năm là mùa cao điểm của ngành xây dựng 🏗️ và ngành bất động sản 🏢

💥 Lợi nhuận trước thuế Q1.24 cao bất thường chủ yếu do:
• Lợi nhuận khác: 66 tỷ
• Trong đó có lãi từ giao dịch mua rẻ 58 tỷ từ thương vụ mua CTY TNHH Cơ và Điện UG Việt Nam (UGVN)

📐 Cái này liên quan đến Lợi thế thương mại (LTTM). Công thức: Giá mua = (Tổng tài sản của công ty được mua – Nợ phải trả và nợ tiềm tàng của cty được mua) + LTTM
• Nếu LTTM âm ➡ Giao dịch mua rẻ ➡ ghi nhận vào Doanh thu tài chính hoặc Thu nhập khác
• Nếu LTTM dương và lớn ➡ phân bổ dần vào Chi phí QLDN (tối đa 10 năm)

📉 Nếu bỏ qua biến động của Lợi nhuận khác:
• LNTT Q1.24 điều chỉnh = 40 + 31 = 71 tỷ
• LNTT Q1.25 điều chỉnh = 55 + 11 = 66 tỷ → Giảm nhẹ so với cùng kỳ
…
🎓 Trong buổi học số 27 của Làng đầu tư, Kiên sẽ tiếp tục hướng dẫn phân tích Rủi ro và Triển vọng của CTD cũng như các doanh nghiệp khác mà mọi người quan tâm trong mùa Báo cáo tài chính Q1.25.
📩 ACE muốn tham gia học thì xem hướng dẫn ở dưới phần bình luận nhé! 😊
---
⛺️ Làng đầu tư: Thực học - Thực hành - Thực tài! 🌱🌿🌳