4 th&aacute;ng đầu năm nay, bi&ecirc;n lợi nhuận của <a class='symbol'>PNJ</a> đ&atilde; giảm đ&aacute;ng kể.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240607/images/vang%20(1).jpeg" style="height:376px; width:600px">

Sự biến động của gi&aacute; v&agrave;ng đ&atilde; v&agrave; đang ảnh hưởng mạnh đến c&aacute;c doanh nghiệp (DN) kinh doanh trong ng&agrave;nh, đơn cử c&oacute; CTCP V&agrave;ng Bạc Đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận (<a class='symbol'>PNJ</a>).

Bi&ecirc;n lợi nhuận đi xuống

4 th&aacute;ng đầu năm nay, <a class='symbol'>PNJ</a> ghi nhận lợi nhuận gộp v&agrave; lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2.723 tỷ đồng v&agrave; 915 tỷ đồng, tăng 18% v&agrave; 6,5% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trung b&igrave;nh giảm từ mức 19,1% xuống 17%, c&ograve;n bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng từ 7,1% giảm xuống c&ograve;n 5,7%.

Theo ban l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>PNJ</a>, bi&ecirc;n lợi nhuận thụt l&ugrave;i bởi sự thay đổi cơ cấu h&agrave;ng b&aacute;n trong k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ, gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; c&aacute;c yếu tố đầu v&agrave;o kh&aacute;c diễn biến kh&oacute; lường.

N&oacute;i về tỷ suất sinh lời tăng trưởng &acirc;m, nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia của Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho rằng mảng kinh doanh của <a class='symbol'>PNJ</a> l&agrave; chế t&aacute;c v&agrave; b&aacute;n lẻ trang sức. Mảng n&agrave;y lu&ocirc;n mang lại bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao hơn đ&aacute;ng kể so với kinh doanh v&agrave;ng miếng. Tuy nhi&ecirc;n, trong những th&aacute;ng qua, doanh thu v&agrave;ng miếng tăng đột biến v&agrave; chiếm tỷ trọng đến 42,4% trong cơ cấu doanh thu (trong khi c&ugrave;ng kỳ chỉ 31,2%) khiến bi&ecirc;n lợi nhuận bị b&oacute; hẹp.

Đồng quan điểm, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam cho rằng gi&aacute; v&agrave;ng tăng sẽ g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của <a class='symbol'>PNJ</a> v&igrave; &quot;c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng c&oacute; thể đẩy chi ph&iacute; về ph&iacute;a kh&aacute;ch h&agrave;ng&quot;. Ngo&agrave;i ra, gi&aacute; v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu cao k&eacute;o theo gi&aacute; trang sức th&agrave;nh phẩm cao hơn, từ đ&oacute; cản trở sức mua v&agrave; dẫn đến khối lượng b&aacute;n h&agrave;ng thấp.

<a class='symbol'>PNJ</a> phải giảm cường độ sản xuất do kh&ocirc;ng đủ nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng﻿

Theo BCTC qu&yacute; 1/2024, gi&aacute; vốn <a class='symbol'>PNJ</a> ghi nhận tăng đ&aacute;ng kể l&ecirc;n gần 10.500 tỷ đồng (c&ugrave;ng kỳ l&agrave; 7.854 tỷ). Tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n vừa qua, CEO L&ecirc; Tr&iacute; Th&ocirc;ng chia sẻ: &ldquo;Gi&aacute; vốn sẽ biến động theo gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu, v&igrave; tỷ trọng đang chiếm khoảng 50%. Ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ c&oacute; điều chỉnh gi&aacute; khi biến động hơn 5%&rdquo;.

Khi gi&aacute; vốn biến động theo gi&aacute; v&agrave;ng, trong khi nguồn cung nguy&ecirc;n liệu đang thiếu th&igrave; <a class='symbol'>PNJ</a> sẽ t&igrave;m mua v&agrave; dự trữ như thế n&agrave;o để c&acirc;n bằng chi ph&iacute;?

Trả lời điều n&agrave;y, &ocirc;ng Th&ocirc;ng cho biết trong 1 năm, <a class='symbol'>PNJ</a> sản xuất khoảng mười mấy tấn v&agrave;ng. Trong khi hiện nay, biến động gi&aacute; diễn ra từng giờ, n&ecirc;n c&aacute;i kh&oacute; của người kinh doanh v&agrave;ng l&agrave; mua bao nhi&ecirc;u, l&uacute;c n&agrave;o để đảm bảo được gi&aacute; vốn.

