<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/vinamilk-3-20230309141029460-avatar-fb-20230309141131397.jpeg" style="height:303px; width:455px">

Chiếm hơn 50% thị phần sữa trong nước, kết quả kinh doanh k&eacute;m sắc của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, m&atilde;: <a class='symbol'>VNM</a>) trong năm 2022 đ&atilde; phần n&agrave;o phản &aacute;nh t&igrave;nh trạng kh&oacute; khăn của to&agrave;n ng&agrave;nh sữa. Bước sang năm 2023, trong một kịch bản khả quan, chứng kho&aacute;n MAS dự ph&oacute;ng rằng Vinamilk sẽ thu l&atilde;i sau thuế hơn 9.500 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh năm 2022 chưa được như kỳ vọng

Theo b&aacute;o c&aacute;o thị trường do h&atilde;ng Research and Markets c&ocirc;ng bố cuối năm 2021, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp sữa v&agrave; c&aacute;c chế phẩm từ sữa của Việt Nam đ&atilde; tăng gần gấp đ&ocirc;i, từ 4,4 tỷ USD năm 2017 l&ecirc;n 8,4 tỷ USD năm 2021. Gi&aacute; trị sữa v&agrave; chế phẩm từ sữa nhập khẩu v&agrave;o Việt Nam trong năm 2021 l&agrave; 11,8 tỷ USD. Dự b&aacute;o mỗi năm tăng 12,4% cho đến năm 2031.

​​Số liệu Tổng cục Thống k&ecirc; cho thấy, sản lượng sữa nước của Việt Nam năm 2021 ước đạt hơn 1,77 tỷ l&iacute;t, tăng 4,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2020. Doanh thu thị trường sữa Việt Nam năm 2020 ước t&iacute;nh đạt 113.700 tỷ đồng v&agrave; năm 2021 ước đạt 119.300 tỷ đồng.

Thế nhưng bước sang 2022, nhất l&agrave; 2 qu&yacute; cuối năm, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế thế giới c&oacute; nhiều x&aacute;o trộn, việc tăng mạnh gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o, xuất khẩu giảm s&uacute;t,... đ&atilde; ảnh hưởng kh&ocirc;ng nhỏ tới tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh sữa Việt. &nbsp;

L&agrave; doanh nghiệp đứng đầu thị trường sữa Việt Nam với tr&ecirc;n 50% thị phần, sự chậm bước trong kết quả kinh doanh năm 2022 đ&atilde; phần n&agrave;o phản &aacute;nh thực tế đầy kh&oacute; khăn của ng&agrave;nh.&nbsp;

Trong qu&yacute; IV/2022, doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận sau thuế (LNST) của Vinamilk đạt lần lượt 15.069 tỷ đồng, giảm 4,7% v&agrave; 1.869 tỷ đồng, giảm 15,5% so với c&ugrave;ng kỳ 2021. Doanh thu thuần nội địa (bao gồm Mộc Ch&acirc;u Milk (<a class='symbol'>MCM</a>) giảm 1,7% xuống 12.800 tỷ đồng do sức mua giảm ở ph&acirc;n kh&uacute;c phổ th&ocirc;ng v&agrave; ảnh hưởng của việc sắp xếp lại hệ thống ph&acirc;n phối.&nbsp;

D&ugrave; gi&aacute; vốn nguy&ecirc;n liệu bột sữa giảm đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ nhưng bi&ecirc;n l&atilde;i gộp cũng giảm xuống 38,8% trong qu&yacute; IV/2022 - mức thấp nhất kể từ năm 2015. Theo Vinamilk, nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; do c&ocirc;ng ty ghi nhận trước lượng h&agrave;ng tồn kho gi&aacute; cao.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/image(34).png" style="height:512px; width:544px">

