Nếu như thị trường chứng kho&aacute;n được xem l&agrave; &ldquo;phong vũ biểu&rdquo; của nền kinh tế th&igrave; việc trong khi kinh tế li&ecirc;n tục tăng trưởng c&ograve;n thị trường chứng kho&aacute;n vẫn m&atilde;i xoay quanh c&acirc;u chuyện 1.200 điểm cho thấy cấu tr&uacute;c thị trường chứng kho&aacute;n đang &ldquo;sai&rdquo; ở đ&acirc;u đ&oacute;&hellip;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240809/images/image(20).png" style="height:360px; width:650px">

Khối ngoại li&ecirc;n tục b&aacute;n r&ograve;ng, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n l&agrave; động lực mua ch&iacute;nh

Theo số liệu từ đầu năm tới cuối th&aacute;ng 7-2024, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; b&aacute;n ra hơn 60.400 tỉ đồng chứng kho&aacute;n c&aacute;c loại tr&ecirc;n VN-Index, v&agrave; l&agrave; năm thứ 4 li&ecirc;n tiếp b&aacute;n r&ograve;ng mạnh (nếu kh&ocirc;ng t&iacute;nh hoạt động mua r&ograve;ng trong năm 2022).

Nếu t&iacute;nh lũy kế từ khi th&agrave;nh lập thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam đến nay, đỉnh điểm năm 2019 nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i mua r&ograve;ng lũy kế đạt hơn 142.000 tỉ đồng vốn gốc (tương ứng khoảng hơn 6,1 tỉ đ&ocirc; la Mỹ vốn gốc), nhưng đến cuối th&aacute;ng 7-2024 th&igrave; số n&agrave;y chỉ c&ograve;n lại hơn 9.600 tỉ đồng (tức chỉ tương đương gần 400 triệu đ&ocirc; la Mỹ).

Tại thời điểm cuối th&aacute;ng 7-2024, tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i khoảng 17,2%, tương ứng với gi&aacute; trị khoảng hơn 40 tỉ đ&ocirc; la Mỹ vốn h&oacute;a. Nếu trừ đi con số vốn gốc c&ograve;n lại khoảng 400 triệu đ&ocirc; la Mỹ th&igrave; gi&aacute; trị c&ograve;n lại l&agrave; lợi nhuận của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i khi đầu tư tr&ecirc;n TTCK Việt Nam thời gian qua.

Như vậy, c&oacute; thể n&oacute;i nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; kiếm lợi t&iacute;nh bằng lần tr&ecirc;n TTCK Việt Nam. Với kiến thức v&agrave; kinh nghiệm chuy&ecirc;n nghiệp của họ v&agrave; với việc tập trung đầu tư v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp h&agrave;ng đầu th&igrave; mức tăng trưởng đ&oacute; l&agrave; c&oacute; thể hiểu được.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240809/images/image(19).png" style="height:564px; width:650px">

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240809/images/image(18).png" style="height:561px; width:650px">

Điều đ&aacute;ng n&oacute;i l&agrave; trong giai đoạn sau Covid-19, xu hướng đầu tư của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i bị đảo ngược ho&agrave;n to&agrave;n. Nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i li&ecirc;n tục b&aacute;n r&ograve;ng, v&agrave; đối tượng mua r&ograve;ng ch&iacute;nh lại l&agrave; nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Đ&acirc;u l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n của t&igrave;nh h&igrave;nh n&agrave;y?

Thứ nhất, TTCK Việt Nam thiếu những động lực hấp dẫn, kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đầy đủ nền kinh tế thực v&agrave; khiến cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i rất kh&oacute; trong hoạt động đầu tư. C&aacute;c sản phẩm cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i kh&aacute; hạn chế, nhiều doanh nghiệp tốt th&igrave; bị k&iacute;n room ngoại, trong khi số lượng c&aacute;c doanh nghiệp hấp dẫn ni&ecirc;m yết ng&agrave;y c&agrave;ng thấp.

