Theo VNDirect, <a class='symbol'>PVS</a> xứng đ&aacute;ng được định gi&aacute; ở mức cao hơn so với P/E trung b&igrave;nh 5 năm nhờ triển vọng tăng trưởng k&eacute;p lợi nhuận r&ograve;ng năm 2024-2025 đạt 23%.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231212/images/pvs-4-4072.jpeg" style="width: 544px; height: 363px;">​​​​​​​

	Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>PVS</a>) vừa cập nhật, VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; doanh nghiệp c&oacute; nhiều triển vọng trong tương lai.

	Tr&uacute;ng thầu hầu hết c&aacute;c g&oacute;i thầu chủ chốt trong chuỗi dự &aacute;n L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n

	Ng&agrave;y 30/10, PVN tổ chức lễ k&yacute; kết Dự &aacute;n chuỗi gi&aacute; trị kh&iacute; điện L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n. Trong sự kiện n&agrave;y, <a class='symbol'>PVS</a> v&agrave; McDermott đ&atilde; ch&iacute;nh thức được trao g&oacute;i thầu EPCI#1 dự &aacute;n thượng nguồn với gi&aacute; trị ước t&iacute;nh l&agrave; 1.085 triệu USD. <a class='symbol'>PVS</a> cũng vừa tr&uacute;ng thầu g&oacute;i thầu EPCI#2 dự &aacute;n thượng nguồn v&agrave;o ng&agrave;y 29/11, li&ecirc;n quan đến việc x&acirc;y dựng một số gi&agrave;n đầu giếng v&agrave; hệ thống đường ống nội mỏ.

	&ldquo;Khả năng cao <a class='symbol'>PVS</a> v&agrave; c&aacute;c đối t&aacute;c sẽ tr&uacute;ng thầu hai g&oacute;i EPCI về dự &aacute;n đường ống dẫn kh&iacute; L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n (dự &aacute;n trung nguồn), dự kiến sẽ được c&ocirc;ng bố trong những th&aacute;ng tới&quot;, VNDirect dự b&aacute;o, đồng thời ước t&iacute;nh tổng khối lượng backlog (đơn h&agrave;ng tồn đọng) cho mảng dịch vụ x&acirc;y lắp M&amp;C của <a class='symbol'>PVS</a> từ chuỗi dự &aacute;n L&ocirc; B sẽ đạt khoảng 1,5 tỷ USD. Đ&acirc;y sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng ch&iacute;nh cho doanh nghiệp trong ngắn hạn v&agrave; trung hạn.

	C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng kỳ vọng hoạt động E&amp;P tại Việt Nam sẽ s&ocirc;i động hơn từ năm 2024 trở đi, với nhiều dự &aacute;n quy m&ocirc; nhỏ hơn dự kiến được triển khai, như Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng, Sư Tử Trắng pha 2B hay Nam Du &ndash; U Minh. <a class='symbol'>PVS</a> với vị thế dẫn đầu tại thị trường Việt Nam sẽ c&oacute; nhiều khả năng gi&agrave;nh được c&aacute;c hợp đồng EPCI cho c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y.

	Tham gia v&agrave;o lĩnh vực điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi

	Kể từ dự &aacute;n điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi đầu ti&ecirc;n tại Đ&agrave;i Loan (Trung Quốc), <a class='symbol'>PVS</a> đ&atilde; ghi nhận những bước tiến mạnh mẽ trong lĩnh vực n&agrave;y với việc tham gia v&agrave;o nhiều dự &aacute;n điện gi&oacute; kh&aacute;c tại Đ&agrave;i Loan (Trung Quốc) v&agrave; Ba Lan. Gần đ&acirc;y nhất, li&ecirc;n danh gồm Semco Maritime v&agrave; PTSC M&amp;C đ&atilde; được trao thầu hợp đồng EPC x&acirc;y dựng trạm biến &aacute;p ngo&agrave;i khơi c&ocirc;ng suất 500 MW trong dự &aacute;n điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi Feng Miao (Fengmiao) tại Đ&agrave;i Loan.

