Theo VDSC, trong kịch bản đồng DXY vượt đỉnh cũ trong th&aacute;ng 11 nếu Trump thắng cử, NHNN c&oacute; thể phải b&aacute;n bớt dự trữ ngoại tệ để kiểm so&aacute;t đ&agrave; mất gi&aacute; của tiền đồng dưới 5%

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241028/images/5766-1724839600_860x0.jpg" style="height:370px; width:555px" />

Ảnh minh hoạ

NHNN đ&atilde; b&aacute;n USD can thiệp nhằm kiểm so&aacute;t đ&agrave; mất gi&aacute; của VNĐ

Trong b&aacute;o c&aacute;o tiền tệ mới c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) nhận định rằng sự hồi phục của chỉ số USD Index (DXY) trong giai đoạn gần đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến tỷ gi&aacute; USD/VND chịu &aacute;p lực.

T&iacute;nh đến ng&agrave;y 24/10, tỷ gi&aacute; tr&ecirc;n thị trường ch&iacute;nh thức v&agrave; tự do đ&atilde; tăng lần lượt 3,4% v&agrave; 2,0% so với cuối th&aacute;ng trước. So với đầu năm, tiền đồng đ&atilde; mất gi&aacute; khoảng 4,2-4,7% tr&ecirc;n cả hai thị trường ch&iacute;nh thức v&agrave; tự do.

Theo VDSC, tỷ gi&aacute; USD/VND v&agrave; chỉ số DXY c&oacute; mối tương quan kh&aacute; mạnh. Kết quả hồi quy đơn giản cho thấy biến động của chỉ số DXY c&oacute; thể giải th&iacute;ch được 39% biến động của tỷ gi&aacute; USD/VND trong năm nay, tương tự như năm 2023.

VDSC cho rằng, sự phục hồi của chỉ số DXY trong th&aacute;ng 10/2024 được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố. Đầu ti&ecirc;n l&agrave; nh&agrave; đầu tư lạc quan trở lại về triển vọng của kinh tế Mỹ nhờ số liệu thị trường lao động v&agrave; b&aacute;n lẻ trong th&aacute;ng trước. Thống k&ecirc; của CME Watch Tool, x&aacute;c suất Fed kh&ocirc;ng cắt giảm tiếp l&atilde;i suất trong hai cuộc họp cuối năm đ&atilde; tăng từ 0% l&ecirc;n 8,2% trong cuộc họp th&aacute;ng 11 v&agrave; 2,3% trong th&aacute;ng 12. B&ecirc;n cạnh dữ liệu kinh tế tốt hơn kỳ vọng th&igrave; kết quả khảo s&aacute;t bầu cử với khoảng c&aacute;ch dần thu hẹp của hai ứng cứ vi&ecirc;n Tổng thống Mỹ cũng l&agrave; động lực tăng gi&aacute; cho đồng USD với triển vọng Trump thắng cử.

Trong khi đ&oacute;, diễn biến cặp tỷ gi&aacute; USD/JPY cũng đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, vượt ngưỡng 150 trong th&aacute;ng qua v&agrave; đ&atilde; tăng 5,8% so với đầu th&aacute;ng 10 do kỳ vọng về việc NHTW Nhật Bản n&acirc;ng l&atilde;i suất bị đẩy l&ugrave;i sang năm sau. C&ugrave;ng với đ&oacute;, lộ tr&igrave;nh cắt giảm l&atilde;i suất của c&aacute;c NHTW lớn như ECB, BoE hay BoC v&agrave; cả biện ph&aacute;p nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ gần đ&acirc;y của NHTW Trung Quốc cũng g&oacute;p phần v&agrave;o sự phục hồi của đồng USD.

Cuối c&ugrave;ng, rủi ro địa ch&iacute;nh trị leo thang ở c&aacute;c điểm n&oacute;ng tr&ecirc;n to&agrave;n cầu cũng l&agrave; nh&acirc;n tố th&uacute;c đẩy sự tăng gi&aacute; của đồng USD.

