B&ecirc;n cạnh vấn đề định gi&aacute; ở mức hấp dẫn, một trong những c&acirc;u chuyện đ&aacute;ng quan t&acirc;m đến cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank thời gian tới l&agrave; loạt kế hoạch chia cổ tức &ldquo;khủng&rdquo; của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y.

Mặc d&ugrave; kết quả kinh doanh qu&yacute; 2/2024 c&oacute; phần giảm s&uacute;t so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank, m&atilde; cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> - s&agrave;n HoSE) tiếp tục đứng đầu to&agrave;n hệ thống về l&atilde;i trước thuế 6 th&aacute;ng đầu năm.

Cụ thể trong qu&yacute; 2/2024, thu nhập l&atilde;i thuần - nguồn thu ch&iacute;nh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank giảm nhẹ 1%, c&ograve;n 13.908 tỷ đồng. ​​​​Đồng thời, l&atilde;i từ dịch vụ giảm 8%, c&ograve;n &nbsp;1.498 tỷ đồng v&agrave; l&atilde;i từ kinh doanh ngoại hối giảm 22% xuống c&ograve;n 1.160 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, l&atilde;i từ hoạt động kh&aacute;c giảm tới 91% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, c&ograve;n hơn 24 tỷ đồng v&agrave; mua b&aacute;n chứng kho&aacute;n kinh doanh lỗ hơn 1,3 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank trong qu&yacute; 2/2024 đạt 11.629 tỷ đồng, giảm 2% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Tuy nhi&ecirc;n, nhờ giảm tới 40% chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng rủi ro t&iacute;n dụng n&ecirc;n l&atilde;i trước thuế của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank vẫn tăng 9% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, đạt 10.116 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240805/images/ngan-hang-vietcombank--vcb--co-the-chia-co-tuc-voi-tong-gia-tri-len-den-hon-74_66b08062349c7.jpg" style="height:338px; width:600px">

Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank tiếp tục giữ vị tr&iacute; qu&aacute;n qu&acirc;n về lợi nhuận tr&ecirc;n to&agrave;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng trong nước.

Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank ghi nhận gần 20.835 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng nhẹ 2% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2023 v&agrave; tiếp tục đứng đầu to&agrave;n hệ thống.

Năm 2024, ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đặt mục ti&ecirc;u l&atilde;i trước thuế đạt hơn 42.000 tỷ đồng, như vậy sau nửa đầu năm, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh gần 50% kế hoạch lợi nhuận năm.

Tại ng&agrave;y 30/6/2024, tổng t&agrave;i sản của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank tăng th&ecirc;m 4% so với hồi đầu năm nay, đạt hơn 1,9 triệu tỷ đồng. Trong đ&oacute;, khoản cho vay kh&aacute;ch h&agrave;ng tăng 8%, đạt gần 1,37 triệu tỷ đồng. Trong khi đ&oacute;, tiền gửi kh&aacute;ch h&agrave;ng tại ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y lại giảm 2%, c&ograve;n hơn 1,37 triệu tỷ đồng.

Về chất lượng t&agrave;i sản, tỷ lệ nợ xấu tại Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank tăng từ 0,98% l&ecirc;n 1,2% v&agrave;o cuối qu&yacute; 2/2024.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; mới đ&acirc;y của h&atilde;ng Chứng kho&aacute;n Maybank, nếu nh&igrave;n v&agrave;o nội lực như c&aacute;c chỉ số an to&agrave;n, chất lượng t&agrave;i sản, v&agrave; khả năng quản l&yacute; lợi nhuận nửa cuối năm, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank vẫn đang l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chất lượng thuộc top 1 ở Việt Nam.

Với việc tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank cao v&agrave; c&oacute; thể duy tr&igrave; ổn định tr&ecirc;n 18%, quy m&ocirc; vốn ho&aacute; lớn nhất thị trường v&agrave; ngang ngửa với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ở Th&aacute;i Lan hay Malaysia, room ngoại lu&ocirc;n sẵn c&oacute;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank được nh&igrave;n nhận l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng mang t&iacute;nh đại diện của Việt Nam.

