Với đa số c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute;c, <a class='symbol'>SSI</a> khuyến nghị nh&agrave; đầu tư quan s&aacute;t lại v&agrave;o cuối năm 2024 v&igrave; c&oacute; thể mất &iacute;t nhất 1-2 năm nữa để ho&agrave;n tất qu&aacute; tr&igrave;nh xử l&yacute; nợ xấu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240112/images/co-phieu-ngan-hang20230907113215.png" style="height:272px; width:544px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vừa cập nhật, <a class='symbol'>SSI</a> cho rằng 2024 vẫn tiếp tục l&agrave; một năm đầy th&aacute;ch thức đối với ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng về chất lượng t&agrave;i sản. Mặc d&ugrave; vậy, t&igrave;nh h&igrave;nh chung sẽ c&oacute; sự cải thiện so với năm 2023, phần lớn l&agrave; nhờ v&agrave;o chi ph&iacute; vốn đ&atilde; giảm về mức thấp hơn nhiều so với 2023 v&agrave; lợi nhuận trước dự ph&ograve;ng (PPOP) c&oacute; sự cải thiện tạo dư địa để c&oacute; bộ đệm dự ph&ograve;ng tốt hơn.

Trong kịch bản cơ sở, tăng trưởng GDP c&oacute; thể phục hồi trong khoảng từ 6% - 6,5%, l&atilde;i suất trung b&igrave;nh cả năm duy tr&igrave; quanh mức thấp nhất trong thập kỷ trở lại đ&acirc;y v&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước sẽ c&oacute; ứng ph&oacute; linh hoạt trong cơ chế ghi nhận v&agrave; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng nợ xấu. Theo ước t&iacute;nh của đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế năm 2024 của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc phạm vi nghi&ecirc;n cứu dự kiến đạt 15,4%, đ&acirc;y l&agrave; mức tăng trưởng tốt hơn so với mức 4,6% trong năm 2023.

Ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ hơn về chất lượng t&agrave;i sản c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, <a class='symbol'>SSI</a> cho biết, từ cuối năm 2022 đến nay, c&aacute;c quy định được ban h&agrave;nh chủ yếu theo hướng cho ng&acirc;n h&agrave;ng cơ chế tr&igrave; ho&atilde;n trong việc ghi nhận v&agrave; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng, cũng như tạo điều kiện gia hạn th&ecirc;m thời gian cho c&aacute;c chủ đầu tư bất động sản giải quyết nghĩa vụ nợ sắp đến hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, nợ xấu v&agrave; nợ cần ch&uacute; &yacute; tại c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng m&agrave; <a class='symbol'>SSI</a> nghi&ecirc;n cứu đ&atilde; tăng lần lượt l&agrave; 53% v&agrave; 42% so với đầu năm (t&iacute;nh tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2023). Theo đ&oacute;, tỷ lệ nợ xấu, nợ nh&oacute;m 2 v&agrave; nợ t&aacute;i cơ cấu tăng l&ecirc;n lần lượt l&agrave; 1,98%, 2,38% v&agrave; 1%. C&aacute;c khoản vay c&oacute; vấn đề n&agrave;y tương đương với 5,3% tổng dư nợ t&iacute;nh tại thời điểm cuối qu&yacute; 3.

Do tăng trưởng t&iacute;n dụng tăng tốc v&agrave;o cuối năm, đạt mức tr&ecirc;n 13,71% (tăng 4,7% so với th&aacute;ng trước), <a class='symbol'>SSI</a> kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu sẽ giảm xuống trong qu&yacute; 4/2023, c&ograve;n 1,89%. Tỷ lệ n&agrave;y c&oacute; thể sẽ tăng trở lại trong nửa đầu năm 2024 khi tăng trưởng t&iacute;n dụng chậm lại v&agrave; c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; chưa c&oacute; dấu hiệu cải thiện r&otilde; rệt. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ lệ nợ xấu cuối năm 2024 sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều thay đổi so với năm 2023, do cuối năm dự kiến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ đẩy mạnh x&oacute;a nợ xấu v&agrave; nền kinh tế phục hồi mạnh hơn.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c khoản nợ c&oacute; vấn đề (bao gồm c&aacute;c khoản nợ nh&oacute;m 2, c&aacute;c khoản vay t&aacute;i cơ cấu, tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp qu&aacute; hạn v&agrave; c&aacute;c khoản vay cũ) vẫn tiếp tục cần được gi&aacute;m s&aacute;t chặt chẽ. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nếu dự thảo sửa đổi Th&ocirc;ng tư 16 nới lỏng việc hạn chế đầu tư tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp của ng&acirc;n h&agrave;ng được th&ocirc;ng qua, kh&ocirc;ng loại trừ khả năng một phần rủi ro t&iacute;n dụng sẽ quay trở lại đối với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng t&iacute;ch cực mua lại tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240112/images/ngan-hang-2-8273.png" style="height:352px; width:544px">

