Mặc d&ugrave; sức ti&ecirc;u thụ sữa chưa phục hồi t&iacute;ch cực, kết quả kinh doanh của Vinamilk (m&atilde; cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a>) đang được cải thiện r&otilde; rệt nhờ gi&aacute; sữa bột thế giới giảm đ&aacute;ng kể v&agrave; thị phần tr&ecirc;n thị trường nội địa tăng l&ecirc;n.

Lợi nhuận qu&yacute; 3/2023 của Vinamilk l&ecirc;n cao nhất hai năm

Vừa qua, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk, m&atilde; cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> - s&agrave;n HoSE) đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất qu&yacute; 3/2023 với doanh thu thuần 15.636 tỷ đồng, giảm nhẹ 3% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

X&eacute;t về cơ cấu doanh thu trong kỳ, doanh thu từ sữa tr&ecirc;n thị trường nội địa, đường v&agrave; doanh thu kh&aacute;c đ&atilde; giảm 4%, đạt 13.253 tỷ đồng (chiếm 84,7% tổng doanh thu); doanh thu xuất khẩu tăng 5%, đạt 1.246 tỷ đồng (chiếm 8% tổng doanh thu); v&agrave; doanh thu từ c&aacute;c chi nh&aacute;nh nước ngo&agrave;i, gồm: Driftwood (Mỹ) v&agrave; Angkor Milk (Campuchia) tăng 2%, đạt 1.138 tỷ đồng (chiếm 7,3% tổng doanh thu).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231106/images/2(2).jpg" style="height:306px; width:544px">

&nbsp;Một số sản phẩm của Vinamilk như Sữa đặc &Ocirc;ng Thọ đ&atilde; ghi nhận tăng trưởng luỹ kế hai chữ số trong 9 th&aacute;ng đầu năm nay.

Tuy nhi&ecirc;n, gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n trong kỳ &nbsp;của Vinamilk đ&atilde; giảm 6,7%, do đ&oacute; lợi nhuận gộp đ&atilde; tăng 3,2%, đạt 6.555 tỷ đồng trong qu&yacute; 3/2023.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh thu hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh trong kỳ của doanh nghiệp sữa n&agrave;y đ&atilde; tăng hơn 43%, đạt 484 tỷ đồng, nhờ l&atilde;i tiền gửi tăng.

Đối với c&aacute;c khoản chi ph&iacute;, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 23%; chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tăng 3,7%; v&agrave; chi ph&iacute; quản l&yacute; doanh nghiệp tăng 7,8%.

Kết quả, Vinamilk b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng 2.533 tỷ đồng trong qu&yacute; 3/2023, tăng 9% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Đ&acirc;y l&agrave; khoản lợi nhuận lớn nhất theo qu&yacute; của doanh nghiệp n&agrave;y trong hai năm trở lại đ&acirc;y v&agrave; cũng l&agrave; qu&yacute; thứ hai li&ecirc;n tiếp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Luỹ kế 9 th&aacute;ng đầu năm nay, Vinamilk ghi nhận tổng doanh thu thuần 44.750 tỷ đồng v&agrave; l&atilde;i r&ograve;ng 6.668 tỷ đồng, lần lượt giảm 0,3% v&agrave; giảm 0,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Như vậy, doanh nghiệp n&agrave;y đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh hơn 70% mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; hơn 77% mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế cả năm nay.

Ban l&atilde;nh đạo Vinamilk cho biết, c&aacute;c hoạt động marketing đ&atilde; mang lại kết quả kinh doanh khả quan cho nhiều nh&atilde;n h&agrave;ng của doanh nghiệp. Điển h&igrave;nh, doanh thu 9 th&aacute;ng đầu năm nay của Sữa đặc &Ocirc;ng Thọ v&agrave; Sữa bột người lớn Sure Prevent ghi nhận tăng trưởng lũy kế gần hai chữ số. Doanh số trong qu&yacute; 3/2023 của d&ograve;ng Sữa Super Nut 9 loại hạt v&agrave; Sữa tươi Green Farm tăng lần lượt gần gấp 3 lần v&agrave; 2 lần so với c&ugrave;ng kỳ năm 2022.

