Sau 4 phi&ecirc;n tăng li&ecirc;n tiếp v&agrave;o đầu tuần, tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m đ&atilde; giảm nhẹ 5 đồng về mức 23.946 đồng trong ng&agrave;y 18/8.

Với bi&ecirc;n độ 5%, gi&aacute; USD được ph&eacute;p giao dịch tại c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại hiện dao động 22.748 - 25.143 đồng. S&aacute;ng nay, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) đ&atilde; ni&ecirc;m yết gi&aacute; mua b&aacute;n USD tại Sở giao dịch l&agrave; 23.400 - 25.093 đồng, giữ nguy&ecirc;n gi&aacute; mua v&agrave; giảm nhẹ gi&aacute; b&aacute;n 5 đồng so với h&ocirc;m qua.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230819/images/chart-2-20230815185706624-2023081710172630.png" style="height:325px; width:650px">

&nbsp;Tỷ gi&aacute; tăng n&oacute;ng trong những ng&agrave;y gần đ&acirc;y nhưng được dự b&aacute;o sẽ sớm hạ nhiệt. (Nguồn: WiChart).

Nhập khẩu nguy&ecirc;n vật liệu gia tăng g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n tỷ gi&aacute;

Đ&aacute;nh gi&aacute; về diễn biến n&agrave;y, TS. L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa, Th&agrave;nh vi&ecirc;n Hội đồng tư vấn ch&iacute;nh s&aacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh - Tiền tệ Quốc gia cho rằng, đ&uacute;ng l&agrave; tỷ gi&aacute; đ&atilde; tăng n&oacute;ng trong giai đoạn gần đ&acirc;y nhưng điều n&agrave;y kh&ocirc;ng qu&aacute; đ&aacute;ng ngại.

Theo &ocirc;ng, đồng USD đ&atilde; tăng khoảng 3% so với c&aacute;ch đ&acirc;y khoảng ba tuần, nguy&ecirc;n nh&acirc;n đầu ti&ecirc;n do bản th&acirc;n đồng USD tăng v&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ hai xuất ph&aacute;t từ yếu tố nội địa khi nhu cầu về tỷ gi&aacute; tăng do c&aacute;c doanh nghiệp phải tăng cường nhập khẩu nguy&ecirc;n nh&acirc;n đầu v&agrave;o.

Với nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ nhất, đồng USD mạnh l&ecirc;n khi Fed tiếp tục lộ tr&igrave;nh tăng l&atilde;i suất v&agrave; chưa thể x&aacute;c định khi n&agrave;o sẽ dừng lại. &quot;Tuy nhi&ecirc;n, tỷ gi&aacute; năm nay giảm do USD kh&oacute; sốt trở lại khi Fed c&oacute; khả năng dừng tăng l&atilde;i suất v&agrave; NHNN c&oacute; thể c&oacute; th&ecirc;m dư địa giảm l&atilde;i suất điều h&agrave;nh&quot;, chuy&ecirc;n gia L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa nh&igrave;n nhận.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ hai, l&agrave; do một số yếu tố nội địa, khi nhu cầu về tỷ gi&aacute; gia tăng, trong khi đ&oacute;, l&atilde;i suất tiền đồng lại giảm đi khiến tỷ gi&aacute; hối đo&aacute;i tăng l&ecirc;n.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230819/images/image(38).png" style="height:397px; width:630px">

TS. L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa, Th&agrave;nh vi&ecirc;n Hội đồng tư vấn ch&iacute;nh s&aacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh - Tiền tệ Quốc gia. (Ảnh: DNVN).

&Ocirc;ng Nghĩa l&yacute; giải, nguy&ecirc;n nh&acirc;n s&acirc;u xa l&agrave; do nhu cầu nhập khẩu h&agrave;ng ho&aacute; từ b&ecirc;n ngo&agrave;i đang c&oacute; xu hướng tăng. Đồng nghĩa với việc nhập khẩu nguy&ecirc;n vật liệu, linh kiện tăng l&ecirc;n, kỳ vọng sản xuất đang c&oacute; dấu hiệu phục hồi.

Đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu đ&aacute;ng mừng khi Việt Nam c&oacute; sự phục hồi trong ng&agrave;nh sản xuất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; xuất nhập khẩu. Tỷ gi&aacute; c&oacute; thể biến động đ&ocirc;i ch&uacute;t nhưng để phục vụ việc nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu, qua giai đoạn n&agrave;y tỷ gi&aacute; sẽ tự động hạ nhiệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230819/images/image(37).png" style="height:374px; width:620px">

Chỉ số Nh&agrave; quản trị mua h&agrave;ng (PMI) cũng cho thấy điểm t&iacute;ch cực khi tăng trưởng trở lại sau 4 th&aacute;ng giảm li&ecirc;n tiếp. (Hạ An tổng hợp số liệu từ S&amp;P Global).

Theo số liệu m&agrave; S&amp;P Global c&ocirc;ng bố, Chỉ số Nh&agrave; quản trị mua h&agrave;ng (PMI) của Việt Nam tiếp tục tăng l&ecirc;n 48,7 điểm trong th&aacute;ng 7, so với mức 46,2 điểm của th&aacute;ng 6. Kết quả lần n&agrave;y cho thấy c&aacute;c điều kiện hoạt động đ&atilde; suy giảm th&aacute;ng thứ năm li&ecirc;n tiếp, mặc d&ugrave; lần suy giảm n&agrave;y chỉ l&agrave; nhẹ v&agrave; l&agrave; nhẹ nhất trong thời kỳ n&agrave;y.

Mặc d&ugrave;, PMI vẫn dưới 50 điểm nhưng việc tiến s&aacute;t đến mốc n&agrave;y cho thấy nỗ lực kh&ocirc;ng nhỏ của nền sản xuất của Việt Nam.

&quot;C&oacute; những dấu hiệu cho thấy nhu cầu c&oacute; thể ổn định khi số lượng đơn đặt h&agrave;ng mới giảm chậm nhất trong thời gian năm th&aacute;ng. C&aacute;c doanh nghiệp kỳ vọng điều n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p số lượng đơn đặt h&agrave;ng tăng trở lại trong những th&aacute;ng tới&quot;, &ocirc;ng Andrew Harker, Gi&aacute;m đốc Kinh tế tại S&amp;P Global Market Intelligence nhận định.

Một số chuy&ecirc;n gia cũng cho rằng, tỷ gi&aacute; tăng cao sẽ g&acirc;y bất lợi cho nhập khẩu nhưng nếu thấp qu&aacute; th&igrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lợi cho xuất khẩu. Trong khi đ&oacute;, Việt Nam cần ưu ti&ecirc;n nhiều hơn cho xuất khẩu. V&igrave; vậy, NHNN c&oacute; thể điều chỉnh tỷ gi&aacute; linh hoạt hơn.

B&aacute;o c&aacute;o của Ng&acirc;n h&agrave;ng HSBC cũng nhận định, biến động tỷ gi&aacute; chỉ l&agrave; ngắn hạn v&agrave; tiền đồng vẫn c&oacute; khả năng tăng gi&aacute; lại.

Sau một qu&yacute; II dao động trong v&ugrave;ng gi&aacute; tương đối ổn định, tỷ gi&aacute; USD/VND tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng nửa đầu th&aacute;ng 8 đ&atilde; bật tăng từ mức gi&aacute; 23.700 - 23.750 l&ecirc;n mức 23.950 - 24.000, tương đương với mức mất gi&aacute; 1,2% của tiền đồng v&agrave; l&agrave; mức tăng cao nhất trong v&ograve;ng 10 th&aacute;ng trở lại đ&acirc;y.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia từ ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y, gi&aacute; USD tăng tuần qua phần lớn đến từ những biến động tr&ecirc;n thị trường quốc tế. Những số liệu kinh tế cho thấy Mỹ chưa c&oacute; dấu hiệu suy tho&aacute;i, mặt bằng l&atilde;i suất của Mỹ v&agrave; chỉ số USD Index tăng trở lại.

Tuy nhi&ecirc;n v&agrave;o cuối năm, đồng USD được dự b&aacute;o sẽ yếu trở lại khi Fed dừng tăng l&atilde;i suất v&agrave; c&oacute; thể đảo chiều ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.

Rủi ro đảo chiều ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ c&oacute; xảy ra?

Đ&aacute;nh gi&aacute; tỷ gi&aacute; kh&ocirc;ng qu&aacute; quan ngại n&ecirc;n TS. L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa vẫn giữ quan điểm rằng kh&ocirc;ng c&oacute; l&yacute; do g&igrave; để Việt Nam đảo chiều ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong l&uacute;c n&agrave;y.

