SSI chuyển cơ sở định gi&aacute; <a class='symbol'>PNJ</a> sang năm 2025 v&agrave; đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u mới l&agrave; 120.000 đồng/cổ phiếu (từ 112.000 đồng) v&agrave; duy tr&igrave; khuyến nghị Khả quan.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/pnj-self-1-1580140426699328816229.jpg" style="height:410px; width:600px">

Chứng kho&aacute;n SSI vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP V&agrave;ng bạc Đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận (HoSE: <a class='symbol'>PNJ</a>) với chủ đề gi&agrave;nh th&ecirc;m thị phần trong bối cảnh kiểm so&aacute;t chặt nguồn gốc v&agrave;ng. 
Trong th&aacute;ng 7, <a class='symbol'>PNJ</a> đ&atilde; đạt 2,5 ngh&igrave;n tỷ đồng doanh thu thuần (+4% so c&ugrave;ng kỳ), trong khi lợi nhuận r&ograve;ng bất ngờ giảm xuống mức 51 tỷ đồng (-41% so c&ugrave;ng kỳ) do bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng b&aacute;n lẻ giảm trong bối cảnh gi&aacute; v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu tăng cao, cũng như cơ cấu sản phẩm thay đổi sang hướng sản phẩm c&oacute; h&agrave;m lượng v&agrave;ng cao hơn. 
Lũy kế 7 th&aacute;ng đầu năm, <a class='symbol'>PNJ</a> đạt doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng lần lượt l&agrave; 24,6 ngh&igrave;n tỷ đồng (+31% so c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; 1,2 ngh&igrave;n tỷ đồng (+4% so c&ugrave;ng kỳ). 
Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; tiến h&agrave;nh thanh tra hoạt động kinh doanh của c&aacute;c cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ v&agrave;ng v&agrave; trang sức bắt đầu từ th&aacute;ng 5, khiến c&aacute;c cửa h&agrave;ng v&agrave;ng nhỏ hạn chế giao dịch sản phẩm kh&ocirc;ng truy xuất được nguồn gốc. Thay v&agrave;o đ&oacute;, c&aacute;c cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ n&agrave;y đ&atilde; tăng đơn h&agrave;ng th&ocirc;ng qua <a class='symbol'>PNJ</a> để đảm bảo nguồn gốc sản phẩm hợp lệ. Điều n&agrave;y l&yacute; giải cho mức tăng trưởng khả quan về doanh thu b&aacute;n bu&ocirc;n (46%- 67% rong th&aacute;ng 5, 6, 7 năm 2024). 
Trong khi đ&oacute;, doanh thu v&agrave;ng miếng ảm đạm trong th&aacute;ng 7 (-36% so c&ugrave;ng kỳ v&agrave; -39% so với th&aacute;ng trước). Trong bối cảnh v&agrave;ng khan hiếm, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại nh&agrave; nước bắt đầu b&aacute;n v&agrave;ng miếng SJC ra thị trường từ th&aacute;ng 6/2024, do đ&oacute; khiến gi&aacute; v&agrave;ng miếng SJC giảm xuống gần với mức gi&aacute; v&agrave;ng quốc tế. Điều n&agrave;y khiến những nh&agrave; đầu cơ v&agrave;ng ngắn hạn hạn chế tham gia v&agrave;o thị trường hơn. Do đ&oacute;, doanh thu v&agrave;ng miếng của <a class='symbol'>PNJ</a> đ&atilde; hạ nhiệt v&agrave;o th&aacute;ng 6 v&agrave; th&aacute;ng 7. 
Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trong 7T2024 giảm so c&ugrave;ng kỳ (16,4% trong 7T2024 so với 18,7% 7T2023) do tăng trưởng doanh thu mạnh hơn từ danh mục sản phẩm c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận thấp. 
Trong 7T2024, doanh thu v&agrave;ng miếng v&agrave; b&aacute;n bu&ocirc;n tăng mạnh lần lượt l&agrave; 67% so c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 25% so c&ugrave;ng kỳ, trong khi doanh thu b&aacute;n lẻ tăng với tốc độ chậm hơn l&agrave; 15% so c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp đối với mảng b&aacute;n lẻ được duy tr&igrave; kh&aacute; ổn định (29,1% trong 7T2024 so với 29,8% trong 7T2023). 
Tuy nhi&ecirc;n, SSI lưu &yacute; rằng bi&ecirc;n lợi nhuận mảng b&aacute;n lẻ biến động nhiều hơn trong một số th&aacute;ng (th&aacute;ng 6 v&agrave; th&aacute;ng 7) do gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng tăng v&agrave; cơ cấu sản phẩm thay đổi. Gi&aacute; v&agrave;ng tăng tốc v&agrave;o th&aacute;ng 7 (+5% so với th&aacute;ng trước), điều n&agrave;y giải th&iacute;ch một phần cho mức giảm mạnh trong bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng b&aacute;n lẻ v&agrave;o th&aacute;ng 7.

