<a class='symbol'>PLC</a> hiện đang l&agrave; doanh nghiệp nhựa đường duy nhất đang ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n với thị phần 30%. Khoảng 48% doanh thu của <a class='symbol'>PLC</a> đến từ mảng nhựa đường. Th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng được dự b&aacute;o sẽ l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch cho kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>PLC</a> giai đoạn tới.

Năm 2023, Ch&iacute;nh phủ x&aacute;c định mục ti&ecirc;u năm nay sẽ đẩy mạnh ph&acirc;n bổ, giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng với tỷ lệ giải ng&acirc;n đạt &iacute;t nhất 95% trong tổng số hơn 711.000 tỷ đồng vốn đầu tư c&ocirc;ng năm 2023. Việc ch&uacute; trọng v&agrave;o đầu tư cơ sở hạ tầng đ&atilde; khiến nh&agrave; đầu tư ch&uacute; &yacute; v&agrave;o nh&oacute;m c&aacute;c doanh nghiệp sẽ được hưởng lợi, bao gồm nh&oacute;m x&acirc;y dựng hạ tầng, nh&oacute;m đ&aacute;, nh&oacute;m th&eacute;p,&hellip;

Th&ocirc;ng thường, kh&acirc;u rải nhựa đường sẽ diễn ra trong giai đoạn sau của c&aacute;c dự &aacute;n đường giao th&ocirc;ng. Đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn rất quan trọng để dự &aacute;n tiến tới những bước ho&agrave;n thiện cuối c&ugrave;ng, đi đến quyết to&aacute;n. Do đ&oacute;, những doanh nghiệp c&oacute; kinh nghiệm, uy t&iacute;n sẽ được ưu ti&ecirc;n lựa chọn thầu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/sfsf-20230301165947418.png" style="height:233px; width:550px">

Tại thị trường Việt Nam, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất nhựa đường ch&iacute;nh gồm như C&ocirc;ng ty TNHH Cung ứng Nhựa đường (ADCo) (100% vốn nước ngo&agrave;i), C&ocirc;ng ty kinh doanh nhựa đường ICT, C&ocirc;ng Ty TNHH Một Th&agrave;nh Vi&ecirc;n Nhựa Đường Transmeco. Trong đ&oacute;, Tổng C&ocirc;ng ty H&oacute;a dầu Petrolimex (M&atilde;: <a class='symbol'>PLC</a>) đang được ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n v&agrave; chiếm khoảng 30% thị phần nhựa đường Việt Nam (số liệu c&ocirc;ng bố năm 2021).

<a class='symbol'>PLC</a> được th&agrave;nh lập năm 1994 v&agrave; đến năm 2003 được cổ phần h&oacute;a, sau đ&oacute; được ch&iacute;nh thức ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HNX cuối năm 2006. Vốn điều lệ của c&ocirc;ng ty đến cuối năm 2022 gần 808 tỷ đồng, trong đ&oacute; Petrolimex nắm giữ 79,07% vốn điều lệ, c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng nhỏ lẻ kh&aacute;c.

<a class='symbol'>PLC</a> kinh doanh với ba lĩnh vực ch&iacute;nh l&agrave; nhựa đường, dầu nhờn v&agrave; h&oacute;a chất, b&ecirc;n cạnh đ&oacute; c&ograve;n hoạt động trong vận tải biển nhựa đường.

Mảng nhựa đường: Thị phần top đầu Việt Nam

Với mảng nhựa đường, c&ocirc;ng ty hiện đang nhập nguy&ecirc;n liệu từ một đơn vị thuộc Petrolimex tại nước ngo&agrave;i rồi b&aacute;n khoảng 80% sản lượng, sau đ&oacute; sẽ qua c&ocirc;ng đoạn pha chế v&agrave; cho ra c&aacute;c sản phẩm c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao hơn như nhựa đường MC, nhựa đường nhũ tương, nhựa đường Polyme.

Thống k&ecirc; giai đoạn 2015 &ndash; 2022, doanh thu của mảng nhựa đường <a class='symbol'>PLC</a> hầu hết đều tr&ecirc;n 2.000 tỷ đồng, đỉnh điểm năm 2022 tăng vọt l&ecirc;n 4.147 tỷ đồng, chiếm 48% cơ cấu tổng doanh thu của <a class='symbol'>PLC</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot24-20230302140542502.png" style="height:416px; width:550px">

Năm 2022, <a class='symbol'>PLC</a> tham gia v&agrave;o 5 dự &aacute;n cao tốc trong đ&oacute; dự &aacute;n V&acirc;n Đồn &ndash; Ti&ecirc;n Y&ecirc;n &ndash; M&oacute;ng C&aacute;i đ&atilde; ho&agrave;n thiện v&agrave; tiến h&agrave;nh th&ocirc;ng xe v&agrave;o 30/4/2022. Dự &aacute;n Cam Lộ - La Sơn cũng đ&atilde; ho&agrave;n thiện xong v&agrave; tiến h&agrave;nh th&ocirc;ng xe v&agrave;o cuối năm 2022.

