<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230517/images/z-a-6974.jpg" style="height:291px; width:544px">

Việc b&ecirc;n li&ecirc;n quan của Chủ tịch Hội đồng quản trị tho&aacute;i sạch vốn giữa l&uacute;c cổ phiếu <a class='symbol'>SAM</a> ở v&ugrave;ng đ&aacute;y 3 năm trở lại đ&acirc;y đang gợn l&ecirc;n những dấu hỏi về t&igrave;nh h&igrave;nh nội tại của doanh nghiệp n&agrave;y.

L&atilde;nh đạo kh&ocirc;ng sở hữu, kh&ocirc;ng c&ograve;n cổ đ&ocirc;ng lớn

Mới đ&acirc;y, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Quốc gia, tổ chức c&oacute; li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Ho&agrave;ng L&ecirc; Sơn, Chủ tịch Hội đồng quản trị <a class='symbol'>SAM</a> Holdings c&ocirc;ng bố đ&atilde; b&aacute;n ra to&agrave;n bộ 8.894.983 cổ phiếu <a class='symbol'>SAM</a> để giảm sở hữu từ 2,34% về 0% vốn điều lệ. Thương vụ được thực hiện theo phương thức giao dịch thỏa thuận trong thời gian từ ng&agrave;y 27/2 - 28/4/2023.

Đ&aacute;ng n&oacute;i, đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn thị gi&aacute; <a class='symbol'>SAM</a> ở v&ugrave;ng đ&aacute;y 3 năm qua, dao động quanh 6.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 70% so với v&ugrave;ng đỉnh 26.710 đồng/cổ phiếu, thiết lập v&agrave;o th&aacute;ng 1/2022 v&agrave; thấp hơn gần 40% so với gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch tại thời điểm cuối qu&yacute; I/2023 (10.328 đồng/cổ phiếu, theo dữ liệu của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI).

Chưa r&otilde; b&ecirc;n nhận chuyển nhượng l&ocirc; cổ phiếu n&agrave;y l&agrave; ai v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n thỏa thuận ra sao, nhưng việc tổ chức li&ecirc;n quan đến l&atilde;nh đạo cao nhất tho&aacute;i sạch vốn đ&uacute;ng v&agrave;o l&uacute;c cổ phiếu tạo đ&aacute;y, cộng hưởng với những th&ocirc;ng tin về cơ cấu cổ đ&ocirc;ng hiện tại v&agrave; sở hữu của Ban l&atilde;nh đạo khiến giới đầu tư kh&ocirc;ng khỏi e ngại về nội tại doanh nghiệp.

Được biết, tại thời điểm 28/3/2023, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings kh&ocirc;ng c&oacute; cổ đ&ocirc;ng n&agrave;o sở hữu tr&ecirc;n 5% vốn điều lệ, to&agrave;n bộ l&agrave; cổ đ&ocirc;ng nhỏ. 5 th&agrave;nh vi&ecirc;n Hội đồng quản trị, gồm &ocirc;ng Ho&agrave;ng L&ecirc; Sơn (Chủ tịch), &ocirc;ng Phương Xu&acirc;n Thuỵ, &ocirc;ng B&ugrave;i Quang B&aacute;ch, &ocirc;ng Trần Việt Anh (Tổng gi&aacute;m đốc) v&agrave; &ocirc;ng Nguyễn Minh T&ugrave;ng đều kh&ocirc;ng sở hữu cổ phần n&agrave;o.

Dự &aacute;n chậm triển khai, hiệu quả sử dụng vốn thấp

<a class='symbol'>SAM</a> từng được biết đến l&agrave; một trong hai cổ phiếu đầu ti&ecirc;n ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam (năm 2000), c&ugrave;ng với m&atilde; REE (của C&ocirc;ng ty cổ phần Cơ Điện Lạnh). Nếu như REE tận dụng được cơ hội huy động vốn để mở rộng hoạt động, duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng cao bền vững th&igrave; <a class='symbol'>SAM</a> ng&agrave;y c&agrave;ng mờ nhạt.

