D&ugrave; lạc quan với triển vọng thu h&uacute;t vốn FDI của Việt Nam trong thời gian tới, song c&aacute;c chuy&ecirc;n gia VCBS vẫn lưu &yacute; rủi ro từ h&agrave;ng trung chuyển sang nước ta.

Mức ch&ecirc;nh lệch thuế đối ứng m&agrave; ch&iacute;nh quyền Mỹ mới c&ocirc;ng bố d&agrave;nh cho h&agrave;ng h&oacute;a từ Việt Nam so với 4 quốc gia Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; kh&aacute;c kh&ocirc;ng l&agrave;m lu mờ những lợi thế r&otilde; r&agrave;ng của Việt Nam so với c&aacute;c &quot;đối thủ&quot; kh&aacute;c cả về m&ocirc;i trường sản xuất v&agrave; đầu tư, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Vietcombank (VCBS) nhận định.

Ng&agrave;y 31/7 (giờ Washington D.C.), ch&iacute;nh quyền Tổng thống Trump đ&atilde; cập nhật v&agrave; c&ocirc;ng bố mức thuế đối ứng với 69 đối t&aacute;c thương mại. Theo đ&oacute;, mức thuế 20% đối với Việt Nam thấp hơn nhiều so với c&aacute;c quốc gia ch&acirc;u &Aacute; như L&agrave;o (40%), Myanmar (40%), Brunei (25%), Ấn Độ (25%).

Đồng thời, mức thuế đối với Việt Nam cao hơn so với một số quốc gia trong khu vực như Campuchia, Indonesia, Malaysia, Th&aacute;i Lan (19%).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250807/images/thue-doi-ung-asia-1118.jpg" style="height:385px; width:609px" /> 
Nguồn: Nh&agrave; Trắng. Đồ họa: Quang Minh

Nếu x&eacute;t về chi ph&iacute; xuất khẩu, mức ch&ecirc;nh lệch n&agrave;y kh&ocirc;ng t&aacute;c động qu&aacute; nhiều. Hơn nữa, hiện nay Việt Nam vẫn sở hữu những lợi thế r&otilde; r&agrave;ng so với c&aacute;c quốc gia cả về m&ocirc;i trường sản xuất v&agrave; đầu tư, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia VCBS b&igrave;nh luận trong một b&aacute;o c&aacute;o mới c&ocirc;ng bố.

Ngo&agrave;i sở hữu vị tr&iacute; địa l&yacute; tiếp gi&aacute;p với biển v&agrave; c&aacute;c bến cảng chiến lược, chi ph&iacute; sản xuất ở Việt Nam vẫn cạnh tranh do gi&aacute; thu&ecirc; đất tại c&aacute;c khu c&ocirc;ng nghiệp chưa qu&aacute; cao v&agrave; gi&aacute; điện của Việt Nam l&agrave; một trong những quốc gia thấp nhất trong khu vực. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, chi ph&iacute; nh&acirc;n c&ocirc;ng tương đối thấp so với c&aacute;c nước kh&aacute;c.

Điểm nổi bật l&agrave; m&ocirc;i trường đầu tư thuận lợi, nhờ bộ m&aacute;y ch&iacute;nh trị ổn định, c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch ưu đ&atilde;i v&agrave; thu h&uacute;t c&aacute;c doanh nghiệp FDI, v&agrave; nhiều hiệp định tự do thương mại (FTA) đ&atilde; được k&yacute; kết.

Theo đ&oacute;, VCBS kỳ vọng &quot;Việt Nam vẫn c&oacute; cơ hội nổi bật như một điểm đến l&yacute; tưởng cho đầu tư v&agrave; hoạt động sản xuất - kinh doanh, v&agrave; củng cố vị thế trong chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu&quot; v&agrave; d&ograve;ng vốn đầu tư FDI vẫn sẽ tiếp tục lựa chọn Việt Nam l&agrave; điểm đến hấp dẫn trong d&agrave;i hạn, b&aacute;o c&aacute;o nhấn mạnh.

Rủi ro h&agrave;ng trung chuyển sang Việt Nam

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch VCBS lưu &yacute;, con số ch&ecirc;nh lệch về thuế quan giữa Việt Nam v&agrave; c&aacute;c nước h&agrave;m &yacute; rằng Mỹ vẫn đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro h&agrave;ng trung chuyển sang Việt Nam. Ch&iacute;nh quyền Trump muốn &aacute;p thuế 40% với h&agrave;ng trung chuyển từ c&aacute;c nước, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250807/images/cang-hai-phong-hict4-1121.jpg" style="height:342px; width:600px" /> 
Một g&oacute;c cảng Hải Phỏng. Ảnh: Cảng vụ Hải Ph&ograve;ng

Do gi&aacute; trị xuất khẩu từ Việt Nam sang Mỹ rất lớn (hơn 100 tỷ USD mỗi năm), n&ecirc;n c&aacute;c quyết định về thuế quan sẽ c&oacute; t&aacute;c động s&acirc;u rộng tới hoạt động xuất-nhập khẩu cũng như hoạt động sản xuất tại Việt Nam.

Theo VCBS, hiện Mỹ chưa c&oacute; ti&ecirc;u chuẩn hay định nghĩa cụ thể về &quot;h&agrave;ng trung chuyển&quot;, m&agrave; thường tập trung v&agrave;o ngưỡng tỷ lệ gi&aacute; trị gia tăng nội địa (~35%) v&agrave; yếu tố &quot;biến đổi bản chất đ&aacute;ng kể&quot; (substantial transformation) trong qu&aacute; tr&igrave;nh sản xuất.