Đối với 2 dự &aacute;n Phan Thiết &ndash; Vĩnh Hảo v&agrave; Phan Thiết &ndash; Dầu D&acirc;y, 2 dự &aacute;n cao tốc n&agrave;y dự kiến sẽ ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng đoạn cuối v&agrave;o th&aacute;ng 4/2023 v&agrave; tiến h&agrave;nh thủ tục th&ocirc;ng xe v&agrave;o th&aacute;ng 6. Đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh gi&uacute;p c&ocirc;ng ty ghi nhận doanh thu từ mảng nhựa đường tăng vọt năm ngo&aacute;i.

Theo b&aacute;o c&aacute;o thường ni&ecirc;n năm 2021, <a class='symbol'>PLC</a> cho biết hiện c&ocirc;ng ty sở hữu 7 nh&agrave; m&aacute;y ph&acirc;n bổ rộng khắp tr&ecirc;n cả nước, với khoảng c&aacute;ch 400 km lại c&oacute; một nh&agrave; m&aacute;y sản xuất đồng bộ c&aacute;c sản phẩm nhựa đường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/crawl-20230302104405106-20230302104405111.jpg" style="height:407px; width:550px">

<a class='symbol'>PLC</a> sở hữu hệ thống kho bể trải d&agrave;i cả nước v&agrave; d&agrave;n xe chở nhựa đường gi&uacute;p c&ocirc;ng ty c&oacute; lợi thế trong việc cung cấp sản phẩm cho c&aacute;c dự &aacute;n với cự ly vận chuyển hợp l&yacute;. (Ảnh minh họa: <a class='symbol'>PLC</a>).

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp c&oacute; 75 xe bồn với sức chứa 10 &ndash; 16 tấn nhựa đường mỗi xe. Hệ thống kho bể v&agrave; d&agrave;n xe chở nhựa đường ch&iacute;nh l&agrave; lợi thế của <a class='symbol'>PLC</a> trong việc cung cấp sản phẩm cho c&aacute;c dự &aacute;n với cự ly vận chuyển hợp l&yacute;. Hiện tại, năng lực sản xuất của <a class='symbol'>PLC</a> l&agrave; 400.000 tấn/năm, lớn nhất trong c&aacute;c doanh nghiệp c&ugrave;ng ng&agrave;nh.

Ngược lại, do sản phẩm nhựa đường phục vụ cho c&aacute;c dự &aacute;n giao th&ocirc;ng đường bộ, kh&oacute; khăn đối với <a class='symbol'>PLC</a> ch&iacute;nh l&agrave; phụ thuộc v&agrave;o kế hoạch ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng. Năm 2016 &ndash; 2019, việc giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng kh&aacute; thấp đ&atilde; ảnh hưởng đến nguồn thu trong mảng nhựa đường của <a class='symbol'>PLC</a>. M&atilde;i đến năm 2021 v&agrave; đặc biệt l&agrave; năm 2022 khi đầu tư c&ocirc;ng được ch&uacute; trọng, doanh thu của mảng n&agrave;y mới tăng vọt vượt mốc 4.000 tỷ.

Thị trường nhựa đường vẫn đang cạnh tranh rất quyết liệt, với những thương hiệu lớn như Chevron, Shelba đ&atilde; phải r&uacute;t lui. Ba đối thủ lớn của <a class='symbol'>PLC</a> l&agrave; Tratimex, ICT v&agrave; Adco đ&atilde; triển khai x&acirc;y dựng c&aacute;c kho bể với c&ocirc;ng suất lớn ở Quảng Nam v&agrave; Cam Ranh. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại l&yacute; tham gia s&acirc;u v&agrave;o kinh doanh nhựa đường với gi&aacute; b&aacute;n thấp đ&atilde; g&acirc;y lũng đoạn thị trường v&agrave; khiến <a class='symbol'>PLC</a> kh&ocirc;ng thể tăng gi&aacute; b&aacute;n.