Hiệu quả kinh doanh của <a class='symbol'>SAM</a> Holdings duy tr&igrave; ở mức thấp trong nhiều năm qua. Năm 2022, C&ocirc;ng ty ghi nhận doanh thu 2.109,06 tỷ đồng, tăng 11,7% so với năm 2021, tuy vậy, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng đột biến đ&atilde; &ldquo;ăn m&ograve;n&rdquo; lợi nhuận. Cụ thể, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh l&ecirc;n tới 291,11 tỷ đồng, tăng 253,3% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu do thua lỗ đầu tư chứng kho&aacute;n 132,8 tỷ đồng v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay 90,5 tỷ đồng&hellip;

Kết quả, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 7,15 tỷ đồng, giảm tới 95,5% so với năm 2021 v&agrave; chỉ ho&agrave;n th&agrave;nh 19,3% kế hoạch đề ra. Theo đ&oacute;, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) của C&ocirc;ng ty chỉ đạt 0,06%, thấp hơn nhiều so với mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh l&agrave; 8,11% trong c&ugrave;ng thời gian.

Hai năm trước đ&oacute;, 2020 - 2021, kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>SAM</a> Holdings khởi sắc nhờ mảng đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh - một trong hai mảng hoạt động ch&iacute;nh của C&ocirc;ng ty - hưởng lợi từ đ&agrave; thăng hoa của thị trường chứng kho&aacute;n. Tuy vậy, nếu t&iacute;nh b&igrave;nh qu&acirc;n giai đoạn 2019 - 2022, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản (ROA) cũng chỉ đạt 1,41%, c&ograve;n ROE chỉ đạt 2,4%, chỉ bằng một nửa so với mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh (lần lượt đạt 2,86% v&agrave; 4,69%).

Qu&yacute; I năm nay, C&ocirc;ng ty ghi nhận doanh thu giảm 8,4%, về 439,21 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận tăng 116,7%, l&ecirc;n 12,85 tỷ đồng, tương ứng ROA đạt 0,09% v&agrave; ROE l&agrave; 0,18%, d&ugrave; c&oacute; cải thiện so với năm 2022 nhưng vẫn ở mức rất thấp.

Năm 2023, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings đặt kế hoạch tổng doanh thu đạt 2.406,97 tỷ đồng, giảm 2,33% so với c&ugrave;ng kỳ; lợi nhuận trước thuế 90,04 tỷ đồng, tăng 121,66% so với mức thực hiện năm ngo&aacute;i.

Được biết, trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y, lợi nhuận của C&ocirc;ng ty phụ thuộc v&agrave;o hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh, chủ yếu l&agrave; danh mục đầu tư chứng kho&aacute;n v&agrave; hợp t&aacute;c đầu tư. C&aacute;c mảng kinh doanh l&otilde;i thường c&oacute; lợi nhuận &acirc;m, hoặc l&atilde;i kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể. Trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n vẫn chưa ổn định, thanh khoản sụt giảm v&agrave; lĩnh vực bất động sản trầm lắng, cả hai mảng kinh doanh ch&iacute;nh của C&ocirc;ng ty đều gặp kh&oacute; khăn. Đ&oacute; l&agrave; chưa kể, c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản của C&ocirc;ng ty đều trong t&igrave;nh trạng chậm triển khai, chưa biết đến khi n&agrave;o mới ho&agrave;n th&agrave;nh để c&oacute; thể &ldquo;ra h&agrave;ng&rdquo;.

