Sự chuẩn bị sẵn t&acirc;m l&yacute; để ứng ph&oacute; với c&aacute;c rủi ro của nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể gi&uacute;p rủi ro &quot;Thi&ecirc;n nga đen&quot; (nếu c&oacute;) chuyển th&agrave;nh &quot;Thi&ecirc;n nga x&aacute;m&quot;, thậm ch&iacute; l&agrave; &quot;Thi&ecirc;n nga trắng&quot;...

Rủi ro &aacute;p thuế quan cực đoan

Rủi ro đầu ti&ecirc;n l&agrave; liệu &ocirc;ng Trump l&ecirc;n nhậm chức c&oacute; &aacute;p dụng ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại một c&aacute;ch cực đoan như đ&atilde; n&oacute;i hay kh&ocirc;ng. &Ocirc;ng Trump đ&atilde; tuy&ecirc;n bố &aacute;p thuế 60% với Trung Quốc v&agrave; 25% với c&aacute;c nước kh&aacute;c. Đ&acirc;y đ&atilde; v&agrave; đang l&agrave; vấn đề &quot;ẩn số&quot; khiến nhiều nền kinh tế v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đặc biệt quan t&acirc;m. Bởi ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan mới nếu &aacute;p dụng, kh&ocirc;ng chỉ thay đổi &quot;cuộc chơi&quot; thương mại tr&ecirc;n to&agrave;n cầu, c&ograve;n ảnh hưởng đến lạm ph&aacute;t, GDP, tiền tệ... của nhiều quốc gia cũng như c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư chủ động lẫn thụ động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241224/images/nguyen-viet-duc-vpbanks-02.jpg" style="height:398px; width:600px" />

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh số, CTCP Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS)

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức, Gi&aacute;m đốc Kinh doanh số, CTCP Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) chia sẻ trong Chương tr&igrave;nh &ldquo;Việt Nam v&agrave; c&aacute;c chỉ số: T&agrave;i ch&iacute;nh Thịnh vượng&rdquo; l&agrave; theo &ocirc;ng, điều n&agrave;y sẽ kh&ocirc;ng xảy ra. &quot;Trong b&agrave;i phỏng vấn gần đ&acirc;y, khi được hỏi sẽ l&agrave;m g&igrave; trong 100 ng&agrave;y đầu ti&ecirc;n, &ocirc;ng Trump cho biết thuế quan chỉ l&agrave; c&ocirc;ng cụ đ&agrave;m ph&aacute;n. Nếu đồng &yacute; xử l&yacute; vấn đề như ngăn chặn nhập cư hay trả lại k&ecirc;nh đ&agrave;o Panama hay những quốc gia c&oacute; nhiều thặng dư chịu nhập nhiều h&agrave;ng h&oacute;a m&agrave; Mỹ c&oacute; lợi thế như dầu th&igrave; kịch bản tr&ecirc;n sẽ kh&ocirc;ng xảy ra&quot;, &ocirc;ng Đức lập luận.

&Ocirc;ng Nguyễn Việt Đức cũng cho rằng vấn đề lớn nhất của ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan cực đoan sẽ l&agrave; lạm ph&aacute;t quay trở lại. &quot;Cho n&ecirc;n, đ&acirc;y chỉ l&agrave; chi&ecirc;u b&agrave;i đ&agrave;m ph&aacute;n của &ocirc;ng Trump v&agrave; sẽ c&oacute; những động th&aacute;i như nhập khẩu nhiều hơn từ Mỹ. V&igrave; vậy, kịch bản &ldquo;Thi&ecirc;n Nga đen&rdquo; về thuế quan của Mỹ đ&atilde; được thị trường chuẩn bị rồi.

Đối với c&aacute;c thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh, mọi t&aacute;c động thực tế sẽ c&ograve;n phải chờ đến khi &ocirc;ng Trump l&ecirc;n nhậm chức. Nếu tuy&ecirc;n bố ch&iacute;nh thức của &ocirc;ng Trump kh&ocirc;ng qu&aacute; đ&aacute;ng lo ngại th&igrave; thị trường sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm tiếp theo. Nếu &ocirc;ng Trump &aacute;p thuế v&agrave; người trả đũa chỉ c&oacute; Trung Quốc th&igrave; ảnh hưởng đến thị trường sẽ kh&ocirc;ng nhiều. Trung Quốc thực ra đ&atilde; c&oacute; chiến tranh thương mại trong 5 &ndash; 6 năm v&agrave; cả hai đều đ&atilde; c&oacute; những điều chỉnh, khiến cho ảnh hưởng kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn.

