Trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ 2020–2023

Giai đoạn bùng nổ. Trong 2020–2021, trái phiếu riêng lẻ trả lãi cao hơn hẳn tiết kiệm được phân phối rộng rãi. Không ít người mua khi chưa đọc kỹ hồ sơ, coi đó như một kiểu gửi tiết kiệm.

Niềm tin lung lay. Việc huỷ các đợt phát hành đầu tháng 4/2022 và các vụ án cuối năm khiến nhiều nhà đầu tư cùng lúc muốn bán lại. Trái phiếu riêng lẻ vốn ít người mua nên thanh khoản gần như cạn.

Siết khung pháp lý. Nghị định 65/2022 nâng chuẩn nhà đầu tư chuyên nghiệp là cá nhân, tăng yêu cầu công bố thông tin và yêu cầu xếp hạng tín nhiệm trong một số trường hợp phát hành.

Gỡ khó bằng đàm phán. Nghị định 08/2023 cho phép doanh nghiệp và người sở hữu đàm phán gia hạn hoặc thanh toán bằng tài sản khác. Nhiều người phải chấp nhận nhận tiền chậm hơn dự kiến.

Minh bạch hơn. Trái phiếu riêng lẻ chuyển sang giao dịch trên hệ thống tập trung tại HNX, giúp theo dõi giao dịch dễ hơn. Bài học về rủi ro tín dụng và thanh khoản thì vẫn nguyên giá trị.