Chi ph&iacute; t&iacute;n dụng được trải đều trong qu&aacute; tr&igrave;nh xử l&yacute; nợ xấu. Nguồn: <a class='symbol'>SSI</a>

<a class='symbol'>SSI</a> cũng lưu &yacute; rằng chi ph&iacute; t&iacute;n dụng trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2023 thấp hơn so với số lượng nợ xấu mới h&igrave;nh th&agrave;nh (bao gồm VAMC v&agrave; khoản vay t&aacute;i cơ cấu). Nh&igrave;n chung, bộ đệm dự ph&ograve;ng đang thấp hơn so với gi&aacute; trị của c&aacute;c khoản vay c&oacute; vấn đề tại hầu hết c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, ngoại trừ <a class='symbol'>VCB</a>. V&agrave;o th&aacute;ng 9/2023, tỷ lệ dự ph&ograve;ng tr&ecirc;n tổng t&iacute;n dụng l&agrave; 2,2%, so với tổng nợ c&oacute; vấn đề l&agrave; 5,3%.

C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng cần phải tr&iacute;ch lập th&ecirc;m dự ph&ograve;ng để cải thiện chất lượng t&agrave;i sản, nhưng thời gian tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng c&oacute; thể được k&eacute;o d&agrave;i. Xem x&eacute;t kết quả xử l&yacute; nợ trong giai đoạn 2012-2017 v&agrave; 2017-2021, <a class='symbol'>SSI</a> nhận thấy 65% nguồn xử l&yacute; nợ xấu sẽ đến từ việc sử dụng dự ph&ograve;ng đ&atilde; tr&iacute;ch để x&oacute;a nợ xấu. Do đ&oacute;, hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể mất khoảng 2-3 năm để tr&iacute;ch lập đủ số dự ph&ograve;ng cần thiết v&agrave; x&oacute;a c&aacute;c khoản nợ xấu đ&oacute;. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chất lượng t&agrave;i sản tốt hơn (như <a class='symbol'>ACB</a>, <a class='symbol'>VCB</a>, <a class='symbol'>CTG</a>, <a class='symbol'>BID</a>&hellip;) sẽ hồi phục sớm hơn v&agrave; ngược lại.

Ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;o sẽ ho&agrave;n tất xử l&yacute; nợ xấu sớm hơn?

<a class='symbol'>SSI</a> duy tr&igrave; quan điểm trung lập đối với ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong năm 2024 do qu&aacute; tr&igrave;nh củng cố bộ đệm dự ph&ograve;ng tiếp diễn khiến lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh chưa thể bứt tốc mạnh mẽ ngay. Tuy nhi&ecirc;n, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch vẫn ưa th&iacute;ch những cổ phiếu c&oacute; chất lượng t&agrave;i sản tốt như <a class='symbol'>ACB</a> v&agrave; <a class='symbol'>VCB</a>, v&igrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y sẽ ho&agrave;n tất xử l&yacute; nợ xấu sớm hơn nhiều so với c&aacute;c cổ phiếu c&ugrave;ng ng&agrave;nh.