Thứ hai, sự chậm trễ trong việc n&acirc;ng hạng TTCK cũng khiến cho nhiều d&ograve;ng vốn nước ngo&agrave;i r&uacute;t ra.

Thứ ba, l&agrave;n s&oacute;ng t&aacute;i cấu tr&uacute;c đầu tư to&agrave;n cầu sau Covid-19, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i lựa chọn đổ tiền v&agrave;o c&aacute;c nền kinh tế bền vững v&agrave; ổn định hơn để bảo to&agrave;n vốn. Ngo&agrave;i ra, việc biến động tỷ gi&aacute; lớn cũng khiến cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i cần chuyển đổi qua ngoại tệ để dự ph&ograve;ng tiền đồng tiếp tục mất gi&aacute;.

VN-Index giảm về dưới mốc 1.200 điểm l&agrave; hệ quả tất yếu

Trong bối cảnh nền kinh tế to&agrave;n cầu phục hồi thiếu bền vững, t&igrave;nh trạng xung đột c&ograve;n diễn ra tại nhiều khu vực tr&ecirc;n thế giới, nguy cơ suy tho&aacute;i v&agrave; chiến tranh lan rộng th&igrave; nền kinh tế Việt Nam cũng bị ảnh hưởng &iacute;t nhiều v&igrave; độ mở kinh tế cao. Trong khi đ&oacute;, cơ cấu nh&agrave; đầu tư bắt đầu thiếu bền vững khi m&agrave; nh&oacute;m c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp nước ngo&agrave;i li&ecirc;n tục b&aacute;n r&ograve;ng, c&ograve;n đối tượng mua l&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, v&agrave; đa số l&agrave; những nh&agrave; đầu tư mới v&agrave;o kể từ sau giai đoạn Covid-19.

Việc tỷ lệ nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n chuy&ecirc;n nghiệp tham gia thị trường ng&agrave;y một giảm, trong khi tỷ lệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n ng&agrave;y c&agrave;ng tăng g&acirc;y n&ecirc;n t&igrave;nh trạng mất c&acirc;n đối v&agrave; thị trường thiếu sự ph&aacute;t triển bền vững. T&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng vững v&agrave;ng, kh&ocirc;ng c&oacute; sự ph&acirc;n t&iacute;ch chuy&ecirc;n nghiệp v&agrave; hay c&oacute; th&oacute;i quen sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao. Điều n&agrave;y sẽ khiến cho t&acirc;m l&yacute; hưng phấn v&agrave; hoảng loạn lu&ocirc;n bao tr&ugrave;m c&aacute;c đợt biến động của thị trường, v&agrave; l&agrave;m cho mức độ biến động của thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng cao hơn mức cần thiết. Chưa kể, những nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n thường rất dễ bị dẫn dắt bởi c&aacute;c đội nh&oacute;m được gọi l&agrave; &ldquo;đội l&aacute;i&rdquo; v&agrave; c&oacute; thể khiến họ bị thiệt hại rất nhiều sau những con &ldquo;s&oacute;ng&rdquo; thị trường.

Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;c xuất ph&aacute;t từ sự thiếu đa dạng v&agrave; kh&oacute; tiếp cận với c&aacute;c sản phẩm t&agrave;i ch&iacute;nh kh&aacute;c nhau của nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Thị trường tr&aacute;i phiếu cho nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, thị trường quản l&yacute; quỹ tuy h&igrave;nh th&agrave;nh từ rất l&acirc;u nhưng quy m&ocirc; phục vụ chiếm tỷ lệ rất thấp. Việc thiếu c&aacute;c c&ocirc;ng cụ hỗ trợ, kh&oacute; tiếp cận, dẫn đến nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; &iacute;t sự lựa chọn trong đầu tư v&agrave; tất yếu sẽ lại quay v&agrave;o TTCK.