V&igrave; qu&yacute; 3 l&agrave; m&ugrave;a thấp điểm của ng&agrave;nh trang sức n&ecirc;n c&ocirc;ng ty gặp kh&oacute; khăn trong việc điều chỉnh gi&aacute; b&aacute;n để b&ugrave; đắp cho chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng tăng. 
Ban l&atilde;nh đạo cũng lưu &yacute; rằng trong bối cảnh thiếu hụt v&agrave;ng miếng, kh&aacute;ch h&agrave;ng c&oacute; xu hướng mua sản phẩm trang sức c&oacute; h&agrave;m lượng v&agrave;ng cao, sản phẩm n&agrave;y thường c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận thấp hơn trang sức đ&aacute; qu&yacute;. 
H&agrave;nh vi n&agrave;y được quan s&aacute;t thấy v&agrave;o th&aacute;ng 6 v&agrave; th&aacute;ng 7 từ đ&oacute; l&agrave;m giảm bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của doanh số b&aacute;n lẻ trong giai đoạn n&agrave;y, mặc d&ugrave; c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng cung cấp dữ liệu chi tiết về tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p của sản phẩm trang sức c&oacute; h&agrave;m lượng v&agrave;ng cao. 
Trong th&aacute;ng 7, <a class='symbol'>PNJ</a> đ&atilde; đẩy nhanh mở mới với 4 cửa h&agrave;ng mới được mở trong th&aacute;ng (+9 cửa h&agrave;ng mới so với đầu năm). Do đ&oacute;, SSI cho rằng <a class='symbol'>PNJ</a> vẫn đang thực hiện đ&uacute;ng kế hoạch mở mới trong năm 2024 (+35 cửa h&agrave;ng mới).&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vi-sao-pnj-duoc-nang-gia-muc-tieu-len-toi-120000-dongcp.png" style="height:375px; width:600px">

Mặc d&ugrave; kết quả kinh doanh th&aacute;ng 7 k&eacute;m khả quan, SSI lưu &yacute; rằng đặc điểm qu&yacute; 3 thường l&agrave; m&ugrave;a thấp điểm v&agrave; c&oacute; thể kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến ước t&iacute;nh cả năm (lợi nhuận qu&yacute; 3 thường chỉ chiếm 13-14% lợi nhuận năm 2022-2023).

SSI cho rằng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của mảng b&aacute;n lẻ sẽ cải thiện trong qu&yacute; 4 khi quay lại m&ugrave;a cao điểm, <a class='symbol'>PNJ</a> sẽ giới thiệu bộ sưu tập mới v&agrave; điều chỉnh gi&aacute; ni&ecirc;m yết để b&ugrave; đắp cho chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng tăng. 
Do đ&oacute;, SSI duy tr&igrave; ước t&iacute;nh lợi nhuận r&ograve;ng cho năm 2024-2025 lần lượt l&agrave; 2,2 ngh&igrave;n tỷ đồng (+13% so c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; 2,57 ngh&igrave;n tỷ đồng (+16% so c&ugrave;ng kỳ). 
Từ đ&oacute;, SSI chuyển cơ sở định gi&aacute; sang năm 2025 (từ mức trung b&igrave;nh 2024-2025) v&agrave; đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u mới l&agrave; 120.000 đồng/cổ phiếu (từ 112.000 đồng) v&agrave; duy tr&igrave; khuyến nghị Khả quan cho cổ phiếu <a class='symbol'>PNJ</a>. 
Trong khi đ&oacute;, chốt phi&ecirc;n ng&agrave;y 28/8, cổ phiếu <a class='symbol'>PNJ</a> đang dừng tại mức 101.600 đồng/cp, ghi nhận mức tăng hơn 7% trong v&ograve;ng 3 th&aacute;ng qua. Thanh khoản kh&aacute; s&ocirc;i động khi b&igrave;nh qu&acirc;n gần 1,3 triệu cổ phiếu được sang tay mỗi phi&ecirc;n.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/vi-sao-pnj-duoc-nang-gia-muc-tieu-len-toi-120000-dongcp-221063.html">Minh An-Link gốc</a>