<a class='symbol'>BID</a> cũng l&agrave; cổ phiếu được đặt kỳ vọng do kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ sắp tới sẽ hỗ trợ t&iacute;ch cực cho qu&aacute; tr&igrave;nh xử l&yacute; nợ xấu cũng như triển vọng tăng trưởng trung hạn. Ngo&agrave;i ra, <a class='symbol'>SSI</a> chọn th&ecirc;m <a class='symbol'>STB</a> v&igrave; c&acirc;u chuyện xoay quanh tiến độ cơ cấu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240112/images/ngan-hang-3-6130.png" style="height:354px; width:544px">

Định gi&aacute; của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng. Nguồn: <a class='symbol'>SSI</a>

<a class='symbol'>SSI</a> đưa 3 cổ phiếu v&agrave;o danh s&aacute;ch theo d&otilde;i gồm <a class='symbol'>TCB</a>, <a class='symbol'>CTG</a> v&agrave; <a class='symbol'>MBB</a>. Đối với <a class='symbol'>TCB</a> v&agrave; <a class='symbol'>MBB</a>, vấn đề cần theo d&otilde;i l&agrave; những diễn biến mới cũng như qu&aacute; tr&igrave;nh th&aacute;o gỡ n&uacute;t thắt của thị trường trường bất động sản để đ&aacute;nh gi&aacute; liệu c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y c&oacute; thể đạt được tốc độ phục hồi tốt hơn kỳ vọng hay kh&ocirc;ng. Đối với <a class='symbol'>CTG</a>, do ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; đẩy mạnh tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong 2 năm qua, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận c&oacute; thể sẽ c&oacute; bước ngoặt mới, c&oacute; thể l&agrave; v&agrave;o cuối năm 2024 hoặc 2025.

<a href="https://mekongasean.vn/ssi-goi-ten-4-co-phieu-ngan-hang-co-trien-vong-nhat-post30917.html#30917|zone-highlight-20|0">Phạm Ngọc</a>

Với đa số các cổ phiếu ngân hàng khác, SSI khuyến nghị nhà đầu tư quan sát lại vào cuối năm 2024 vì có thể mất ít nhất 1-2 năm nữa để hoàn tất quá trình xử lý nợ xấu.


Với đa số c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute;c, SSI khuyến nghị nh&agrave; đầu tư quan s&aacute;t lại v&agrave;o cuối năm 2024 v&igrave; c&oacute; thể mất &iacute;t nhất 1-2 năm nữa để ho&agrave;n tất qu&aacute; tr&igrave;nh xử l&yacute; nợ xấu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240112/images/co-phieu-ngan-hang20230907113215.png" style="height:272px; width:544px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vừa cập nhật, SSI cho rằng 2024 vẫn tiếp tục l&agrave; một năm đầy th&aacute;ch thức đối với ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng về chất lượng t&agrave;i sản. Mặc d&ugrave; vậy, t&igrave;nh h&igrave;nh chung sẽ c&oacute; sự cải thiện so với năm 2023, phần lớn l&agrave; nhờ v&agrave;o chi ph&iacute; vốn đ&atilde; giảm về mức thấp hơn nhiều so với 2023 v&agrave; lợi nhuận trước dự ph&ograve;ng (PPOP) c&oacute; sự cải thiện tạo dư địa để c&oacute; bộ đệm dự ph&ograve;ng tốt hơn.

Trong kịch bản cơ sở, tăng trưởng GDP c&oacute; thể phục hồi trong khoảng từ 6% - 6,5%, l&atilde;i suất trung b&igrave;nh cả năm duy tr&igrave; quanh mức thấp nhất trong thập kỷ trở lại đ&acirc;y v&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước sẽ c&oacute; ứng ph&oacute; linh hoạt trong cơ chế ghi nhận v&agrave; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng nợ xấu. Theo ước t&iacute;nh của đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế năm 2024 của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thuộc phạm vi nghi&ecirc;n cứu dự kiến đạt 15,4%, đ&acirc;y l&agrave; mức tăng trưởng tốt hơn so với mức 4,6% trong năm 2023.

Ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ hơn về chất lượng t&agrave;i sản c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, SSI cho biết, từ cuối năm 2022 đến nay, c&aacute;c quy định được ban h&agrave;nh chủ yếu theo hướng cho ng&acirc;n h&agrave;ng cơ chế tr&igrave; ho&atilde;n trong việc ghi nhận v&agrave; tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng, cũng như tạo điều kiện gia hạn th&ecirc;m thời gian cho c&aacute;c chủ đầu tư bất động sản giải quyết nghĩa vụ nợ sắp đến hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, nợ xấu v&agrave; nợ cần ch&uacute; &yacute; tại c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng m&agrave; SSI nghi&ecirc;n cứu đ&atilde; tăng lần lượt l&agrave; 53% v&agrave; 42% so với đầu năm (t&iacute;nh tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2023). Theo đ&oacute;, tỷ lệ nợ xấu, nợ nh&oacute;m 2 v&agrave; nợ t&aacute;i cơ cấu tăng l&ecirc;n lần lượt l&agrave; 1,98%, 2,38% v&agrave; 1%. C&aacute;c khoản vay c&oacute; vấn đề n&agrave;y tương đương với 5,3% tổng dư nợ t&iacute;nh tại thời điểm cuối qu&yacute; 3.

Do tăng trưởng t&iacute;n dụng tăng tốc v&agrave;o cuối năm, đạt mức tr&ecirc;n 13,71% (tăng 4,7% so với th&aacute;ng trước), SSI kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu sẽ giảm xuống trong qu&yacute; 4/2023, c&ograve;n 1,89%. Tỷ lệ n&agrave;y c&oacute; thể sẽ tăng trở lại trong nửa đầu năm 2024 khi tăng trưởng t&iacute;n dụng chậm lại v&agrave; c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; chưa c&oacute; dấu hiệu cải thiện r&otilde; rệt. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ lệ nợ xấu cuối năm 2024 sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều thay đổi so với năm 2023, do cuối năm dự kiến c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ đẩy mạnh x&oacute;a nợ xấu v&agrave; nền kinh tế phục hồi mạnh hơn.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c khoản nợ c&oacute; vấn đề (bao gồm c&aacute;c khoản nợ nh&oacute;m 2, c&aacute;c khoản vay t&aacute;i cơ cấu, tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp qu&aacute; hạn v&agrave; c&aacute;c khoản vay cũ) vẫn tiếp tục cần được gi&aacute;m s&aacute;t chặt chẽ. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nếu dự thảo sửa đổi Th&ocirc;ng tư 16 nới lỏng việc hạn chế đầu tư tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp của ng&acirc;n h&agrave;ng được th&ocirc;ng qua, kh&ocirc;ng loại trừ khả năng một phần rủi ro t&iacute;n dụng sẽ quay trở lại đối với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng t&iacute;ch cực mua lại tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240112/images/ngan-hang-2-8273.png" style="height:352px; width:544px" />

Chi ph&iacute; t&iacute;n dụng được trải đều trong qu&aacute; tr&igrave;nh xử l&yacute; nợ xấu. Nguồn: SSI

SSI cũng lưu &yacute; rằng chi ph&iacute; t&iacute;n dụng trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2023 thấp hơn so với số lượng nợ xấu mới h&igrave;nh th&agrave;nh (bao gồm VAMC v&agrave; khoản vay t&aacute;i cơ cấu). Nh&igrave;n chung, bộ đệm dự ph&ograve;ng đang thấp hơn so với gi&aacute; trị của c&aacute;c khoản vay c&oacute; vấn đề tại hầu hết c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng, ngoại trừ VCB. V&agrave;o th&aacute;ng 9/2023, tỷ lệ dự ph&ograve;ng tr&ecirc;n tổng t&iacute;n dụng l&agrave; 2,2%, so với tổng nợ c&oacute; vấn đề l&agrave; 5,3%.

C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng cần phải tr&iacute;ch lập th&ecirc;m dự ph&ograve;ng để cải thiện chất lượng t&agrave;i sản, nhưng thời gian tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng c&oacute; thể được k&eacute;o d&agrave;i. Xem x&eacute;t kết quả xử l&yacute; nợ trong giai đoạn 2012-2017 v&agrave; 2017-2021, SSI nhận thấy 65% nguồn xử l&yacute; nợ xấu sẽ đến từ việc sử dụng dự ph&ograve;ng đ&atilde; tr&iacute;ch để x&oacute;a nợ xấu. Do đ&oacute;, hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể mất khoảng 2-3 năm để tr&iacute;ch lập đủ số dự ph&ograve;ng cần thiết v&agrave; x&oacute;a c&aacute;c khoản nợ xấu đ&oacute;. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; chất lượng t&agrave;i sản tốt hơn (như ACB, VCB, CTG, BID&hellip;) sẽ hồi phục sớm hơn v&agrave; ngược lại.

Ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;o sẽ ho&agrave;n tất xử l&yacute; nợ xấu sớm hơn?

SSI duy tr&igrave; quan điểm trung lập đối với ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng trong năm 2024 do qu&aacute; tr&igrave;nh củng cố bộ đệm dự ph&ograve;ng tiếp diễn khiến lợi nhuận to&agrave;n ng&agrave;nh chưa thể bứt tốc mạnh mẽ ngay. Tuy nhi&ecirc;n, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch vẫn ưa th&iacute;ch những cổ phiếu c&oacute; chất lượng t&agrave;i sản tốt như ACB v&agrave; VCB, v&igrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y sẽ ho&agrave;n tất xử l&yacute; nợ xấu sớm hơn nhiều so với c&aacute;c cổ phiếu c&ugrave;ng ng&agrave;nh.

BID cũng l&agrave; cổ phiếu được đặt kỳ vọng do kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ sắp tới sẽ hỗ trợ t&iacute;ch cực cho qu&aacute; tr&igrave;nh xử l&yacute; nợ xấu cũng như triển vọng tăng trưởng trung hạn. Ngo&agrave;i ra, SSI chọn th&ecirc;m STB v&igrave; c&acirc;u chuyện xoay quanh tiến độ cơ cấu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240112/images/ngan-hang-3-6130.png" style="height:354px; width:544px" />

Định gi&aacute; của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng. Nguồn: SSI

SSI đưa 3 cổ phiếu v&agrave;o danh s&aacute;ch theo d&otilde;i gồm TCB, CTG v&agrave; MBB. Đối với TCB v&agrave; MBB, vấn đề cần theo d&otilde;i l&agrave; những diễn biến mới cũng như qu&aacute; tr&igrave;nh th&aacute;o gỡ n&uacute;t thắt của thị trường trường bất động sản để đ&aacute;nh gi&aacute; liệu c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y c&oacute; thể đạt được tốc độ phục hồi tốt hơn kỳ vọng hay kh&ocirc;ng. Đối với CTG, do ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; đẩy mạnh tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong 2 năm qua, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận c&oacute; thể sẽ c&oacute; bước ngoặt mới, c&oacute; thể l&agrave; v&agrave;o cuối năm 2024 hoặc 2025.

<a href="https://mekongasean.vn/ssi-goi-ten-4-co-phieu-ngan-hang-co-trien-vong-nhat-post30917.html#30917|zone-highlight-20|0">Phạm Ngọc</a>

Thị trường

Asean Times

SSI 'gọi tên' 4 cổ phiếu ngân hàng có triển vọng nhất

Trần Thị Thùy Dung

ở giữa ăn ph&#237;, cần dell g&#236; l&#224;m g&#236;

ở giữa ăn phí, cần dell gì làm gì

EmyETH

Chidaruma

C&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n mua b&#225;n cổ phiếu lại đi tư vấn cho kh&#225;ch h&#224;ng mua cổ phiếu&#129401;

Các công ty chứng khoán mua bán cổ phiếu lại đi tư vấn cho khách hàng mua cổ phiếu🥹

&#233;o phải n&#226;ng bi, thay m&#225;u th&#224;nh c&#244;ng

éo phải nâng bi, thay máu thành công

TÀU CHIẾN

Văn Hà 

N&#243; gọi t&#234;n kh&#225;c j gọi hồn.

Bán và cho thuê nhà giá rẻ nhất HN

*** ăn 20% hết rồi h k&#234;u để nắm gi&#250;p n&#243; ha

*** ăn 20% hết rồi h kêu để nắm giúp nó ha

Tin ra r b&#225;n nhanh c&#242;n kịp c&#225;c e ơi

Tin ra r bán nhanh còn kịp các e ơi