Đợt giảm n&agrave;y của VN-Index do c&aacute;c nguy&ecirc;n nh&acirc;n n&agrave;o?

Ngo&agrave;i c&aacute;c nguy&ecirc;n nh&acirc;n kể tr&ecirc;n th&igrave; đợt giảm điểm hiện nay (đầu th&aacute;ng 8-2024) của VN-Index c&ograve;n chịu t&aacute;c động bởi nhiều yếu tố tổng hợp cả b&ecirc;n trong v&agrave; b&ecirc;n ngo&agrave;i. C&aacute;c yếu tố n&agrave;y t&iacute;ch lũy dần v&agrave; kết hợp với t&acirc;m l&yacute; phản ứng th&aacute;i qu&aacute; của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đ&atilde; khiến cho sự biến động vượt qu&aacute; mức cần thiết.

Thứ nhất, hoạt động b&aacute;n r&ograve;ng của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Việc b&aacute;n r&ograve;ng n&agrave;y vừa c&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ quan v&agrave; vừa c&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;ch quan, trong đ&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;ch quan l&agrave; việc t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động đầu tư to&agrave;n cầu sau Covid-19, c&ograve;n nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ quan l&agrave; dự ph&ograve;ng với biến động tỷ gi&aacute; của tiền đồng v&agrave; một số nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;c.

Thứ hai, l&atilde;i suất của Mỹ neo cao k&eacute;o d&agrave;i, lo lắng khả năng kinh tế Mỹ giảm tốc v&agrave; xung đột Trung Đ&ocirc;ng lan rộng.

Thứ ba, Nhật Bản tăng tiếp l&atilde;i suất điều h&agrave;nh l&ecirc;n 0,25%, t&aacute;c động rất lớn l&ecirc;n tỷ gi&aacute; đồng yen v&agrave; từ đ&oacute; khiến cho hoạt động đầu tư tr&ecirc;n thị trường vốn to&agrave;n cầu bị ảnh hưởng do lo ngại c&oacute; l&agrave;n s&oacute;ng b&aacute;n th&aacute;o t&agrave;i sản của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư từ Nhật Bản.

Thứ tư, l&atilde;i suất huy động c&oacute; xu hướng tăng v&agrave; những lo lắng về t&igrave;nh trạng vay k&yacute; quỹ gia tăng trong qu&iacute; 2-2024.

Cuối c&ugrave;ng, ch&iacute;nh l&agrave; do sự phản ứng th&aacute;i qu&aacute; của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n với mỗi một sự kiện của thị trường v&agrave; đ&acirc;y cũng l&agrave; hệ quả của cấu tr&uacute;c TTCK Việt Nam thiếu bền vững.

Mặc d&ugrave; vậy, TTCK Việt Nam vẫn c&oacute; những điểm s&aacute;ng hỗ trợ cho đ&agrave; tăng gi&aacute; trong thời gian tới như: định gi&aacute; thị trường đang ở v&ugrave;ng hấp dẫn cho hoạt động đầu tư (P/E khoảng 12,9 lần, so với mức trung b&igrave;nh 14,72 lần trong giai đoạn từ năm 2012 đến th&aacute;ng 7-2024), nền kinh tế Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng phục hồi vững chắc hơn, l&atilde;i suất thị trường 2 v&agrave; tỷ gi&aacute; c&oacute; xu hướng giảm, trong khi mặt bằng l&atilde;i suất thị trường 1 sau khi tăng vẫn ở mức thấp.