Lũy kế cả năm 2022, doanh thu thuần v&agrave; LNST hợp nhất của Vinamilk đạt lần lượt gần 60.000 tỷ đồng, giảm 1,6% v&agrave; 8.578 tỷ đồng, giảm 19%. Trong năm 2022, Vinamilk đặt kế hoạch tổng doanh thu 64.070 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 9.770 tỷ đồng. Như vậy, doanh nghiệp đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh 94% kế hoạch tổng doanh thu v&agrave; 88% kế hoạch lợi nhuận.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/image(33).png" style="height:510px; width:545px"> 
&nbsp; 
Động lực tăng trưởng đến từ mở rộng trang trại, gia tăng số lượng b&ograve; sữa

Theo thống k&ecirc; từ Mirae Asset (MAS), dự &aacute;n trang trại Lao-Jagro của Vinamilk đ&atilde; đi v&agrave;o hoạt động năm 2022. Tuy nhi&ecirc;n, tiến độ nhập khẩu đ&agrave;n b&ograve; bị chậm so với dự kiến do L&agrave;o nới lỏng gi&atilde;n c&aacute;ch trễ hơn Việt Nam. Hiện trang trại chỉ mới c&oacute; hơn 1.000 con b&ograve; nhập từ Mỹ v&agrave; chưa cho sữa (kế hoạch Giai đoạn 1 với tổng 24.000 con b&ograve;). C&ocirc;ng ty đang l&ecirc;n kế hoạch nhập th&ecirc;m 4.000 con trong năm nay.&nbsp;

Chuy&ecirc;n gia kỳ vọng khoảng 13% lượng b&ograve; sữa thuộc Giai đoạn 1 sẽ bắt đầu cho sữa trong 2023. Theo đ&oacute;, khả năng tự chủ nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o cải thiện th&ecirc;m 50 điểm cơ bản l&ecirc;n 29,3% trong 2023.&nbsp;

Dự &aacute;n b&ograve; thịt Sojitz dự kiến khởi c&ocirc;ng v&agrave;o th&aacute;ng 3/2023 v&agrave; sẽ đi v&agrave;o hoạt động trong 2025 (trễ hơn kế hoạch ban đầu l&agrave; cuối 2023).&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, ban l&atilde;nh đạo đặt mục ti&ecirc;u n&acirc;ng số lượng cửa h&agrave;ng từ 650 l&ecirc;n 1.000 trong 2 năm tới.

Với giả định c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; b&aacute;n do &aacute;p lực lạm ph&aacute;t vẫn ở mức cao trong nửa đầu năm, &nbsp;MAS dự ph&oacute;ng doanh thu thuần năm 2023 của Vinamilk tăng 2% l&ecirc;n 61.263 tỷ đồng. LNST cả năm 9.540 tỷ đồng, tương đương mỗi ng&agrave;y l&atilde;i hơn 26 tỷ đồng, tăng 11% so với kết quả đạt được trong năm ngo&aacute;i. &nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/image(32).png" style="height:521px; width:549px">

 
<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/anh-chup-man-hinh-2023-03-09-luc-135725-20230309135840840.png" style="height:444px; width:544px">

&nbsp;Nguồn: <a class='symbol'>VNM</a>, MAS

Bi&ecirc;n l&atilde;i gộp hợp nhất dự ph&oacute;ng giảm xuống 41,3% trong 2023, so với 43,3% trong năm 2022 do c&ocirc;ng ty khẳng định nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o sử dụng trong 6 th&aacute;ng đầu năm vẫn c&oacute; chi ph&iacute; cao hơn so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Sau đ&oacute;, MAS cho rằng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp sẽ cải thiện đ&aacute;ng kể từ qu&yacute; III/2023.&nbsp;

C&ugrave;ng chung dự ph&oacute;ng tăng trưởng, trong b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y 7/3, chứng kho&aacute;n BSC Research dự b&aacute;o doanh thu thu&acirc;̀n và LNST năm 2023 của Vinamilk đạt l&acirc;̀n lượt là 60.732 tỷ, tăng 1,3% và 9.417 tỷ, tăng 9,8% so với năm 2022. Với dự ph&oacute;ng lợi nhuận của BSC, Vinamilk cũng c&oacute; triển vọng đạt l&atilde;i r&ograve;ng b&igrave;nh qu&acirc;n gần 26 tỷ đồng/ ng&agrave;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/anh-chup-man-hinh-2023-03-09-luc-133040-20230309140234464.png" style="height:556px; width:544px"> 
Nguồn: BSC Research