Ở mỗi một thị trường đang ph&aacute;t triển, thường c&oacute; 1 ng&acirc;n h&agrave;ng đại diện như n&agrave;y (Proxy-status bank) v&agrave; định gi&aacute; của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y thường vượt xa so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&ugrave;ng ng&agrave;nh kh&aacute;c. V&iacute; dụ, ng&acirc;n h&agrave;ng HDFC của Ấn Độ hoặc ng&acirc;n h&agrave;ng BCA của Malaysia c&oacute; mức định gi&aacute; P/B dao động trong khoảng 4x - 5x.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n Maybank, với mức định gi&aacute; đang giao dịch ở mức khoảng 2,5x P/B, định gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank đang ở mức rất thấp so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&ugrave;ng vị thế trong khu vực. Điều n&agrave;y c&oacute; thể mở ra cơ hội đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; khung thời gian nắm giữ tr&ecirc;n 6 th&aacute;ng, Chứng kho&aacute;n Maybank nhận định.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240805/images/ngan-hang-vietcombank--vcb--co-the-chia-co-tuc-voi-tong-gia-tri-len-den-hon-74_66b07ee00d630.jpg" style="height:355px; width:600px">

Khối lượng giao dịch v&agrave; xu hướng gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank từ đầu năm 2024 đến nay. (Nguồn: TradingView)

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, một yếu tố hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>VCB</a> trong trung hạn l&agrave; việc ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y sẽ chia cổ tức bằng cổ phiếu trong qu&yacute; 4/2024. Do l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tỷ trọng vốn nh&agrave; nước cao, n&ecirc;n khi chia cổ tức bằng cổ phiếu c&oacute; gi&aacute; trị lớn, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank cần c&oacute; sự chấp thuận của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước Việt Nam.

Theo Chứng kho&aacute;n Maybank, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank đ&atilde; chuẩn bị đề &aacute;n chia cổ tức để xin được chấp thuận v&agrave;o th&aacute;ng 10 tới đ&acirc;y. C&aacute;c kế hoạch chia cổ tức m&agrave; Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n của ng&acirc;n h&agrave;n n&agrave;y đ&atilde; th&ocirc;ng qua, v&agrave; đang chờ ph&ecirc; duyệt bao gồm:

Thứ nhất, chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận giữ lại t&iacute;ch luỹ trong giai đoạn 2018 - 2021 l&agrave; khoảng 27.700 tỷ đồng, tương đương với mức chia cổ tức bằng cổ phiếu v&agrave;o khoảng 49,6%.

Thứ hai, chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận của năm 2022 với gi&aacute; trị v&agrave;o khoảng 21.600 tỷ đồng, tương đương với mức chia cổ tức bằng cổ phiếu v&agrave;o khoảng 38,7%.

Cuối c&ugrave;ng, chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận của năm 2023 với gi&aacute; trị v&agrave;o khoảng 24.987 tỷ đồng, tương đương với mức chia cổ tức bằng cổ phiếu v&agrave;o khoảng 44,7%.

Như vậy tổng gi&aacute; trị c&aacute;c đợt chia cổ tức tới đ&acirc;y của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank c&oacute; thể tương đương 74.287 tỷ đồng, theo ước t&iacute;nh của Chứng kho&aacute;n Maybank.

<a href="https://tapchicongthuong.vn/ngan-hang-vietcombank--vcb--co-the-chia-co-tuc-voi-tong-gia-tri-len-den-hon-74-000-ty-dong-124628.htm">Lan Anh-Link gốc</a>

Bên cạnh vấn đề định giá ở mức hấp dẫn, một trong những câu chuyện đáng quan tâm đến cổ phiếu VCB của Ngân hàng Vietcombank thời gian tới là loạt kế hoạch chia cổ tức “khủng” của ngân hàng này.