	VNDirect ước t&iacute;nh tất cả c&aacute;c dự &aacute;n điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi đ&atilde; mang lại gi&aacute; trị backlog khoảng 800 triệu USD cho mảng M&amp;C của <a class='symbol'>PVS</a> trong giai đoạn 2022-2026. Theo xu hướng chuyển đổi sang năng lượng xanh tr&ecirc;n to&agrave;n cầu, điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi sẽ l&agrave; lĩnh vực đầy hứa hẹn, mang lại tiềm năng tăng trưởng rất lớn cho mảng M&amp;C của <a class='symbol'>PVS</a> trong d&agrave;i hạn.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231212/images/pvs-2-2396.png" style="width: 544px; height: 412px;">

	Tỷ trọng doanh thu v&agrave; lợi nhuận gộp của <a class='symbol'>PVS</a> theo từng mảng kinh doanh năm 2022.

	Với khối lượng backlog lớn từ danh mục c&aacute;c dự &aacute;n hiện tại trong mảng M&amp;C, VNDirect dự ph&oacute;ng doanh thu mảng M&amp;C của <a class='symbol'>PVS</a> trong giai đoạn 2024-2025 sẽ tăng 70,5%/29,3% so với c&ugrave;ng kỳ, trở th&agrave;nh động lực tăng trưởng ch&iacute;nh trong những năm tới. Tổng doanh thu v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của c&ocirc;ng ty sẽ tăng trưởng k&eacute;p 33,4%/23,1% trong giai đoạn 2024-2025.

	Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, <a class='symbol'>PVS</a> đang giao dịch ở v&ugrave;ng gi&aacute; đỉnh lịch sử s&aacute;t 40.000 đồng/cp. Với mức gi&aacute; n&agrave;y, P/E năm 2024 l&agrave; 15,3x, cao hơn so với mức trung b&igrave;nh 5 năm l&agrave; 14,3x. Tuy nhi&ecirc;n, VNDirect đ&aacute;nh gi&aacute; <a class='symbol'>PVS</a> xứng đ&aacute;ng được định gi&aacute; ở mức cao hơn so với P/E trung b&igrave;nh 5 năm nhờ triển vọng t&iacute;ch cực của c&ocirc;ng ty với khối lượng backlog lớn trong mảng M&amp;C v&agrave; gi&aacute; dầu dự kiến vẫn sẽ ở mức cao tr&ecirc;n 80 USD/th&ugrave;ng trong 2 năm tới.

	&ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i nhận thấy mức tăng 18% của gi&aacute; cổ phiếu trong 2 th&aacute;ng qua đ&atilde; phần n&agrave;o phản &aacute;nh lượng backlog khổng lồ m&agrave; <a class='symbol'>PVS</a> c&oacute; được từ chuỗi dự &aacute;n L&ocirc; B, nhưng định gi&aacute; vẫn hấp dẫn trong d&agrave;i hạn nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận r&ograve;ng mạnh mẽ, với tốc độ tăng trưởng k&eacute;p l&agrave; 23% trong năm 2024-2025&rdquo;, VNDirect n&ecirc;u quan điểm.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231212/images/pvs-1-2852.png" style="width: 544px; height: 270px;">

	P/E lịch sử của <a class='symbol'>PVS</a>.

	Rủi ro giảm gi&aacute; với <a class='symbol'>PVS</a> l&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n dầu kh&iacute; lớn tiếp tục bị tr&igrave; ho&atilde;n, đặc biệt l&agrave; việc trao FID cho dự &aacute;n L&ocirc; B do vướng mắc trong qu&aacute; tr&igrave;nh ho&agrave;n tất c&aacute;c đ&agrave;m ph&aacute;n thương mại. B&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; rủi ro đến từ gi&aacute; dầu Brent, vốn c&oacute; thể ảnh hưởng đến t&acirc;m l&yacute; chung đối với nh&oacute;m cổ phiếu dầu kh&iacute; nếu giảm mạnh xuống mức thấp trong 2-3 năm tới.

	<a href="https://mekongasean.vn/pe-cao-hon-trung-binh-5-nam-pvs-van-duoc-dinh-gia-hap-dan-post30001.html">Phạm Ngọc</a>

Theo VNDirect, PVS xứng đáng được định giá ở mức cao hơn so với P/E trung bình 5 năm nhờ triển vọng tăng trưởng kép lợi nhuận ròng năm 2024-2025 đạt 23%.
