VNDirect tin rằng sự phục hồi kinh tế nhanh hơn bắt đầu từ qu&yacute; 2/2024 sẽ gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng b&aacute;n lẻ đạt được NIM tốt hơn so với qu&yacute; 1 (<a class='symbol'>VPB</a>, <a class='symbol'>VIB</a>, <a class='symbol'>ACB</a> v&agrave; <a class='symbol'>TPB</a>).

Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch thị trường mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; rằng triển vọng lợi nhuận to&agrave;n thị trường tốt hơn c&oacute; thể t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến VN-Index. Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch dự ph&oacute;ng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HOSE sẽ tăng trưởng 18% trong năm 2024 (kịch bản t&iacute;ch cực).

Theo VNDirect, ch&ecirc;nh lệch giữa tỷ suất thu nhập tr&ecirc;n gi&aacute; của VN-Index (E/P) v&agrave; l&atilde;i suất huy động ở mức cao so với mặt bằng lịch sử. Cụ thể, ch&ecirc;nh lệch giữa E/P v&agrave; l&atilde;i suất huy động kỳ hạn 12 th&aacute;ng hiện nay kh&aacute; lớn so với qu&aacute; khứ cho thấy thị trường chứng kho&aacute;n vẫn duy tr&igrave; sức hấp dẫn so với k&ecirc;nh tiền gửi tiết kiệm. E/P của VN-Index khoảng 7% (tại ng&agrave;y 28/06/2024) trong khi l&atilde;i suất tiền gửi kỳ hạn 12 th&aacute;ng đạt gần 4,9%/năm.

&quot;Mặc d&ugrave; l&atilde;i suất huy động đ&atilde; dần tăng l&ecirc;n nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong c&aacute;c qu&yacute; tới sẽ gi&uacute;p khoảng c&aacute;ch giữa E/P của VN-Index v&agrave; l&atilde;i suất huy động vẫn giữ ở mức cao. Điều n&agrave;y gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n duy tr&igrave; sức hấp dẫn so với k&ecirc;nh gửi tiết kiệm trong nửa cuối năm 2024&quot;, b&aacute;o c&aacute;o VNDirect n&ecirc;u.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240727/images/loinhuan20240725112031.png" style="height:314px; width:600px">

Dự ph&oacute;ng tăng trưởng lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết ở mức 18% năm 2024

Cũng theo VNDirect, tăng trưởng EPS của thị trường sẽ phục phồi mạnh mẽ trong năm nay từ mức nền thấp của năm 2023 nhờ hoạt động sản xuất v&agrave; thương mại phục hồi mạnh mẽ hơn. PMI của Việt Nam trong th&aacute;ng 6 đạt 54,7, cao hơn kỳ vọng. Hơn nữa, thị trường bất động sản tiếp tục phục hồi trong nửa cuối năm 2024 v&agrave; mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng cao hơn v&agrave;o năm 2024 hỗ trợ kết quả kinh doanh của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng EPS của thị trường.

Theo đ&oacute;, ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; bất động sản l&agrave; hai ng&agrave;nh đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh, chiếm 66,1% tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HOSE trong năm 2024.

C&aacute;c ng&agrave;nh chịu ảnh hưởng bởi biến động gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a như vật liệu x&acirc;y dựng, n&ocirc;ng nghiệp v&agrave; xuất khẩu, kỳ vọng sẽ c&oacute; mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan nhờ sự phục hồi thương mại to&agrave;n cầu. Ngo&agrave;i ra, tăng trưởng lợi nhuận của ng&agrave;nh điện v&agrave; h&agrave;ng kh&ocirc;ng sẽ cải thiện v&agrave;o năm 2024 nhờ triển vọng kinh tế tốt hơn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VNDirect cho biết cả định gi&aacute; P/E v&agrave; P/B của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng đều thấp hơn mức trung b&igrave;nh 5 năm. Trường hợp triển vọng kinh tế c&oacute; chuyển biến t&iacute;ch cực hơn trong tương lai, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể được định gi&aacute; cao hơn.