B&ecirc;n cạnh vấn đề định gi&aacute; ở mức hấp dẫn, một trong những c&acirc;u chuyện đ&aacute;ng quan t&acirc;m đến cổ phiếu VCB của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank thời gian tới l&agrave; loạt kế hoạch chia cổ tức &ldquo;khủng&rdquo; của ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y.

Mặc d&ugrave; kết quả kinh doanh qu&yacute; 2/2024 c&oacute; phần giảm s&uacute;t so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank, m&atilde; cổ phiếu VCB - s&agrave;n HoSE) tiếp tục đứng đầu to&agrave;n hệ thống về l&atilde;i trước thuế 6 th&aacute;ng đầu năm.

Cụ thể trong qu&yacute; 2/2024, thu nhập l&atilde;i thuần - nguồn thu ch&iacute;nh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank giảm nhẹ 1%, c&ograve;n 13.908 tỷ đồng. ​​​​Đồng thời, l&atilde;i từ dịch vụ giảm 8%, c&ograve;n &nbsp;1.498 tỷ đồng v&agrave; l&atilde;i từ kinh doanh ngoại hối giảm 22% xuống c&ograve;n 1.160 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, l&atilde;i từ hoạt động kh&aacute;c giảm tới 91% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, c&ograve;n hơn 24 tỷ đồng v&agrave; mua b&aacute;n chứng kho&aacute;n kinh doanh lỗ hơn 1,3 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank trong qu&yacute; 2/2024 đạt 11.629 tỷ đồng, giảm 2% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước.

Tuy nhi&ecirc;n, nhờ giảm tới 40% chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng rủi ro t&iacute;n dụng n&ecirc;n l&atilde;i trước thuế của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank vẫn tăng 9% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, đạt 10.116 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240805/images/ngan-hang-vietcombank--vcb--co-the-chia-co-tuc-voi-tong-gia-tri-len-den-hon-74_66b08062349c7.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank tiếp tục giữ vị tr&iacute; qu&aacute;n qu&acirc;n về lợi nhuận tr&ecirc;n to&agrave;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng trong nước.

Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank ghi nhận gần 20.835 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng nhẹ 2% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2023 v&agrave; tiếp tục đứng đầu to&agrave;n hệ thống.

Năm 2024, ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y đặt mục ti&ecirc;u l&atilde;i trước thuế đạt hơn 42.000 tỷ đồng, như vậy sau nửa đầu năm, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh gần 50% kế hoạch lợi nhuận năm.

Tại ng&agrave;y 30/6/2024, tổng t&agrave;i sản của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank tăng th&ecirc;m 4% so với hồi đầu năm nay, đạt hơn 1,9 triệu tỷ đồng. Trong đ&oacute;, khoản cho vay kh&aacute;ch h&agrave;ng tăng 8%, đạt gần 1,37 triệu tỷ đồng. Trong khi đ&oacute;, tiền gửi kh&aacute;ch h&agrave;ng tại ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y lại giảm 2%, c&ograve;n hơn 1,37 triệu tỷ đồng.

Về chất lượng t&agrave;i sản, tỷ lệ nợ xấu tại Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank tăng từ 0,98% l&ecirc;n 1,2% v&agrave;o cuối qu&yacute; 2/2024.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; mới đ&acirc;y của h&atilde;ng Chứng kho&aacute;n Maybank, nếu nh&igrave;n v&agrave;o nội lực như c&aacute;c chỉ số an to&agrave;n, chất lượng t&agrave;i sản, v&agrave; khả năng quản l&yacute; lợi nhuận nửa cuối năm, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank vẫn đang l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chất lượng thuộc top 1 ở Việt Nam.

Với việc tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank cao v&agrave; c&oacute; thể duy tr&igrave; ổn định tr&ecirc;n 18%, quy m&ocirc; vốn ho&aacute; lớn nhất thị trường v&agrave; ngang ngửa với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng ở Th&aacute;i Lan hay Malaysia, room ngoại lu&ocirc;n sẵn c&oacute;, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank được nh&igrave;n nhận l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng mang t&iacute;nh đại diện của Việt Nam.