Chứng kho&aacute;n Bảo Việt (BVSC) đ&aacute;nh gi&aacute; d&ugrave; sự cạnh tranh li&ecirc;n tục thay đổi, nhưng <a class='symbol'>PLC</a> vẫn giữ được thị phần ổn định nhờ năng lực sản xuất lớn, vị tr&iacute; chiến lược của c&aacute;c kho v&agrave; nh&agrave; m&aacute;y; v&agrave; đặc biệt l&agrave; mối quan hệ l&acirc;u d&agrave;i với c&aacute;c doanh nghiệp nh&agrave; nước gi&uacute;p c&ocirc;ng ty c&oacute; thể nhận được c&aacute;c hợp đồng cung cấp nhựa đường so với c&aacute;c đối thủ.

Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty cũng c&oacute; vị thế lớn tại thị trường nước ngo&agrave;i. Theo chia sẻ của doanh nghiệp, <a class='symbol'>PLC</a> chiếm 30% thị trường L&agrave;o v&agrave; chiếm phần lớn thị trường Th&aacute;i (số liệu kh&ocirc;ng c&ocirc;ng bố cụ thể).

Theo ước t&iacute;nh của BVSC, với việc đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng, nhất l&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n th&agrave;nh phần cao tốc Bắc Nam, s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh, cao tốc Bi&ecirc;n H&ograve;a &ndash; Vũng T&agrave;u.,&hellip; c&aacute;c dự &aacute;n sẽ cần khoảng 2,4 triệu tấn nhựa đường, tương đương mức sản lượng tiềm năng của <a class='symbol'>PLC</a> c&oacute; thể cung cấp trong 5 năm tới l&agrave; 733.000 tấn.

Tuy nhi&ecirc;n do nhựa đường thường sẽ được sử dụng v&agrave;o cuối giai đoạn x&acirc;y dựng, n&ecirc;n c&aacute;c chuy&ecirc;n gia k&igrave; vọng doanh thu của <a class='symbol'>PLC</a> sẽ hưởng lợi mạnh hơn trong giai đoạn 2024 - 2025. Động lực tăng trưởng ch&iacute;nh trong năm 2023 sẽ đến từ c&aacute;c dự &aacute;n th&agrave;nh phần Cao tốc Bắc &ndash; Nam giai đoạn 1 đang dần ho&agrave;n thiện.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot22-20230302140126955.png" style="height:331px; width:550px">

Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của c&ocirc;ng ty.&nbsp;

Mảng dầu nhờn: Doanh thu đi ngang nhưng bi&ecirc;n l&atilde;i gộp cao nhất trong ba mảng

Với mảng dầu nhờn, thực tế, <a class='symbol'>PLC</a> kh&ocirc;ng t&igrave;m kiếm c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối tại địa phương để ph&acirc;n phối sản phẩm như c&aacute;c nh&atilde;n hiệu th&ocirc;ng thường. Thay v&agrave;o đ&oacute;, <a class='symbol'>PLC</a> chủ yếu tiếp cận k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ th&ocirc;ng qua c&aacute;c trạm dịch vụ ( trạm xăng dầu) của Petrolimex. Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p <a class='symbol'>PLC</a> tiếp cận dễ d&agrave;ng với kh&aacute;ch h&agrave;ng, phục vụ cho c&aacute;c dự &aacute;n d&acirc;n dụng, c&ocirc;ng tr&igrave;nh x&acirc;y dựng, cơ sở hạ tầng nhất l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh c&oacute; vốn đầu tư c&ocirc;ng.

Hằng năm, doanh thu của mảng dầu nhờn đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 1.300 - 1.600 tỷ đồng v&agrave;o doanh thu của <a class='symbol'>PLC</a>, chiếm khoảng 20% - 25%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot23-20230302140418575.png" style="height:376px; width:550px">

D&ugrave; mảng nhựa đường đ&oacute;ng g&oacute;p tỷ trọng lớn nhất trong doanh thu của <a class='symbol'>PLC</a> song mảng dầu nhờn mới c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao nhất trong ba mảng kinh doanh ch&iacute;nh với 27% - 30%, trong khi đ&oacute; nhựa đường dao động dưới 15%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot20-20230302110604165.png" style="height:303px; width:550px">

Mảng dầu nhờn c&oacute; doanh thu thấp hơn nhưng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao nhất trong mảng ba kinh doanh ch&iacute;nh của <a class='symbol'>PLC</a>. D&ugrave; vậy, bi&ecirc;n l&atilde;i gộp của mảng n&agrave;y đang c&oacute; dấu hiệu giảm s&uacute;t do gi&aacute; đầu v&agrave;o cao nhưng kh&ocirc;ng thể tăng gi&aacute; b&aacute;n do cạnh tranh g&acirc;y gắt. (Nguồn: MH tổng hợp từ BCTC của c&ocirc;ng ty).&nbsp;

Doanh thu của mảng dầu nhờn hầu như đi ngang nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp được cải thiện nhờ gi&aacute; dầu th&ocirc; giảm v&agrave; c&ocirc;ng ty tăng b&aacute;n dầu gốc tổng hợp.

