AAS: Doanh thu suy giảm, lãi vay tăng cao, lợi nhuận lao dốc

Lợi nhuận quý III/2026 của Công ty Cổ phần Chứng khoán SmartInvest (AAS) giảm hơn 83% so với cùng kỳ, xuống còn gần 19 tỷ đồng. Hoạt động đầu tư tài sản tài chính và môi giới chứng khoán đồng loạt sụt giảm doanh thu, trong khi chi phí lãi vay tiếp tục gia tăng, tạo sức ép đáng kể lên kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Lợi nhuận SmartInvest giảm hơn 83% dù tiết giảm mạnh chi phí hoạt động

Theo báo cáo tài chính riêng quý III/2026 vừa công bố, Công ty Cổ phần Chứng khoán SmartInvest (SmartInvest, UPCoM: AAS) ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 80,35 tỷ đồng, giảm 65% so với mức 229,81 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 23,65 tỷ đồng, giảm 83,1%, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ còn 18,92 tỷ đồng, so với 112,15 tỷ đồng của quý III/2025.

Nguyên nhân chính khiến kết quả kinh doanh suy giảm đến từ hoạt động đầu tư tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL). Trong quý III, nguồn thu từ mảng này đạt 66,39 tỷ đồng, giảm gần 69,1% so với mức 214,8 tỷ đồng cùng kỳ, nhưng vẫn chiếm khoảng 82,6% tổng doanh thu hoạt động của SmartInvest.

Lãi từ bán các tài sản tài chính FVTPL giảm từ 160,21 tỷ đồng xuống còn 42,07 tỷ đồng, tương ứng mức giảm gần 73,7%. Chênh lệch tăng do đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL cũng thu hẹp mạnh, từ 43,53 tỷ đồng xuống 11,09 tỷ đồng.

Cổ tức và tiền lãi phát sinh từ danh mục FVTPL tăng từ 11,06 tỷ đồng lên 13,23 tỷ đồng. Tuy nhiên, khoản tăng này không đủ bù đắp sự sụt giảm của lợi nhuận từ hoạt động mua bán và đánh giá lại tài sản tài chính.

Mảng môi giới chứng khoán cũng ghi nhận diễn biến kém tích cực khi doanh thu quý III chỉ đạt 1,8 tỷ đồng, giảm 73,2% so với mức 6,71 tỷ đồng cùng kỳ. Trong khi đó, lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng 40,8%, đạt 6,75 tỷ đồng, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 3,24 tỷ đồng, tăng 17,4%.

(Ảnh minh họa)

Báo cáo tài chính cho thấy SmartInvest đã thu hẹp đáng kể chi phí hoạt động trong quý III, từ 45,2 tỷ đồng xuống còn 6,24 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 86,2%. Trong đó, khoản lỗ từ các tài sản tài chính FVTPL giảm từ 34,79 tỷ đồng xuống khoảng 584 triệu đồng, còn chi phí nghiệp vụ môi giới giảm từ 8,24 tỷ đồng xuống 3,44 tỷ đồng.

Tuy nhiên, áp lực lại gia tăng từ chi phí tài chính. Riêng chi phí lãi vay trong quý III đạt 40,59 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ và tương đương hơn một nửa doanh thu hoạt động trong kỳ. Chi phí quản lý công ty chứng khoán cũng tăng từ 8,24 tỷ đồng lên 8,79 tỷ đồng.

Trong văn bản giải trình gửi cơ quan quản lý, SmartInvest cho biết sự biến động lợi nhuận chủ yếu xuất phát từ việc doanh thu bán tài sản tài chính FVTPL và doanh thu môi giới chứng khoán giảm mạnh. Mặc dù chi phí liên quan đến hai hoạt động này đã được tiết giảm, chi phí tài chính tăng vẫn tác động đến kết quả kinh doanh.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, SmartInvest ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 249,46 tỷ đồng, giảm 46,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 43,9 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 35,12 tỷ đồng, giảm 78,1% so với mức 160,48 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025.

Tài sản tăng gần 578 tỷ đồng, khoản trả trước cho người bán tăng hơn 1.400 tỷ đồng

Bên cạnh sự suy giảm về kết quả kinh doanh, bảng cân đối kế toán của SmartInvest ghi nhận nhiều biến động lớn. Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản doanh nghiệp đạt 4.843,9 tỷ đồng, tăng 577,62 tỷ đồng, tương đương 13,5% so với đầu năm.

Khoản trả trước cho người bán tăng đột biến từ 12,73 tỷ đồng đầu năm lên 1.427,47 tỷ đồng vào cuối tháng 9, tương ứng mức tăng hơn 1.414 tỷ đồng. Khoản mục này hiện chiếm khoảng 29,5% tổng tài sản của SmartInvest. Phần thuyết minh báo cáo tài chính ghi nhận toàn bộ số dư thuộc nhóm trả trước cho người bán khác, nhưng không cung cấp thông tin chi tiết về các đối tác nhận tiền.

Trong khi đó, giá trị tài sản tài chính FVTPL giảm từ 1.238,63 tỷ đồng xuống 800,96 tỷ đồng, tương ứng mức giảm 35,3%. Các khoản phải thu cũng giảm từ 2.104,26 tỷ đồng xuống 1.502,91 tỷ đồng, chủ yếu do khoản phải thu bán tài sản tài chính giảm. Ngược lại, lượng tiền và các khoản tương đương tiền tăng từ 99,75 tỷ đồng lên 277,95 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả tại cuối quý III đạt 2.158,08 tỷ đồng, tăng 33,6% so với đầu năm. Trong đó, tổng dư nợ vay ngắn hạn và dài hạn đạt 2.023,54 tỷ đồng, tăng khoảng 565,42 tỷ đồng. Phần lớn dư nợ là các khoản vay ngắn hạn, với giá trị 1.937,43 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, SmartInvest đang có các khoản vay tại Woori Bank, SHB, MB cùng các khoản vay từ tổ chức và cá nhân. Riêng dư nợ vay ngắn hạn từ tổ chức và cá nhân đạt 1.337,43 tỷ đồng, tăng hơn 537 tỷ đồng so với đầu năm, trở thành cấu phần lớn nhất trong tổng dư nợ vay của doanh nghiệp.

Vốn chủ sở hữu của SmartInvest tại ngày 30/9/2026 đạt 2.685,82 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 2.651,09 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu duy trì ở mức gần 2.300 tỷ đồng, còn lợi nhuận chưa phân phối đạt 381,3 tỷ đồng.

Một diễn biến khác cần chú ý là dòng tiền kinh doanh. Lũy kế 9 tháng năm 2026, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của SmartInvest âm 383,89 tỷ đồng, trái ngược với mức dương 857,03 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính dương 565,04 tỷ đồng, chủ yếu nhờ chênh lệch giữa tiền vay nhận được và tiền chi trả nợ gốc. Nhờ dòng tiền tài chính dương, lượng tiền của SmartInvest vẫn tăng thêm 178,21 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm, dù dòng tiền kinh doanh ở trạng thái âm.

Hoàng Phan

Link gốc