Ở mỗi một thị trường đang ph&aacute;t triển, thường c&oacute; 1 ng&acirc;n h&agrave;ng đại diện như n&agrave;y (Proxy-status bank) v&agrave; định gi&aacute; của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y thường vượt xa so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&ugrave;ng ng&agrave;nh kh&aacute;c. V&iacute; dụ, ng&acirc;n h&agrave;ng HDFC của Ấn Độ hoặc ng&acirc;n h&agrave;ng BCA của Malaysia c&oacute; mức định gi&aacute; P/B dao động trong khoảng 4x - 5x.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của Chứng kho&aacute;n Maybank, với mức định gi&aacute; đang giao dịch ở mức khoảng 2,5x P/B, định gi&aacute; cổ phiếu VCB của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank đang ở mức rất thấp so với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&ugrave;ng vị thế trong khu vực. Điều n&agrave;y c&oacute; thể mở ra cơ hội đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; khung thời gian nắm giữ tr&ecirc;n 6 th&aacute;ng, Chứng kho&aacute;n Maybank nhận định.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240805/images/ngan-hang-vietcombank--vcb--co-the-chia-co-tuc-voi-tong-gia-tri-len-den-hon-74_66b07ee00d630.jpg" style="height:355px; width:600px" />

Khối lượng giao dịch v&agrave; xu hướng gi&aacute; cổ phiếu VCB của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank từ đầu năm 2024 đến nay. (Nguồn: TradingView)

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, một yếu tố hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu VCB trong trung hạn l&agrave; việc ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y sẽ chia cổ tức bằng cổ phiếu trong qu&yacute; 4/2024. Do l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; tỷ trọng vốn nh&agrave; nước cao, n&ecirc;n khi chia cổ tức bằng cổ phiếu c&oacute; gi&aacute; trị lớn, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank cần c&oacute; sự chấp thuận của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước Việt Nam.

Theo Chứng kho&aacute;n Maybank, Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank đ&atilde; chuẩn bị đề &aacute;n chia cổ tức để xin được chấp thuận v&agrave;o th&aacute;ng 10 tới đ&acirc;y. C&aacute;c kế hoạch chia cổ tức m&agrave; Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n của ng&acirc;n h&agrave;n n&agrave;y đ&atilde; th&ocirc;ng qua, v&agrave; đang chờ ph&ecirc; duyệt bao gồm:

Thứ nhất, chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận giữ lại t&iacute;ch luỹ trong giai đoạn 2018 - 2021 l&agrave; khoảng 27.700 tỷ đồng, tương đương với mức chia cổ tức bằng cổ phiếu v&agrave;o khoảng 49,6%.

Thứ hai, chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận của năm 2022 với gi&aacute; trị v&agrave;o khoảng 21.600 tỷ đồng, tương đương với mức chia cổ tức bằng cổ phiếu v&agrave;o khoảng 38,7%.

Cuối c&ugrave;ng, chia cổ tức từ nguồn lợi nhuận của năm 2023 với gi&aacute; trị v&agrave;o khoảng 24.987 tỷ đồng, tương đương với mức chia cổ tức bằng cổ phiếu v&agrave;o khoảng 44,7%.

Như vậy tổng gi&aacute; trị c&aacute;c đợt chia cổ tức tới đ&acirc;y của Ng&acirc;n h&agrave;ng Vietcombank c&oacute; thể tương đương 74.287 tỷ đồng, theo ước t&iacute;nh của Chứng kho&aacute;n Maybank.

<a href="https://tapchicongthuong.vn/ngan-hang-vietcombank--vcb--co-the-chia-co-tuc-voi-tong-gia-tri-len-den-hon-74-000-ty-dong-124628.htm">Lan Anh-Link gốc</a>