Theo BVSC, tr&ecirc;n thị trường gi&aacute; của c&aacute;c sản phẩm dầu nhờn thay đổi rất chậm, kh&ocirc;ng đủ b&ugrave; đắp sự thay đổi gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o, do đ&oacute; bi&ecirc;n gộp của mảng n&agrave;y cũng sẽ bị ảnh hưởng đ&aacute;ng kể khi gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a biến động mạnh.

So với c&aacute;c đối thủ trong ng&agrave;nh, thị phần của <a class='symbol'>PLC</a> c&oacute; dấu hiệu giảm s&uacute;t c&ograve;n 6% (năm 2020) do sự gia nhập của c&aacute;c doanh nghiệp ngoại với hai t&ecirc;n tuổi l&agrave; Eneos v&agrave; Idemitsu khiến c&ocirc;ng ty mất một số hợp đồng quan trọng.

Mảng h&oacute;a chất: Dự định t&aacute;i cấu tr&uacute;c

H&oacute;a chất l&agrave; mảng kinh doanh thương mại của <a class='symbol'>PLC</a>, với c&aacute;c sản phẩm chủ yếu l&agrave; h&oacute;a chất dung m&ocirc;i c&oacute; nguồn gốc từ dầu th&ocirc;, được sử dụng trong c&aacute;c ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp như da gi&agrave;y, cao su, sơn, nhựa,....

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot17-20230302104613164.png" style="height:741px; width:550px">

Ảnh minh họa: <a class='symbol'>PLC</a>.

Hiện nay, thị phần của <a class='symbol'>PLC</a> ở mức khoảng 25% - l&agrave; một trong số những doanh nghiệp nhập khẩu v&agrave; ph&acirc;n phối lớn nhất của Việt Nam, trực tiếp cạnh tranh với c&aacute;c c&ocirc;ng ty đa quốc gia lớn như Top Solvent, Brentag Vietnam, Dealim Vietnam, Riverbank Vietnam.

C&ocirc;ng ty c&oacute; hai nh&agrave; kho ở Hải Ph&ograve;ng v&agrave; TP HCM với tổng diện t&iacute;ch l&agrave; 16.000 m2. C&aacute;c sản phẩm được nhập trực tiếp từ c&aacute;c nh&agrave; cung cấp nước ngo&agrave;i như ExxonMobil, CKG (Singapore), Bayer (Đức) v&agrave; Marubeni (Nhật Bản). C&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng ch&iacute;nh l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất sơn, mực in, keo, formaline, thuốc bảo vệ thực vật.

Do hoạt động ch&iacute;nh l&agrave; thương mại, n&ecirc;n bi&ecirc;n l&atilde;i gộp của mảng kinh doanh n&agrave;y l&agrave; rất thấp. Đặc biệt trong giai đoạn năm 2021 khi dịch bệnh b&ugrave;ng ph&aacute;t đ&atilde; chứng kiến những ảnh hưởng ti&ecirc;u cực tập trung v&agrave;o những khu c&ocirc;ng nghiệp, c&aacute;c khu chế xuất lớn lớn, ảnh hưởng đến qu&aacute; tr&igrave;nh vận chuyển v&agrave; sử dụng h&oacute;a chất.

Chia sẻ trong ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2022, <a class='symbol'>PLC</a> đang nghi&ecirc;n cứu giải ph&aacute;p để t&aacute;i cấu tr&uacute;c, cổ phần h&oacute;a c&ocirc;ng ty h&oacute;a chất.

T&iacute;nh đến cuối năm 2022, tổng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>PLC</a> hơn 4.616 tỷ đồng, giảm khoảng 200 tỷ so với đầu năm. Do l&agrave; c&ocirc;ng ty sản xuất, ph&acirc;n phối n&ecirc;n hai khoản mục chiếm tỷ trọng nhiều nhất l&agrave; c&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn (1.431 tỷ) v&agrave; h&agrave;ng tồn kho (1.432 tỷ). Nợ phải trả tại cuối năm ở mức 3.371 tỷ, hầu hết l&agrave; nợ ngắn hạn với 1.771 tỷ đồng nợ vay từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng. Năm 2022, c&ocirc;ng ty phải trả 84 tỷ đồng cho chi ph&iacute; l&atilde;i vay.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot21-20230302114852860.png" style="height:318px; width:550px">

C&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn v&agrave; h&agrave;ng tồn kho mỗi năm chiếm tr&ecirc;n 50% tổng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>PLC</a>, ri&ecirc;ng năm 2022 chiếm 62%. (Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của c&ocirc;ng ty).&nbsp;

Minh Hằng

Theo Doanh Nghiệp &amp; Kinh Doanh&nbsp;

PLC hiện đang là doanh nghiệp nhựa đường duy nhất đang niêm yết trên sàn chứng khoán với thị phần 30%. Khoảng 48% doanh thu của PLC đến từ mảng nhựa đường. Thúc đẩy đầu tư công được dự báo sẽ là cú hích cho kết quả kinh doanh của PLC giai đoạn tới.


