Cập nhật MCH 
 
Cập nhật KQKD Q1/2025. Doanh thu Q1/2025 đạt 7.543 tỷ đồng (+13,6%yoy), quay lại mốc tăng trưởng %yoy 2 chữ số; c&#225;c ng&#224;nh h&#224;ng ch&#237;nh đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu so với c&#249;ng kỳ. BLNG Q1/2025 đạt 46,4%, +0,5 điểm phần trăm yoy v&#224; qoq. BLNG ng&#224;nh h&#224;ng Gia vị, C&#224; ph&#234; h&#242;a tan, Đồ uống, v&#224; HPC ghi nhận tăng trưởng 1 chữ số yoy nhờ gia tăng đ&#243;ng g&#243;p của c&#225;c sản phẩm cao cấp v&#224;o cơ cấu sản phẩm, trong khi BLNG ng&#224;nh h&#224;ng Thực phẩm tiện lợi giảm 1 chữ số yoy do chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu gia tăng v&#224; việc thay đổi c&#244;ng thức cho một số sản phẩm. Bi&#234;n lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng +0,8 điểm phần trăm so với Q1/2024 nhờ BLNG tăng nhẹ 0,5 điểm phần trăm v&#224; Chi ph&#237; quản l&#253; giảm nhẹ 0,4 điểm phần trăm. Tuy nhi&#234;n doanh thu t&#224;i ch&#237;nh giảm mạnh so với Q1/2024 do doanh nghiệp đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh ph&#226;n phối cổ tức bằng tiền mặt trong năm 2024, v&#236; vậy LNST giảm nhẹ 3,3%yoy mặc d&#249; hoạt động kinh doanh cốt l&#245;i khả quan.
 
Gia tăng thị phần nhờ tiếp tục chiến lược cao cấp h&#243;a sản phẩm v&#224; s&#225;ng kiến mới cho c&#225;c nh&#227;n hiệu mạnh (Power Brand). Tại ĐHĐCĐ năm 2025, Ban l&#227;nh đạo chia sẻ kế hoạch gia tăng l&#234;n mức 10-20% tại c&#225;c ng&#224;nh h&#224;ng ch&#237;nh của MCH. Doanh nghiệp chưa c&#243; kế hoạch gia tăng th&#234;m ng&#224;nh h&#224;ng trong ngắn hạn, tập trung v&#224;o ph&#225;t triển c&#225;c nh&#227;n hiệu mạnh hiện hữu (như Omachi, Kokomi, Chinsu, Nam Ngư, Wake-up 247, v.v.). Dự kiến c&#225;c ph&#225;t kiến mới sẽ đ&#243;ng g&#243;p 5-10% tổng doanh thu h&#224;ng năm của MCH (ước t&#237;nh khoảng 6,9% trong năm 2024). Trong Q2/2025, MCH dự kiến ra mắt một số sản phẩm mới thuộc ng&#224;nh h&#224;ng Thực phẩm tiện lợi v&#224; Đồ uống.
 
Ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan của Mỹ hầu như kh&#244;ng c&#243; t&#225;c động trực tiếp tới MCH. Ban l&#227;nh đạo của MCH kỳ vọng t&#225;c động trực tiếp từ ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan của Mỹ l&#234;n doanh nghiệp l&#224; kh&#244;ng đ&#225;ng kể, do thị trường Mỹ đ&#243;ng g&#243;p chưa tới 1% v&#224;o tổng doanh thu Q1/2025. Trong ngắn hạn, thời gian ho&#227;n thuế 90 ng&#224;y (tới 9/7/2025) c&#243; thể khiến kh&#225;ch h&#224;ng gia tăng nhập khẩu h&#224;ng trong nửa đầu Q2/2025. Ban l&#227;nh đạo vẫn tiếp tục theo d&#245;i sự t&#225;c động của ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan l&#234;n nhu cầu ti&#234;u dụng nội địa trong năm nay.
 
Kế hoạch ni&#234;m yết tr&#234;n HOSE trong giai đoạn Q3/2025-Q1/2026. Dựa tr&#234;n th&#244;ng tin từ buổi Gặp gỡ nh&#224; đầu tư ng&#224;y 28/04/2025, MCH c&#243; kế hoạch ni&#234;m yết MCH tr&#234;n HSX trong giai đoạn Q3/2025-Q1/2026 nếu t&#236;nh h&#236;nh thị trường thuận lợi.
 
