<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vpb320240613100910.jpg" style="height:377px; width:600px">

KBSV kỳ vọng trường hợp FE Credit c&oacute; l&atilde;i trở lại sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể cho tăng trưởng lợi nhuận của VPBank trong năm nay...

Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) mới đ&acirc;y đ&atilde; đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu <a class='symbol'>VPB</a> của Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank - HOSE: <a class='symbol'>VPB</a>) với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 25.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng với kỳ vọng tăng trưởng 34%.

Theo KBSV, trong qu&yacute; 2/2024, thu nhập l&atilde;i thuần của VPBank đạt 12.408 tỷ đồng, tăng 41,6% so với c&ugrave;ng kỳ. Thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i đạt gần 3.720 tỷ đồng, giảm 7,5% so với c&ugrave;ng kỳ, gi&uacute;p tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 16.128 tỷ đồng (tăng 26,2%). VPBank ghi nhận chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng cao nhất trong 8 qu&yacute; gần đ&acirc;y, đạt 8.313 tỷ đồng, tăng 28,1% so với qu&yacute; 2/2023.

Kết quả, ng&acirc;n h&agrave;ng b&aacute;o l&atilde;i trước thuế hơn 4.483 tỷ đồng, tăng 71.6% so với c&ugrave;ng kỳ. Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 8.665 tỷ đồng, tăng 67,9% so với nửa đầu năm 2023.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vpb320240829085927.png" style="height:139px; width:600px">

Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của VPBank (Nguồn: KBSV)

KBSV kỳ vọng bi&ecirc;n l&atilde;i thuần (NIM) của VPBank sẽ hồi phục trong nửa cuối năm 2024 với động lực đến từ cả chiều huy động v&agrave; cho vay. Nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia cho rằng, chi ph&iacute; đầu v&agrave;o (COF) sẽ tiếp tục cải thiện dựa tr&ecirc;n việc VPBank đ&aacute;o hạn c&aacute;c khoản huy động l&atilde;i suất cao trong giai đoạn cuối năm 2022, đầu năm 2023. Ngo&agrave;i ra, ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ duy tr&igrave; l&atilde;i suất huy động 5,5-6%/năm, l&agrave; mức l&atilde;i suất tương đối thấp so với qu&aacute; khứ.

Ở chiều ngược lại, xu hướng giảm l&atilde;i suất đầu ra b&igrave;nh qu&acirc;n sẽ dần chậm lại do nhu cầu t&iacute;n dụng sẽ tăng ở nửa cuối năm c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản được cải thiện. Điều n&agrave;y sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến thu nhập l&atilde;i.

Trong qu&yacute; 2, FE Credit đ&atilde; c&oacute; l&atilde;i trở lại, lợi nhuận trước thuế ước t&iacute;nh đạt 145 tỷ đồng so với qu&yacute; trước lỗ 853 tỷ đồng. Sự hồi phục của FE Credit đến từ NIM được cải thiện tốt (đạt 21,1%) nhờ mặt bằng l&atilde;i suất huy động thấp c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản c&oacute; t&iacute;n hiệu cải thiện.

Trong khi đ&oacute;, qu&yacute; 2/2024, mặc d&ugrave; tỷ lệ nợ xấu (NPL) của FE Credit đạt 21,4% nhưng nợ nh&oacute;m 2 lại c&oacute; những chuyển biến t&iacute;ch cực. Điều n&agrave;y cho thấy đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện đ&aacute;ng kể về chất lượng nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng hiện tại, giảm &aacute;p lực tr&iacute;ch lập tiềm t&agrave;ng trong giai đoạn tới.

Tuy nhi&ecirc;n, KBSV cho rằng cần th&ecirc;m một đến hai qu&yacute; để c&oacute; thể thấy r&otilde; hơn sự hồi phục của FE Credit. Do đ&oacute;, chuy&ecirc;n gia kỳ vọng, trường hợp FE Credit c&oacute; l&atilde;i trở lại sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể cho tăng trưởng lợi nhuận của VPBank trong năm nay.

Li&ecirc;n quan tới FE Credit của VPBank, Chứng kho&aacute;n BVSC trong m&ocirc;̣t báo cáo mới đ&acirc;y nhận định, mảng n&agrave;y sẽ hồi phục v&agrave; bắt đầu c&oacute; l&atilde;i trở lại trong năm 2024 dựa tr&ecirc;n c&aacute;c cơ sở: C&ocirc;ng ty t&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; t&aacute;i cơ cấu gần hết danh mục cho vay; Mặt bằng l&atilde;i suất duy tr&igrave; ở mức thấp cải thiện khả năng trả nợ kh&aacute;ch h&agrave;ng; FE Credit sẽ c&oacute; tăng trưởng t&iacute;n dụng trở lại khi nhu cầu t&iacute;n dụng ti&ecirc;u d&ugrave;ng hồi phục v&agrave; giải ng&acirc;n mới cũng đ&atilde; bắt đầu tăng từ th&aacute;ng 4/2024 v&agrave; hoạt động thu hồi nợ cũng đang c&oacute; dấu hiệu cải thiện t&iacute;ch cực.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vpb220240829085248.png" style="height:164px; width:600px">

