&nbsp;NHTMCP S&agrave;i G&ograve;n Thương T&iacute;n (Sacombank, HoSE: <a class='symbol'>STB</a>) đ&atilde; v&agrave; đang t&iacute;ch cực xử l&yacute; t&agrave;i sản tồn đọng, đẩy nhanh thanh l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo...

Theo đ&oacute;, gi&aacute; trị cộng th&ecirc;m cho kỳ vọng gi&aacute; cổ phiếu tương lai được đặt v&agrave;o c&acirc;u chuyện thu hồi nợ tồn đọng + b&aacute;n hơn 32% cổ phần <a class='symbol'>STB</a>.

Chứng kho&aacute;n ACBS mới đ&acirc;y đ&atilde; hạ gi&aacute; mục ti&ecirc;u <a class='symbol'>STB</a> xuống 36.200 đồng/cp do lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i của <a class='symbol'>STB</a> k&eacute;m hơn kỳ vọng nhưng duy tr&igrave; khuyến nghị MUA.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240610/images/STB.jpg" style="height:379px; width:600px">

Đấu gi&aacute; 32,5% cổ phần <a class='symbol'>STB</a> dự kiến sẽ hạch to&aacute;n khoản thu hồi nợ lớn cho ng&acirc;n h&agrave;ng. (Ảnh minh họa: Sacombank)

Gi&aacute; mục ti&ecirc;u n&agrave;y tương ứng với P/E v&agrave; P/B dự ph&oacute;ng 12 th&aacute;ng lần lượt l&agrave; 5,6 lần v&agrave; 1,1 lần. Tuy nhi&ecirc;n, gi&aacute; mục ti&ecirc;u tr&ecirc;n chưa bao gồm lợi nhuận tiềm năng từ việc thanh l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo l&agrave; l&ocirc; 32,5% cổ phần <a class='symbol'>STB</a>.

Đ&acirc;y l&agrave; l&ocirc; cổ phiếu li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc;, được đảm bảo cho khoản nợ xấu tại VAMC. Với l&ocirc; cổ phiếu n&agrave;y, Sacombank đ&atilde; trình phương án lên Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&ecirc;̉ được chủ động xử lý theo hình thức bán đ&acirc;́u giá.

ACBS ước t&iacute;nh trong trường hợp ng&acirc;n h&agrave;ng đấu gi&aacute; th&agrave;nh c&ocirc;ng, định gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 11.000 đồng/cp, với giả định ng&acirc;n h&agrave;ng thu hồi đủ gốc v&agrave; l&atilde;i của khoản nợ đảm bảo bằng số cổ phần <a class='symbol'>STB</a> n&ecirc;u tr&ecirc;n.

Trước đ&oacute; kh&aacute; l&acirc;u, tại Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n (ĐHĐCĐ) năm 2021 của Sacombank, &ocirc;ng Dương C&ocirc;ng Minh - Chủ tịch HĐQT Sacombank cho biết, khoản nợ xấu tại VAMC li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc; trị gi&aacute; khoảng 10.000 tỷ đồng. Đồng thời, tại thời điểm đ&oacute;, theo &ocirc;ng Dương C&ocirc;ng Minh, Sacombank đề xuất gi&aacute; đấu gi&aacute; khoảng 33.000 - 34.000 đồng/cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> để thu đủ vốn, l&atilde;i, l&atilde;i phạt. L&ocirc; cổ phiếu n&agrave;y v&agrave; kế hoạch đấu gi&aacute; cũng đ&atilde; mang đến hiệu ứng gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> trong nhiều thời điểm kh&aacute;c nhau kể từ đ&oacute; đến nay.

