Trong suốt gần bảy năm giữ cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed), Jerome Powell lu&ocirc;n nhất qu&aacute;n trong một th&ocirc;ng điệp: Ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a của nước Mỹ đang đi theo một quỹ đạo &ldquo;kh&ocirc;ng bền vững&rdquo;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250520/images/tai-sao-chu-tich-fed-lien-tuc-canh-bao-ve-con-duong-tai-khoa-cua-my-20250520102450.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Chủ tịch Fed li&ecirc;n tục cảnh b&aacute;o về quỹ đạo t&agrave;i kh&oacute;a của Mỹ

Mặc d&ugrave; Fed kh&ocirc;ng c&oacute; vai tr&ograve; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a, nhưng &ocirc;ng Powell đ&atilde; nhiều lần l&ecirc;n tiếng về mức độ rủi ro từ th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch li&ecirc;n bang, cảnh b&aacute;o rằng t&igrave;nh trạng n&agrave;y sẽ t&aacute;c động l&acirc;u d&agrave;i đến nền kinh tế.

Ph&aacute;t biểu tại cuộc họp b&aacute;o của Fed v&agrave;o th&aacute;ng 9/2018, chỉ t&aacute;m th&aacute;ng sau khi nhậm chức, &ocirc;ng Powell nhấn mạnh: &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i kh&ocirc;ng chịu tr&aacute;ch nhiệm về ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a. Tuy nhi&ecirc;n, về d&agrave;i hạn, ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a sẽ c&oacute; ảnh hưởng đ&aacute;ng kể đến nền kinh tế&rdquo;.

&ldquo;Ch&uacute;ng ta đ&atilde; ở trong một quỹ đạo t&agrave;i kh&oacute;a kh&ocirc;ng bền vững suốt thời gian d&agrave;i, v&agrave; kh&ocirc;ng thể n&eacute; tr&aacute;nh điều đ&oacute;. Cuối c&ugrave;ng, ch&uacute;ng ta sẽ phải đối mặt với n&oacute;, kh&ocirc;ng sớm th&igrave; muộn&rdquo;, &ocirc;ng thẳng thắn chỉ ra.

Gần bảy năm sau, th&ocirc;ng điệp của &ocirc;ng vẫn kh&ocirc;ng thay đổi. Ng&agrave;y 16/4 vừa qua, Powell n&oacute;i: &ldquo;Ch&uacute;ng ta đang vận h&agrave;nh nền kinh tế với mức th&acirc;m hụt rất lớn trong bối cảnh đạt to&agrave;n dụng việc l&agrave;m. Đ&acirc;y l&agrave; vấn đề m&agrave; ch&uacute;ng ta thực sự cần phải giải quyết&rdquo;.

Chỉ một tuần sau, ng&agrave;y 7/5, &ocirc;ng nhấn mạnh rằng nợ c&ocirc;ng của Mỹ đang &ldquo;tr&ecirc;n một lộ tr&igrave;nh kh&ocirc;ng bền vững&rdquo;, v&agrave; rằng &ldquo;Quốc hội cần t&igrave;m ra c&aacute;ch đưa ch&uacute;ng ta quay lại quỹ đạo t&agrave;i kh&oacute;a l&agrave;nh mạnh&rdquo;. Tuy vậy, &ocirc;ng cũng n&oacute;i th&ecirc;m: &ldquo;Kh&ocirc;ng phải nhiệm vụ của ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; đưa ra lời khuy&ecirc;n cho họ&rdquo;.

Mối lo ngại về quỹ đạo t&agrave;i kh&oacute;a của Mỹ c&agrave;ng trở n&ecirc;n cấp b&aacute;ch sau khi Moody&rsquo;s trở th&agrave;nh cơ quan xếp hạng t&iacute;n nhiệm mới nhất hạ bậc xếp hạng t&iacute;n nhiệm quốc gia của Mỹ.

Trong b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y thứ S&aacute;u, Moody&rsquo;s cảnh b&aacute;o rằng nếu Quốc hội gia hạn c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch cắt giảm thuế năm 2017 của Tổng thống Trump, như mong muốn của Đảng Cộng h&ograve;a, th&igrave; điều n&agrave;y c&oacute; thể khiến th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch tăng th&ecirc;m khoảng 4.000 tỷ USD trong thập kỷ tới. Theo đ&oacute;, tỷ lệ nợ c&ocirc;ng tr&ecirc;n GDP c&oacute; thể tăng l&ecirc;n mức 134% v&agrave;o năm 2035.

Moody&rsquo;s viết: &ldquo;D&ugrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i thừa nhận Mỹ c&oacute; c&aacute;c thế mạnh kinh tế v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh đ&aacute;ng kể, nhưng t&igrave;nh trạng t&agrave;i kh&oacute;a hiện tại khiến c&aacute;c lợi thế đ&oacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n đủ để b&ugrave; đắp cho sự suy giảm của c&aacute;c chỉ số t&agrave;i kh&oacute;a&rdquo;.