Trong ngắn hạn, VDSC cho rằng biến động của chỉ số DXY phụ thuộc nhiều v&agrave;o cuộc bầu cử Mỹ đang tới gần. Thống k&ecirc; của BofA cho thấy chỉ số DXY thường tăng trong khoảng thời gian 2 th&aacute;ng trước bầu cử trong 10/13 kỳ bầu cử tại Mỹ. Đặc biệt, do tỷ lệ đặt cược v&agrave;o chiến thắng của Trump ở c&aacute;c bang &#39;chiến trường&#39; đang tăng cũng c&oacute; thể tạo đ&agrave; cho chỉ số DXY trước v&agrave; sau bầu cử trong trường hợp Trump thắng cử.

Hiện tại, chỉ số DXY đang tăng trở lại nhưng chưa vượt đỉnh cũ n&ecirc;n dựa tr&ecirc;n cơ sở về mối tương quan tr&ecirc;n th&igrave; trong ngắn hạn, VDSC kỳ vọng tỷ gi&aacute; USD/VND c&oacute; thể trở lại mức đỉnh cũ v&agrave; giao dịch quanh v&ugrave;ng n&agrave;y.

Ngo&agrave;i mối tương quan với chỉ số DXY, diễn biến tỷ gi&aacute; USD/VND v&agrave;o cuối qu&yacute; 3 - đầu qu&yacute; 4 thường bị ảnh hưởng bởi nhu cầu về ngoại tệ (trả nợ nước ngo&agrave;i, nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu v&agrave; doanh nghiệp FDI chuyển lợi nhuận về nước&hellip;), dẫn đến mất c&acirc;n đối về cung-cầu ngoại tệ trong nước. Hiện tại, NHNN đ&atilde; b&aacute;n USD can thiệp nhằm kiểm so&aacute;t đ&agrave; mất gi&aacute; của tiền đồng.

&quot;Về cuối năm, ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng d&ograve;ng ngoại tệ từ kiều hối v&agrave; xuất khẩu c&oacute; thể gi&uacute;p giảm bớt &aacute;p lực cung-cầu ngoại tệ. Trong kịch bản đồng DXY vượt đỉnh cũ trong th&aacute;ng 11 nếu Trump thắng cử th&igrave; &aacute;p lực sẽ mạnh hơn, khi đ&oacute;, NHNN c&oacute; thể phải b&aacute;n bớt dự trữ ngoại tệ để kiểm so&aacute;t đ&agrave; mất gi&aacute; của tiền đồng dưới 5%&quot;, VDSC nhận định.

Ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ vẫn giữ hướng hỗ trợ tăng trưởng

Theo VDSC, hoạt động của NHNN tr&ecirc;n thị trường mở tương đối trầm lắng trong nửa đầu th&aacute;ng cho đến khi NHNN ph&aacute;t h&agrave;nh t&iacute;n phiếu trở lại từ ng&agrave;y 18/10. Quy m&ocirc; ph&aacute;t h&agrave;nh t&iacute;n phiếu tương đối cao trong c&aacute;c phi&ecirc;n đầu nhưng đ&atilde; giảm trong c&aacute;c ng&agrave;y gần đ&acirc;y.

Tổng lượng t&iacute;n phiếu NHNN đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh t&iacute;nh đến ng&agrave;y 25/10 l&agrave; xấp xỉ 67 ngh&igrave;n tỷ đồng, gồm 17,8 ngh&igrave;n tỷ đồng t&iacute;n phiếu c&oacute; kỳ hạn 14 ng&agrave;y (~27% tổng lượng t&iacute;n phiếu đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh), c&ograve;n lại l&agrave; t&iacute;n phiếu c&oacute; kỳ hạn 28 ng&agrave;y. Mặc d&ugrave; NHNN ch&agrave;o thầu trở lại tr&ecirc;n k&ecirc;nh nghiệp vụ mua kỳ hạn những ng&agrave;y gần đ&acirc;y nhưng do tổng lượng tiền NHNN đ&atilde; cung ứng qua k&ecirc;nh cầm cố đ&aacute;o hạn v&agrave;o đầu th&aacute;ng n&ecirc;n NHNN đ&atilde; h&uacute;t r&ograve;ng khoảng 57,6 ngh&igrave;n tỷ đồng. Tổng kết lại, NHNN đ&atilde; h&uacute;t r&ograve;ng khoảng 124,6 ngh&igrave;n tỷ đồng trong giai đoạn từ 01-25/10.