Mặc d&ugrave; đi người với hầu hết ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương tr&ecirc;n thế giới song theo chuy&ecirc;n gia c&oacute; hai nguy&ecirc;n nh&acirc;n để NHNN thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ ngược với phần lớn quốc gia l&agrave;: Lạm ph&aacute;t của Việt Nam vẫn nằm trong tầm kiểm so&aacute;t v&agrave; hạ l&atilde;i suất l&agrave; việc buộc phải l&agrave;m sau giai đoạn tăng cao, tức nới lỏng tiền tệ sau giai đoạn thắt chặt qu&aacute; mức.

Hiện tại, l&atilde;i suất thực của Việt Nam vẫn đang ở mức cao, như ở Mỹ l&atilde;i suất 5% nhưng lạm ph&aacute;t 3% th&igrave; vậy l&atilde;i suất thực l&agrave; 2%, trong khi đ&oacute; ở Việt Nam l&atilde;i suất của Việt Nam d&ugrave; giảm xuống mức 7-8% th&igrave; với mức lạm ph&aacute;t 3% l&atilde;i suất vẫn ở khoảng 4-5%.

&Ocirc;ng cho rằng, Việt Nam mới đang trong giai đoạn giảm thắt chặt, chứ kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; nới lỏng tiền tệ v&igrave; vậy cần tiếp tục hạ mặt bằng l&atilde;i suất để hỗ trợ c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; người d&acirc;n.

Đồng t&igrave;nh với quan điểm cần hạ l&atilde;i suất song theo TS. Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Giảng vi&ecirc;n Trường Đại học Kinh tế TP HCM, NHNN cần nỗ lực hạ mặt bằng l&atilde;i suất cho vay chứ kh&ocirc;ng phải l&agrave; l&atilde;i suất điều h&agrave;nh.

&quot;Khi d&ograve;ng vốn gi&aacute; rẻ về nhiều, l&atilde;i suất cho vay sẽ giảm mạnh v&agrave;o qu&yacute; III, qu&yacute; IV n&ecirc;n d&ugrave; giai đoạn n&agrave;y NHNN c&oacute; giảm l&atilde;i suất điều h&agrave;nh đi chăng nữa th&igrave; cũng kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều t&aacute;c động&quot;, &ocirc;ng Hu&acirc;n n&oacute;i v&agrave; lưu &yacute;, điều quan trọng hơn &nbsp;l&agrave; cần giải quyết điểm nghẽn của ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ l&agrave; khả năng tiếp cận t&iacute;n dụng.

Nếu doanh nghiệp v&agrave; người d&acirc;n kh&ocirc;ng tiếp cận được t&iacute;n dụng th&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ d&ugrave; c&oacute; nới lỏng hơn nữa cũng kh&ocirc;ng mang lại hiệu quả đối với nền kinh tế.

Động th&aacute;i n&acirc;ng trần gi&aacute; b&aacute;n USD của NHNN theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng cho thấy linh hoạt hơn trong điều h&agrave;nh tỷ gi&aacute; d&ugrave; &nbsp;giai đoạn n&agrave;y kh&aacute; căng thẳng. D&ugrave; vậy cần t&aacute;ch c&aacute;c t&aacute;c động đối với tỷ gi&aacute; để ph&acirc;n t&iacute;ch xem nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh do c&aacute;n c&acirc;n t&agrave;i khoản vốn đang &acirc;m hay do yếu tố m&ugrave;a vụ.

&quot;Nếu như c&aacute;n c&acirc;n t&agrave;i khoản vốn &acirc;m th&igrave; cũng đ&aacute;ng lo ngại v&agrave; cần c&oacute; những biện ph&aacute;p để xử l&yacute; trong thời gian tới&quot;, &ocirc;ng Hu&acirc;n n&oacute;i.

Theo chuyên gia Lê Xuân Nghĩa, nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu đầu vào để sản xuất, chuẩn bị cho mùa mua sắm cuối năm là một phần lý do khiến tỷ giá tăng cao. Vì vậy, vấn đề tỷ giá không quá đáng ngại.

