C&#225;c s&#224;n giao dịch phi tập trung (DEX) kh&#243; c&#243; thể cạnh tranh với c&#225;c s&#224;n giao dịch tập trung (CEX) trong mảng giao dịch ph&#225;i sinh

Mặc d&#249; khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai tr&#234;n c&#225;c s&#224;n DEX đ&#227; tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng tỷ lệ giao dịch giữa DEX v&#224; CEX lại đang c&#243; xu hướng giảm, cho thấy nhiều nh&#224; giao dịch đang dần chuyển hướng quay trở lại c&#225;c s&#224;n giao dịch tập trung.

Theo dữ liệu từ The Block, tỷ trọng giao dịch futures tr&#234;n c&#225;c s&#224;n DEX so với CEX đ&#227; giảm xuống c&#242;n 3,26% v&#224;o th&#225;ng 9, so với mức cao nhất l&#224; 5,18% v&#224;o th&#225;ng 2. Chỉ số n&#224;y phản &#225;nh tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai tr&#234;n c&#225;c s&#224;n DEX so với CEX, v&#224; sự sụt giảm n&#224;y cho thấy c&#225;c nh&#224; giao dịch vẫn đang ưu ti&#234;n lựa chọn c&#225;c s&#224;n tập trung.

D&#249; mức 3,26% vẫn được xem l&#224; cao so với c&#225;c dữ liệu lịch sử, nhưng xu hướng giảm từ th&#225;ng 2 cho thấy c&#225;c nh&#224; giao dịch vẫn c&#243; xu hướng quay lại c&#225;c nền tảng tập trung hơn.

Hyperliquid hiện đang dẫn đầu về khối lượng giao dịch futures tr&#234;n c&#225;c s&#224;n DEX, với gi&#225; trị giao dịch h&#224;ng ng&#224;y đạt tới 1,23 tỷ USD, chiếm 44% thị phần. Th&#224;nh t&#237;ch n&#224;y thậm ch&#237; gi&#250;p Hyperliquid vượt qua một số s&#224;n giao dịch tập trung như HTX v&#224; KuCoin trong lĩnh vực ph&#225;i sinh.

Tuy nhi&#234;n, khi x&#233;t ri&#234;ng về hợp đồng tương lai Bitcoin, Binance vẫn l&#224; &#244;ng lớn với khối lượng giao dịch h&#224;ng th&#225;ng l&#234;n đến 480 tỷ USD, một con số đ&#225;ng kể khiến c&#225;c đối thủ kh&#225;c phải d&#232; chừng.

Cần lưu &#253; rằng sự gia tăng khối lượng giao dịch của Hyperliquid phần n&#224;o do hiệu ứng FOMO từ chương tr&#236;nh airdrop token HYPE, điều n&#224;y dẫn đến c&#226;u hỏi liệu Hyperliquid c&#243; thể duy tr&#236; được lượng người d&#249;ng sau khi chương tr&#236;nh n&#224;y kết th&#250;c hay kh&#244;ng.

D&#249; c&#225;c s&#224;n DEX c&#243; ưu thế về t&#237;nh phi tập trung v&#224; ng&#224;y c&#224;ng được cải tiến về t&#237;nh năng, nhưng ch&#250;ng vẫn chưa thể đạt được sự tiện lợi như c&#225;c s&#224;n CEX.

Một trong những yếu tố quyết định sự vượt trội của c&#225;c s&#224;n CEX l&#224; thanh khoản. C&#225;c s&#224;n giao dịch tập trung thường c&#243; sổ lệnh với độ s&#226;u lớn hơn nhiều so với c&#225;c s&#224;n DEX. Khi kh&#244;ng c&#243; đủ thanh khoản, c&#225;c lệnh giao dịch lớn tr&#234;n DEX c&#243; thể gặp rủi ro trượt gi&#225;, l&#224;m giảm lợi nhuận.

Một l&#253; do kh&#225;c l&#224; trải nghiệm người d&#249;ng. Giao diện của c&#225;c s&#224;n DEX thường kh&#244;ng mượt m&#224; v&#224; dễ sử dụng như c&#225;c s&#224;n CEX. Đặc biệt đối với người d&#249;ng mới, việc thao t&#225;c với c&#225;c hợp đồng th&#244;ng minh (smart contract) v&#224; điều chỉnh ph&#237; gas c&#243; thể phức tạp, trong khi tr&#234;n CEX, người d&#249;ng chỉ cần thực hiện v&#224;i thao t&#225;c đơn giản để đặt lệnh.

Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) khó có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung (CEX) trong mảng giao dịch phái sinh

Mặc dù khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trên các sàn DEX đã tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng tỷ lệ giao dịch giữa DEX và CEX lại đang có xu hướng giảm, cho thấy nhiều nhà giao dịch đang dần chuyển hướng quay trở lại các sàn giao dịch tập trung.

Theo dữ liệu từ The Block, tỷ trọng giao dịch futures trên các sàn DEX so với CEX đã giảm xuống còn 3,26% vào tháng 9, so với mức cao nhất là 5,18% vào tháng 2. Chỉ số này phản ánh tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trên các sàn DEX so với CEX, và sự sụt giảm này cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang ưu tiên lựa chọn các sàn tập trung.

Dù mức 3,26% vẫn được xem là cao so với các dữ liệu lịch sử, nhưng xu hướng giảm từ tháng 2 cho thấy các nhà giao dịch vẫn có xu hướng quay lại các nền tảng tập trung hơn.

Hyperliquid hiện đang dẫn đầu về khối lượng giao dịch futures trên các sàn DEX, với giá trị giao dịch hàng ngày đạt tới 1,23 tỷ USD, chiếm 44% thị phần. Thành tích này thậm chí giúp Hyperliquid vượt qua một số sàn giao dịch tập trung như HTX và KuCoin trong lĩnh vực phái sinh.

Tuy nhiên, khi xét riêng về hợp đồng tương lai Bitcoin, Binance vẫn là ông lớn với khối lượng giao dịch hàng tháng lên đến 480 tỷ USD, một con số đáng kể khiến các đối thủ khác phải dè chừng.

Cần lưu ý rằng sự gia tăng khối lượng giao dịch của Hyperliquid phần nào do hiệu ứng FOMO từ chương trình airdrop token HYPE, điều này dẫn đến câu hỏi liệu Hyperliquid có thể duy trì được lượng người dùng sau khi chương trình này kết thúc hay không.

Dù các sàn DEX có ưu thế về tính phi tập trung và ngày càng được cải tiến về tính năng, nhưng chúng vẫn chưa thể đạt được sự tiện lợi như các sàn CEX.

Một trong những yếu tố quyết định sự vượt trội của các sàn CEX là thanh khoản. Các sàn giao dịch tập trung thường có sổ lệnh với độ sâu lớn hơn nhiều so với các sàn DEX. Khi không có đủ thanh khoản, các lệnh giao dịch lớn trên DEX có thể gặp rủi ro trượt giá, làm giảm lợi nhuận.

Một lý do khác là trải nghiệm người dùng. Giao diện của các sàn DEX thường không mượt mà và dễ sử dụng như các sàn CEX. Đặc biệt đối với người dùng mới, việc thao tác với các hợp đồng thông minh (smart contract) và điều chỉnh phí gas có thể phức tạp, trong khi trên CEX, người dùng chỉ cần thực hiện vài thao tác đơn giản để đặt lệnh.