Cây DuPont: ROE đến từ đâu

ROE = ROA × số nhân vốn chủ. Công ty minh hoạ có ROA 10%. Tài sản gấp 2 lần vốn chủ nên ROE được nhân lên 20%. Phần nhân thêm đó đến từ tiền vay.

ROA = biên ròng × vòng quay. Mỗi 100 đồng doanh thu còn 8 đồng lãi ròng, và mỗi đồng tài sản tạo ra 1,25 đồng doanh thu: 8% × 1,25 = 10%.

Tách sâu biên lợi nhuận ròng. Công cụ DuPont của FireAnt tách tiếp biên ròng: gánh nặng thuế × gánh nặng lãi vay × biên EBIT = 0,8 × 0,8 × 12,5% = 8%. Doanh nghiệp có công ty con còn thêm thừa số lợi ích cổ đông mẹ.

Đọc cây thế nào. So từng nhánh với năm trước và với ngành. ROE tăng nhờ biên và vòng quay là tín hiệu bền; tăng chủ yếu nhờ số nhân vốn chủ là đang dựa vào nợ vay.