FE Credit - C&ocirc;ng ty con của <a class='symbol'>VPB</a> đ&atilde; c&oacute; l&atilde;i trở lại trong năm 2024 nhờ t&aacute;i cơ cấu danh mục (Nguồn: BVSC)

Đ&aacute;nh gi&aacute; về tiềm năng tăng trưởng t&iacute;n dụng của <a class='symbol'>VPB</a>, BVSC cho rằng ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ được cấp th&ecirc;m hạn mức t&iacute;n dụng khi nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m. Ch&iacute;nh phủ đang đặt quyết t&acirc;m thực hiện chuyển giao bắt buộc 3 ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m (trong tổng số 4 ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc diện t&aacute;i cơ cấu) trong năm 2024 sau khi đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh việc định gi&aacute; v&agrave; đang tr&igrave;nh c&aacute;c cấp c&oacute; thẩm quyền ph&ecirc; duyệt phương &aacute;n chuyển giao bắt buộc. <a class='symbol'>VPB</a> sẽ nhận được nhiều sự hỗ trợ về nguồn vốn từ đối t&aacute;c chiến lược SMBC. Ngo&agrave;i ra, việc huy động được c&aacute;c khoản vay quốc tế sẽ gi&uacute;p bổ sung nguồn vốn d&agrave;i hạn v&agrave; đảm bảo đa dạng h&oacute;a nguồn vốn đầu v&agrave;o đối với <a class='symbol'>VPB</a>.

BVSC dự b&aacute;o <a class='symbol'>VPB</a> thu nhập hoạt động v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 60.352 tỷ đồng ( tăng 21% ) v&agrave; 15.096 tỷ đồng ( tăng 51%). Động lực tăng trưởng sẽ gi&uacute;p n&acirc;ng định gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VPB</a>.

Sử dụng phương ph&aacute;p thu nhập thặng dư (Residual Income), phương ph&aacute;p so s&aacute;nh sử dụng P/B v&agrave; phương ph&aacute;p gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch để x&aacute;c định gi&aacute; mục ti&ecirc;u của <a class='symbol'>VPB</a> v&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty con, BVSC v&agrave; BSC đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u của cổ phiếu <a class='symbol'>VPB</a> l&agrave; 23.869-24.500 đồng/cổ phiếu.

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/die-u-gi-khien-co-phieu-vpb-vpbank-co-gia-hon-trong-mat-chuyen-gia-247067.html">Nguy&ecirc;n Nam-Link gốc</a>

KBSV kỳ vọng trường hợp FE Credit có lãi trở lại sẽ đóng góp đáng kể cho tăng trưởng lợi nhuận của VPBank trong năm nay...


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vpb320240613100910.jpg" style="height:377px; width:600px" />

KBSV kỳ vọng trường hợp FE Credit c&oacute; l&atilde;i trở lại sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể cho tăng trưởng lợi nhuận của VPBank trong năm nay...

Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV) mới đ&acirc;y đ&atilde; đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu VPB của Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank - HOSE: VPB) với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 25.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng với kỳ vọng tăng trưởng 34%.

Theo KBSV, trong qu&yacute; 2/2024, thu nhập l&atilde;i thuần của VPBank đạt 12.408 tỷ đồng, tăng 41,6% so với c&ugrave;ng kỳ. Thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i đạt gần 3.720 tỷ đồng, giảm 7,5% so với c&ugrave;ng kỳ, gi&uacute;p tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 16.128 tỷ đồng (tăng 26,2%). VPBank ghi nhận chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng cao nhất trong 8 qu&yacute; gần đ&acirc;y, đạt 8.313 tỷ đồng, tăng 28,1% so với qu&yacute; 2/2023.

Kết quả, ng&acirc;n h&agrave;ng b&aacute;o l&atilde;i trước thuế hơn 4.483 tỷ đồng, tăng 71.6% so với c&ugrave;ng kỳ. Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 8.665 tỷ đồng, tăng 67,9% so với nửa đầu năm 2023.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vpb320240829085927.png" style="height:139px; width:600px" />

Dự ph&oacute;ng kết quả kinh doanh của VPBank (Nguồn: KBSV)

KBSV kỳ vọng bi&ecirc;n l&atilde;i thuần (NIM) của VPBank sẽ hồi phục trong nửa cuối năm 2024 với động lực đến từ cả chiều huy động v&agrave; cho vay. Nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia cho rằng, chi ph&iacute; đầu v&agrave;o (COF) sẽ tiếp tục cải thiện dựa tr&ecirc;n việc VPBank đ&aacute;o hạn c&aacute;c khoản huy động l&atilde;i suất cao trong giai đoạn cuối năm 2022, đầu năm 2023. Ngo&agrave;i ra, ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ duy tr&igrave; l&atilde;i suất huy động 5,5-6%/năm, l&agrave; mức l&atilde;i suất tương đối thấp so với qu&aacute; khứ.