SSI chuyển cơ sở định giá PNJ sang năm 2025 và đưa ra mức giá mục tiêu mới là 120.000 đồng/cổ phiếu (từ 112.000 đồng) và duy trì khuyến nghị Khả quan.


SSI chuyển cơ sở định gi&aacute; PNJ sang năm 2025 v&agrave; đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u mới l&agrave; 120.000 đồng/cổ phiếu (từ 112.000 đồng) v&agrave; duy tr&igrave; khuyến nghị Khả quan.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/pnj-self-1-1580140426699328816229.jpg" style="height:410px; width:600px" />

Chứng kho&aacute;n SSI vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP V&agrave;ng bạc Đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận (HoSE: PNJ) với chủ đề gi&agrave;nh th&ecirc;m thị phần trong bối cảnh kiểm so&aacute;t chặt nguồn gốc v&agrave;ng. 
Trong th&aacute;ng 7, PNJ đ&atilde; đạt 2,5 ngh&igrave;n tỷ đồng doanh thu thuần (+4% so c&ugrave;ng kỳ), trong khi lợi nhuận r&ograve;ng bất ngờ giảm xuống mức 51 tỷ đồng (-41% so c&ugrave;ng kỳ) do bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng b&aacute;n lẻ giảm trong bối cảnh gi&aacute; v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu tăng cao, cũng như cơ cấu sản phẩm thay đổi sang hướng sản phẩm c&oacute; h&agrave;m lượng v&agrave;ng cao hơn. 
Lũy kế 7 th&aacute;ng đầu năm, PNJ đạt doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng lần lượt l&agrave; 24,6 ngh&igrave;n tỷ đồng (+31% so c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; 1,2 ngh&igrave;n tỷ đồng (+4% so c&ugrave;ng kỳ). 
Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; tiến h&agrave;nh thanh tra hoạt động kinh doanh của c&aacute;c cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ v&agrave;ng v&agrave; trang sức bắt đầu từ th&aacute;ng 5, khiến c&aacute;c cửa h&agrave;ng v&agrave;ng nhỏ hạn chế giao dịch sản phẩm kh&ocirc;ng truy xuất được nguồn gốc. Thay v&agrave;o đ&oacute;, c&aacute;c cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ n&agrave;y đ&atilde; tăng đơn h&agrave;ng th&ocirc;ng qua PNJ để đảm bảo nguồn gốc sản phẩm hợp lệ. Điều n&agrave;y l&yacute; giải cho mức tăng trưởng khả quan về doanh thu b&aacute;n bu&ocirc;n (46%- 67% rong th&aacute;ng 5, 6, 7 năm 2024). 
Trong khi đ&oacute;, doanh thu v&agrave;ng miếng ảm đạm trong th&aacute;ng 7 (-36% so c&ugrave;ng kỳ v&agrave; -39% so với th&aacute;ng trước). Trong bối cảnh v&agrave;ng khan hiếm, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại nh&agrave; nước bắt đầu b&aacute;n v&agrave;ng miếng SJC ra thị trường từ th&aacute;ng 6/2024, do đ&oacute; khiến gi&aacute; v&agrave;ng miếng SJC giảm xuống gần với mức gi&aacute; v&agrave;ng quốc tế. Điều n&agrave;y khiến những nh&agrave; đầu cơ v&agrave;ng ngắn hạn hạn chế tham gia v&agrave;o thị trường hơn. Do đ&oacute;, doanh thu v&agrave;ng miếng của PNJ đ&atilde; hạ nhiệt v&agrave;o th&aacute;ng 6 v&agrave; th&aacute;ng 7. 
Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trong 7T2024 giảm so c&ugrave;ng kỳ (16,4% trong 7T2024 so với 18,7% 7T2023) do tăng trưởng doanh thu mạnh hơn từ danh mục sản phẩm c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận thấp. 
Trong 7T2024, doanh thu v&agrave;ng miếng v&agrave; b&aacute;n bu&ocirc;n tăng mạnh lần lượt l&agrave; 67% so c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 25% so c&ugrave;ng kỳ, trong khi doanh thu b&aacute;n lẻ tăng với tốc độ chậm hơn l&agrave; 15% so c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp đối với mảng b&aacute;n lẻ được duy tr&igrave; kh&aacute; ổn định (29,1% trong 7T2024 so với 29,8% trong 7T2023). 
Tuy nhi&ecirc;n, SSI lưu &yacute; rằng bi&ecirc;n lợi nhuận mảng b&aacute;n lẻ biến động nhiều hơn trong một số th&aacute;ng (th&aacute;ng 6 v&agrave; th&aacute;ng 7) do gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng tăng v&agrave; cơ cấu sản phẩm thay đổi. Gi&aacute; v&agrave;ng tăng tốc v&agrave;o th&aacute;ng 7 (+5% so với th&aacute;ng trước), điều n&agrave;y giải th&iacute;ch một phần cho mức giảm mạnh trong bi&ecirc;n lợi nhuận gộp mảng b&aacute;n lẻ v&agrave;o th&aacute;ng 7.