<a href="https://thesaigontimes.vn/vi-sao-thi-truong-chung-khoan-mai-xoay-quanh-cau-chuyen-1-200-diem/">LINK GỐC</a>

Nếu như thị trường chứng khoán được xem là “phong vũ biểu” của nền kinh tế thì việc trong khi kinh tế liên tục tăng trưởng còn thị trường chứng khoán vẫn mãi xoay quanh câu chuyện 1.200 điểm cho thấy cấu trúc thị trường chứng khoán đang “sai” ở đâu đó…

Nếu như thị trường chứng kho&aacute;n được xem l&agrave; &ldquo;phong vũ biểu&rdquo; của nền kinh tế th&igrave; việc trong khi kinh tế li&ecirc;n tục tăng trưởng c&ograve;n thị trường chứng kho&aacute;n vẫn m&atilde;i xoay quanh c&acirc;u chuyện 1.200 điểm cho thấy cấu tr&uacute;c thị trường chứng kho&aacute;n đang &ldquo;sai&rdquo; ở đ&acirc;u đ&oacute;&hellip;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240809/images/image(20).png" style="height:360px; width:650px" />

Khối ngoại li&ecirc;n tục b&aacute;n r&ograve;ng, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n l&agrave; động lực mua ch&iacute;nh

Theo số liệu từ đầu năm tới cuối th&aacute;ng 7-2024, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; b&aacute;n ra hơn 60.400 tỉ đồng chứng kho&aacute;n c&aacute;c loại tr&ecirc;n VN-Index, v&agrave; l&agrave; năm thứ 4 li&ecirc;n tiếp b&aacute;n r&ograve;ng mạnh (nếu kh&ocirc;ng t&iacute;nh hoạt động mua r&ograve;ng trong năm 2022).

Nếu t&iacute;nh lũy kế từ khi th&agrave;nh lập thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam đến nay, đỉnh điểm năm 2019 nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i mua r&ograve;ng lũy kế đạt hơn 142.000 tỉ đồng vốn gốc (tương ứng khoảng hơn 6,1 tỉ đ&ocirc; la Mỹ vốn gốc), nhưng đến cuối th&aacute;ng 7-2024 th&igrave; số n&agrave;y chỉ c&ograve;n lại hơn 9.600 tỉ đồng (tức chỉ tương đương gần 400 triệu đ&ocirc; la Mỹ).

Tại thời điểm cuối th&aacute;ng 7-2024, tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i khoảng 17,2%, tương ứng với gi&aacute; trị khoảng hơn 40 tỉ đ&ocirc; la Mỹ vốn h&oacute;a. Nếu trừ đi con số vốn gốc c&ograve;n lại khoảng 400 triệu đ&ocirc; la Mỹ th&igrave; gi&aacute; trị c&ograve;n lại l&agrave; lợi nhuận của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i khi đầu tư tr&ecirc;n TTCK Việt Nam thời gian qua.

Như vậy, c&oacute; thể n&oacute;i nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đ&atilde; kiếm lợi t&iacute;nh bằng lần tr&ecirc;n TTCK Việt Nam. Với kiến thức v&agrave; kinh nghiệm chuy&ecirc;n nghiệp của họ v&agrave; với việc tập trung đầu tư v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp h&agrave;ng đầu th&igrave; mức tăng trưởng đ&oacute; l&agrave; c&oacute; thể hiểu được.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240809/images/image(19).png" style="height:564px; width:650px" />

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20240809/images/image(18).png" style="height:561px; width:650px" />

Điều đ&aacute;ng n&oacute;i l&agrave; trong giai đoạn sau Covid-19, xu hướng đầu tư của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i bị đảo ngược ho&agrave;n to&agrave;n. Nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i li&ecirc;n tục b&aacute;n r&ograve;ng, v&agrave; đối tượng mua r&ograve;ng ch&iacute;nh lại l&agrave; nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Đ&acirc;u l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n của t&igrave;nh h&igrave;nh n&agrave;y?

Thứ nhất, TTCK Việt Nam thiếu những động lực hấp dẫn, kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đầy đủ nền kinh tế thực v&agrave; khiến cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i rất kh&oacute; trong hoạt động đầu tư. C&aacute;c sản phẩm cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i kh&aacute; hạn chế, nhiều doanh nghiệp tốt th&igrave; bị k&iacute;n room ngoại, trong khi số lượng c&aacute;c doanh nghiệp hấp dẫn ni&ecirc;m yết ng&agrave;y c&agrave;ng thấp.