Nh&agrave; Trắng v&agrave; c&aacute;c đồng minh trong Quốc hội tỏ ra kh&ocirc;ng qu&aacute; lo ngại trước diễn biến n&agrave;y. Tối Chủ nhật, c&aacute;c nh&agrave; lập ph&aacute;p thậm ch&iacute; c&ograve;n đạt được bước tiến trong dự luật t&agrave;i kh&oacute;a m&agrave; Moody&rsquo;s đ&atilde; đề cập trong b&aacute;o c&aacute;o.

Ph&aacute;t ng&ocirc;n vi&ecirc;n Nh&agrave; Trắng, b&agrave; Karoline Leavitt, h&ocirc;m thứ Hai khẳng định Tổng thống Trump kh&ocirc;ng đồng t&igrave;nh với nhận định của Moody&rsquo;s, cho rằng niềm tin của thế giới v&agrave;o nền kinh tế Mỹ vẫn rất mạnh mẽ. B&agrave; nhấn mạnh chuyến c&ocirc;ng du Trung Đ&ocirc;ng gần đ&acirc;y của Tổng thống đ&atilde; gi&uacute;p thu h&uacute;t h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ USD vốn đầu tư, v&agrave; đ&acirc;y l&agrave; xu hướng tiếp diễn kể từ khi &ocirc;ng nhậm chức.

B&agrave; Leavitt cũng cho biết chỉ số gi&aacute; sản xuất - một thước đo lạm ph&aacute;t ở kh&acirc;u đầu - đ&atilde; giảm trong tuần qua.

Bộ trưởng T&agrave;i ch&iacute;nh Mỹ Scott Bessent gọi quyết định của Moody&rsquo;s l&agrave; một &ldquo;chỉ b&aacute;o trễ&rdquo;, cho rằng khối nợ hiện tại kh&ocirc;ng phải được t&iacute;ch lũy trong 100 ng&agrave;y vừa qua.

Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nh&agrave; Trắng, &ocirc;ng Stephen Miran, h&ocirc;m thứ Hai cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giảm th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch. &ldquo;T&ocirc;i muốn khẳng định rằng th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch l&agrave; mối quan t&acirc;m lớn đối với ch&iacute;nh quyền n&agrave;y, v&agrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i quyết t&acirc;m đưa n&oacute; xuống mức hợp l&yacute;, khắc phục những tổn hại đối với sức khỏe t&agrave;i kh&oacute;a của nước Mỹ&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

Theo &ocirc;ng Miran, nếu dự luật thuế được th&ocirc;ng qua, n&oacute; c&oacute; thể th&uacute;c đẩy tăng trưởng GDP ở mức 4,2 - 5,2% trong 4 năm tới, 2,9 - 3,5% về d&agrave;i hạn, tạo ra khoảng 7 triệu việc l&agrave;m mới v&agrave; gi&uacute;p tiền lương thực tế tăng th&ecirc;m từ 6.000 đến 11.000 USD mỗi lao động. &Ocirc;ng dự b&aacute;o rằng tăng trưởng kinh tế v&agrave; việc l&agrave;m sẽ g&oacute;p phần tăng thu ng&acirc;n s&aacute;ch, gi&uacute;p giảm th&acirc;m hụt hơn 1 điểm phần trăm.

&ldquo;Nếu ch&uacute;ng ta th&agrave;nh c&ocirc;ng trong việc n&acirc;ng tốc độ tăng trưởng GDP l&ecirc;n 3%, điều n&agrave;y c&oacute; thể gi&uacute;p ng&acirc;n s&aacute;ch li&ecirc;n bang thu về th&ecirc;m khoảng 4.000 tỷ USD trong một chu kỳ ng&acirc;n s&aacute;ch 10 năm, tương đương mức giảm hơn 1 điểm phần trăm th&acirc;m hụt&rdquo;, &ocirc;ng Miran cho biết.

&Ocirc;ng Powell kh&ocirc;ng đưa ra b&igrave;nh luận g&igrave; v&agrave;o thứ Hai li&ecirc;n quan đến quyết định hạ xếp hạng t&iacute;n nhiệm của Moody&rsquo;s.

Tuy nhi&ecirc;n, Chủ tịch Fed chi nh&aacute;nh Atlanta, &ocirc;ng Raphael Bostic, cho biết: &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cần theo d&otilde;i diễn biến tiếp theo. T&ocirc;i cố gắng kh&ocirc;ng nhắm tới một mức xếp hạng cụ thể n&agrave;o cho ch&iacute;nh phủ Mỹ, nhưng c&aacute;c yếu tố n&agrave;y chắc chắn sẽ c&oacute; t&aacute;c động đến gi&aacute; cả trong tương lai, điều m&agrave; ch&uacute;ng t&ocirc;i cần ch&uacute; &yacute;&rdquo;.

B&ecirc;n cạnh vấn đề t&agrave;i kh&oacute;a, &ocirc;ng Powell v&agrave; Tổng thống Trump cũng c&oacute; quan điểm tr&aacute;i chiều về một vấn đề thuộc quyền kiểm so&aacute;t của Fed đ&oacute; l&agrave; l&atilde;i suất.