Mặt kh&aacute;c, ng&agrave;nh bảo hiểm v&agrave; dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh cũng c&oacute; định gi&aacute; P/E v&agrave; P/B dưới mức trung b&igrave;nh 5 năm, trong khi ng&agrave;nh Bất động sản c&oacute; định gi&aacute; P/B thấp hơn nhiều so với mức trung b&igrave;nh 5 năm.

Chiều ngược lại, VNDirect dự b&aacute;o b&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; dầu kh&iacute; l&agrave; hai ng&agrave;nh c&oacute; tăng trưởng lợi nhuận &acirc;m trong năm 2024, nh&agrave; đầu tư cần thận trọng trước khi đưa ra c&aacute;c quyết định đầu tư li&ecirc;n quan đến hai ng&agrave;nh n&agrave;y.

Với ri&ecirc;ng về ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, VNDirect kỳ vọng l&atilde;i suất tiền gửi sẽ tăng nhẹ từ mức đ&aacute;y gần đ&acirc;y th&ecirc;m khoảng 0,5% đến 0,75% v&agrave;o cuối 2024. Do đ&oacute; chi ph&iacute; vốn (COF) sẽ chịu ảnh hưởng r&otilde; rệt hơn trong Q4/24 v&igrave; COF trong to&agrave;n ng&agrave;nh thường trễ so với xu hướng l&atilde;i suất từ ba đến s&aacute;u th&aacute;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240727/images/nganhang1520240725112929.jpg" style="height:400px; width:600px">

Sự phục hồi của tăng trưởng t&iacute;n dụng kể từ qu&yacute; 3/2024 sẽ gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; khả năng chuyển phần tăng chi ph&iacute; vốn cho kh&aacute;ch h&agrave;ng. Nh&igrave;n chung, NIM trung b&igrave;nh của ng&agrave;nh dự kiến sẽ duy tr&igrave; ổn định trong năm nay ở mức khoảng 4%.

VNDirect tin rằng sự phục hồi kinh tế nhanh hơn bắt đầu từ qu&yacute; 2/2024 sẽ gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng b&aacute;n lẻ đạt được NIM tốt hơn so với qu&yacute; 1 (<a class='symbol'>VPB</a>, <a class='symbol'>VIB</a>, <a class='symbol'>ACB</a> v&agrave; <a class='symbol'>TPB</a>).

Theo đ&oacute;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận r&ograve;ng của to&agrave;n ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong năm 2024 sẽ đạt khoảng 23,8% so với c&ugrave;ng kỳ (qu&yacute; 1/2024 ghi nhận 18,1%). <a class='symbol'>VPB</a>, <a class='symbol'>LPB</a> v&agrave; <a class='symbol'>CTG</a> c&oacute; thể sẽ l&agrave; những ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tốc độ tăng trưởng cao nhất trong ng&agrave;nh.

Ngo&agrave;i ra, chất lượng t&agrave;i sản của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ được cải thiện trong nửa sau năm nay nhờ v&agrave;o: 1) l&atilde;i suất cho vay duy tr&igrave; ở mức thấp, 2) sự phục hồi kinh tế gi&uacute;p cải thiện thu nhập, 3) hoạt động thu hồi nợ (th&ocirc;ng qua thanh l&yacute;, b&aacute;n đấu gi&aacute; t&agrave;i sản) được tăng cường khi thị trường bất động sản dần phục hồi, 4) Th&ocirc;ng tư 02 được gia hạn đến hết năm 2024, v&agrave; 5) c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục xử l&iacute; nợ xấu (write off).

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/vndirect-goi-y-mot-so-co-phieu-hap-dan-de-dau-tu-dac-biet-luu-y-den-nhom-ngan-hang-243119.html">Link gốc</a>

VNDirect tin rằng sự phục hồi kinh tế nhanh hơn bắt đầu từ quý 2/2024 sẽ giúp các ngân hàng bán lẻ đạt được NIM tốt hơn so với quý 1 (VPB, VIB, ACB và TPB).