V&igrave; qu&yacute; 3 l&agrave; m&ugrave;a thấp điểm của ng&agrave;nh trang sức n&ecirc;n c&ocirc;ng ty gặp kh&oacute; khăn trong việc điều chỉnh gi&aacute; b&aacute;n để b&ugrave; đắp cho chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng tăng. 
Ban l&atilde;nh đạo cũng lưu &yacute; rằng trong bối cảnh thiếu hụt v&agrave;ng miếng, kh&aacute;ch h&agrave;ng c&oacute; xu hướng mua sản phẩm trang sức c&oacute; h&agrave;m lượng v&agrave;ng cao, sản phẩm n&agrave;y thường c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận thấp hơn trang sức đ&aacute; qu&yacute;. 
H&agrave;nh vi n&agrave;y được quan s&aacute;t thấy v&agrave;o th&aacute;ng 6 v&agrave; th&aacute;ng 7 từ đ&oacute; l&agrave;m giảm bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của doanh số b&aacute;n lẻ trong giai đoạn n&agrave;y, mặc d&ugrave; c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng cung cấp dữ liệu chi tiết về tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p của sản phẩm trang sức c&oacute; h&agrave;m lượng v&agrave;ng cao. 
Trong th&aacute;ng 7, PNJ đ&atilde; đẩy nhanh mở mới với 4 cửa h&agrave;ng mới được mở trong th&aacute;ng (+9 cửa h&agrave;ng mới so với đầu năm). Do đ&oacute;, SSI cho rằng PNJ vẫn đang thực hiện đ&uacute;ng kế hoạch mở mới trong năm 2024 (+35 cửa h&agrave;ng mới).&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240829/images/vi-sao-pnj-duoc-nang-gia-muc-tieu-len-toi-120000-dongcp.png" style="height:375px; width:600px" />

Mặc d&ugrave; kết quả kinh doanh th&aacute;ng 7 k&eacute;m khả quan, SSI lưu &yacute; rằng đặc điểm qu&yacute; 3 thường l&agrave; m&ugrave;a thấp điểm v&agrave; c&oacute; thể kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến ước t&iacute;nh cả năm (lợi nhuận qu&yacute; 3 thường chỉ chiếm 13-14% lợi nhuận năm 2022-2023).