Ở chiều ngược lại, xu hướng giảm l&atilde;i suất đầu ra b&igrave;nh qu&acirc;n sẽ dần chậm lại do nhu cầu t&iacute;n dụng sẽ tăng ở nửa cuối năm c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản được cải thiện. Điều n&agrave;y sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến thu nhập l&atilde;i.

Trong qu&yacute; 2, FE Credit đ&atilde; c&oacute; l&atilde;i trở lại, lợi nhuận trước thuế ước t&iacute;nh đạt 145 tỷ đồng so với qu&yacute; trước lỗ 853 tỷ đồng. Sự hồi phục của FE Credit đến từ NIM được cải thiện tốt (đạt 21,1%) nhờ mặt bằng l&atilde;i suất huy động thấp c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản c&oacute; t&iacute;n hiệu cải thiện.

Trong khi đ&oacute;, qu&yacute; 2/2024, mặc d&ugrave; tỷ lệ nợ xấu (NPL) của FE Credit đạt 21,4% nhưng nợ nh&oacute;m 2 lại c&oacute; những chuyển biến t&iacute;ch cực. Điều n&agrave;y cho thấy đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện đ&aacute;ng kể về chất lượng nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng hiện tại, giảm &aacute;p lực tr&iacute;ch lập tiềm t&agrave;ng trong giai đoạn tới.

Tuy nhi&ecirc;n, KBSV cho rằng cần th&ecirc;m một đến hai qu&yacute; để c&oacute; thể thấy r&otilde; hơn sự hồi phục của FE Credit. Do đ&oacute;, chuy&ecirc;n gia kỳ vọng, trường hợp FE Credit c&oacute; l&atilde;i trở lại sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể cho tăng trưởng lợi nhuận của VPBank trong năm nay.

Li&ecirc;n quan tới FE Credit của VPBank, Chứng kho&aacute;n BVSC trong m&ocirc;̣t báo cáo mới đ&acirc;y nhận định, mảng n&agrave;y sẽ hồi phục v&agrave; bắt đầu c&oacute; l&atilde;i trở lại trong năm 2024 dựa tr&ecirc;n c&aacute;c cơ sở: C&ocirc;ng ty t&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; t&aacute;i cơ cấu gần hết danh mục cho vay; Mặt bằng l&atilde;i suất duy tr&igrave; ở mức thấp cải thiện khả năng trả nợ kh&aacute;ch h&agrave;ng; FE Credit sẽ c&oacute; tăng trưởng t&iacute;n dụng trở lại khi nhu cầu t&iacute;n dụng ti&ecirc;u d&ugrave;ng hồi phục v&agrave; giải ng&acirc;n mới cũng đ&atilde; bắt đầu tăng từ th&aacute;ng 4/2024 v&agrave; hoạt động thu hồi nợ cũng đang c&oacute; dấu hiệu cải thiện t&iacute;ch cực.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vpb220240829085248.png" style="height:164px; width:600px" />

FE Credit - C&ocirc;ng ty con của VPB đ&atilde; c&oacute; l&atilde;i trở lại trong năm 2024 nhờ t&aacute;i cơ cấu danh mục (Nguồn: BVSC)

Đ&aacute;nh gi&aacute; về tiềm năng tăng trưởng t&iacute;n dụng của VPB, BVSC cho rằng ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ được cấp th&ecirc;m hạn mức t&iacute;n dụng khi nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m. Ch&iacute;nh phủ đang đặt quyết t&acirc;m thực hiện chuyển giao bắt buộc 3 ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m (trong tổng số 4 ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc diện t&aacute;i cơ cấu) trong năm 2024 sau khi đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh việc định gi&aacute; v&agrave; đang tr&igrave;nh c&aacute;c cấp c&oacute; thẩm quyền ph&ecirc; duyệt phương &aacute;n chuyển giao bắt buộc. VPB sẽ nhận được nhiều sự hỗ trợ về nguồn vốn từ đối t&aacute;c chiến lược SMBC. Ngo&agrave;i ra, việc huy động được c&aacute;c khoản vay quốc tế sẽ gi&uacute;p bổ sung nguồn vốn d&agrave;i hạn v&agrave; đảm bảo đa dạng h&oacute;a nguồn vốn đầu v&agrave;o đối với VPB.

BVSC dự b&aacute;o VPB thu nhập hoạt động v&agrave; lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 60.352 tỷ đồng ( tăng 21% ) v&agrave; 15.096 tỷ đồng ( tăng 51%). Động lực tăng trưởng sẽ gi&uacute;p n&acirc;ng định gi&aacute; cổ phiếu VPB.

Sử dụng phương ph&aacute;p thu nhập thặng dư (Residual Income), phương ph&aacute;p so s&aacute;nh sử dụng P/B v&agrave; phương ph&aacute;p gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch để x&aacute;c định gi&aacute; mục ti&ecirc;u của VPB v&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty con, BVSC v&agrave; BSC đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u của cổ phiếu VPB l&agrave; 23.869-24.500 đồng/cổ phiếu.

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/die-u-gi-khien-co-phieu-vpb-vpbank-co-gia-hon-trong-mat-chuyen-gia-247067.html">Nguy&ecirc;n Nam-Link gốc</a>