VNDirect tin rằng sự phục hồi kinh tế nhanh hơn bắt đầu từ qu&yacute; 2/2024 sẽ gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng b&aacute;n lẻ đạt được NIM tốt hơn so với qu&yacute; 1 (VPB, VIB, ACB v&agrave; TPB).

Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch thị trường mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; rằng triển vọng lợi nhuận to&agrave;n thị trường tốt hơn c&oacute; thể t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến VN-Index. Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch dự ph&oacute;ng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HOSE sẽ tăng trưởng 18% trong năm 2024 (kịch bản t&iacute;ch cực).

Theo VNDirect, ch&ecirc;nh lệch giữa tỷ suất thu nhập tr&ecirc;n gi&aacute; của VN-Index (E/P) v&agrave; l&atilde;i suất huy động ở mức cao so với mặt bằng lịch sử. Cụ thể, ch&ecirc;nh lệch giữa E/P v&agrave; l&atilde;i suất huy động kỳ hạn 12 th&aacute;ng hiện nay kh&aacute; lớn so với qu&aacute; khứ cho thấy thị trường chứng kho&aacute;n vẫn duy tr&igrave; sức hấp dẫn so với k&ecirc;nh tiền gửi tiết kiệm. E/P của VN-Index khoảng 7% (tại ng&agrave;y 28/06/2024) trong khi l&atilde;i suất tiền gửi kỳ hạn 12 th&aacute;ng đạt gần 4,9%/năm.

&quot;Mặc d&ugrave; l&atilde;i suất huy động đ&atilde; dần tăng l&ecirc;n nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết trong c&aacute;c qu&yacute; tới sẽ gi&uacute;p khoảng c&aacute;ch giữa E/P của VN-Index v&agrave; l&atilde;i suất huy động vẫn giữ ở mức cao. Điều n&agrave;y gi&uacute;p thị trường chứng kho&aacute;n duy tr&igrave; sức hấp dẫn so với k&ecirc;nh gửi tiết kiệm trong nửa cuối năm 2024&quot;, b&aacute;o c&aacute;o VNDirect n&ecirc;u.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240727/images/loinhuan20240725112031.png" style="height:314px; width:600px" />

Dự ph&oacute;ng tăng trưởng lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết ở mức 18% năm 2024

Cũng theo VNDirect, tăng trưởng EPS của thị trường sẽ phục phồi mạnh mẽ trong năm nay từ mức nền thấp của năm 2023 nhờ hoạt động sản xuất v&agrave; thương mại phục hồi mạnh mẽ hơn. PMI của Việt Nam trong th&aacute;ng 6 đạt 54,7, cao hơn kỳ vọng. Hơn nữa, thị trường bất động sản tiếp tục phục hồi trong nửa cuối năm 2024 v&agrave; mục ti&ecirc;u tăng trưởng t&iacute;n dụng cao hơn v&agrave;o năm 2024 hỗ trợ kết quả kinh doanh của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng EPS của thị trường.

Theo đ&oacute;, ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; bất động sản l&agrave; hai ng&agrave;nh đ&oacute;ng g&oacute;p ch&iacute;nh, chiếm 66,1% tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HOSE trong năm 2024.

C&aacute;c ng&agrave;nh chịu ảnh hưởng bởi biến động gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a như vật liệu x&acirc;y dựng, n&ocirc;ng nghiệp v&agrave; xuất khẩu, kỳ vọng sẽ c&oacute; mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan nhờ sự phục hồi thương mại to&agrave;n cầu. Ngo&agrave;i ra, tăng trưởng lợi nhuận của ng&agrave;nh điện v&agrave; h&agrave;ng kh&ocirc;ng sẽ cải thiện v&agrave;o năm 2024 nhờ triển vọng kinh tế tốt hơn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VNDirect cho biết cả định gi&aacute; P/E v&agrave; P/B của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng đều thấp hơn mức trung b&igrave;nh 5 năm. Trường hợp triển vọng kinh tế c&oacute; chuyển biến t&iacute;ch cực hơn trong tương lai, ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể được định gi&aacute; cao hơn.