C&ograve;n nhớ, tại đại hội cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n năm 2022 của <a class='symbol'>SAM</a> Holdings, nhiều cổ đ&ocirc;ng đ&atilde; chất vấn Ban l&atilde;nh đạo về hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản thấp so với doanh nghiệp c&oacute; c&ugrave;ng điểm xuất ph&aacute;t như REE, đặc biệt l&agrave; t&igrave;nh trạng nhiều dự &aacute;n của C&ocirc;ng ty chậm triển khai trong một thời gian d&agrave;i, chẳng hạn dự &aacute;n Samland

Riverside đ&atilde; trễ 3 năm so với kế hoạch (dự kiến triển khai từ năm 2016 đến th&aacute;ng 11/2019, theo quyết định ph&ecirc; duyệt chủ trương đầu tư dự &aacute;n của UBND TP.HCM). Theo l&yacute; giải của &ocirc;ng Trần Việt Anh, Tổng gi&aacute;m đốc <a class='symbol'>SAM</a> Holdings, do 3 năm qua, nhiều dự &aacute;n bất động sản li&ecirc;n quan tới đất c&ocirc;ng ở TP.HCM bị dừng lại, C&ocirc;ng ty đang t&igrave;m giải ph&aacute;p th&aacute;o gỡ v&agrave; đến năm 2022 về cơ bản c&oacute; khả năng ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute;.

Tương tự, với dự &aacute;n 55 ha tại Nhơn Trạch (dự kiến triển khai từ năm 2018 đến th&aacute;ng 6/2025 theo chấp thuận chủ đầu tư dự &aacute;n của UBND tỉnh Đồng Nai), C&ocirc;ng ty đ&atilde; giải ph&oacute;ng được 75% tổng diện t&iacute;ch, đặt mục ti&ecirc;u qu&yacute; II/2022 đền b&ugrave; xong 100% v&agrave; c&oacute; thể chọn thời điểm mở b&aacute;n để tối ưu h&oacute;a lợi nhuận.

Trước đ&oacute;, trong năm 2021, C&ocirc;ng ty cũng th&ocirc;ng qua kế hoạch giải ph&oacute;ng mặt bằng 100%, ho&agrave;n tất c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute; tại dự &aacute;n n&agrave;y nhưng kết th&uacute;c năm vẫn chưa giải ph&oacute;ng mặt bằng xong.

Tuy nhi&ecirc;n, tại ng&agrave;y 31/3/2023, chi ph&iacute; x&acirc;y dựng dự &aacute;n Samland Riverside (quy m&ocirc; 1.798,4 m2) chỉ tăng nhẹ so với đầu năm, từ 133,72 tỷ đồng l&ecirc;n 133,88 tỷ đồng; dự &aacute;n 55 ha tại Nhơn Trạch tăng từ 512,45 tỷ đồng l&ecirc;n 513,67 tỷ đồng, tức tăng th&ecirc;m khoảng 1,22 tỷ đồng. Như vậy, về cơ bản, trong qu&yacute; đầu năm nay v&agrave; năm 2022, hai dự &aacute;n chậm triển khai vẫn chưa c&oacute; chuyển động r&otilde; rệt.

Được biết, thời điểm 31/12/2022, dự &aacute;n Samland Riverside vẫn đang dừng triển khai v&agrave; chờ được cấp giấy ph&eacute;p x&acirc;y dựng; đối với dự &aacute;n ở Nhơn Trạch, dự &aacute;n đang trong giai đoạn thực hiện chi trả bồi thường giải ph&oacute;ng mặt bằng.

Ngo&agrave;i thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản thương mại, trong những năm gần đ&acirc;y, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings ph&aacute;t triển th&ecirc;m c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; nghỉ dưỡng. Trong đ&oacute;, t&iacute;nh tới 31/3/2023, <a class='symbol'>SAM</a> Holdings triển khai dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp Tam Thăng 2, diện t&iacute;ch 103 ha với gi&aacute; trị đầu tư đạt 134,9 tỷ đồng, tr&ecirc;n tổng vốn đầu tư 433,28 tỷ đồng; v&agrave; 250,3 tỷ đồng dự &aacute;n Khu nghỉ dưỡng cao cấp tại Tuyền L&acirc;m, L&acirc;m Đồng với quy m&ocirc; 194,92 ha.