Dựa tr&ecirc;n mức định gi&aacute; của c&aacute;c thương vụ mua b&aacute;n cổ phần ng&acirc;n h&agrave;ng tại Việt Nam trong những năm gần đ&acirc;y rơi v&agrave;o khoảng 1,6 &ndash; 3,1 lần BVPS, ACBS cho rằng <a class='symbol'>STB</a> sẽ thu hồi đầy đủ nợ gốc v&agrave; l&atilde;i của khoản nợ n&agrave;y, với giả định gi&aacute; trị thanh l&yacute; tối thiểu bằng 1,6 lần BVPS (ước t&iacute;nh sẽ tăng từ 26.100 đồng/cp l&ecirc;n 37.000 đồng/cp sau khi thu hồi nợ), tương ứng với gi&aacute; thanh l&yacute; 60.000 đồng/cp.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, theo b&agrave; Nguyễn Đức Thạch Diễm - Tổng Gi&aacute;m đốc Sacombank, t&iacute;nh đến cuối năm 2023, ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; trích lập dự phòng 100% đ&ocirc;́i với dư nợ g&ocirc;́c của khoản nợ xấu tr&ecirc;n, cũng như đ&atilde; thoái hoàn toàn lãi dự thu từ cu&ocirc;́i qu&yacute; II/2022. Do đó, Sacombank c&oacute; cơ sở được hoàn nhập dự phòng và hoàn nhập lãi dự thu ngoại bảng khi thanh lý tài sản đảm bảo là s&ocirc;́ c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u <a class='symbol'>STB</a> trên đ&ecirc;̉ thu h&ocirc;̀i nợ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240610/images/STB1.jpg" style="height:264px; width:600px">

Về kết quả kinh doanh, qu&yacute; I/2024 của Sacombank ghi nhận phục hồi chậm do c&aacute;c khoản tiền gửi l&atilde;i suất cao chưa đ&aacute;o hạn ho&agrave;n to&agrave;n. Yếu tố l&agrave;m ảnh hưởng đến bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng - NIM với ước t&iacute;nh đạt 3,85% l&agrave; l&atilde;i suất tiền gửi cao của giai đoạn trước chưa đến l&uacute;c đ&aacute;o hạn c&ograve;n cao (ảnh hưởng h&ograve;a chi ph&iacute; vốn rẻ). ACBS dự b&aacute;o NIM cả năm 2024 của Sacombank chỉ tương đương so với qu&yacute; I/2024 do l&atilde;i suất cho vay cũng đang giảm mạnh v&agrave; nhu cầu t&iacute;n dụng chưa phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhi&ecirc;n lưu &yacute; rằng 3,85% l&agrave; mức cao so với b&igrave;nh qu&acirc;n hệ thống ước 3,45-3,6% trong qu&yacute; I/2024.

Chứng kho&aacute;n VCBS lạc quan hơn khi nhận định với l&atilde;i suất tiền gửi giảm về mức thấp kỷ lục trong năm nay, c&acirc;n đối với tỷ lệ CASA cải thiện, NIM bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng của Sacombank trong năm nay c&oacute; thể duy tr&igrave; mức 4%. Quy m&ocirc; t&agrave;i sản sinh lời tăng nhanh, t&iacute;n dụng kỳ vọng hồi phục tốt trong 2024 với tăng trưởng t&iacute;n dụng năm 2024 dự kiến đạt 13% cũng sẽ c&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến thu nhập l&atilde;i thuần v&agrave; lợi nhuận của <a class='symbol'>STB</a>.

C&aacute;c CTCK nh&igrave;n chung lưu &yacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng cho c&aacute;c khoản nợ xấu th&ocirc;ng thường tăng của Sacombank tăng so với c&ugrave;ng kỳ, do rủi ro nợ xấu tiềm ẩn vẫn c&ograve;n lớn, tuy nhi&ecirc;n, <a class='symbol'>STB</a> kh&ocirc;ng c&ograve;n phải tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng đối với tr&aacute;i phiếu VAMC như trong năm ngo&aacute;i n&ecirc;n đ&acirc;y l&agrave; yếu tố t&iacute;ch cực.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, việc t&iacute;ch cực xử l&yacute; t&agrave;i sản tồn đọng trong đ&oacute; khoản xử l&yacute; nợ KCN Phong Ph&uacute; trị gi&aacute; lớn, dự kiến sẽ mang về thu nhập ở cả 2024-2025 cho Scombank, ước t&iacute;nh tương 3.174 tỷ đồng/năm v&agrave; cộng với l&atilde;i trả chậm.