Đơn vị n&agrave;y cũng nhận định kết quả kinh doanh của Vinamilk sẽ phân hoá thành hai giai đoạn do tác động của thời đi&ecirc;̉m ch&ocirc;́t giá nguyên vật liệu. Hết qu&yacute; I, doanh nghiệp c&oacute; thể ti&ecirc;́p tục gặp khó khăn với sức mua duy trì ở mức th&acirc;́p và biên lợi nhuận chưa có sự cải thiện đáng k&ecirc;̉ so với cùng kỳ.

Hết qu&yacute; II/2023, doanh s&ocirc;́ nội địa kỳ vọng tăng trưởng đặc biệt tại phân khúc ph&ocirc;̉ thông nhờ hiệu quả của việc tái c&acirc;́u trúc và s&ocirc;́ hóa kênh phân ph&ocirc;́i và thu nhập ti&ecirc;́p tục có xu hướng phục h&ocirc;̀i nhu c&acirc;̀u phục h&ocirc;̀i so với cu&ocirc;́i qu&yacute; IV/2022.&nbsp;

<a href="https://doanhnhanvn.vn/du-bao-trien-vong-kinh-doanh-cua-vinamilk-sang-dan-ve-cuoi-nam-lai-rong-binh-quan-26-ty-dong-moi-ngay.html">Trang Mai</a>

Chiếm hơn 50% thị phần sữa trong nước, kết quả kinh doanh kém sắc của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã: VNM) trong năm 2022 đã phần nào phản ánh tình trạng khó khăn của toàn ngành sữa. Bước sang năm 2023, trong một kịch bản khả quan, chứng khoán MAS dự phóng rằng Vinamilk sẽ thu lãi sau thuế hơn 9.500 tỷ đồng.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/vinamilk-3-20230309141029460-avatar-fb-20230309141131397.jpeg" style="height:303px; width:455px" />

Chiếm hơn 50% thị phần sữa trong nước, kết quả kinh doanh k&eacute;m sắc của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, m&atilde;: VNM) trong năm 2022 đ&atilde; phần n&agrave;o phản &aacute;nh t&igrave;nh trạng kh&oacute; khăn của to&agrave;n ng&agrave;nh sữa. Bước sang năm 2023, trong một kịch bản khả quan, chứng kho&aacute;n MAS dự ph&oacute;ng rằng Vinamilk sẽ thu l&atilde;i sau thuế hơn 9.500 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh năm 2022 chưa được như kỳ vọng

Theo b&aacute;o c&aacute;o thị trường do h&atilde;ng Research and Markets c&ocirc;ng bố cuối năm 2021, ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp sữa v&agrave; c&aacute;c chế phẩm từ sữa của Việt Nam đ&atilde; tăng gần gấp đ&ocirc;i, từ 4,4 tỷ USD năm 2017 l&ecirc;n 8,4 tỷ USD năm 2021. Gi&aacute; trị sữa v&agrave; chế phẩm từ sữa nhập khẩu v&agrave;o Việt Nam trong năm 2021 l&agrave; 11,8 tỷ USD. Dự b&aacute;o mỗi năm tăng 12,4% cho đến năm 2031.

​​Số liệu Tổng cục Thống k&ecirc; cho thấy, sản lượng sữa nước của Việt Nam năm 2021 ước đạt hơn 1,77 tỷ l&iacute;t, tăng 4,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2020. Doanh thu thị trường sữa Việt Nam năm 2020 ước t&iacute;nh đạt 113.700 tỷ đồng v&agrave; năm 2021 ước đạt 119.300 tỷ đồng.