PLC hiện đang l&agrave; doanh nghiệp nhựa đường duy nhất đang ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n với thị phần 30%. Khoảng 48% doanh thu của PLC đến từ mảng nhựa đường. Th&uacute;c đẩy đầu tư c&ocirc;ng được dự b&aacute;o sẽ l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch cho kết quả kinh doanh của PLC giai đoạn tới.

Năm 2023, Ch&iacute;nh phủ x&aacute;c định mục ti&ecirc;u năm nay sẽ đẩy mạnh ph&acirc;n bổ, giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng với tỷ lệ giải ng&acirc;n đạt &iacute;t nhất 95% trong tổng số hơn 711.000 tỷ đồng vốn đầu tư c&ocirc;ng năm 2023. Việc ch&uacute; trọng v&agrave;o đầu tư cơ sở hạ tầng đ&atilde; khiến nh&agrave; đầu tư ch&uacute; &yacute; v&agrave;o nh&oacute;m c&aacute;c doanh nghiệp sẽ được hưởng lợi, bao gồm nh&oacute;m x&acirc;y dựng hạ tầng, nh&oacute;m đ&aacute;, nh&oacute;m th&eacute;p,&hellip;

Th&ocirc;ng thường, kh&acirc;u rải nhựa đường sẽ diễn ra trong giai đoạn sau của c&aacute;c dự &aacute;n đường giao th&ocirc;ng. Đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn rất quan trọng để dự &aacute;n tiến tới những bước ho&agrave;n thiện cuối c&ugrave;ng, đi đến quyết to&aacute;n. Do đ&oacute;, những doanh nghiệp c&oacute; kinh nghiệm, uy t&iacute;n sẽ được ưu ti&ecirc;n lựa chọn thầu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/sfsf-20230301165947418.png" style="height:233px; width:550px" />

Tại thị trường Việt Nam, c&aacute;c nh&agrave; sản xuất nhựa đường ch&iacute;nh gồm như C&ocirc;ng ty TNHH Cung ứng Nhựa đường (ADCo) (100% vốn nước ngo&agrave;i), C&ocirc;ng ty kinh doanh nhựa đường ICT, C&ocirc;ng Ty TNHH Một Th&agrave;nh Vi&ecirc;n Nhựa Đường Transmeco. Trong đ&oacute;, Tổng C&ocirc;ng ty H&oacute;a dầu Petrolimex (M&atilde;: PLC) đang được ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n v&agrave; chiếm khoảng 30% thị phần nhựa đường Việt Nam (số liệu c&ocirc;ng bố năm 2021).

PLC được th&agrave;nh lập năm 1994 v&agrave; đến năm 2003 được cổ phần h&oacute;a, sau đ&oacute; được ch&iacute;nh thức ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HNX cuối năm 2006. Vốn điều lệ của c&ocirc;ng ty đến cuối năm 2022 gần 808 tỷ đồng, trong đ&oacute; Petrolimex nắm giữ 79,07% vốn điều lệ, c&ograve;n lại l&agrave; c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng nhỏ lẻ kh&aacute;c.

PLC kinh doanh với ba lĩnh vực ch&iacute;nh l&agrave; nhựa đường, dầu nhờn v&agrave; h&oacute;a chất, b&ecirc;n cạnh đ&oacute; c&ograve;n hoạt động trong vận tải biển nhựa đường.

Mảng nhựa đường: Thị phần top đầu Việt Nam

Với mảng nhựa đường, c&ocirc;ng ty hiện đang nhập nguy&ecirc;n liệu từ một đơn vị thuộc Petrolimex tại nước ngo&agrave;i rồi b&aacute;n khoảng 80% sản lượng, sau đ&oacute; sẽ qua c&ocirc;ng đoạn pha chế v&agrave; cho ra c&aacute;c sản phẩm c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao hơn như nhựa đường MC, nhựa đường nhũ tương, nhựa đường Polyme.