Thị phần trong nước của Vinamilk t&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 9/2023 đ&atilde; tăng th&ecirc;m gần 200 điểm cơ bản so với hồi th&aacute;ng 1/2023, theo chia sẻ của ban l&atilde;nh đạo Vinamilk. Hiện Vinamilk kỳ vọng sẽ đưa thị phần chung trở về như trước khi đại dịch xảy ra nhờ chiến lược t&aacute;i định vị thương hiệu.

Đ&acirc;y được xem l&agrave; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực trong bối cảnh thị trường ng&agrave;nh sữa n&oacute;i ri&ecirc;ng, ng&agrave;nh h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng nhanh (FMCG) tại Việt Nam đang đối mặt nhiều kh&oacute; khăn do nhu cầu vẫn chưa phục hồi bền vững. H&atilde;ng nghi&ecirc;n cứu thị trường Nielsen IQ cho biết, doanh số b&aacute;n FMCG của Việt Nam trong 9 th&aacute;ng đầu năm nay tăng 3% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, nhưng ri&ecirc;ng trong qu&yacute; 3/2023 lại giảm 2% so với qu&yacute; 3/2022. Tương tự, doanh số c&aacute;c sản phẩm từ sữa tại Việt Nam trong 9 th&aacute;ng đầu năm nay đ&atilde; giảm 0,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; ri&ecirc;ng trong qu&yacute; 3/2023, doanh số đ&atilde; giảm tới 4% so với qu&yacute; 3/2022.

Gi&aacute; sữa bột thế giới tiếp tục xu hướng giảm, cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> sẽ hưởng lợi?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231106/images/gia-sua-bot-tiep-tuc-giam-thi-phan-tang-tro-lai-lieu-co-phieu-vnm-se-hut-tien_65482a9834100(1).jpg" style="height:307px; width:544px">

Diễn biến gi&aacute; sữa bột SMP v&agrave; WMP tr&ecirc;n thế giới trong qu&yacute; 3/2023. (Nguồn: Bloomberg, Fonterra, VCBS)

Theo dữ liệu của h&atilde;ng chứng kho&aacute;n Vietcap, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của Vinamilk đang tiếp tục được cải thiện, đạt 41,9% trong qu&yacute; 3/2023, tăng 140 điểm phần trăm so với c&ugrave;ng kỳ năm trước khi gi&aacute; sữa bột đầu v&agrave;o li&ecirc;n tục giảm.

Trong đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của thị trường nước ngo&agrave;i (Driftwood, Angkor Milk v&agrave; xuất khẩu) tăng 250 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của thị trường nội địa tăng 120 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Trong qu&yacute; 3/2023, gi&aacute; sữa bột thế giới tiếp tục ở mức thấp. Cụ thể, gi&aacute; sữa bột g&acirc;̀y (SMP) ti&ecirc;́p tục đi ngang trong qu&yacute; 3/2023, đạt 2.565 (USD/tấn). Sữa bột nguyên kem (WMP) có nhịp giảm khoảng 20% vào cu&ocirc;́i tháng 8/2023, nhưng đã h&ocirc;̀i phục nhẹ vào cu&ocirc;́i quý 3/2023, đạt 2.799 (USD/tấn), chủ yếu do sản lượng xuất khẩu tại Australia v&agrave; Mỹ c&ugrave;ng giảm mạnh.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231106/images/gia-sua-bot-tiep-tuc-giam-thi-phan-tang-tro-lai-lieu-co-phieu-vnm-se-hut-tien_65482a0c4204a(1).jpg" style="height:289px; width:544px">

Khối lượng giao dịch v&agrave; xu hướng gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> của Vinamilk từ đầu năm 2023 đến nay. (Nguồn: TradingView)

H&atilde;ng chứng kho&aacute;n Vietcombank Securities (VCBS) hiện nhận định gi&aacute; sữa bột c&oacute; thể tiếp tục giảm hoặc giữ ở mức thấp trong thời gian tới trong bối cảnh Trung Quốc giảm nhập khẩu. Sản lượng sữa nội địa của Trung Quốc tăng mạnh trong thời gian qua đ&atilde; khiến nhu cầu nhập khẩu sữa bột của nước n&agrave;y giảm. Đồng thời, mức ti&ecirc;u thụ sữa bột tại Trung Quốc đang chững lại khi số trẻ sơ sinh năm nay ước giảm 16% so với năm trước, chỉ c&ograve;n khoảng 8 triệu b&eacute;.