Tuy nhi&ecirc;n, lưu &yacute; rằng cả 2 động lực lớn đối với gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> đều c&oacute; t&iacute;nh thời điểm, chưa kể c&oacute; rủi ro nếu tr&igrave; ho&atilde;n xử l&yacute; (việc xử l&yacute; phụ thuộc v&agrave;o tiến độ v&agrave; cả sự phục hồi thị trường bất động sản).

Theo nhận định, khả năng thực b&aacute;n đấu gi&aacute; l&ocirc; cổ phiếu trị gi&aacute; lớn, c&oacute; thể cần t&igrave;m nh&agrave; đầu tư tổ chức ph&ugrave; hợp; lẫn đấu gi&aacute; thu hồi khoản nợ KCN Phong Ph&uacute;, c&oacute; thể sẽ diễn ra v&agrave;o cuối 2024 - đầu 2025 hoặc muộn hơn. Do đ&oacute;, với việc ghi nhận lợi nhuận bất thường d&ugrave; l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c cho cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> thời gian tới, nh&agrave; đầu tư vẫn cần t&iacute;nh to&aacute;n đ&oacute;n đ&uacute;ng thời điểm.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n phi&ecirc;n 7/6, cổ phiếu <a class='symbol'>STB</a> chốt tại 30.750đ/cp. Trong tuần trước, <a class='symbol'>STB</a> cũng ghi nhận phi&ecirc;n b&ugrave;ng nổ thanh khoản ng&agrave;y 3/6 với hơn 28 triệu đơn vị cổ phiếu được khớp lệnh, đưa <a class='symbol'>STB</a> tăng kịch trần +6,82% l&ecirc;n 29.750 đồng/cp. Gi&aacute; trị giao dịch tr&ecirc;n 868 tỷ đồng. &nbsp;&nbsp;

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/stb-thanh-ly-tai-san-dam-bao-lam-tang-gia-co-phieu-264660.html">Link gốc</a>

 NHTMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, HoSE: STB) đã và đang tích cực xử lý tài sản tồn đọng, đẩy nhanh thanh lý tài sản đảm bảo...

&nbsp;NHTMCP S&agrave;i G&ograve;n Thương T&iacute;n (Sacombank, HoSE: STB) đ&atilde; v&agrave; đang t&iacute;ch cực xử l&yacute; t&agrave;i sản tồn đọng, đẩy nhanh thanh l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo...

Theo đ&oacute;, gi&aacute; trị cộng th&ecirc;m cho kỳ vọng gi&aacute; cổ phiếu tương lai được đặt v&agrave;o c&acirc;u chuyện thu hồi nợ tồn đọng + b&aacute;n hơn 32% cổ phần STB.

Chứng kho&aacute;n ACBS mới đ&acirc;y đ&atilde; hạ gi&aacute; mục ti&ecirc;u STB xuống 36.200 đồng/cp do lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i của STB k&eacute;m hơn kỳ vọng nhưng duy tr&igrave; khuyến nghị MUA.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240610/images/STB.jpg" style="height:379px; width:600px" />

Đấu gi&aacute; 32,5% cổ phần STB dự kiến sẽ hạch to&aacute;n khoản thu hồi nợ lớn cho ng&acirc;n h&agrave;ng. (Ảnh minh họa: Sacombank)

Gi&aacute; mục ti&ecirc;u n&agrave;y tương ứng với P/E v&agrave; P/B dự ph&oacute;ng 12 th&aacute;ng lần lượt l&agrave; 5,6 lần v&agrave; 1,1 lần. Tuy nhi&ecirc;n, gi&aacute; mục ti&ecirc;u tr&ecirc;n chưa bao gồm lợi nhuận tiềm năng từ việc thanh l&yacute; t&agrave;i sản đảm bảo l&agrave; l&ocirc; 32,5% cổ phần STB.