C&ograve;n nếu tất cả c&aacute;c quốc gia trả đũa lại nước Mỹ th&igrave; ch&uacute;ng ta mới gặp phải kịch bản &ldquo;Thi&ecirc;n Nga đen&rdquo;. Tuy nhi&ecirc;n, trường hợp thứ hai sẽ kh&oacute; xảy ra bởi &ocirc;ng Trump đ&atilde; n&oacute;i &aacute;p thuế v&igrave; c&oacute; l&yacute; do. Nếu giải quyết được th&igrave; Mỹ sẽ kh&ocirc;ng &aacute;p thuế, &ocirc;ng Nguyễn Việt Đức giả định.

Lạm ph&aacute;t của nước Mỹ được nh&igrave;n nhận l&agrave; mục ti&ecirc;u, cũng l&agrave; c&aacute;c dữ liệu chỉ b&aacute;o của ch&iacute;nh s&aacute;ch của Ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương Mỹ - Fed. Tuần trước, Fed tuy&ecirc;n bố sẽ kh&ocirc;ng hạ l&atilde;i suất nhanh như thị trường từng kỳ vọng. Ban đầu, nh&agrave; đầu tư kỳ vọng Fed sẽ hạ l&atilde;i suất ba lần trong năm 2025 nhưng sau đ&oacute; Fed dự ph&oacute;ng chỉ hạ l&atilde;i suất hai lần, khiến thị trường phản ứng ti&ecirc;u cực. &quot;Đ&acirc;y l&agrave; điều đ&aacute;ng lo ngại hơn ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế của &ocirc;ng Trump. Nhưng nh&igrave;n về hướng t&iacute;ch cực, việc Fed kh&ocirc;ng hạ l&atilde;i suất mạnh tay do nền kinh tế Mỹ vẫn tốt. Do đ&oacute;, c&oacute; thể gọi đ&acirc;y l&agrave; kịch bản &ldquo;Goldilock&rdquo;: kinh tế tăng trưởng khoảng 2%, lạm ph&aacute;t xuống kh&ocirc;ng qu&aacute; thấp, khoảng 3%. Kịch bản kh&ocirc;ng qu&aacute; tốt nhưng gi&uacute;p thị trường thế giới c&oacute; thể tăng trưởng được. Bởi vậy, đa số c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch tr&ecirc;n thế giới vẫn kỳ vọng chứng kho&aacute;n Mỹ c&oacute; thể tăng trưởng 10% trong năm tiếp theo&quot;, &ocirc;ng Nguyễn Việt Đức chia sẻ.

Rủi ro tỷ gi&aacute;

Một &ldquo;Thi&ecirc;n Nga đen&rdquo; tiếp theo cần ch&uacute; &yacute; l&agrave; c&acirc;u chuyện tỷ gi&aacute;. Năm 2024, những đợt điều chỉnh của thị trường chứng kho&aacute;n v&agrave;o th&aacute;ng 4, th&aacute;ng 6 v&agrave; th&aacute;ng 10 đều do tỷ gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241224/images/ck-ty-gia.jpg" style="height:268px; width:600px" />

Tỷ gi&aacute; l&agrave; một trong những yếu tố ảnh hưởng r&otilde; n&eacute;t tới thị trường. Nguồn: VPBankS

Ở những quốc gia mới nổi, kh&ocirc;ng chỉ Việt Nam m&agrave; cả Trung Quốc, Brazil th&igrave; tỷ gi&aacute;, chứ kh&ocirc;ng phải lạm ph&aacute;t, mới l&agrave; yếu tố quan trọng nhất. Những thay đổi trong tăng trưởng, CPI, lạm ph&aacute;t &hellip; sẽ được phản &aacute;nh ngay v&agrave;o tỷ gi&aacute;.

Nền kinh tế Việt Nam c&oacute; độ mở rất lớn. Khi xuất khẩu đi nước ngo&agrave;i, với độ mở lớn như vậy kh&ocirc;ng chỉ cần nh&igrave;n v&agrave;o tỷ gi&aacute; VND m&agrave; c&ograve;n quan t&acirc;m tới tỷ gi&aacute; nh&acirc;n d&acirc;n tệ.