Gi&aacute; sữa bột ở mức thấp được kỳ vọng sẽ hỗ trợ bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của Vinamilk được tiếp tục cải thiện trong thời gian tới. Tuy nhi&ecirc;n, VCBS lưu &yacute;, nếu nhu cầu nhập khẩu sữa bột của Trung Quốc tăng trở lại th&igrave; gi&aacute; sữa bột thế giới c&oacute; thể đảo chiều do Trung Quốc vẫn đang l&agrave; nước nhập khẩu sản phẩm sữa nhiều nhất thế giới, c&oacute; sức chi phối mạnh đến diễn biến gi&aacute; tr&ecirc;n to&agrave;n cầu.

Theo chia sẻ của ban l&atilde;nh đạo Vinamilk, trong trung hạn, c&aacute;c t&aacute;c động từ thị trường thế giới l&ecirc;n chi ph&iacute; đầu v&agrave;o của Vinamilk c&oacute; thể được kiểm so&aacute;t tốt hơn khả năng tự chủ về nguồn sữa tươi trong nước tăng l&ecirc;n nhờ c&aacute;c dự &aacute;n đang triển khai hiện nay.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, kết th&uacute;c ng&agrave;y 3/11, thị gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> đạt 70.000 đồng/cổ phiếu. So với mức đ&aacute;y ngắn hạn hồi th&aacute;ng 6/2023, cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> đ&atilde; phục hồi hơn 10%.

<a href="https://tapchicongthuong.vn/bai-viet/gia-sua-bot-tiep-tuc-giam-thi-phan-tang-tro-lai-lieu-co-phieu-vnm-se-hut-tien-113345.htm">Duy Quang</a>

 Mặc dù sức tiêu thụ sữa chưa phục hồi tích cực, kết quả kinh doanh của Vinamilk (mã cổ phiếu VNM) đang được cải thiện rõ rệt nhờ giá sữa bột thế giới giảm đáng kể và thị phần trên thị trường nội địa tăng lên.

Mặc d&ugrave; sức ti&ecirc;u thụ sữa chưa phục hồi t&iacute;ch cực, kết quả kinh doanh của Vinamilk (m&atilde; cổ phiếu VNM) đang được cải thiện r&otilde; rệt nhờ gi&aacute; sữa bột thế giới giảm đ&aacute;ng kể v&agrave; thị phần tr&ecirc;n thị trường nội địa tăng l&ecirc;n.

Lợi nhuận qu&yacute; 3/2023 của Vinamilk l&ecirc;n cao nhất hai năm

Vừa qua, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk, m&atilde; cổ phiếu VNM - s&agrave;n HoSE) đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất qu&yacute; 3/2023 với doanh thu thuần 15.636 tỷ đồng, giảm nhẹ 3% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

X&eacute;t về cơ cấu doanh thu trong kỳ, doanh thu từ sữa tr&ecirc;n thị trường nội địa, đường v&agrave; doanh thu kh&aacute;c đ&atilde; giảm 4%, đạt 13.253 tỷ đồng (chiếm 84,7% tổng doanh thu); doanh thu xuất khẩu tăng 5%, đạt 1.246 tỷ đồng (chiếm 8% tổng doanh thu); v&agrave; doanh thu từ c&aacute;c chi nh&aacute;nh nước ngo&agrave;i, gồm: Driftwood (Mỹ) v&agrave; Angkor Milk (Campuchia) tăng 2%, đạt 1.138 tỷ đồng (chiếm 7,3% tổng doanh thu).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231106/images/2(2).jpg" style="height:306px; width:544px" />

&nbsp;Một số sản phẩm của Vinamilk như Sữa đặc &Ocirc;ng Thọ đ&atilde; ghi nhận tăng trưởng luỹ kế hai chữ số trong 9 th&aacute;ng đầu năm nay.