Mặt kh&aacute;c, ng&agrave;nh bảo hiểm v&agrave; dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh cũng c&oacute; định gi&aacute; P/E v&agrave; P/B dưới mức trung b&igrave;nh 5 năm, trong khi ng&agrave;nh Bất động sản c&oacute; định gi&aacute; P/B thấp hơn nhiều so với mức trung b&igrave;nh 5 năm.

Chiều ngược lại, VNDirect dự b&aacute;o b&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; dầu kh&iacute; l&agrave; hai ng&agrave;nh c&oacute; tăng trưởng lợi nhuận &acirc;m trong năm 2024, nh&agrave; đầu tư cần thận trọng trước khi đưa ra c&aacute;c quyết định đầu tư li&ecirc;n quan đến hai ng&agrave;nh n&agrave;y.

Với ri&ecirc;ng về ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, VNDirect kỳ vọng l&atilde;i suất tiền gửi sẽ tăng nhẹ từ mức đ&aacute;y gần đ&acirc;y th&ecirc;m khoảng 0,5% đến 0,75% v&agrave;o cuối 2024. Do đ&oacute; chi ph&iacute; vốn (COF) sẽ chịu ảnh hưởng r&otilde; rệt hơn trong Q4/24 v&igrave; COF trong to&agrave;n ng&agrave;nh thường trễ so với xu hướng l&atilde;i suất từ ba đến s&aacute;u th&aacute;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240727/images/nganhang1520240725112929.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Sự phục hồi của tăng trưởng t&iacute;n dụng kể từ qu&yacute; 3/2024 sẽ gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; khả năng chuyển phần tăng chi ph&iacute; vốn cho kh&aacute;ch h&agrave;ng. Nh&igrave;n chung, NIM trung b&igrave;nh của ng&agrave;nh dự kiến sẽ duy tr&igrave; ổn định trong năm nay ở mức khoảng 4%.

VNDirect tin rằng sự phục hồi kinh tế nhanh hơn bắt đầu từ qu&yacute; 2/2024 sẽ gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng b&aacute;n lẻ đạt được NIM tốt hơn so với qu&yacute; 1 (VPB, VIB, ACB v&agrave; TPB).

Theo đ&oacute;, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận r&ograve;ng của to&agrave;n ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong năm 2024 sẽ đạt khoảng 23,8% so với c&ugrave;ng kỳ (qu&yacute; 1/2024 ghi nhận 18,1%). VPB, LPB v&agrave; CTG c&oacute; thể sẽ l&agrave; những ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tốc độ tăng trưởng cao nhất trong ng&agrave;nh.

Ngo&agrave;i ra, chất lượng t&agrave;i sản của ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ được cải thiện trong nửa sau năm nay nhờ v&agrave;o: 1) l&atilde;i suất cho vay duy tr&igrave; ở mức thấp, 2) sự phục hồi kinh tế gi&uacute;p cải thiện thu nhập, 3) hoạt động thu hồi nợ (th&ocirc;ng qua thanh l&yacute;, b&aacute;n đấu gi&aacute; t&agrave;i sản) được tăng cường khi thị trường bất động sản dần phục hồi, 4) Th&ocirc;ng tư 02 được gia hạn đến hết năm 2024, v&agrave; 5) c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ tiếp tục xử l&iacute; nợ xấu (write off).

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/vndirect-goi-y-mot-so-co-phieu-hap-dan-de-dau-tu-dac-biet-luu-y-den-nhom-ngan-hang-243119.html">Link gốc</a>