Thống k&ecirc; giai đoạn 2015 &ndash; 2022, doanh thu của mảng nhựa đường PLC hầu hết đều tr&ecirc;n 2.000 tỷ đồng, đỉnh điểm năm 2022 tăng vọt l&ecirc;n 4.147 tỷ đồng, chiếm 48% cơ cấu tổng doanh thu của PLC.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot24-20230302140542502.png" style="height:416px; width:550px" />

Năm 2022, PLC tham gia v&agrave;o 5 dự &aacute;n cao tốc trong đ&oacute; dự &aacute;n V&acirc;n Đồn &ndash; Ti&ecirc;n Y&ecirc;n &ndash; M&oacute;ng C&aacute;i đ&atilde; ho&agrave;n thiện v&agrave; tiến h&agrave;nh th&ocirc;ng xe v&agrave;o 30/4/2022. Dự &aacute;n Cam Lộ - La Sơn cũng đ&atilde; ho&agrave;n thiện xong v&agrave; tiến h&agrave;nh th&ocirc;ng xe v&agrave;o cuối năm 2022.

Đối với 2 dự &aacute;n Phan Thiết &ndash; Vĩnh Hảo v&agrave; Phan Thiết &ndash; Dầu D&acirc;y, 2 dự &aacute;n cao tốc n&agrave;y dự kiến sẽ ho&agrave;n thiện c&ocirc;ng đoạn cuối v&agrave;o th&aacute;ng 4/2023 v&agrave; tiến h&agrave;nh thủ tục th&ocirc;ng xe v&agrave;o th&aacute;ng 6. Đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh gi&uacute;p c&ocirc;ng ty ghi nhận doanh thu từ mảng nhựa đường tăng vọt năm ngo&aacute;i.

Theo b&aacute;o c&aacute;o thường ni&ecirc;n năm 2021, PLC cho biết hiện c&ocirc;ng ty sở hữu 7 nh&agrave; m&aacute;y ph&acirc;n bổ rộng khắp tr&ecirc;n cả nước, với khoảng c&aacute;ch 400 km lại c&oacute; một nh&agrave; m&aacute;y sản xuất đồng bộ c&aacute;c sản phẩm nhựa đường.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/crawl-20230302104405106-20230302104405111.jpg" style="height:407px; width:550px" />

PLC sở hữu hệ thống kho bể trải d&agrave;i cả nước v&agrave; d&agrave;n xe chở nhựa đường gi&uacute;p c&ocirc;ng ty c&oacute; lợi thế trong việc cung cấp sản phẩm cho c&aacute;c dự &aacute;n với cự ly vận chuyển hợp l&yacute;. (Ảnh minh họa: PLC).

Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp c&oacute; 75 xe bồn với sức chứa 10 &ndash; 16 tấn nhựa đường mỗi xe. Hệ thống kho bể v&agrave; d&agrave;n xe chở nhựa đường ch&iacute;nh l&agrave; lợi thế của PLC trong việc cung cấp sản phẩm cho c&aacute;c dự &aacute;n với cự ly vận chuyển hợp l&yacute;. Hiện tại, năng lực sản xuất của PLC l&agrave; 400.000 tấn/năm, lớn nhất trong c&aacute;c doanh nghiệp c&ugrave;ng ng&agrave;nh.

Ngược lại, do sản phẩm nhựa đường phục vụ cho c&aacute;c dự &aacute;n giao th&ocirc;ng đường bộ, kh&oacute; khăn đối với PLC ch&iacute;nh l&agrave; phụ thuộc v&agrave;o kế hoạch ch&iacute;nh s&aacute;ch đầu tư c&ocirc;ng. Năm 2016 &ndash; 2019, việc giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng kh&aacute; thấp đ&atilde; ảnh hưởng đến nguồn thu trong mảng nhựa đường của PLC. M&atilde;i đến năm 2021 v&agrave; đặc biệt l&agrave; năm 2022 khi đầu tư c&ocirc;ng được ch&uacute; trọng, doanh thu của mảng n&agrave;y mới tăng vọt vượt mốc 4.000 tỷ.

Thị trường nhựa đường vẫn đang cạnh tranh rất quyết liệt, với những thương hiệu lớn như Chevron, Shelba đ&atilde; phải r&uacute;t lui. Ba đối thủ lớn của PLC l&agrave; Tratimex, ICT v&agrave; Adco đ&atilde; triển khai x&acirc;y dựng c&aacute;c kho bể với c&ocirc;ng suất lớn ở Quảng Nam v&agrave; Cam Ranh. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, c&aacute;c c&ocirc;ng ty đại l&yacute; tham gia s&acirc;u v&agrave;o kinh doanh nhựa đường với gi&aacute; b&aacute;n thấp đ&atilde; g&acirc;y lũng đoạn thị trường v&agrave; khiến PLC kh&ocirc;ng thể tăng gi&aacute; b&aacute;n.