Trong đ&oacute;, <a class='symbol'>PNJ</a> c&oacute; những ng&agrave;y phải chấp nhận giảm nhịp độ sản xuất xuống bởi kh&ocirc;ng đủ nguồn v&agrave;ng đang c&oacute;. &Ocirc;ng Th&ocirc;ng nhấn mạnh đ&acirc;y l&agrave; một kỹ năng trong ng&agrave;nh kinh doanh v&agrave;ng.

C&ograve;n về việc nguồn h&agrave;ng, <a class='symbol'>PNJ</a> đang c&oacute; 400 cửa h&agrave;ng v&agrave; l&agrave; đơn vị b&aacute;n sỉ n&ecirc;n mua v&agrave;ng từ nhiều nguồn: Nh&agrave; b&aacute;n lẻ, người d&acirc;n v&agrave; từ c&aacute;c đại l&yacute;. Khi mua, <a class='symbol'>PNJ</a> phải k&ecirc; khai, r&otilde; r&agrave;ng về nguồn gốc, c&oacute; những l&uacute;c c&oacute; v&agrave;ng nhưng <a class='symbol'>PNJ</a> kh&ocirc;ng d&aacute;m mua v&igrave; nguồn gốc kh&ocirc;ng r&otilde; r&agrave;ng. Đ&oacute; cũng l&agrave; một c&aacute;i kh&oacute; của <a class='symbol'>PNJ</a>.

Ghi nhận tại BCTC hợp nhất qu&yacute; 1/2024, <a class='symbol'>PNJ</a> tiếp tục tăng chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn kho l&ecirc;n 5,8 tỷ. Trong năm 2023, C&ocirc;ng ty đ&atilde; tăng chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập từ 2 tỷ l&ecirc;n 3,8 tỷ t&iacute;nh đến thời điểm 31/12/2023.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240607/images/2024.png" style="height:286px; width:600px">

SJC tăng tr&iacute;ch lập h&agrave;ng tồn gấp 3 lần

Kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng <a class='symbol'>PNJ</a>, một doanh nghiệp kinh doanh v&agrave;ng kh&aacute;c l&agrave; C&ocirc;ng ty TNHH MTV V&agrave;ng bạc Đ&aacute; qu&yacute; S&agrave;i G&ograve;n &ndash; SJC cũng tăng tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn trong bối cảnh hiện tại.

Theo BCTC của SJC, tại thời điểm cuối năm 2023, h&agrave;ng tồn kho chiếm tới 71,8% tổng t&agrave;i sản với 1.363 tỷ đồng. Số tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho tại thời điểm cuối năm 2023 l&agrave; 83,9 tỷ đồng, cao gấp hơn 3 lần so với năm 2022, trong khi gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho chỉ tăng 248 tỷ đồng (tương đương 20%).

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tại BCTC kiểm to&aacute;n năm 2023 của SJC, C&ocirc;ng ty TNHH Kiểm to&aacute;n v&agrave; Tư vấn A&amp;C đ&atilde; đưa ra &yacute; kiến ngoại trừ li&ecirc;n quan đến khoản tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho của c&ocirc;ng ty.

Theo đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o n&ecirc;u r&otilde; c&ocirc;ng ty thực hiện tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho dựa tr&ecirc;n cơ sở ước t&iacute;nh gi&aacute; trị h&agrave;ng h&oacute;a c&oacute; thể thu hồi theo bi&ecirc;n bản lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho đối với v&agrave;ng v&agrave; h&agrave;ng nữ trang tại ng&agrave;y 31/12/2023 do c&ocirc;ng ty tự đ&aacute;nh gi&aacute;. Bằng những t&agrave;i liệu c&ocirc;ng ty cung cấp, kiểm to&aacute;n vi&ecirc;n kh&ocirc;ng c&oacute; cơ sở để x&aacute;c định t&iacute;nh đ&uacute;ng đắn của khoản dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; với số tiền lũy kế t&iacute;nh đến cuối năm 2023 l&agrave; gần 84 tỷ đồng (số cuối kỳ trước 25,9 tỷ, số tiền ho&agrave;n nhập 10,7 tỷ đồng v&agrave; số tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong năm 68,7 tỷ đồng).

Do vậy, kiểm to&aacute;n vi&ecirc;n kh&ocirc;ng đủ cơ sở để x&aacute;c minh ảnh hưởng (nếu c&oacute;) của vấn đề tr&ecirc;n bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n ng&agrave;y 31/12/2023 cũng như b&aacute;o c&aacute;o kết quả kinh doanh v&agrave; lưu chuyển tiền tệ.

<a href="https://markettimes.vn/gia-vang-nhay-mua-va-cai-kho-cua-pnj-57854.html">Tri T&uacute;c-Link gốc</a>

4 tháng đầu năm nay, biên lợi nhuận của PNJ đã giảm đáng kể.