Dự ph&#243;ng năm 2025F. dự ph&#243;ng Doanh thu, EBITDA, v&#224; LNST-CĐTS năm 2025F của MCH lần lượt l&#224; 34.546 tỷ đồng, 9.123 tỷ đồng, v&#224; 7.439 tỷ đồng, lần lượt +10,9%yoy, +11,9%yoy, v&#224; -4,7%yoy. Ch&#250;ng t&#244;i thay đổi dự ph&#243;ng doanh thu của ng&#224;nh h&#224;ng Gia vị, Thực phẩm tiện lợi, v&#224; Đồ uống nhằm phản &#225;nh một số tr&#236; ho&#227;n trong giới thiệu một số sản phẩm mới sang Q2/2025 v&#224; thận trọng hơn trong bối cảnh nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng c&#243; khả năng bị t&#225;c động một phần bởi chiến tranh thương mại. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng tăng trưởng của lợi nhuận từ HĐKD vẫn đạt tăng trưởng khả quan tr&#234;n 8%yoy nhờ sản phẩm chất lượng cao, chiến lược b&#225;n h&#224;ng hiệu quả, v&#224; khả năng tiết kiệm chi ph&#237; tốt của MCH.

Cập nhật MCH 
 
Cập nhật KQKD Q1/2025. Doanh thu Q1/2025 đạt 7.543 tỷ đồng (+13,6%yoy), quay lại mốc tăng trưởng %yoy 2 chữ số; các ngành hàng chính đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ. BLNG Q1/2025 đạt 46,4%, +0,5 điểm phần trăm yoy và qoq. BLNG ngành hàng Gia vị, Cà phê hòa tan, Đồ uống, và HPC ghi nhận tăng trưởng 1 chữ số yoy nhờ gia tăng đóng góp của các sản phẩm cao cấp vào cơ cấu sản phẩm, trong khi BLNG ngành hàng Thực phẩm tiện lợi giảm 1 chữ số yoy do chi phí nguyên vật liệu gia tăng và việc thay đổi công thức cho một số sản phẩm. Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng +0,8 điểm phần trăm so với Q1/2024 nhờ BLNG tăng nhẹ 0,5 điểm phần trăm và Chi phí quản lý giảm nhẹ 0,4 điểm phần trăm. Tuy nhiên doanh thu tài chính giảm mạnh so với Q1/2024 do doanh nghiệp đã hoàn thành phân phối cổ tức bằng tiền mặt trong năm 2024, vì vậy LNST giảm nhẹ 3,3%yoy mặc dù hoạt động kinh doanh cốt lõi khả quan.
 
Gia tăng thị phần nhờ tiếp tục chiến lược cao cấp hóa sản phẩm và sáng kiến mới cho các nhãn hiệu mạnh (Power Brand). Tại ĐHĐCĐ năm 2025, Ban lãnh đạo chia sẻ kế hoạch gia tăng lên mức 10-20% tại các ngành hàng chính của MCH. Doanh nghiệp chưa có kế hoạch gia tăng thêm ngành hàng trong ngắn hạn, tập trung vào phát triển các nhãn hiệu mạnh hiện hữu (như Omachi, Kokomi, Chinsu, Nam Ngư, Wake-up 247, v.v.). Dự kiến các phát kiến mới sẽ đóng góp 5-10% tổng doanh thu hàng năm của MCH (ước tính khoảng 6,9% trong năm 2024). Trong Q2/2025, MCH dự kiến ra mắt một số sản phẩm mới thuộc ngành hàng Thực phẩm tiện lợi và Đồ uống.
 
Chính sách thuế quan của Mỹ hầu như không có tác động trực tiếp tới MCH. Ban lãnh đạo của MCH kỳ vọng tác động trực tiếp từ chính sách thuế quan của Mỹ lên doanh nghiệp là không đáng kể, do thị trường Mỹ đóng góp chưa tới 1% vào tổng doanh thu Q1/2025. Trong ngắn hạn, thời gian hoãn thuế 90 ngày (tới 9/7/2025) có thể khiến khách hàng gia tăng nhập khẩu hàng trong nửa đầu Q2/2025. Ban lãnh đạo vẫn tiếp tục theo dõi sự tác động của chính sách thuế quan lên nhu cầu tiêu dụng nội địa trong năm nay.
 
Kế hoạch niêm yết trên HOSE trong giai đoạn Q3/2025-Q1/2026. Dựa trên thông tin từ buổi Gặp gỡ nhà đầu tư ngày 28/04/2025, MCH có kế hoạch niêm yết MCH trên HSX trong giai đoạn Q3/2025-Q1/2026 nếu tình hình thị trường thuận lợi.
 
Dự phóng năm 2025F. dự phóng Doanh thu, EBITDA, và LNST-CĐTS năm 2025F của MCH lần lượt là 34.546 tỷ đồng, 9.123 tỷ đồng, và 7.439 tỷ đồng, lần lượt +10,9%yoy, +11,9%yoy, và -4,7%yoy. Chúng tôi thay đổi dự phóng doanh thu của ngành hàng Gia vị, Thực phẩm tiện lợi, và Đồ uống nhằm phản ánh một số trì hoãn trong giới thiệu một số sản phẩm mới sang Q2/2025 và thận trọng hơn trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng có khả năng bị tác động một phần bởi chiến tranh thương mại. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng của lợi nhuận từ HĐKD vẫn đạt tăng trưởng khả quan trên 8%yoy nhờ sản phẩm chất lượng cao, chiến lược bán hàng hiệu quả, và khả năng tiết kiệm chi phí tốt của MCH.