Thứ hai, sự chậm trễ trong việc n&acirc;ng hạng TTCK cũng khiến cho nhiều d&ograve;ng vốn nước ngo&agrave;i r&uacute;t ra.

Thứ ba, l&agrave;n s&oacute;ng t&aacute;i cấu tr&uacute;c đầu tư to&agrave;n cầu sau Covid-19, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i lựa chọn đổ tiền v&agrave;o c&aacute;c nền kinh tế bền vững v&agrave; ổn định hơn để bảo to&agrave;n vốn. Ngo&agrave;i ra, việc biến động tỷ gi&aacute; lớn cũng khiến cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i cần chuyển đổi qua ngoại tệ để dự ph&ograve;ng tiền đồng tiếp tục mất gi&aacute;.

VN-Index giảm về dưới mốc 1.200 điểm l&agrave; hệ quả tất yếu

Trong bối cảnh nền kinh tế to&agrave;n cầu phục hồi thiếu bền vững, t&igrave;nh trạng xung đột c&ograve;n diễn ra tại nhiều khu vực tr&ecirc;n thế giới, nguy cơ suy tho&aacute;i v&agrave; chiến tranh lan rộng th&igrave; nền kinh tế Việt Nam cũng bị ảnh hưởng &iacute;t nhiều v&igrave; độ mở kinh tế cao. Trong khi đ&oacute;, cơ cấu nh&agrave; đầu tư bắt đầu thiếu bền vững khi m&agrave; nh&oacute;m c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp nước ngo&agrave;i li&ecirc;n tục b&aacute;n r&ograve;ng, c&ograve;n đối tượng mua l&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, v&agrave; đa số l&agrave; những nh&agrave; đầu tư mới v&agrave;o kể từ sau giai đoạn Covid-19.

Việc tỷ lệ nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n chuy&ecirc;n nghiệp tham gia thị trường ng&agrave;y một giảm, trong khi tỷ lệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n ng&agrave;y c&agrave;ng tăng g&acirc;y n&ecirc;n t&igrave;nh trạng mất c&acirc;n đối v&agrave; thị trường thiếu sự ph&aacute;t triển bền vững. T&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng vững v&agrave;ng, kh&ocirc;ng c&oacute; sự ph&acirc;n t&iacute;ch chuy&ecirc;n nghiệp v&agrave; hay c&oacute; th&oacute;i quen sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao. Điều n&agrave;y sẽ khiến cho t&acirc;m l&yacute; hưng phấn v&agrave; hoảng loạn lu&ocirc;n bao tr&ugrave;m c&aacute;c đợt biến động của thị trường, v&agrave; l&agrave;m cho mức độ biến động của thị trường ng&agrave;y c&agrave;ng cao hơn mức cần thiết. Chưa kể, những nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n thường rất dễ bị dẫn dắt bởi c&aacute;c đội nh&oacute;m được gọi l&agrave; &ldquo;đội l&aacute;i&rdquo; v&agrave; c&oacute; thể khiến họ bị thiệt hại rất nhiều sau những con &ldquo;s&oacute;ng&rdquo; thị trường.

Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;c xuất ph&aacute;t từ sự thiếu đa dạng v&agrave; kh&oacute; tiếp cận với c&aacute;c sản phẩm t&agrave;i ch&iacute;nh kh&aacute;c nhau của nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Thị trường tr&aacute;i phiếu cho nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, thị trường quản l&yacute; quỹ tuy h&igrave;nh th&agrave;nh từ rất l&acirc;u nhưng quy m&ocirc; phục vụ chiếm tỷ lệ rất thấp. Việc thiếu c&aacute;c c&ocirc;ng cụ hỗ trợ, kh&oacute; tiếp cận, dẫn đến nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; &iacute;t sự lựa chọn trong đầu tư v&agrave; tất yếu sẽ lại quay v&agrave;o TTCK.