4 th&aacute;ng đầu năm nay, bi&ecirc;n lợi nhuận của PNJ đ&atilde; giảm đ&aacute;ng kể.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240607/images/vang%20(1).jpeg" style="height:376px; width:600px" />

Sự biến động của gi&aacute; v&agrave;ng đ&atilde; v&agrave; đang ảnh hưởng mạnh đến c&aacute;c doanh nghiệp (DN) kinh doanh trong ng&agrave;nh, đơn cử c&oacute; CTCP V&agrave;ng Bạc Đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận (PNJ).

Bi&ecirc;n lợi nhuận đi xuống

4 th&aacute;ng đầu năm nay, PNJ ghi nhận lợi nhuận gộp v&agrave; lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2.723 tỷ đồng v&agrave; 915 tỷ đồng, tăng 18% v&agrave; 6,5% so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trung b&igrave;nh giảm từ mức 19,1% xuống 17%, c&ograve;n bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng từ 7,1% giảm xuống c&ograve;n 5,7%.

Theo ban l&atilde;nh đạo PNJ, bi&ecirc;n lợi nhuận thụt l&ugrave;i bởi sự thay đổi cơ cấu h&agrave;ng b&aacute;n trong k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ, gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; c&aacute;c yếu tố đầu v&agrave;o kh&aacute;c diễn biến kh&oacute; lường.

N&oacute;i về tỷ suất sinh lời tăng trưởng &acirc;m, nh&oacute;m chuy&ecirc;n gia của Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS) cho rằng mảng kinh doanh của PNJ l&agrave; chế t&aacute;c v&agrave; b&aacute;n lẻ trang sức. Mảng n&agrave;y lu&ocirc;n mang lại bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao hơn đ&aacute;ng kể so với kinh doanh v&agrave;ng miếng. Tuy nhi&ecirc;n, trong những th&aacute;ng qua, doanh thu v&agrave;ng miếng tăng đột biến v&agrave; chiếm tỷ trọng đến 42,4% trong cơ cấu doanh thu (trong khi c&ugrave;ng kỳ chỉ 31,2%) khiến bi&ecirc;n lợi nhuận bị b&oacute; hẹp.

Đồng quan điểm, nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam cho rằng gi&aacute; v&agrave;ng tăng sẽ g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của PNJ v&igrave; &quot;c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng c&oacute; thể đẩy chi ph&iacute; về ph&iacute;a kh&aacute;ch h&agrave;ng&quot;. Ngo&agrave;i ra, gi&aacute; v&agrave;ng nguy&ecirc;n liệu cao k&eacute;o theo gi&aacute; trang sức th&agrave;nh phẩm cao hơn, từ đ&oacute; cản trở sức mua v&agrave; dẫn đến khối lượng b&aacute;n h&agrave;ng thấp.

PNJ phải giảm cường độ sản xuất do kh&ocirc;ng đủ nguy&ecirc;n liệu v&agrave;ng﻿

Theo BCTC qu&yacute; 1/2024, gi&aacute; vốn PNJ ghi nhận tăng đ&aacute;ng kể l&ecirc;n gần 10.500 tỷ đồng (c&ugrave;ng kỳ l&agrave; 7.854 tỷ). Tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n vừa qua, CEO L&ecirc; Tr&iacute; Th&ocirc;ng chia sẻ: &ldquo;Gi&aacute; vốn sẽ biến động theo gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu, v&igrave; tỷ trọng đang chiếm khoảng 50%. Ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ c&oacute; điều chỉnh gi&aacute; khi biến động hơn 5%&rdquo;.

Khi gi&aacute; vốn biến động theo gi&aacute; v&agrave;ng, trong khi nguồn cung nguy&ecirc;n liệu đang thiếu th&igrave; PNJ sẽ t&igrave;m mua v&agrave; dự trữ như thế n&agrave;o để c&acirc;n bằng chi ph&iacute;?

Trả lời điều n&agrave;y, &ocirc;ng Th&ocirc;ng cho biết trong 1 năm, PNJ sản xuất khoảng mười mấy tấn v&agrave;ng. Trong khi hiện nay, biến động gi&aacute; diễn ra từng giờ, n&ecirc;n c&aacute;i kh&oacute; của người kinh doanh v&agrave;ng l&agrave; mua bao nhi&ecirc;u, l&uacute;c n&agrave;o để đảm bảo được gi&aacute; vốn.

