PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU #PTB 🪵 CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ DÀI HẠN 1. Duy trì vị thế dẫn đầu mảng xuất khẩu gỗ - Theo thống kê của Tổng Cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu gỗ & sản phẩm gỗ trong 8T/2024 đạt 10,24 tỷ USD (+20,6% svck). Hội Mỹ nghệ và chế biến đồ gỗ TP.HCM dự báo tổng kim ngạch xuất khẩu gỗ năm nay có thể đạt 14.5-15 tỷ USD. Trong khi đó, PTB hiện là doanh nghiệp xuất khẩu gỗ lớn nhất Việt Nam với thị trường trọng điểm là Mỹ và châu Âu. Trong bối cảnh tại các thị trường lớn như Mỹ: nhu cầu nội thất đang phục hồi, tồn kho nội thất tiếp tục neo ở mức thấp, FED giảm lãi suất giúp lãi suất vay thế chấp mua nhà 30 năm tại Mỹ giảm xuống mức thấp nhất, thì PTB đang nắm bắt cơ hội tăng trưởng mạnh trong mảng gỗ. Các sản phẩm chủ đạo gồm đồ nội thất trong nhà và ngoài trời, đồ trang trí, chiếm khoảng 60% trong cơ cấu doanh thu, gần 80% tỷ trọng xuất khẩu của PTB. - Cụ thể, theo thống kê của Tổng cục Hải quan, kim ngạch xuất khẩu gỗ & sản phẩm gỗ trong 8T/2024 đạt 10,24 tỷ USD (+20,6% svck). Tính đến hết tháng 7, xuất khẩu sang Mỹ (thị trường chiếm 55% kim ngạch xuất khẩu ngành) tăng mạnh 26%, đạt gần 4,9 tỷ USD. PTB là doanh nghiệp xuất khẩu gỗ lớn nhất cả nước, thị trường xuất khẩu chủ lực mảng gỗ là Mỹ và Châu Âu. - Nhu cầu thị trường đang hồi phục: Trong bối cảnh tiêu dùng nội thất tại các thị trường lớn như Mỹ và EU dần phục hồi, đặc biệt là Mỹ, nơi doanh số bán lẻ nội thất có dấu hiệu phục hồi và tồn kho nội thất tiếp tục neo ở mức thấp. Đặc biệt, Việc FED hạ lãi suất 50 cơ bản, giúp lãi suất vay thế chấp mua nhà 30 năm tại Mỹ giảm xuống mức thấp nhất là tín hiệu tốt, PTB đang nắm bắt cơ hội để đẩy mạnh xuất khẩu các mặt hàng gỗ. - Xuất khẩu gỗ là mảng kinh doanh chính của doanh nghiệp chiếm ~60% cơ cấu doanh thu và là mảng có tỷ trọng xuất khẩu lớn nhất chiếm ~ 80%, những sản phẩm gỗ xuất khẩu gồm: + Đồ gỗ nội thất trong nhà + Bàn ghế ngoài trời + Đồ nội thất nhỏ và trang trí 2. Kỳ vọng trúng thầu cung cấp đá ốp lát cho dự án sân bay Long Thành - Mảng đá của PTB hiện chiếm khoảng 28% doanh thu, chủ yếu từ thị trường nội địa. Tuy nhiên, công ty đang đẩy mạnh tái cơ cấu hệ thống khai thác chế biến đá, tập trung xuất khẩu đá sang Mỹ và các thị trường nước ngoài. Một cơ hội lớn đang chờ đợi PTB là đấu thầu cung cấp đá ốp lát cho dự án sân bay Long Thành cuối năm 2024. Với việc sở hữu hai mỏ đá granite, công suất sản xuất đạt 4.4 triệu m²/năm tức là có khả năng đáp ứng nhu cầu lớn, PTB có tiềm năng thắng thầu và tạo ra lợi nhuận đáng kể từ năm 2026. - Mảng đá chiếm tỷ trọng cơ cấu doanh thu lớn thứ 2 của PTB ~ 28% và chiếm ~ 19% tỷ trọng doanh thu xuất khẩu. Doanh thu mảng đá chủ yếu tới từ thị trường nội địa. Bên cạnh đó, công ty có năng lực sản xuất đá ốp lát với công suất hơn 4,3 triệu m2/năm. - PTB đang thực hiện chiến lược tái cơ cấu hệ thống khi đóng cửa hàng loạt các nhà máy, xí nghiệp khai thác, chế biến đá, tập trung vào chiến lược xuất khẩu đá sang thị trường nước ngoài, đặc biệt là Mỹ - đem lại lợi nhuận lớn. Dự án sân bay Long Thành: Cơ hội lớn cho PTB: - Sân bay Long Thành giai đoạn 1 cần tiêu thụ 500 nghìn m² đá ốp lát với tổng giá trị hợp đồng khoảng 250 – 300 tỷ đồng, ngoài ra còn có dự án Nhà ga số 3 của sân bay TSN và dự án Nhà ga số 2 của sân bay Nội Bài. PTB, với lợi thế sở hữu hai mỏ đá granite cùng công suất sản xuất đạt 4.4 triệu m²/năm, hoàn toàn đủ khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe của dự án. Năng lực cạnh tranh và lộ trình thực hiện: PTB hiện chỉ hoạt động ở mức 70% công suất và có thể nhanh chóng mở rộng để đáp ứng nhu cầu từ các dự án quy mô lớn. Dự kiến quá trình đấu thầu sẽ diễn ra vào cuối năm 2024 và kết quả kinh doanh từ dự án này sẽ được ghi nhận từ năm 2026. 3. Đột phá mảng BĐS với Phú Tài Central Life: - Dự án bất động sản Phú Tài Central Life tại Quy Nhơn là một trong những dự án trọng điểm của PTB trong mảng này. Tọa lạc tại vị trí đắc địa, dự án đã ghi nhận tỷ lệ hấp thụ tốt trong hai đợt mở bán vào đầu và giữa năm 2024. Sự minh bạch về pháp lý và tiến độ xây dựng đảm bảo là những điểm mạnh giúp thu hút khách hàng. Đến tháng 8/2024, dự án đã hoàn thành việc đổ bê tông đến tầng 13, và kỳ vọng bàn giao nhà vào giữa năm 2025. Đây sẽ là một động lực lớn, đóng góp vào lợi nhuận đột biến cho PTB trong giai đoạn tới. - Quy mô và tiến độ dự án: Dự án Phú Tài Central Life tọa lạc tại TP. Quy Nhơn, vị trí đắc địa, được đánh giá cao về khả năng thu hút người mua thực. Hai đợt mở bán vào đầu và giữa năm 2024 đều ghi nhận tỷ lệ hấp thụ tốt, nhờ sự minh bạch pháp lý và tiến độ xây dựng đảm bảo. - Đến tháng 8/2024, dự án đã hoàn thành đổ bê tông tầng 13 và đang đi đúng kế hoạch. Kỳ vọng dự án sẽ bàn giao nhà vào giữa năm 2025 và góp phần mang lại nguồn lợi nhuận đột biến. - Đóng góp lớn vào kết quả kinh doanh năm 2025: Dự án Phú Tài Central Life. Đây sẽ là động lực tăng trưởng lớn giúp PTB ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm tới.