C&oacute; thể thấy, thay v&igrave; tập trung nguồn lực để triển khai một v&agrave;i dự &aacute;n để mang lại d&ograve;ng tiền th&igrave; <a class='symbol'>SAM</a> Holdings dường như đang đầu tư d&agrave;n trải, nhiều dự &aacute;n chưa r&otilde; khi n&agrave;o mới ho&agrave;n th&agrave;nh.

Ban l&atilde;nh đạo C&ocirc;ng ty nhiều lần khẳng định doanh nghiệp sở hữu nhiều t&agrave;i sản &ldquo;hiếm&rdquo; nhưng thực tế, c&aacute;c t&agrave;i sản n&agrave;y lại chưa được đưa v&agrave;o khai th&aacute;c, kh&ocirc;ng tạo được d&ograve;ng tiền. Đặc biệt, nếu việc triển khai dự &aacute;n Samland Riverside chậm tiến độ sẽ l&agrave;m ch&ocirc;n vốn đầu tư, sản phẩm c&oacute; nguy cơ lỗi thời. Ngo&agrave;i ra, việc chậm đền b&ugrave; giải ph&oacute;ng mặt bằng tại dự &aacute;n 55 ha tại Nhơn Trạch c&oacute; thể k&eacute;o theo chi ph&iacute; đền b&ugrave; giải ph&oacute;ng mặt bằng tăng cao, giảm hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản của C&ocirc;ng ty.

<a class='symbol'>SAM</a> Holdings đi v&agrave;o lịch sử của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam khi l&agrave; một trong hai doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n nhờ tinh thần ti&ecirc;n phong của &ocirc;ng Đỗ Văn Trắc, người l&atilde;nh đạo C&ocirc;ng ty từ thời điểm đ&oacute; cho đến nhiều năm sau n&agrave;y.

Tới năm 2016, &ocirc;ng Đỗ Văn Trắc c&ocirc;ng bố nghỉ hưu, tho&aacute;i to&agrave;n bộ cổ phần sở hữu tại <a class='symbol'>SAM</a> cho nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng mới, trong đ&oacute; c&oacute; &ocirc;ng Trần Anh Vương, Tổng gi&aacute;m đốc kế nhiệm. Tại Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng chuyển giao quyền lực, &ocirc;ng Trắc chia sẻ, &ocirc;ng kh&ocirc;ng l&agrave;m mất vốn của C&ocirc;ng ty, gi&aacute; trị vốn được được bảo to&agrave;n. Nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng mới tiếp quản <a class='symbol'>SAM</a> định hướng ph&aacute;t triển C&ocirc;ng ty theo m&ocirc; h&igrave;nh holdings. Ngo&agrave;i lĩnh vực kinh doanh ch&iacute;nh l&agrave; d&acirc;y v&agrave; c&aacute;p điện, bất động sản, nghỉ dưỡng v&agrave; du lịch, đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh c&ograve;n mở rộng th&ecirc;m lĩnh vực n&ocirc;ng nghiệp.

Những tưởng &ocirc;ng Vương sẽ l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>SAM</a> Holdings thực hiện định hướng chiến lược d&agrave;i hạn, nhưng th&aacute;ng 8/2018, &ocirc;ng Vương bắt đầu tho&aacute;i vốn v&agrave; tho&aacute;i xong chỉ sau một th&aacute;ng. Người kế nhiệm &ocirc;ng Vương l&agrave; &ocirc;ng Trần Việt Anh, hiện vẫn l&agrave; Tổng gi&aacute;m đốc <a class='symbol'>SAM</a>.