Sau 4 phi&ecirc;n tăng li&ecirc;n tiếp v&agrave;o đầu tuần, tỷ gi&aacute; trung t&acirc;m đ&atilde; giảm nhẹ 5 đồng về mức 23.946 đồng trong ng&agrave;y 18/8.

Với bi&ecirc;n độ 5%, gi&aacute; USD được ph&eacute;p giao dịch tại c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại hiện dao động 22.748 - 25.143 đồng. S&aacute;ng nay, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước (NHNN) đ&atilde; ni&ecirc;m yết gi&aacute; mua b&aacute;n USD tại Sở giao dịch l&agrave; 23.400 - 25.093 đồng, giữ nguy&ecirc;n gi&aacute; mua v&agrave; giảm nhẹ gi&aacute; b&aacute;n 5 đồng so với h&ocirc;m qua.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230819/images/chart-2-20230815185706624-2023081710172630.png" style="height:325px; width:650px" />

&nbsp;Tỷ gi&aacute; tăng n&oacute;ng trong những ng&agrave;y gần đ&acirc;y nhưng được dự b&aacute;o sẽ sớm hạ nhiệt. (Nguồn: WiChart).

Nhập khẩu nguy&ecirc;n vật liệu gia tăng g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n tỷ gi&aacute;

Đ&aacute;nh gi&aacute; về diễn biến n&agrave;y, TS. L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa, Th&agrave;nh vi&ecirc;n Hội đồng tư vấn ch&iacute;nh s&aacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh - Tiền tệ Quốc gia cho rằng, đ&uacute;ng l&agrave; tỷ gi&aacute; đ&atilde; tăng n&oacute;ng trong giai đoạn gần đ&acirc;y nhưng điều n&agrave;y kh&ocirc;ng qu&aacute; đ&aacute;ng ngại.

Theo &ocirc;ng, đồng USD đ&atilde; tăng khoảng 3% so với c&aacute;ch đ&acirc;y khoảng ba tuần, nguy&ecirc;n nh&acirc;n đầu ti&ecirc;n do bản th&acirc;n đồng USD tăng v&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ hai xuất ph&aacute;t từ yếu tố nội địa khi nhu cầu về tỷ gi&aacute; tăng do c&aacute;c doanh nghiệp phải tăng cường nhập khẩu nguy&ecirc;n nh&acirc;n đầu v&agrave;o.

Với nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ nhất, đồng USD mạnh l&ecirc;n khi Fed tiếp tục lộ tr&igrave;nh tăng l&atilde;i suất v&agrave; chưa thể x&aacute;c định khi n&agrave;o sẽ dừng lại. &quot;Tuy nhi&ecirc;n, tỷ gi&aacute; năm nay giảm do USD kh&oacute; sốt trở lại khi Fed c&oacute; khả năng dừng tăng l&atilde;i suất v&agrave; NHNN c&oacute; thể c&oacute; th&ecirc;m dư địa giảm l&atilde;i suất điều h&agrave;nh&quot;, chuy&ecirc;n gia L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa nh&igrave;n nhận.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n thứ hai, l&agrave; do một số yếu tố nội địa, khi nhu cầu về tỷ gi&aacute; gia tăng, trong khi đ&oacute;, l&atilde;i suất tiền đồng lại giảm đi khiến tỷ gi&aacute; hối đo&aacute;i tăng l&ecirc;n.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230819/images/image(38).png" style="height:397px; width:630px" />

TS. L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa, Th&agrave;nh vi&ecirc;n Hội đồng tư vấn ch&iacute;nh s&aacute;ch T&agrave;i ch&iacute;nh - Tiền tệ Quốc gia. (Ảnh: DNVN).

&Ocirc;ng Nghĩa l&yacute; giải, nguy&ecirc;n nh&acirc;n s&acirc;u xa l&agrave; do nhu cầu nhập khẩu h&agrave;ng ho&aacute; từ b&ecirc;n ngo&agrave;i đang c&oacute; xu hướng tăng. Đồng nghĩa với việc nhập khẩu nguy&ecirc;n vật liệu, linh kiện tăng l&ecirc;n, kỳ vọng sản xuất đang c&oacute; dấu hiệu phục hồi.

Đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu đ&aacute;ng mừng khi Việt Nam c&oacute; sự phục hồi trong ng&agrave;nh sản xuất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; xuất nhập khẩu. Tỷ gi&aacute; c&oacute; thể biến động đ&ocirc;i ch&uacute;t nhưng để phục vụ việc nhập khẩu nguy&ecirc;n liệu, qua giai đoạn n&agrave;y tỷ gi&aacute; sẽ tự động hạ nhiệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230819/images/image(37).png" style="height:374px; width:620px" />

Chỉ số Nh&agrave; quản trị mua h&agrave;ng (PMI) cũng cho thấy điểm t&iacute;ch cực khi tăng trưởng trở lại sau 4 th&aacute;ng giảm li&ecirc;n tiếp. (Hạ An tổng hợp số liệu từ S&amp;P Global).

Theo số liệu m&agrave; S&amp;P Global c&ocirc;ng bố, Chỉ số Nh&agrave; quản trị mua h&agrave;ng (PMI) của Việt Nam tiếp tục tăng l&ecirc;n 48,7 điểm trong th&aacute;ng 7, so với mức 46,2 điểm của th&aacute;ng 6. Kết quả lần n&agrave;y cho thấy c&aacute;c điều kiện hoạt động đ&atilde; suy giảm th&aacute;ng thứ năm li&ecirc;n tiếp, mặc d&ugrave; lần suy giảm n&agrave;y chỉ l&agrave; nhẹ v&agrave; l&agrave; nhẹ nhất trong thời kỳ n&agrave;y.

Mặc d&ugrave;, PMI vẫn dưới 50 điểm nhưng việc tiến s&aacute;t đến mốc n&agrave;y cho thấy nỗ lực kh&ocirc;ng nhỏ của nền sản xuất của Việt Nam.

&quot;C&oacute; những dấu hiệu cho thấy nhu cầu c&oacute; thể ổn định khi số lượng đơn đặt h&agrave;ng mới giảm chậm nhất trong thời gian năm th&aacute;ng. C&aacute;c doanh nghiệp kỳ vọng điều n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p số lượng đơn đặt h&agrave;ng tăng trở lại trong những th&aacute;ng tới&quot;, &ocirc;ng Andrew Harker, Gi&aacute;m đốc Kinh tế tại S&amp;P Global Market Intelligence nhận định.

Một số chuy&ecirc;n gia cũng cho rằng, tỷ gi&aacute; tăng cao sẽ g&acirc;y bất lợi cho nhập khẩu nhưng nếu thấp qu&aacute; th&igrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lợi cho xuất khẩu. Trong khi đ&oacute;, Việt Nam cần ưu ti&ecirc;n nhiều hơn cho xuất khẩu. V&igrave; vậy, NHNN c&oacute; thể điều chỉnh tỷ gi&aacute; linh hoạt hơn.

B&aacute;o c&aacute;o của Ng&acirc;n h&agrave;ng HSBC cũng nhận định, biến động tỷ gi&aacute; chỉ l&agrave; ngắn hạn v&agrave; tiền đồng vẫn c&oacute; khả năng tăng gi&aacute; lại.

Sau một qu&yacute; II dao động trong v&ugrave;ng gi&aacute; tương đối ổn định, tỷ gi&aacute; USD/VND tr&ecirc;n thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng nửa đầu th&aacute;ng 8 đ&atilde; bật tăng từ mức gi&aacute; 23.700 - 23.750 l&ecirc;n mức 23.950 - 24.000, tương đương với mức mất gi&aacute; 1,2% của tiền đồng v&agrave; l&agrave; mức tăng cao nhất trong v&ograve;ng 10 th&aacute;ng trở lại đ&acirc;y.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia từ ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y, gi&aacute; USD tăng tuần qua phần lớn đến từ những biến động tr&ecirc;n thị trường quốc tế. Những số liệu kinh tế cho thấy Mỹ chưa c&oacute; dấu hiệu suy tho&aacute;i, mặt bằng l&atilde;i suất của Mỹ v&agrave; chỉ số USD Index tăng trở lại.

Tuy nhi&ecirc;n v&agrave;o cuối năm, đồng USD được dự b&aacute;o sẽ yếu trở lại khi Fed dừng tăng l&atilde;i suất v&agrave; c&oacute; thể đảo chiều ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.

Rủi ro đảo chiều ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ c&oacute; xảy ra?