VCBS ph&acirc;n t&iacute;ch, ng&agrave;nh n&ocirc;ng nghiệp đạt mức 65% tỷ lệ nội địa h&oacute;a h&agrave;ng h&oacute;a n&ecirc;n nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y &iacute;t chịu rủi ro từ thuế. C&ograve;n c&aacute;c mặt h&agrave;ng điện tử (m&aacute;y t&iacute;nh, điện thoại) được miễn thuế đối ứng.

Trong khi c&aacute;c ng&agrave;nh xuất khẩu lớn như m&aacute;y m&oacute;c &amp; thiết bị chỉ đạt tỷ lệ nội địa 30% &ndash; thấp hơn cả ngưỡng tối thiểu 35% trong phần lớn c&aacute;c FTA của Mỹ. Do đ&oacute;, đ&acirc;y l&agrave; ng&agrave;nh m&agrave; c&aacute;c chuy&ecirc;n gia VCBS đặc biệt lưu &yacute; c&oacute; nguy cơ bị t&aacute;c động lớn nhất từ thuế đối ứng về h&agrave;ng trung chuyển.

Họ khuyến nghị theo d&otilde;i th&ecirc;m đối với c&aacute;c ng&agrave;nh kh&aacute;c c&oacute; tỷ lệ nội địa ở ngưỡng trung b&igrave;nh như vận tải (43%), kim loại (41%), dệt may (45%). Nếu c&aacute;c quy định về h&agrave;ng trung chuyển chặt chẽ v&agrave; y&ecirc;u cầu cao hơn, đ&acirc;y sẽ l&agrave; những nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; khả năng chịu t&aacute;c động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250807/images/vcbs-1-1102.jpg" style="height:159px; width:607px" /> 
Nguồn: B&aacute;o c&aacute;o chuy&ecirc;n đề của VCBS

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng nếu Mỹ y&ecirc;u cầu tỷ lệ nội địa h&oacute;a cao, th&igrave; cả xuất khẩu v&agrave; FDI c&oacute; thể ảnh hưởng trong ngắn hạn&quot;, b&aacute;o c&aacute;o viết. Tuy nhi&ecirc;n, trong d&agrave;i hạn, &aacute;p lực n&agrave;y c&oacute; thể th&uacute;c đẩy c&aacute;c doanh nghiệp FDI chuyển dịch sản xuất gia tăng gi&aacute; trị sang Việt Nam. Theo đ&oacute;, c&aacute;c sản phẩm sẽ được n&acirc;ng cao tỷ lệ nội địa h&oacute;a.

Đồng thời, c&aacute;c doanh nghiệp trong nước cũng sẽ phải minh bạch h&oacute;a chuỗi cung ứng, v&agrave; n&acirc;ng cao chất lượng gia tăng sản phẩm, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia VCBS khuyến nghị.

Dẫn kinh nghiệm từ c&aacute;c quốc gia kh&aacute;c, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia VCBS cho rằng thỏa thuận ban đầu với Mỹ vẫn đang để ngỏ khả năng tiếp tục đ&agrave;m ph&aacute;n, mở ra dư địa điều chỉnh linh hoạt hơn trong tương lai.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng Việt Nam với thế mạnh ngoại giao linh hoạt đ&atilde; được chứng minh qua thời gian, diễn biến đ&agrave;m ph&aacute;n c&oacute; thể đạt được c&aacute;c kết quả t&iacute;ch cực hơn nữa&quot;, b&aacute;o c&aacute;o c&oacute; đoạn.

Hơn nữa, Việt Nam vẫn đang chứng minh nền tảng kinh tế vĩ m&ocirc; ổn định của Việt Nam, c&ugrave;ng tiềm năng tăng trưởng khả quan. Theo đ&oacute;, Việt Nam c&oacute; cơ hội nổi bật như một điểm đến l&yacute; tưởng cho đầu tư v&agrave; hoạt động sản xuất - kinh doanh trong tương lai gần, v&agrave; củng cố vị thế trong chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu, b&aacute;o c&aacute;o VCBS kết luận.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250807/images/image(88).png" style="height:351px; width:600px" />

<a href="https://nhadautu.vn/vcbs-du-chiu-thue-quan-cao-hon-1-so-nuoc-viet-nam-van-thu-hut-von-fdi-trong-dai-han-d98232.html">Quang Minh-Link gốc</a>

Dù lạc quan với triển vọng thu hút vốn FDI của Việt Nam trong thời gian tới, song các chuyên gia VCBS vẫn lưu ý rủi ro từ hàng trung chuyển sang nước ta.


Tài chính

Nhà đầu tư

VCBS: Dù chịu thuế quan cao hơn 1 số nước, Việt Nam vẫn thu hút vốn FDI trong dài hạn

Nguyễn Việt Dung

VN vẫn c&#243; lợi thế về thu h&#250;t FDI. Khu c&#244;ng nghiệp vẫn ở nền, sớm muộn d&#242;ng tiền cũng sẽ t&#236;m đến.

VN vẫn có lợi thế về thu hút FDI. Khu công nghiệp vẫn ở nền, sớm muộn dòng tiền cũng sẽ tìm đến.