<a href="https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/sam-holdings-dau-hoi-ve-trien-vong-hoat-dong-post321416.html">Duy Bắc</a>

Việc bên liên quan của Chủ tịch Hội đồng quản trị thoái sạch vốn giữa lúc cổ phiếu SAM ở vùng đáy 3 năm trở lại đây đang gợn lên những dấu hỏi về tình hình nội tại của doanh nghiệp này.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230517/images/z-a-6974.jpg" style="height:291px; width:544px" />

Việc b&ecirc;n li&ecirc;n quan của Chủ tịch Hội đồng quản trị tho&aacute;i sạch vốn giữa l&uacute;c cổ phiếu SAM ở v&ugrave;ng đ&aacute;y 3 năm trở lại đ&acirc;y đang gợn l&ecirc;n những dấu hỏi về t&igrave;nh h&igrave;nh nội tại của doanh nghiệp n&agrave;y.

L&atilde;nh đạo kh&ocirc;ng sở hữu, kh&ocirc;ng c&ograve;n cổ đ&ocirc;ng lớn

Mới đ&acirc;y, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Quốc gia, tổ chức c&oacute; li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Ho&agrave;ng L&ecirc; Sơn, Chủ tịch Hội đồng quản trị SAM Holdings c&ocirc;ng bố đ&atilde; b&aacute;n ra to&agrave;n bộ 8.894.983 cổ phiếu SAM để giảm sở hữu từ 2,34% về 0% vốn điều lệ. Thương vụ được thực hiện theo phương thức giao dịch thỏa thuận trong thời gian từ ng&agrave;y 27/2 - 28/4/2023.

Đ&aacute;ng n&oacute;i, đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn thị gi&aacute; SAM ở v&ugrave;ng đ&aacute;y 3 năm qua, dao động quanh 6.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 70% so với v&ugrave;ng đỉnh 26.710 đồng/cổ phiếu, thiết lập v&agrave;o th&aacute;ng 1/2022 v&agrave; thấp hơn gần 40% so với gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch tại thời điểm cuối qu&yacute; I/2023 (10.328 đồng/cổ phiếu, theo dữ liệu của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI).

Chưa r&otilde; b&ecirc;n nhận chuyển nhượng l&ocirc; cổ phiếu n&agrave;y l&agrave; ai v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n thỏa thuận ra sao, nhưng việc tổ chức li&ecirc;n quan đến l&atilde;nh đạo cao nhất tho&aacute;i sạch vốn đ&uacute;ng v&agrave;o l&uacute;c cổ phiếu tạo đ&aacute;y, cộng hưởng với những th&ocirc;ng tin về cơ cấu cổ đ&ocirc;ng hiện tại v&agrave; sở hữu của Ban l&atilde;nh đạo khiến giới đầu tư kh&ocirc;ng khỏi e ngại về nội tại doanh nghiệp.

Được biết, tại thời điểm 28/3/2023, SAM Holdings kh&ocirc;ng c&oacute; cổ đ&ocirc;ng n&agrave;o sở hữu tr&ecirc;n 5% vốn điều lệ, to&agrave;n bộ l&agrave; cổ đ&ocirc;ng nhỏ. 5 th&agrave;nh vi&ecirc;n Hội đồng quản trị, gồm &ocirc;ng Ho&agrave;ng L&ecirc; Sơn (Chủ tịch), &ocirc;ng Phương Xu&acirc;n Thuỵ, &ocirc;ng B&ugrave;i Quang B&aacute;ch, &ocirc;ng Trần Việt Anh (Tổng gi&aacute;m đốc) v&agrave; &ocirc;ng Nguyễn Minh T&ugrave;ng đều kh&ocirc;ng sở hữu cổ phần n&agrave;o.

Dự &aacute;n chậm triển khai, hiệu quả sử dụng vốn thấp

SAM từng được biết đến l&agrave; một trong hai cổ phiếu đầu ti&ecirc;n ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam (năm 2000), c&ugrave;ng với m&atilde; REE (của C&ocirc;ng ty cổ phần Cơ Điện Lạnh). Nếu như REE tận dụng được cơ hội huy động vốn để mở rộng hoạt động, duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng cao bền vững th&igrave; SAM ng&agrave;y c&agrave;ng mờ nhạt.