Thế nhưng bước sang 2022, nhất l&agrave; 2 qu&yacute; cuối năm, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế thế giới c&oacute; nhiều x&aacute;o trộn, việc tăng mạnh gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o, xuất khẩu giảm s&uacute;t,... đ&atilde; ảnh hưởng kh&ocirc;ng nhỏ tới tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh sữa Việt. &nbsp;

L&agrave; doanh nghiệp đứng đầu thị trường sữa Việt Nam với tr&ecirc;n 50% thị phần, sự chậm bước trong kết quả kinh doanh năm 2022 đ&atilde; phần n&agrave;o phản &aacute;nh thực tế đầy kh&oacute; khăn của ng&agrave;nh.&nbsp;

Trong qu&yacute; IV/2022, doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận sau thuế (LNST) của Vinamilk đạt lần lượt 15.069 tỷ đồng, giảm 4,7% v&agrave; 1.869 tỷ đồng, giảm 15,5% so với c&ugrave;ng kỳ 2021. Doanh thu thuần nội địa (bao gồm Mộc Ch&acirc;u Milk (MCM) giảm 1,7% xuống 12.800 tỷ đồng do sức mua giảm ở ph&acirc;n kh&uacute;c phổ th&ocirc;ng v&agrave; ảnh hưởng của việc sắp xếp lại hệ thống ph&acirc;n phối.&nbsp;

D&ugrave; gi&aacute; vốn nguy&ecirc;n liệu bột sữa giảm đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ nhưng bi&ecirc;n l&atilde;i gộp cũng giảm xuống 38,8% trong qu&yacute; IV/2022 - mức thấp nhất kể từ năm 2015. Theo Vinamilk, nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; do c&ocirc;ng ty ghi nhận trước lượng h&agrave;ng tồn kho gi&aacute; cao.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/image(34).png" style="height:512px; width:544px" />

Lũy kế cả năm 2022, doanh thu thuần v&agrave; LNST hợp nhất của Vinamilk đạt lần lượt gần 60.000 tỷ đồng, giảm 1,6% v&agrave; 8.578 tỷ đồng, giảm 19%. Trong năm 2022, Vinamilk đặt kế hoạch tổng doanh thu 64.070 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 9.770 tỷ đồng. Như vậy, doanh nghiệp đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh 94% kế hoạch tổng doanh thu v&agrave; 88% kế hoạch lợi nhuận.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/image(33).png" style="height:510px; width:545px" /> 
&nbsp; 
Động lực tăng trưởng đến từ mở rộng trang trại, gia tăng số lượng b&ograve; sữa

Theo thống k&ecirc; từ Mirae Asset (MAS), dự &aacute;n trang trại Lao-Jagro của Vinamilk đ&atilde; đi v&agrave;o hoạt động năm 2022. Tuy nhi&ecirc;n, tiến độ nhập khẩu đ&agrave;n b&ograve; bị chậm so với dự kiến do L&agrave;o nới lỏng gi&atilde;n c&aacute;ch trễ hơn Việt Nam. Hiện trang trại chỉ mới c&oacute; hơn 1.000 con b&ograve; nhập từ Mỹ v&agrave; chưa cho sữa (kế hoạch Giai đoạn 1 với tổng 24.000 con b&ograve;). C&ocirc;ng ty đang l&ecirc;n kế hoạch nhập th&ecirc;m 4.000 con trong năm nay.&nbsp;

Chuy&ecirc;n gia kỳ vọng khoảng 13% lượng b&ograve; sữa thuộc Giai đoạn 1 sẽ bắt đầu cho sữa trong 2023. Theo đ&oacute;, khả năng tự chủ nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o cải thiện th&ecirc;m 50 điểm cơ bản l&ecirc;n 29,3% trong 2023.&nbsp;

Dự &aacute;n b&ograve; thịt Sojitz dự kiến khởi c&ocirc;ng v&agrave;o th&aacute;ng 3/2023 v&agrave; sẽ đi v&agrave;o hoạt động trong 2025 (trễ hơn kế hoạch ban đầu l&agrave; cuối 2023).&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, ban l&atilde;nh đạo đặt mục ti&ecirc;u n&acirc;ng số lượng cửa h&agrave;ng từ 650 l&ecirc;n 1.000 trong 2 năm tới.