Hiện tại, mặc d&ugrave; tỷ gi&aacute; đ&atilde; tăng gần s&aacute;t v&ugrave;ng đỉnh cũ, tuy nhi&ecirc;n, quan s&aacute;t diễn biến bơm/h&uacute;t r&ograve;ng của NHNN cũng như quy m&ocirc; b&aacute;n ngoại tệ những ng&agrave;y gần đ&acirc;y, VDSC cho rằng &aacute;p lực thanh khoản l&ecirc;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng từ c&aacute;c h&agrave;nh động của NHNN l&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn. Quy m&ocirc; h&uacute;t r&ograve;ng tổng thể của giai đoạn hiện tại cũng c&oacute; thể thấp hơn so với giai đoạn th&aacute;ng 5-6/2024.

Thứ nhất, về kỳ hạn t&iacute;n phiếu, NHNN &nbsp;ph&aacute;t h&agrave;nh t&iacute;n phiếu kỳ hạn 14 ng&agrave;y v&agrave; 28 ng&agrave;y thay v&igrave; li&ecirc;n tục ph&aacute;t h&agrave;nh t&iacute;n phiếu kỳ hạn 28 ng&agrave;y như giai đoạn trước, lượng tiền h&uacute;t r&ograve;ng qua k&ecirc;nh t&iacute;n phiếu cũng giảm dần trong c&aacute;c ng&agrave;y gần đ&acirc;y. Thứ hai, NHNN đ&atilde; tiến h&agrave;nh c&acirc;n đối thanh khoản tiền đồng qua việc bơm tiền qua k&ecirc;nh cầm cố trở lại. Thứ ba, l&atilde;i suất tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng tương đối ổn định, l&atilde;i suất cho vay qua đ&ecirc;m tại ng&agrave;y 24/10 l&agrave; 3,68%/năm, giảm 0,76 điểm % so với cuối th&aacute;ng 9 v&agrave; tăng khoảng 1,02 điểm % so với mức thấp nhất ghi nhận tại ng&agrave;y 18/10.

Mặt kh&aacute;c, số liệu của NHNN cho thấy, tăng trưởng t&iacute;n dụng t&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 9 l&agrave; 9,0% so với đầu năm, tương ứng mức tăng trưởng 16% so với c&ugrave;ng kỳ. Trong đ&oacute;, t&iacute;n dụng cho lĩnh vực bất động sản tăng xấp xỉ mức tăng của to&agrave;n ng&agrave;nh, tăng 9,15%. Dư nợ t&iacute;n dụng bất động sản kinh doanh tăng cao hơn so với t&iacute;n dụng bất động sản ti&ecirc;u d&ugrave;ng, lần lượt tăng 16,0% v&agrave; 4,6% so với đầu năm. Từ đầu th&aacute;ng 10/2024, NHNN cũng c&oacute; những động th&aacute;i chỉ đạo khuyến kh&iacute;ch tăng trưởng t&iacute;n dụng cuối năm. Đồng thời, tăng trưởng t&iacute;n dụng năm sau cũng được đặt mục ti&ecirc;u kh&aacute; cao, tr&ecirc;n 15%.

&quot;Như vậy, ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ vẫn theo hướng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đi c&ugrave;ng với việc ứng ph&oacute; những biến động ngắn hạn như &aacute;p lực tỷ gi&aacute;&quot;, VDSC đ&aacute;nh gi&aacute;.

Quốc Thụy

<a href="https://markettimes.vn/vdsc-vnd-da-mat-gia-hon-4-so-voi-usd-ke-tu-dau-nam-nhnn-co-the-phai-ban-bot-du-tru-ngoai-hoi-neu-ong-trump-thang-cu-67612.html">Link gốc</a>

Theo VDSC, trong kịch bản đồng DXY vượt đỉnh cũ trong tháng 11 nếu Trump thắng cử, NHNN có thể phải bán bớt dự trữ ngoại tệ để kiểm soát đà mất giá của tiền đồng dưới 5%


Tài chính

Tạp chí Nhịp sống thị trường

VDSC: VND đã mất giá hơn 4% so với USD kể từ đầu năm, NHNN có thể phải bán bớt dự trữ ngoại hối nếu ông Trump thắng cử

Vũ Thanh Thanh

cái thằng đem ti&#234;̀n đi đ&#226;̀u tư nát như tương mà đòi dạy NHNN phải làm gì ??? =))

cái thằng đem tiền đi đầu tư nát như tương mà đòi dạy NHNN phải làm gì ??? =))