Hiệu quả kinh doanh của SAM Holdings duy tr&igrave; ở mức thấp trong nhiều năm qua. Năm 2022, C&ocirc;ng ty ghi nhận doanh thu 2.109,06 tỷ đồng, tăng 11,7% so với năm 2021, tuy vậy, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng đột biến đ&atilde; &ldquo;ăn m&ograve;n&rdquo; lợi nhuận. Cụ thể, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh l&ecirc;n tới 291,11 tỷ đồng, tăng 253,3% so với c&ugrave;ng kỳ, chủ yếu do thua lỗ đầu tư chứng kho&aacute;n 132,8 tỷ đồng v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay 90,5 tỷ đồng&hellip;

Kết quả, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 7,15 tỷ đồng, giảm tới 95,5% so với năm 2021 v&agrave; chỉ ho&agrave;n th&agrave;nh 19,3% kế hoạch đề ra. Theo đ&oacute;, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) của C&ocirc;ng ty chỉ đạt 0,06%, thấp hơn nhiều so với mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh l&agrave; 8,11% trong c&ugrave;ng thời gian.

Hai năm trước đ&oacute;, 2020 - 2021, kết quả kinh doanh của SAM Holdings khởi sắc nhờ mảng đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh - một trong hai mảng hoạt động ch&iacute;nh của C&ocirc;ng ty - hưởng lợi từ đ&agrave; thăng hoa của thị trường chứng kho&aacute;n. Tuy vậy, nếu t&iacute;nh b&igrave;nh qu&acirc;n giai đoạn 2019 - 2022, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản (ROA) cũng chỉ đạt 1,41%, c&ograve;n ROE chỉ đạt 2,4%, chỉ bằng một nửa so với mức trung b&igrave;nh ng&agrave;nh (lần lượt đạt 2,86% v&agrave; 4,69%).

Qu&yacute; I năm nay, C&ocirc;ng ty ghi nhận doanh thu giảm 8,4%, về 439,21 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận tăng 116,7%, l&ecirc;n 12,85 tỷ đồng, tương ứng ROA đạt 0,09% v&agrave; ROE l&agrave; 0,18%, d&ugrave; c&oacute; cải thiện so với năm 2022 nhưng vẫn ở mức rất thấp.

Năm 2023, SAM Holdings đặt kế hoạch tổng doanh thu đạt 2.406,97 tỷ đồng, giảm 2,33% so với c&ugrave;ng kỳ; lợi nhuận trước thuế 90,04 tỷ đồng, tăng 121,66% so với mức thực hiện năm ngo&aacute;i.

Được biết, trong nhiều năm trở lại đ&acirc;y, lợi nhuận của C&ocirc;ng ty phụ thuộc v&agrave;o hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh, chủ yếu l&agrave; danh mục đầu tư chứng kho&aacute;n v&agrave; hợp t&aacute;c đầu tư. C&aacute;c mảng kinh doanh l&otilde;i thường c&oacute; lợi nhuận &acirc;m, hoặc l&atilde;i kh&ocirc;ng đ&aacute;ng kể. Trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n vẫn chưa ổn định, thanh khoản sụt giảm v&agrave; lĩnh vực bất động sản trầm lắng, cả hai mảng kinh doanh ch&iacute;nh của C&ocirc;ng ty đều gặp kh&oacute; khăn. Đ&oacute; l&agrave; chưa kể, c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản của C&ocirc;ng ty đều trong t&igrave;nh trạng chậm triển khai, chưa biết đến khi n&agrave;o mới ho&agrave;n th&agrave;nh để c&oacute; thể &ldquo;ra h&agrave;ng&rdquo;.