Chứng kho&aacute;n Bảo Việt (BVSC) đ&aacute;nh gi&aacute; d&ugrave; sự cạnh tranh li&ecirc;n tục thay đổi, nhưng PLC vẫn giữ được thị phần ổn định nhờ năng lực sản xuất lớn, vị tr&iacute; chiến lược của c&aacute;c kho v&agrave; nh&agrave; m&aacute;y; v&agrave; đặc biệt l&agrave; mối quan hệ l&acirc;u d&agrave;i với c&aacute;c doanh nghiệp nh&agrave; nước gi&uacute;p c&ocirc;ng ty c&oacute; thể nhận được c&aacute;c hợp đồng cung cấp nhựa đường so với c&aacute;c đối thủ.

Ngo&agrave;i ra, c&ocirc;ng ty cũng c&oacute; vị thế lớn tại thị trường nước ngo&agrave;i. Theo chia sẻ của doanh nghiệp, PLC chiếm 30% thị trường L&agrave;o v&agrave; chiếm phần lớn thị trường Th&aacute;i (số liệu kh&ocirc;ng c&ocirc;ng bố cụ thể).

Theo ước t&iacute;nh của BVSC, với việc đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng, nhất l&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n th&agrave;nh phần cao tốc Bắc Nam, s&acirc;n bay Long Th&agrave;nh, cao tốc Bi&ecirc;n H&ograve;a &ndash; Vũng T&agrave;u.,&hellip; c&aacute;c dự &aacute;n sẽ cần khoảng 2,4 triệu tấn nhựa đường, tương đương mức sản lượng tiềm năng của PLC c&oacute; thể cung cấp trong 5 năm tới l&agrave; 733.000 tấn.

Tuy nhi&ecirc;n do nhựa đường thường sẽ được sử dụng v&agrave;o cuối giai đoạn x&acirc;y dựng, n&ecirc;n c&aacute;c chuy&ecirc;n gia k&igrave; vọng doanh thu của PLC sẽ hưởng lợi mạnh hơn trong giai đoạn 2024 - 2025. Động lực tăng trưởng ch&iacute;nh trong năm 2023 sẽ đến từ c&aacute;c dự &aacute;n th&agrave;nh phần Cao tốc Bắc &ndash; Nam giai đoạn 1 đang dần ho&agrave;n thiện.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot22-20230302140126955.png" style="height:331px; width:550px" />

Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của c&ocirc;ng ty.&nbsp;

Mảng dầu nhờn: Doanh thu đi ngang nhưng bi&ecirc;n l&atilde;i gộp cao nhất trong ba mảng

Với mảng dầu nhờn, thực tế, PLC kh&ocirc;ng t&igrave;m kiếm c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n phối tại địa phương để ph&acirc;n phối sản phẩm như c&aacute;c nh&atilde;n hiệu th&ocirc;ng thường. Thay v&agrave;o đ&oacute;, PLC chủ yếu tiếp cận k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ th&ocirc;ng qua c&aacute;c trạm dịch vụ ( trạm xăng dầu) của Petrolimex. Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p PLC tiếp cận dễ d&agrave;ng với kh&aacute;ch h&agrave;ng, phục vụ cho c&aacute;c dự &aacute;n d&acirc;n dụng, c&ocirc;ng tr&igrave;nh x&acirc;y dựng, cơ sở hạ tầng nhất l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh c&oacute; vốn đầu tư c&ocirc;ng.

Hằng năm, doanh thu của mảng dầu nhờn đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 1.300 - 1.600 tỷ đồng v&agrave;o doanh thu của PLC, chiếm khoảng 20% - 25%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot23-20230302140418575.png" style="height:376px; width:550px" />

D&ugrave; mảng nhựa đường đ&oacute;ng g&oacute;p tỷ trọng lớn nhất trong doanh thu của PLC song mảng dầu nhờn mới c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao nhất trong ba mảng kinh doanh ch&iacute;nh với 27% - 30%, trong khi đ&oacute; nhựa đường dao động dưới 15%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot20-20230302110604165.png" style="height:303px; width:550px" />

Mảng dầu nhờn c&oacute; doanh thu thấp hơn nhưng c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cao nhất trong mảng ba kinh doanh ch&iacute;nh của PLC. D&ugrave; vậy, bi&ecirc;n l&atilde;i gộp của mảng n&agrave;y đang c&oacute; dấu hiệu giảm s&uacute;t do gi&aacute; đầu v&agrave;o cao nhưng kh&ocirc;ng thể tăng gi&aacute; b&aacute;n do cạnh tranh g&acirc;y gắt. (Nguồn: MH tổng hợp từ BCTC của c&ocirc;ng ty).&nbsp;

Doanh thu của mảng dầu nhờn hầu như đi ngang nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận gộp được cải thiện nhờ gi&aacute; dầu th&ocirc; giảm v&agrave; c&ocirc;ng ty tăng b&aacute;n dầu gốc tổng hợp.