Đ&acirc;y l&agrave; l&ocirc; cổ phiếu li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc;, được đảm bảo cho khoản nợ xấu tại VAMC. Với l&ocirc; cổ phiếu n&agrave;y, Sacombank đ&atilde; trình phương án lên Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&ecirc;̉ được chủ động xử lý theo hình thức bán đ&acirc;́u giá.

ACBS ước t&iacute;nh trong trường hợp ng&acirc;n h&agrave;ng đấu gi&aacute; th&agrave;nh c&ocirc;ng, định gi&aacute; cổ phiếu STB c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 11.000 đồng/cp, với giả định ng&acirc;n h&agrave;ng thu hồi đủ gốc v&agrave; l&atilde;i của khoản nợ đảm bảo bằng số cổ phần STB n&ecirc;u tr&ecirc;n.

Trước đ&oacute; kh&aacute; l&acirc;u, tại Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n (ĐHĐCĐ) năm 2021 của Sacombank, &ocirc;ng Dương C&ocirc;ng Minh - Chủ tịch HĐQT Sacombank cho biết, khoản nợ xấu tại VAMC li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc; trị gi&aacute; khoảng 10.000 tỷ đồng. Đồng thời, tại thời điểm đ&oacute;, theo &ocirc;ng Dương C&ocirc;ng Minh, Sacombank đề xuất gi&aacute; đấu gi&aacute; khoảng 33.000 - 34.000 đồng/cổ phiếu STB để thu đủ vốn, l&atilde;i, l&atilde;i phạt. L&ocirc; cổ phiếu n&agrave;y v&agrave; kế hoạch đấu gi&aacute; cũng đ&atilde; mang đến hiệu ứng gi&aacute; cổ phiếu STB trong nhiều thời điểm kh&aacute;c nhau kể từ đ&oacute; đến nay.

Dựa tr&ecirc;n mức định gi&aacute; của c&aacute;c thương vụ mua b&aacute;n cổ phần ng&acirc;n h&agrave;ng tại Việt Nam trong những năm gần đ&acirc;y rơi v&agrave;o khoảng 1,6 &ndash; 3,1 lần BVPS, ACBS cho rằng STB sẽ thu hồi đầy đủ nợ gốc v&agrave; l&atilde;i của khoản nợ n&agrave;y, với giả định gi&aacute; trị thanh l&yacute; tối thiểu bằng 1,6 lần BVPS (ước t&iacute;nh sẽ tăng từ 26.100 đồng/cp l&ecirc;n 37.000 đồng/cp sau khi thu hồi nợ), tương ứng với gi&aacute; thanh l&yacute; 60.000 đồng/cp.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, theo b&agrave; Nguyễn Đức Thạch Diễm - Tổng Gi&aacute;m đốc Sacombank, t&iacute;nh đến cuối năm 2023, ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; trích lập dự phòng 100% đ&ocirc;́i với dư nợ g&ocirc;́c của khoản nợ xấu tr&ecirc;n, cũng như đ&atilde; thoái hoàn toàn lãi dự thu từ cu&ocirc;́i qu&yacute; II/2022. Do đó, Sacombank c&oacute; cơ sở được hoàn nhập dự phòng và hoàn nhập lãi dự thu ngoại bảng khi thanh lý tài sản đảm bảo là s&ocirc;́ c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u STB trên đ&ecirc;̉ thu h&ocirc;̀i nợ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240610/images/STB1.jpg" style="height:264px; width:600px" />

Về kết quả kinh doanh, qu&yacute; I/2024 của Sacombank ghi nhận phục hồi chậm do c&aacute;c khoản tiền gửi l&atilde;i suất cao chưa đ&aacute;o hạn ho&agrave;n to&agrave;n. Yếu tố l&agrave;m ảnh hưởng đến bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng - NIM với ước t&iacute;nh đạt 3,85% l&agrave; l&atilde;i suất tiền gửi cao của giai đoạn trước chưa đến l&uacute;c đ&aacute;o hạn c&ograve;n cao (ảnh hưởng h&ograve;a chi ph&iacute; vốn rẻ). ACBS dự b&aacute;o NIM cả năm 2024 của Sacombank chỉ tương đương so với qu&yacute; I/2024 do l&atilde;i suất cho vay cũng đang giảm mạnh v&agrave; nhu cầu t&iacute;n dụng chưa phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhi&ecirc;n lưu &yacute; rằng 3,85% l&agrave; mức cao so với b&igrave;nh qu&acirc;n hệ thống ước 3,45-3,6% trong qu&yacute; I/2024.