C&ograve;n nhớ, tại đại hội cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n năm 2022 của SAM Holdings, nhiều cổ đ&ocirc;ng đ&atilde; chất vấn Ban l&atilde;nh đạo về hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản thấp so với doanh nghiệp c&oacute; c&ugrave;ng điểm xuất ph&aacute;t như REE, đặc biệt l&agrave; t&igrave;nh trạng nhiều dự &aacute;n của C&ocirc;ng ty chậm triển khai trong một thời gian d&agrave;i, chẳng hạn dự &aacute;n Samland

Riverside đ&atilde; trễ 3 năm so với kế hoạch (dự kiến triển khai từ năm 2016 đến th&aacute;ng 11/2019, theo quyết định ph&ecirc; duyệt chủ trương đầu tư dự &aacute;n của UBND TP.HCM). Theo l&yacute; giải của &ocirc;ng Trần Việt Anh, Tổng gi&aacute;m đốc SAM Holdings, do 3 năm qua, nhiều dự &aacute;n bất động sản li&ecirc;n quan tới đất c&ocirc;ng ở TP.HCM bị dừng lại, C&ocirc;ng ty đang t&igrave;m giải ph&aacute;p th&aacute;o gỡ v&agrave; đến năm 2022 về cơ bản c&oacute; khả năng ho&agrave;n th&agrave;nh c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute;.

Tương tự, với dự &aacute;n 55 ha tại Nhơn Trạch (dự kiến triển khai từ năm 2018 đến th&aacute;ng 6/2025 theo chấp thuận chủ đầu tư dự &aacute;n của UBND tỉnh Đồng Nai), C&ocirc;ng ty đ&atilde; giải ph&oacute;ng được 75% tổng diện t&iacute;ch, đặt mục ti&ecirc;u qu&yacute; II/2022 đền b&ugrave; xong 100% v&agrave; c&oacute; thể chọn thời điểm mở b&aacute;n để tối ưu h&oacute;a lợi nhuận.

Trước đ&oacute;, trong năm 2021, C&ocirc;ng ty cũng th&ocirc;ng qua kế hoạch giải ph&oacute;ng mặt bằng 100%, ho&agrave;n tất c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute; tại dự &aacute;n n&agrave;y nhưng kết th&uacute;c năm vẫn chưa giải ph&oacute;ng mặt bằng xong.

Tuy nhi&ecirc;n, tại ng&agrave;y 31/3/2023, chi ph&iacute; x&acirc;y dựng dự &aacute;n Samland Riverside (quy m&ocirc; 1.798,4 m2) chỉ tăng nhẹ so với đầu năm, từ 133,72 tỷ đồng l&ecirc;n 133,88 tỷ đồng; dự &aacute;n 55 ha tại Nhơn Trạch tăng từ 512,45 tỷ đồng l&ecirc;n 513,67 tỷ đồng, tức tăng th&ecirc;m khoảng 1,22 tỷ đồng. Như vậy, về cơ bản, trong qu&yacute; đầu năm nay v&agrave; năm 2022, hai dự &aacute;n chậm triển khai vẫn chưa c&oacute; chuyển động r&otilde; rệt.

Được biết, thời điểm 31/12/2022, dự &aacute;n Samland Riverside vẫn đang dừng triển khai v&agrave; chờ được cấp giấy ph&eacute;p x&acirc;y dựng; đối với dự &aacute;n ở Nhơn Trạch, dự &aacute;n đang trong giai đoạn thực hiện chi trả bồi thường giải ph&oacute;ng mặt bằng.

Ngo&agrave;i thực hiện c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản thương mại, trong những năm gần đ&acirc;y, SAM Holdings ph&aacute;t triển th&ecirc;m c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; nghỉ dưỡng. Trong đ&oacute;, t&iacute;nh tới 31/3/2023, SAM Holdings triển khai dự &aacute;n Khu c&ocirc;ng nghiệp Tam Thăng 2, diện t&iacute;ch 103 ha với gi&aacute; trị đầu tư đạt 134,9 tỷ đồng, tr&ecirc;n tổng vốn đầu tư 433,28 tỷ đồng; v&agrave; 250,3 tỷ đồng dự &aacute;n Khu nghỉ dưỡng cao cấp tại Tuyền L&acirc;m, L&acirc;m Đồng với quy m&ocirc; 194,92 ha.