Theo BVSC, tr&ecirc;n thị trường gi&aacute; của c&aacute;c sản phẩm dầu nhờn thay đổi rất chậm, kh&ocirc;ng đủ b&ugrave; đắp sự thay đổi gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o, do đ&oacute; bi&ecirc;n gộp của mảng n&agrave;y cũng sẽ bị ảnh hưởng đ&aacute;ng kể khi gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a biến động mạnh.

So với c&aacute;c đối thủ trong ng&agrave;nh, thị phần của PLC c&oacute; dấu hiệu giảm s&uacute;t c&ograve;n 6% (năm 2020) do sự gia nhập của c&aacute;c doanh nghiệp ngoại với hai t&ecirc;n tuổi l&agrave; Eneos v&agrave; Idemitsu khiến c&ocirc;ng ty mất một số hợp đồng quan trọng.

Mảng h&oacute;a chất: Dự định t&aacute;i cấu tr&uacute;c

H&oacute;a chất l&agrave; mảng kinh doanh thương mại của PLC, với c&aacute;c sản phẩm chủ yếu l&agrave; h&oacute;a chất dung m&ocirc;i c&oacute; nguồn gốc từ dầu th&ocirc;, được sử dụng trong c&aacute;c ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp như da gi&agrave;y, cao su, sơn, nhựa,....

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot17-20230302104613164.png" style="height:741px; width:550px" />

Ảnh minh họa: PLC.

Hiện nay, thị phần của PLC ở mức khoảng 25% - l&agrave; một trong số những doanh nghiệp nhập khẩu v&agrave; ph&acirc;n phối lớn nhất của Việt Nam, trực tiếp cạnh tranh với c&aacute;c c&ocirc;ng ty đa quốc gia lớn như Top Solvent, Brentag Vietnam, Dealim Vietnam, Riverbank Vietnam.

C&ocirc;ng ty c&oacute; hai nh&agrave; kho ở Hải Ph&ograve;ng v&agrave; TP HCM với tổng diện t&iacute;ch l&agrave; 16.000 m2. C&aacute;c sản phẩm được nhập trực tiếp từ c&aacute;c nh&agrave; cung cấp nước ngo&agrave;i như ExxonMobil, CKG (Singapore), Bayer (Đức) v&agrave; Marubeni (Nhật Bản). C&aacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng ch&iacute;nh l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất sơn, mực in, keo, formaline, thuốc bảo vệ thực vật.

Do hoạt động ch&iacute;nh l&agrave; thương mại, n&ecirc;n bi&ecirc;n l&atilde;i gộp của mảng kinh doanh n&agrave;y l&agrave; rất thấp. Đặc biệt trong giai đoạn năm 2021 khi dịch bệnh b&ugrave;ng ph&aacute;t đ&atilde; chứng kiến những ảnh hưởng ti&ecirc;u cực tập trung v&agrave;o những khu c&ocirc;ng nghiệp, c&aacute;c khu chế xuất lớn lớn, ảnh hưởng đến qu&aacute; tr&igrave;nh vận chuyển v&agrave; sử dụng h&oacute;a chất.

Chia sẻ trong ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2022, PLC đang nghi&ecirc;n cứu giải ph&aacute;p để t&aacute;i cấu tr&uacute;c, cổ phần h&oacute;a c&ocirc;ng ty h&oacute;a chất.

T&iacute;nh đến cuối năm 2022, tổng t&agrave;i sản của PLC hơn 4.616 tỷ đồng, giảm khoảng 200 tỷ so với đầu năm. Do l&agrave; c&ocirc;ng ty sản xuất, ph&acirc;n phối n&ecirc;n hai khoản mục chiếm tỷ trọng nhiều nhất l&agrave; c&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn (1.431 tỷ) v&agrave; h&agrave;ng tồn kho (1.432 tỷ). Nợ phải trả tại cuối năm ở mức 3.371 tỷ, hầu hết l&agrave; nợ ngắn hạn với 1.771 tỷ đồng nợ vay từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng. Năm 2022, c&ocirc;ng ty phải trả 84 tỷ đồng cho chi ph&iacute; l&atilde;i vay.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230307/images/screenshot21-20230302114852860.png" style="height:318px; width:550px" />

C&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn v&agrave; h&agrave;ng tồn kho mỗi năm chiếm tr&ecirc;n 50% tổng t&agrave;i sản của PLC, ri&ecirc;ng năm 2022 chiếm 62%. (Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của c&ocirc;ng ty).&nbsp;

Minh Hằng

Theo Doanh Nghiệp &amp; Kinh Doanh&nbsp;