Chứng kho&aacute;n VCBS lạc quan hơn khi nhận định với l&atilde;i suất tiền gửi giảm về mức thấp kỷ lục trong năm nay, c&acirc;n đối với tỷ lệ CASA cải thiện, NIM bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng của Sacombank trong năm nay c&oacute; thể duy tr&igrave; mức 4%. Quy m&ocirc; t&agrave;i sản sinh lời tăng nhanh, t&iacute;n dụng kỳ vọng hồi phục tốt trong 2024 với tăng trưởng t&iacute;n dụng năm 2024 dự kiến đạt 13% cũng sẽ c&oacute; t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến thu nhập l&atilde;i thuần v&agrave; lợi nhuận của STB.

C&aacute;c CTCK nh&igrave;n chung lưu &yacute; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng cho c&aacute;c khoản nợ xấu th&ocirc;ng thường tăng của Sacombank tăng so với c&ugrave;ng kỳ, do rủi ro nợ xấu tiềm ẩn vẫn c&ograve;n lớn, tuy nhi&ecirc;n, STB kh&ocirc;ng c&ograve;n phải tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng đối với tr&aacute;i phiếu VAMC như trong năm ngo&aacute;i n&ecirc;n đ&acirc;y l&agrave; yếu tố t&iacute;ch cực.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, việc t&iacute;ch cực xử l&yacute; t&agrave;i sản tồn đọng trong đ&oacute; khoản xử l&yacute; nợ KCN Phong Ph&uacute; trị gi&aacute; lớn, dự kiến sẽ mang về thu nhập ở cả 2024-2025 cho Scombank, ước t&iacute;nh tương 3.174 tỷ đồng/năm v&agrave; cộng với l&atilde;i trả chậm.

Tuy nhi&ecirc;n, lưu &yacute; rằng cả 2 động lực lớn đối với gi&aacute; cổ phiếu STB đều c&oacute; t&iacute;nh thời điểm, chưa kể c&oacute; rủi ro nếu tr&igrave; ho&atilde;n xử l&yacute; (việc xử l&yacute; phụ thuộc v&agrave;o tiến độ v&agrave; cả sự phục hồi thị trường bất động sản).

Theo nhận định, khả năng thực b&aacute;n đấu gi&aacute; l&ocirc; cổ phiếu trị gi&aacute; lớn, c&oacute; thể cần t&igrave;m nh&agrave; đầu tư tổ chức ph&ugrave; hợp; lẫn đấu gi&aacute; thu hồi khoản nợ KCN Phong Ph&uacute;, c&oacute; thể sẽ diễn ra v&agrave;o cuối 2024 - đầu 2025 hoặc muộn hơn. Do đ&oacute;, với việc ghi nhận lợi nhuận bất thường d&ugrave; l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c cho cổ phiếu STB thời gian tới, nh&agrave; đầu tư vẫn cần t&iacute;nh to&aacute;n đ&oacute;n đ&uacute;ng thời điểm.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n phi&ecirc;n 7/6, cổ phiếu STB chốt tại 30.750đ/cp. Trong tuần trước, STB cũng ghi nhận phi&ecirc;n b&ugrave;ng nổ thanh khoản ng&agrave;y 3/6 với hơn 28 triệu đơn vị cổ phiếu được khớp lệnh, đưa STB tăng kịch trần +6,82% l&ecirc;n 29.750 đồng/cp. Gi&aacute; trị giao dịch tr&ecirc;n 868 tỷ đồng. &nbsp;&nbsp;

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/stb-thanh-ly-tai-san-dam-bao-lam-tang-gia-co-phieu-264660.html">Link gốc</a>