C&oacute; thể thấy, thay v&igrave; tập trung nguồn lực để triển khai một v&agrave;i dự &aacute;n để mang lại d&ograve;ng tiền th&igrave; SAM Holdings dường như đang đầu tư d&agrave;n trải, nhiều dự &aacute;n chưa r&otilde; khi n&agrave;o mới ho&agrave;n th&agrave;nh.

Ban l&atilde;nh đạo C&ocirc;ng ty nhiều lần khẳng định doanh nghiệp sở hữu nhiều t&agrave;i sản &ldquo;hiếm&rdquo; nhưng thực tế, c&aacute;c t&agrave;i sản n&agrave;y lại chưa được đưa v&agrave;o khai th&aacute;c, kh&ocirc;ng tạo được d&ograve;ng tiền. Đặc biệt, nếu việc triển khai dự &aacute;n Samland Riverside chậm tiến độ sẽ l&agrave;m ch&ocirc;n vốn đầu tư, sản phẩm c&oacute; nguy cơ lỗi thời. Ngo&agrave;i ra, việc chậm đền b&ugrave; giải ph&oacute;ng mặt bằng tại dự &aacute;n 55 ha tại Nhơn Trạch c&oacute; thể k&eacute;o theo chi ph&iacute; đền b&ugrave; giải ph&oacute;ng mặt bằng tăng cao, giảm hiệu quả sử dụng t&agrave;i sản của C&ocirc;ng ty.

SAM Holdings đi v&agrave;o lịch sử của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam khi l&agrave; một trong hai doanh nghiệp ni&ecirc;m yết đầu ti&ecirc;n nhờ tinh thần ti&ecirc;n phong của &ocirc;ng Đỗ Văn Trắc, người l&atilde;nh đạo C&ocirc;ng ty từ thời điểm đ&oacute; cho đến nhiều năm sau n&agrave;y.

Tới năm 2016, &ocirc;ng Đỗ Văn Trắc c&ocirc;ng bố nghỉ hưu, tho&aacute;i to&agrave;n bộ cổ phần sở hữu tại SAM cho nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng mới, trong đ&oacute; c&oacute; &ocirc;ng Trần Anh Vương, Tổng gi&aacute;m đốc kế nhiệm. Tại Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng chuyển giao quyền lực, &ocirc;ng Trắc chia sẻ, &ocirc;ng kh&ocirc;ng l&agrave;m mất vốn của C&ocirc;ng ty, gi&aacute; trị vốn được được bảo to&agrave;n. Nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng mới tiếp quản SAM định hướng ph&aacute;t triển C&ocirc;ng ty theo m&ocirc; h&igrave;nh holdings. Ngo&agrave;i lĩnh vực kinh doanh ch&iacute;nh l&agrave; d&acirc;y v&agrave; c&aacute;p điện, bất động sản, nghỉ dưỡng v&agrave; du lịch, đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh c&ograve;n mở rộng th&ecirc;m lĩnh vực n&ocirc;ng nghiệp.

Những tưởng &ocirc;ng Vương sẽ l&atilde;nh đạo SAM Holdings thực hiện định hướng chiến lược d&agrave;i hạn, nhưng th&aacute;ng 8/2018, &ocirc;ng Vương bắt đầu tho&aacute;i vốn v&agrave; tho&aacute;i xong chỉ sau một th&aacute;ng. Người kế nhiệm &ocirc;ng Vương l&agrave; &ocirc;ng Trần Việt Anh, hiện vẫn l&agrave; Tổng gi&aacute;m đốc SAM.

<a href="https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/sam-holdings-dau-hoi-ve-trien-vong-hoat-dong-post321416.html">Duy Bắc</a>