Tuy nhi&ecirc;n, gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n trong kỳ &nbsp;của Vinamilk đ&atilde; giảm 6,7%, do đ&oacute; lợi nhuận gộp đ&atilde; tăng 3,2%, đạt 6.555 tỷ đồng trong qu&yacute; 3/2023.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, doanh thu hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh trong kỳ của doanh nghiệp sữa n&agrave;y đ&atilde; tăng hơn 43%, đạt 484 tỷ đồng, nhờ l&atilde;i tiền gửi tăng.

Đối với c&aacute;c khoản chi ph&iacute;, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 23%; chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tăng 3,7%; v&agrave; chi ph&iacute; quản l&yacute; doanh nghiệp tăng 7,8%.

Kết quả, Vinamilk b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng 2.533 tỷ đồng trong qu&yacute; 3/2023, tăng 9% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Đ&acirc;y l&agrave; khoản lợi nhuận lớn nhất theo qu&yacute; của doanh nghiệp n&agrave;y trong hai năm trở lại đ&acirc;y v&agrave; cũng l&agrave; qu&yacute; thứ hai li&ecirc;n tiếp ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Luỹ kế 9 th&aacute;ng đầu năm nay, Vinamilk ghi nhận tổng doanh thu thuần 44.750 tỷ đồng v&agrave; l&atilde;i r&ograve;ng 6.668 tỷ đồng, lần lượt giảm 0,3% v&agrave; giảm 0,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Như vậy, doanh nghiệp n&agrave;y đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh hơn 70% mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; hơn 77% mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế cả năm nay.

Ban l&atilde;nh đạo Vinamilk cho biết, c&aacute;c hoạt động marketing đ&atilde; mang lại kết quả kinh doanh khả quan cho nhiều nh&atilde;n h&agrave;ng của doanh nghiệp. Điển h&igrave;nh, doanh thu 9 th&aacute;ng đầu năm nay của Sữa đặc &Ocirc;ng Thọ v&agrave; Sữa bột người lớn Sure Prevent ghi nhận tăng trưởng lũy kế gần hai chữ số. Doanh số trong qu&yacute; 3/2023 của d&ograve;ng Sữa Super Nut 9 loại hạt v&agrave; Sữa tươi Green Farm tăng lần lượt gần gấp 3 lần v&agrave; 2 lần so với c&ugrave;ng kỳ năm 2022.

Thị phần trong nước của Vinamilk t&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 9/2023 đ&atilde; tăng th&ecirc;m gần 200 điểm cơ bản so với hồi th&aacute;ng 1/2023, theo chia sẻ của ban l&atilde;nh đạo Vinamilk. Hiện Vinamilk kỳ vọng sẽ đưa thị phần chung trở về như trước khi đại dịch xảy ra nhờ chiến lược t&aacute;i định vị thương hiệu.

Đ&acirc;y được xem l&agrave; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực trong bối cảnh thị trường ng&agrave;nh sữa n&oacute;i ri&ecirc;ng, ng&agrave;nh h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng nhanh (FMCG) tại Việt Nam đang đối mặt nhiều kh&oacute; khăn do nhu cầu vẫn chưa phục hồi bền vững. H&atilde;ng nghi&ecirc;n cứu thị trường Nielsen IQ cho biết, doanh số b&aacute;n FMCG của Việt Nam trong 9 th&aacute;ng đầu năm nay tăng 3% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, nhưng ri&ecirc;ng trong qu&yacute; 3/2023 lại giảm 2% so với qu&yacute; 3/2022. Tương tự, doanh số c&aacute;c sản phẩm từ sữa tại Việt Nam trong 9 th&aacute;ng đầu năm nay đ&atilde; giảm 0,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; ri&ecirc;ng trong qu&yacute; 3/2023, doanh số đ&atilde; giảm tới 4% so với qu&yacute; 3/2022.

Gi&aacute; sữa bột thế giới tiếp tục xu hướng giảm, cổ phiếu VNM sẽ hưởng lợi?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231106/images/gia-sua-bot-tiep-tuc-giam-thi-phan-tang-tro-lai-lieu-co-phieu-vnm-se-hut-tien_65482a9834100(1).jpg" style="height:307px; width:544px" />

Diễn biến gi&aacute; sữa bột SMP v&agrave; WMP tr&ecirc;n thế giới trong qu&yacute; 3/2023. (Nguồn: Bloomberg, Fonterra, VCBS)

Theo dữ liệu của h&atilde;ng chứng kho&aacute;n Vietcap, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của Vinamilk đang tiếp tục được cải thiện, đạt 41,9% trong qu&yacute; 3/2023, tăng 140 điểm phần trăm so với c&ugrave;ng kỳ năm trước khi gi&aacute; sữa bột đầu v&agrave;o li&ecirc;n tục giảm.