SSI cho rằng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của mảng b&aacute;n lẻ sẽ cải thiện trong qu&yacute; 4 khi quay lại m&ugrave;a cao điểm, PNJ sẽ giới thiệu bộ sưu tập mới v&agrave; điều chỉnh gi&aacute; ni&ecirc;m yết để b&ugrave; đắp cho chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng tăng. 
Do đ&oacute;, SSI duy tr&igrave; ước t&iacute;nh lợi nhuận r&ograve;ng cho năm 2024-2025 lần lượt l&agrave; 2,2 ngh&igrave;n tỷ đồng (+13% so c&ugrave;ng kỳ) v&agrave; 2,57 ngh&igrave;n tỷ đồng (+16% so c&ugrave;ng kỳ). 
Từ đ&oacute;, SSI chuyển cơ sở định gi&aacute; sang năm 2025 (từ mức trung b&igrave;nh 2024-2025) v&agrave; đưa ra mức gi&aacute; mục ti&ecirc;u mới l&agrave; 120.000 đồng/cổ phiếu (từ 112.000 đồng) v&agrave; duy tr&igrave; khuyến nghị Khả quan cho cổ phiếu PNJ. 
Trong khi đ&oacute;, chốt phi&ecirc;n ng&agrave;y 28/8, cổ phiếu PNJ đang dừng tại mức 101.600 đồng/cp, ghi nhận mức tăng hơn 7% trong v&ograve;ng 3 th&aacute;ng qua. Thanh khoản kh&aacute; s&ocirc;i động khi b&igrave;nh qu&acirc;n gần 1,3 triệu cổ phiếu được sang tay mỗi phi&ecirc;n.

<a href="https://vietnamdaily.kienthuc.net.vn/tai-chinh-ngan-hang/vi-sao-pnj-duoc-nang-gia-muc-tieu-len-toi-120000-dongcp-221063.html">Minh An-Link gốc</a>

Thị trường

Vietnam Daily

PNJ: Vì sao PNJ được nâng giá mục tiêu lên tới 120.000 đồng/cp?

Trần Thị Thùy Dung

Đang xu hướng chỉnh m&#224; n&#243; khuyến nghị th&#236; x&#225;c định rồi. Về 9x.

Đang xu hướng chỉnh mà nó khuyến nghị thì xác định rồi. Về 9x.

Sóng Thần

ichiro

đang cầm v&#224; cầm l&#226;u rồi. 

Thích Gái Đẹp

Huy Pham

th&#236; mua đi d&#225;m ko, về 93 nha ku

Đ** m cm viết &#237;t th&#244;i, lần l n&#224;o b&#225;o xong l&#224; lại cắm đầu

Đ** m cm viết ít thôi, lần l nào báo xong là lại cắm đầu

PNJ - G&#211;C NH&#204;N TỪ ĐỊNH GI&#193;
PNJ chiếm ~40-50% tổng thị phần, mở rộng cửa h&#224;ng trong điều kiện thị trường tốt v&#224; cả khi gặp kh&#243; khăn lẫn trong c&#225;c đợt đại dịch

1. PNJ đang được giao dịch với PE l&#224; 15,6 lần =&gt; rẻ so với định gi&#225; trung b&#236;nh v&#224; tiềm năng sắp tới.

2. Năm 2023 PNJ mở mới 36 cửa h&#224;ng, n&#226;ng tổng số cửa h&#224;ng l&#234;n vượt mốc 400. Trong 2 th&#225;ng đầu 2024 tăng được th&#234;m 2 cửa h&#224;ng.

=&gt; Ch&#250;ng ta để &#253;: CPI to&#224;n cầu giảm =&gt; L&#227;i suất từ 2024 giảm =&gt; Gi&#225; h&#224;ng ho&#225; tăng trong đ&#243; c&#243; v&#224;ng=&gt; v&#224; thực tế l&#224; gi&#225; v&#224;ng đang tăng, trong m&#244;i trường kh&#243; khăn như năm 2023 PNJ vẫn tăng trưởng tốt th&#236; năm phục hồi như 2024, tăng trưởng 2025 - 2026 PNJ sẽ c&#242;n tăng trưởng mạnh hơn.

3.Cổ phiếu PNJ mang t&#237;nh chu kỳ, doanh thu/lợi nhuận cứ 4 năm gấp đ&#244;i, năm 2016 lợi nhuận sau thuế PNJ l&#224; 449 tỷ th&#236; đến năm 2019 l&#224; 1,193 tỷ, năm 2023 l&#234;n đến 1,972 tỷ.