Đ&aacute;nh gi&aacute; tỷ gi&aacute; kh&ocirc;ng qu&aacute; quan ngại n&ecirc;n TS. L&ecirc; Xu&acirc;n Nghĩa vẫn giữ quan điểm rằng kh&ocirc;ng c&oacute; l&yacute; do g&igrave; để Việt Nam đảo chiều ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong l&uacute;c n&agrave;y.

Mặc d&ugrave; đi người với hầu hết ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương tr&ecirc;n thế giới song theo chuy&ecirc;n gia c&oacute; hai nguy&ecirc;n nh&acirc;n để NHNN thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ ngược với phần lớn quốc gia l&agrave;: Lạm ph&aacute;t của Việt Nam vẫn nằm trong tầm kiểm so&aacute;t v&agrave; hạ l&atilde;i suất l&agrave; việc buộc phải l&agrave;m sau giai đoạn tăng cao, tức nới lỏng tiền tệ sau giai đoạn thắt chặt qu&aacute; mức.

Hiện tại, l&atilde;i suất thực của Việt Nam vẫn đang ở mức cao, như ở Mỹ l&atilde;i suất 5% nhưng lạm ph&aacute;t 3% th&igrave; vậy l&atilde;i suất thực l&agrave; 2%, trong khi đ&oacute; ở Việt Nam l&atilde;i suất của Việt Nam d&ugrave; giảm xuống mức 7-8% th&igrave; với mức lạm ph&aacute;t 3% l&atilde;i suất vẫn ở khoảng 4-5%.

&Ocirc;ng cho rằng, Việt Nam mới đang trong giai đoạn giảm thắt chặt, chứ kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; nới lỏng tiền tệ v&igrave; vậy cần tiếp tục hạ mặt bằng l&atilde;i suất để hỗ trợ c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; người d&acirc;n.

Đồng t&igrave;nh với quan điểm cần hạ l&atilde;i suất song theo TS. Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Giảng vi&ecirc;n Trường Đại học Kinh tế TP HCM, NHNN cần nỗ lực hạ mặt bằng l&atilde;i suất cho vay chứ kh&ocirc;ng phải l&agrave; l&atilde;i suất điều h&agrave;nh.

&quot;Khi d&ograve;ng vốn gi&aacute; rẻ về nhiều, l&atilde;i suất cho vay sẽ giảm mạnh v&agrave;o qu&yacute; III, qu&yacute; IV n&ecirc;n d&ugrave; giai đoạn n&agrave;y NHNN c&oacute; giảm l&atilde;i suất điều h&agrave;nh đi chăng nữa th&igrave; cũng kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều t&aacute;c động&quot;, &ocirc;ng Hu&acirc;n n&oacute;i v&agrave; lưu &yacute;, điều quan trọng hơn &nbsp;l&agrave; cần giải quyết điểm nghẽn của ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ l&agrave; khả năng tiếp cận t&iacute;n dụng.

Nếu doanh nghiệp v&agrave; người d&acirc;n kh&ocirc;ng tiếp cận được t&iacute;n dụng th&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ d&ugrave; c&oacute; nới lỏng hơn nữa cũng kh&ocirc;ng mang lại hiệu quả đối với nền kinh tế.

Động th&aacute;i n&acirc;ng trần gi&aacute; b&aacute;n USD của NHNN theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng cho thấy linh hoạt hơn trong điều h&agrave;nh tỷ gi&aacute; d&ugrave; &nbsp;giai đoạn n&agrave;y kh&aacute; căng thẳng. D&ugrave; vậy cần t&aacute;ch c&aacute;c t&aacute;c động đối với tỷ gi&aacute; để ph&acirc;n t&iacute;ch xem nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh do c&aacute;n c&acirc;n t&agrave;i khoản vốn đang &acirc;m hay do yếu tố m&ugrave;a vụ.

&quot;Nếu như c&aacute;n c&acirc;n t&agrave;i khoản vốn &acirc;m th&igrave; cũng đ&aacute;ng lo ngại v&agrave; cần c&oacute; những biện ph&aacute;p để xử l&yacute; trong thời gian tới&quot;, &ocirc;ng Hu&acirc;n n&oacute;i.

Tài chính

Doanh nghiệp VN


Thành viên Hội đồng tư vấn chính sách Tài chính - Tiền tệ Quốc gia Lê Xuân Nghĩa: Tỷ giá tăng không quá xấu vì một phần do nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu đầu vào