Trong đ&oacute;, PNJ c&oacute; những ng&agrave;y phải chấp nhận giảm nhịp độ sản xuất xuống bởi kh&ocirc;ng đủ nguồn v&agrave;ng đang c&oacute;. &Ocirc;ng Th&ocirc;ng nhấn mạnh đ&acirc;y l&agrave; một kỹ năng trong ng&agrave;nh kinh doanh v&agrave;ng.

C&ograve;n về việc nguồn h&agrave;ng, PNJ đang c&oacute; 400 cửa h&agrave;ng v&agrave; l&agrave; đơn vị b&aacute;n sỉ n&ecirc;n mua v&agrave;ng từ nhiều nguồn: Nh&agrave; b&aacute;n lẻ, người d&acirc;n v&agrave; từ c&aacute;c đại l&yacute;. Khi mua, PNJ phải k&ecirc; khai, r&otilde; r&agrave;ng về nguồn gốc, c&oacute; những l&uacute;c c&oacute; v&agrave;ng nhưng PNJ kh&ocirc;ng d&aacute;m mua v&igrave; nguồn gốc kh&ocirc;ng r&otilde; r&agrave;ng. Đ&oacute; cũng l&agrave; một c&aacute;i kh&oacute; của PNJ.

Ghi nhận tại BCTC hợp nhất qu&yacute; 1/2024, PNJ tiếp tục tăng chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn kho l&ecirc;n 5,8 tỷ. Trong năm 2023, C&ocirc;ng ty đ&atilde; tăng chi ph&iacute; tr&iacute;ch lập từ 2 tỷ l&ecirc;n 3,8 tỷ t&iacute;nh đến thời điểm 31/12/2023.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240607/images/2024.png" style="height:286px; width:600px" />

SJC tăng tr&iacute;ch lập h&agrave;ng tồn gấp 3 lần

Kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng PNJ, một doanh nghiệp kinh doanh v&agrave;ng kh&aacute;c l&agrave; C&ocirc;ng ty TNHH MTV V&agrave;ng bạc Đ&aacute; qu&yacute; S&agrave;i G&ograve;n &ndash; SJC cũng tăng tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng h&agrave;ng tồn trong bối cảnh hiện tại.

Theo BCTC của SJC, tại thời điểm cuối năm 2023, h&agrave;ng tồn kho chiếm tới 71,8% tổng t&agrave;i sản với 1.363 tỷ đồng. Số tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho tại thời điểm cuối năm 2023 l&agrave; 83,9 tỷ đồng, cao gấp hơn 3 lần so với năm 2022, trong khi gi&aacute; trị h&agrave;ng tồn kho chỉ tăng 248 tỷ đồng (tương đương 20%).

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tại BCTC kiểm to&aacute;n năm 2023 của SJC, C&ocirc;ng ty TNHH Kiểm to&aacute;n v&agrave; Tư vấn A&amp;C đ&atilde; đưa ra &yacute; kiến ngoại trừ li&ecirc;n quan đến khoản tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho của c&ocirc;ng ty.

Theo đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o n&ecirc;u r&otilde; c&ocirc;ng ty thực hiện tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho dựa tr&ecirc;n cơ sở ước t&iacute;nh gi&aacute; trị h&agrave;ng h&oacute;a c&oacute; thể thu hồi theo bi&ecirc;n bản lập dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; h&agrave;ng tồn kho đối với v&agrave;ng v&agrave; h&agrave;ng nữ trang tại ng&agrave;y 31/12/2023 do c&ocirc;ng ty tự đ&aacute;nh gi&aacute;. Bằng những t&agrave;i liệu c&ocirc;ng ty cung cấp, kiểm to&aacute;n vi&ecirc;n kh&ocirc;ng c&oacute; cơ sở để x&aacute;c định t&iacute;nh đ&uacute;ng đắn của khoản dự ph&ograve;ng giảm gi&aacute; với số tiền lũy kế t&iacute;nh đến cuối năm 2023 l&agrave; gần 84 tỷ đồng (số cuối kỳ trước 25,9 tỷ, số tiền ho&agrave;n nhập 10,7 tỷ đồng v&agrave; số tr&iacute;ch lập dự ph&ograve;ng trong năm 68,7 tỷ đồng).

Do vậy, kiểm to&aacute;n vi&ecirc;n kh&ocirc;ng đủ cơ sở để x&aacute;c minh ảnh hưởng (nếu c&oacute;) của vấn đề tr&ecirc;n bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n ng&agrave;y 31/12/2023 cũng như b&aacute;o c&aacute;o kết quả kinh doanh v&agrave; lưu chuyển tiền tệ.

<a href="https://markettimes.vn/gia-vang-nhay-mua-va-cai-kho-cua-pnj-57854.html">Tri T&uacute;c-Link gốc</a>