Đợt giảm n&agrave;y của VN-Index do c&aacute;c nguy&ecirc;n nh&acirc;n n&agrave;o?

Ngo&agrave;i c&aacute;c nguy&ecirc;n nh&acirc;n kể tr&ecirc;n th&igrave; đợt giảm điểm hiện nay (đầu th&aacute;ng 8-2024) của VN-Index c&ograve;n chịu t&aacute;c động bởi nhiều yếu tố tổng hợp cả b&ecirc;n trong v&agrave; b&ecirc;n ngo&agrave;i. C&aacute;c yếu tố n&agrave;y t&iacute;ch lũy dần v&agrave; kết hợp với t&acirc;m l&yacute; phản ứng th&aacute;i qu&aacute; của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đ&atilde; khiến cho sự biến động vượt qu&aacute; mức cần thiết.

Thứ nhất, hoạt động b&aacute;n r&ograve;ng của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i. Việc b&aacute;n r&ograve;ng n&agrave;y vừa c&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ quan v&agrave; vừa c&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;ch quan, trong đ&oacute; nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;ch quan l&agrave; việc t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoạt động đầu tư to&agrave;n cầu sau Covid-19, c&ograve;n nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ quan l&agrave; dự ph&ograve;ng với biến động tỷ gi&aacute; của tiền đồng v&agrave; một số nguy&ecirc;n nh&acirc;n kh&aacute;c.

Thứ hai, l&atilde;i suất của Mỹ neo cao k&eacute;o d&agrave;i, lo lắng khả năng kinh tế Mỹ giảm tốc v&agrave; xung đột Trung Đ&ocirc;ng lan rộng.

Thứ ba, Nhật Bản tăng tiếp l&atilde;i suất điều h&agrave;nh l&ecirc;n 0,25%, t&aacute;c động rất lớn l&ecirc;n tỷ gi&aacute; đồng yen v&agrave; từ đ&oacute; khiến cho hoạt động đầu tư tr&ecirc;n thị trường vốn to&agrave;n cầu bị ảnh hưởng do lo ngại c&oacute; l&agrave;n s&oacute;ng b&aacute;n th&aacute;o t&agrave;i sản của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư từ Nhật Bản.

Thứ tư, l&atilde;i suất huy động c&oacute; xu hướng tăng v&agrave; những lo lắng về t&igrave;nh trạng vay k&yacute; quỹ gia tăng trong qu&iacute; 2-2024.

Cuối c&ugrave;ng, ch&iacute;nh l&agrave; do sự phản ứng th&aacute;i qu&aacute; của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n với mỗi một sự kiện của thị trường v&agrave; đ&acirc;y cũng l&agrave; hệ quả của cấu tr&uacute;c TTCK Việt Nam thiếu bền vững.

Mặc d&ugrave; vậy, TTCK Việt Nam vẫn c&oacute; những điểm s&aacute;ng hỗ trợ cho đ&agrave; tăng gi&aacute; trong thời gian tới như: định gi&aacute; thị trường đang ở v&ugrave;ng hấp dẫn cho hoạt động đầu tư (P/E khoảng 12,9 lần, so với mức trung b&igrave;nh 14,72 lần trong giai đoạn từ năm 2012 đến th&aacute;ng 7-2024), nền kinh tế Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng phục hồi vững chắc hơn, l&atilde;i suất thị trường 2 v&agrave; tỷ gi&aacute; c&oacute; xu hướng giảm, trong khi mặt bằng l&atilde;i suất thị trường 1 sau khi tăng vẫn ở mức thấp.

<a href="https://thesaigontimes.vn/vi-sao-thi-truong-chung-khoan-mai-xoay-quanh-cau-chuyen-1-200-diem/">LINK GỐC</a>

Thị trường

Saigon Times