4.Nếu bỏ độc quyền tr&#234;n thị trường v&#224;ng th&#236; PNJ sẽ hưởng lợi rất lớn, thanh khoản v&#224; độ bao phủ v&#224;ng PNJ sẽ tăng rất mạnh.

T&#243;m tắt: số lượng cửa h&#224;ng tăng, kh&#225;ch h&#224;ng tăng, lợi nhuận tăng trưởng đều v&#224; mạnh mẽ như PNJ xứng đ&#225;ng c&#243; mức định gi&#225; PE &#237;t nhất 20.

Tầm nh&#236;n
Với tốc độ tăng trưởng trung b&#236;nh 20%/năm của PNJ hiện tại v&#224; với mức định gi&#225; PE 20 th&#236; năm 2024 xứng đ&#225;ng c&#243; gi&#225; 143.

Năm 2025 xứng đ&#225;ng c&#243; gi&#225; 172, năm 2026 xứng đ&#225;ng c&#243; gi&#225; 206.

PNJ - GÓC NHÌN TỪ ĐỊNH GIÁ
PNJ chiếm ~40-50% tổng thị phần, mở rộng cửa hàng trong điều kiện thị trường tốt và cả khi gặp khó khăn lẫn trong các đợt đại dịch

1. PNJ đang được giao dịch với PE là 15,6 lần => rẻ so với định giá trung bình và tiềm năng sắp tới.

2. Năm 2023 PNJ mở mới 36 cửa hàng, nâng tổng số cửa hàng lên vượt mốc 400. Trong 2 tháng đầu 2024 tăng được thêm 2 cửa hàng.

=> Chúng ta để ý: CPI toàn cầu giảm => Lãi suất từ 2024 giảm => Giá hàng hoá tăng trong đó có vàng=> và thực tế là giá vàng đang tăng, trong môi trường khó khăn như năm 2023 PNJ vẫn tăng trưởng tốt thì năm phục hồi như 2024, tăng trưởng 2025 - 2026 PNJ sẽ còn tăng trưởng mạnh hơn.

3.Cổ phiếu PNJ mang tính chu kỳ, doanh thu/lợi nhuận cứ 4 năm gấp đôi, năm 2016 lợi nhuận sau thuế PNJ là 449 tỷ thì đến năm 2019 là 1,193 tỷ, năm 2023 lên đến 1,972 tỷ.

4.Nếu bỏ độc quyền trên thị trường vàng thì PNJ sẽ hưởng lợi rất lớn, thanh khoản và độ bao phủ vàng PNJ sẽ tăng rất mạnh.

Tóm tắt: số lượng cửa hàng tăng, khách hàng tăng, lợi nhuận tăng trưởng đều và mạnh mẽ như PNJ xứng đáng có mức định giá PE ít nhất 20.

Tầm nhìn
Với tốc độ tăng trưởng trung bình 20%/năm của PNJ hiện tại và với mức định giá PE 20 thì năm 2024 xứng đáng có giá 143.

Năm 2025 xứng đáng có giá 172, năm 2026 xứng đáng có giá 206.

Hoa Lửa

Nguyễn Chí Dũng 

Chuẩn bạn, pnj cầm d&#224;i ok, to&#224;n mấy cụ th&#237;ch 1 tuần 10 20% rồi chửi nhặng cả l&#234;n 

Chuẩn bạn, pnj cầm dài ok, toàn mấy cụ thích 1 tuần 10 20% rồi chửi nhặng cả lên 

Dụ mẹ g&#236;. Bảo rằng 1 th&#225;ng l&#234;n 120 mới dụ. Đ&#226;y n&#243; dự cho năm 2025 mới tăng được th&#234;m 17%. C&#225;c gi&#225;m đốc VPS to&#224;n đ&#225;nh x2 x3 k&#236;a

Dụ mẹ gì. Bảo rằng 1 tháng lên 120 mới dụ. Đây nó dự cho năm 2025 mới tăng được thêm 17%. Các giám đốc VPS toàn đánh x2 x3 kìa

Quang Minh 

Đang cắm đầu m&#224; dụ g&#224; ah 