Trong đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của thị trường nước ngo&agrave;i (Driftwood, Angkor Milk v&agrave; xuất khẩu) tăng 250 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của thị trường nội địa tăng 120 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Trong qu&yacute; 3/2023, gi&aacute; sữa bột thế giới tiếp tục ở mức thấp. Cụ thể, gi&aacute; sữa bột g&acirc;̀y (SMP) ti&ecirc;́p tục đi ngang trong qu&yacute; 3/2023, đạt 2.565 (USD/tấn). Sữa bột nguyên kem (WMP) có nhịp giảm khoảng 20% vào cu&ocirc;́i tháng 8/2023, nhưng đã h&ocirc;̀i phục nhẹ vào cu&ocirc;́i quý 3/2023, đạt 2.799 (USD/tấn), chủ yếu do sản lượng xuất khẩu tại Australia v&agrave; Mỹ c&ugrave;ng giảm mạnh.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231106/images/gia-sua-bot-tiep-tuc-giam-thi-phan-tang-tro-lai-lieu-co-phieu-vnm-se-hut-tien_65482a0c4204a(1).jpg" style="height:289px; width:544px" />

Khối lượng giao dịch v&agrave; xu hướng gi&aacute; cổ phiếu VNM của Vinamilk từ đầu năm 2023 đến nay. (Nguồn: TradingView)

H&atilde;ng chứng kho&aacute;n Vietcombank Securities (VCBS) hiện nhận định gi&aacute; sữa bột c&oacute; thể tiếp tục giảm hoặc giữ ở mức thấp trong thời gian tới trong bối cảnh Trung Quốc giảm nhập khẩu. Sản lượng sữa nội địa của Trung Quốc tăng mạnh trong thời gian qua đ&atilde; khiến nhu cầu nhập khẩu sữa bột của nước n&agrave;y giảm. Đồng thời, mức ti&ecirc;u thụ sữa bột tại Trung Quốc đang chững lại khi số trẻ sơ sinh năm nay ước giảm 16% so với năm trước, chỉ c&ograve;n khoảng 8 triệu b&eacute;.

Gi&aacute; sữa bột ở mức thấp được kỳ vọng sẽ hỗ trợ bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của Vinamilk được tiếp tục cải thiện trong thời gian tới. Tuy nhi&ecirc;n, VCBS lưu &yacute;, nếu nhu cầu nhập khẩu sữa bột của Trung Quốc tăng trở lại th&igrave; gi&aacute; sữa bột thế giới c&oacute; thể đảo chiều do Trung Quốc vẫn đang l&agrave; nước nhập khẩu sản phẩm sữa nhiều nhất thế giới, c&oacute; sức chi phối mạnh đến diễn biến gi&aacute; tr&ecirc;n to&agrave;n cầu.

Theo chia sẻ của ban l&atilde;nh đạo Vinamilk, trong trung hạn, c&aacute;c t&aacute;c động từ thị trường thế giới l&ecirc;n chi ph&iacute; đầu v&agrave;o của Vinamilk c&oacute; thể được kiểm so&aacute;t tốt hơn khả năng tự chủ về nguồn sữa tươi trong nước tăng l&ecirc;n nhờ c&aacute;c dự &aacute;n đang triển khai hiện nay.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, kết th&uacute;c ng&agrave;y 3/11, thị gi&aacute; cổ phiếu VNM đạt 70.000 đồng/cổ phiếu. So với mức đ&aacute;y ngắn hạn hồi th&aacute;ng 6/2023, cổ phiếu VNM đ&atilde; phục hồi hơn 10%.

<a href="https://tapchicongthuong.vn/bai-viet/gia-sua-bot-tiep-tuc-giam-thi-phan-tang-tro-lai-lieu-co-phieu-vnm-se-hut-tien-113345.htm">Duy Quang</a>