Với giả định c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; b&aacute;n do &aacute;p lực lạm ph&aacute;t vẫn ở mức cao trong nửa đầu năm, &nbsp;MAS dự ph&oacute;ng doanh thu thuần năm 2023 của Vinamilk tăng 2% l&ecirc;n 61.263 tỷ đồng. LNST cả năm 9.540 tỷ đồng, tương đương mỗi ng&agrave;y l&atilde;i hơn 26 tỷ đồng, tăng 11% so với kết quả đạt được trong năm ngo&aacute;i. &nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/image(32).png" style="height:521px; width:549px" />

 
<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/anh-chup-man-hinh-2023-03-09-luc-135725-20230309135840840.png" style="height:444px; width:544px" />

&nbsp;Nguồn: VNM, MAS

Bi&ecirc;n l&atilde;i gộp hợp nhất dự ph&oacute;ng giảm xuống 41,3% trong 2023, so với 43,3% trong năm 2022 do c&ocirc;ng ty khẳng định nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o sử dụng trong 6 th&aacute;ng đầu năm vẫn c&oacute; chi ph&iacute; cao hơn so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Sau đ&oacute;, MAS cho rằng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp sẽ cải thiện đ&aacute;ng kể từ qu&yacute; III/2023.&nbsp;

C&ugrave;ng chung dự ph&oacute;ng tăng trưởng, trong b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y 7/3, chứng kho&aacute;n BSC Research dự b&aacute;o doanh thu thu&acirc;̀n và LNST năm 2023 của Vinamilk đạt l&acirc;̀n lượt là 60.732 tỷ, tăng 1,3% và 9.417 tỷ, tăng 9,8% so với năm 2022. Với dự ph&oacute;ng lợi nhuận của BSC, Vinamilk cũng c&oacute; triển vọng đạt l&atilde;i r&ograve;ng b&igrave;nh qu&acirc;n gần 26 tỷ đồng/ ng&agrave;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230309/images/anh-chup-man-hinh-2023-03-09-luc-133040-20230309140234464.png" style="height:556px; width:544px" /> 
Nguồn: BSC Research

Đơn vị n&agrave;y cũng nhận định kết quả kinh doanh của Vinamilk sẽ phân hoá thành hai giai đoạn do tác động của thời đi&ecirc;̉m ch&ocirc;́t giá nguyên vật liệu. Hết qu&yacute; I, doanh nghiệp c&oacute; thể ti&ecirc;́p tục gặp khó khăn với sức mua duy trì ở mức th&acirc;́p và biên lợi nhuận chưa có sự cải thiện đáng k&ecirc;̉ so với cùng kỳ.

Hết qu&yacute; II/2023, doanh s&ocirc;́ nội địa kỳ vọng tăng trưởng đặc biệt tại phân khúc ph&ocirc;̉ thông nhờ hiệu quả của việc tái c&acirc;́u trúc và s&ocirc;́ hóa kênh phân ph&ocirc;́i và thu nhập ti&ecirc;́p tục có xu hướng phục h&ocirc;̀i nhu c&acirc;̀u phục h&ocirc;̀i so với cu&ocirc;́i qu&yacute; IV/2022.&nbsp;

<a href="https://doanhnhanvn.vn/du-bao-trien-vong-kinh-doanh-cua-vinamilk-sang-dan-ve-cuoi-nam-lai-rong-binh-quan-26-ty-dong-moi-ngay.html">Trang Mai</a>

Doanh nghiệp

VNM: Dự báo triển vọng kinh doanh của Vinamilk sáng dần về cuối năm, lãi ròng bình quân 26 tỷ đồng mỗi ngày

Trần Thị Thùy Dung

Loay hoay m&#227;i, hết m&amp;a cho đến li&#234;n doanh đều kg kh&#225; được, bộ m&#225;y l&#227;nh đạo gi&#224; cỗi rồi. 

Loay hoay mãi, hết m&a cho đến liên doanh đều kg khá được, bộ máy lãnh đạo già cỗi rồi. 