Chẳng hạn, Trung Quốc hay Indonesia điều chỉnh tỷ gi&aacute;, Việt Nam đều bị ảnh hưởng. C&acirc;u chuyện tỷ gi&aacute; năm tới sẽ ảnh hưởng trực tiếp hay gi&aacute;n tiếp từ thế giới. Tuy nhi&ecirc;n, tỷ gi&aacute; năm sau sẽ kh&ocirc;ng chịu t&aacute;c động qu&aacute; lớn v&agrave; &iacute;t hơn.

Trong từng giai đoạn tỷ gi&aacute; n&oacute;ng l&ecirc;n, NHNN đ&atilde; c&oacute; động th&aacute;i nhanh ch&oacute;ng để xử l&yacute;. C&acirc;u chuyện năm sau, NHNN đ&atilde; nh&igrave;n nhận được vấn đề v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ, t&agrave;i kho&aacute; sẽ nhịp nh&agrave;ng để l&agrave;m sao tỷ gi&aacute; ổn định.

Nếu muốn giữ tỷ gi&aacute;, tăng trưởng tiền tệ sẽ kh&ocirc;ng thể qu&aacute; lớn được bởi ch&uacute;ng ta cần đảm bảo l&atilde;i suất thực dương hoặc l&atilde;i suất trong v&agrave; ngo&agrave;i nước. Những người kỳ vọng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ tăng rất mạnh như 18 &ndash; 20% th&igrave; sẽ kh&ocirc;ng xảy ra. Ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ sẽ chỉ khoảng 13 &ndash; 15% để đảm bảo GDP tăng trưởng tốt v&agrave; tỷ gi&aacute; duy tr&igrave;.

Nếu liệt k&ecirc; sự kiện &quot;Thi&ecirc;n nga đen&quot; (Black Swan; với 2 yếu tố ch&iacute;nh l&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan cực đoan dẫn đến lạm ph&aacute;t v&agrave; l&atilde;i suất cao; v&agrave; rủi ro tỷ gi&aacute; như n&ecirc;u), l&agrave; rủi ro lớn nhất của năm 2025, nếu thấy m&agrave; kh&ocirc;ng chuẩn bị th&igrave; sẽ bị rất bất ngờ. Nhưng nếu nh&igrave;n được rủi ro trong năm tới, nh&agrave; đầu tư chuẩn bị sẵn t&acirc;m l&yacute; th&igrave; những rủi ro n&agrave;y c&oacute; thể kh&ocirc;ng xảy ra nữa. Ch&uacute;ng ta c&oacute; sự chuẩn bị th&igrave; &ldquo;Thi&ecirc;n Nga đen&rdquo; sẽ trở th&agrave;nh &ldquo;Thi&ecirc;n Nga x&aacute;m&rdquo; hoặc thậm ch&iacute; c&oacute; thể l&agrave; &ldquo;Thi&ecirc;n Nga trắng&rdquo;, chuy&ecirc;n gia nhấn mạnh.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/rui-ro-thien-nga-den-voi-thi-truong-chung-khoan-nam-2025-10147841.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>

Sự chuẩn bị sẵn tâm lý để ứng phó với các rủi ro của nhà đầu tư có thể giúp rủi ro "Thiên nga đen" (nếu có) chuyển thành "Thiên nga xám", thậm chí là "Thiên nga trắng"...



Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Rủi ro "Thiên nga đen" với thị trường chứng khoán năm 2025?

Nguyễn Đình Trung

Dcm đ&#227; gọi thi&#234;n nga đen c&#242;n dự b&#225;o

Dcm đã gọi thiên nga đen còn dự báo

quyết nguyễn

 Cứ b&#225;n đi nh&#233;. Tiền l&#225;i c&#226;n hết

 Cứ bán đi nhé. Tiền lái cân hết

Mua Đáy - Bán Đỉnh Lãi 30-70%

Nhà Đầu Tư Lướt Sóng

Th&#236; mỹ &#225;p thuế d&#226;n mỹ chịu chứ ai

Thì mỹ áp thuế dân mỹ chịu chứ ai

Bí Mật Vni

Kỷ nguy&#234;n vươn m&#236;nh, vnindex c&#243; thể l&#234;n 2700 điểm.

Kỷ nguyên vươn mình, vnindex có thể lên 2700 điểm.

được đ&#243;
 2025 đ&#227; đến tao th&#237;ch tụi m&#224;y h&#244; sập chứ đừng h&#244; 1400 1500 2000 như đầu năm 2024

được đó
 2025 đã đến tao thích tụi mày hô sập chứ đừng hô 1400 1500 2000 như đầu năm 2024