Giống như trong nhiệm kỳ đầu, Tổng thống Trump tiếp tục c&ocirc;ng khai chỉ tr&iacute;ch Powell v&agrave; k&ecirc;u gọi Fed cắt giảm l&atilde;i suất, động th&aacute;i &ocirc;ng vẫn th&uacute;c đẩy ngay cả trong cuối tuần qua, sau khi Fed quyết định giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất điều h&agrave;nh ở mức 4,25 - 4,50% trong cuộc họp đầu th&aacute;ng n&agrave;y.

Giới đầu tư hiện kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm l&atilde;i suất từ th&aacute;ng 9 với hai đợt trong năm nay.

Nhiệm kỳ của &ocirc;ng Powell tr&ecirc;n cương vị Chủ tịch Fed sẽ kết th&uacute;c v&agrave;o th&aacute;ng 5 năm sau, trong khi &ocirc;ng vẫn giữ ghế trong Hội đồng Thống đốc Fed đến th&aacute;ng 1/2028.

Mặc d&ugrave; nhiều lần khẳng định việc giảm nợ c&ocirc;ng kh&ocirc;ng thuộc tr&aacute;ch nhiệm của Fed, Chủ tịch Powell đ&atilde; gợi &yacute; rằng c&aacute;c nh&agrave; lập ph&aacute;p n&ecirc;n tập trung v&agrave;o cải c&aacute;ch c&aacute;c chương tr&igrave;nh chi ti&ecirc;u bắt buộc như Medicare, Medicaid, An sinh x&atilde; hội v&agrave; đặc biệt l&agrave; chi ph&iacute; trả l&atilde;i nợ, thay v&igrave; chỉ cắt giảm chi ti&ecirc;u t&ugrave;y &yacute; để giảm &aacute;p lực t&agrave;i kh&oacute;a.

&ldquo;Khi mọi người tập trung v&agrave;o việc cắt giảm chi ti&ecirc;u trong nước, họ thực sự chưa chạm tới vấn đề cốt l&otilde;i&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i h&ocirc;m 16/4.

Ngay từ b&agrave;i ph&aacute;t biểu đầu ti&ecirc;n tr&ecirc;n cương vị Chủ tịch Fed tại hội thảo Jackson Hole năm 2018, &ocirc;ng Powell đ&atilde; cảnh b&aacute;o rằng d&acirc;n số gi&agrave; h&oacute;a đang thu hẹp cơ sở thu thuế v&agrave; gia tăng g&aacute;nh nặng cho c&aacute;c chương tr&igrave;nh an sinh, điều khiến vấn đề nợ c&ocirc;ng c&agrave;ng trở n&ecirc;n cấp b&aacute;ch.

Khi được hỏi lại về ph&aacute;t biểu n&agrave;y v&agrave;o th&aacute;ng 9/2018, &ocirc;ng Powell thẳng thắn cho biết: &ldquo;Đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; b&iacute; mật g&igrave; cả. Trong một thời gian d&agrave;i, với hệ thống y tế đắt đỏ v&agrave; d&acirc;n số gi&agrave; h&oacute;a, ch&uacute;ng ta đ&atilde; ở tr&ecirc;n một quỹ đạo t&agrave;i kh&oacute;a kh&ocirc;ng bền vững, v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; c&aacute;ch n&agrave;o n&eacute; tr&aacute;nh điều đ&oacute;&rdquo;.

<a href="https://thoibaonganhang.vn/tai-sao-chu-tich-fed-lien-tuc-canh-bao-quy-dao-tai-khoa-my-khong-ben-vung-164484.html">Đại H&ugrave;ng-Link gốc</a>

Trong suốt gần bảy năm giữ cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Jerome Powell luôn nhất quán trong một thông điệp: Chính sách tài khóa của nước Mỹ đang đi theo một quỹ đạo “không bền vững”.


Thế giới

Thời báo ngân hàng

Tại sao Chủ tịch Fed liên tục cảnh báo quỹ đạo tài khóa Mỹ "không bền vững"?

Nguyễn Thị Phương Thảo

Ngậm mồm lại đi thằng dog Fed; tay sai của bọn t&#224;i phiệt t&#224;i ch&#237;nh...Cơ m&#224; n&#243; đếu ngậm mồm th&#236; m&#236;nh cũng chả l&#224;m g&#236; được n&#243;...:)

Ngậm mồm lại đi thằng dog Fed; tay sai của bọn tài phiệt tài chính...Cơ mà nó đếu ngậm mồm thì mình cũng chả làm gì được nó...:)

Acid Clohydric

N&#243;i vậy chứ Fed vẫn &#226;m thầm in tiền. Vừa mua mấy chục tỷ tr&#225;i phiếu.

Nói vậy chứ Fed vẫn âm thầm in tiền. Vừa mua mấy chục tỷ trái phiếu.