Thị trường hợp đồng tương lai đ&atilde; n&acirc;ng khả năng Fed cắt giảm l&atilde;i suất 0,25 điểm phần trăm trong th&aacute;ng 9 l&ecirc;n 75%, song theo c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch chỉ cần sự điều chỉnh nhỏ trong số liệu việc l&agrave;m v&agrave; lạm ph&aacute;t cũng sẽ t&aacute;c động lớn đến quyết định của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250826/images/screen-shot-2025-08-26-at-08_31_34.png" style="height:363px; width:600px" />

Tại hội nghị thường ni&ecirc;n Jackson Hole ở bang Wyoming cuối tuần qua, Chủ tịch Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đ&atilde; đưa ra t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng nhất từ đầu năm đến nay rằng cơ quan n&agrave;y sẵn s&agrave;ng cắt giảm l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9. Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng cũng cẩn trọng nhấn mạnh rằng quyết định cuối c&ugrave;ng sẽ phụ thuộc v&agrave;o c&aacute;c dữ liệu kinh tế then chốt sắp được c&ocirc;ng bố trong v&agrave;i tuần tới.

Ph&aacute;t biểu trước c&aacute;c nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch to&agrave;n cầu v&agrave; chuy&ecirc;n gia kinh tế, &ocirc;ng Powell thừa nhận rằng chi ph&iacute; đi vay cao trong thời gian d&agrave;i đang l&agrave;m gia tăng rủi ro đối với thị trường việc l&agrave;m.

Dữ liệu việc l&agrave;m th&aacute;ng 7 cho thấy tốc độ tuyển dụng đ&atilde; giảm mạnh trong m&ugrave;a h&egrave;, d&ugrave; tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ở mức thấp 4,2%. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o lạm ph&aacute;t mới nhất - CPI tăng 2,7% v&agrave; PCE tăng 2,6%, vẫn thể hiện rằng t&igrave;nh h&igrave;nh gi&aacute; cả vượt mục ti&ecirc;u 2% của Fed.

Theo &ocirc;ng Powell, &ldquo;ch&uacute;ng t&ocirc;i sẽ kh&ocirc;ng để một lần tăng gi&aacute; duy nhất trở th&agrave;nh một vấn đề lạm ph&aacute;t k&eacute;o d&agrave;i&rdquo;. Tuy vậy, &ocirc;ng cũng kh&ocirc;ng loại trừ khả năng c&aacute;c đợt &aacute;p thuế mới của ch&iacute;nh quyền Trump c&oacute; thể g&acirc;y ra những biến động lớn hơn trong chu kỳ gi&aacute;.

Điều n&agrave;y khiến cho 2 b&aacute;o c&aacute;o quan trọng - dữ liệu việc l&agrave;m th&aacute;ng 8 (ng&agrave;y 5/9) v&agrave; CPI th&aacute;ng 8 (ng&agrave;y 11/9), trở th&agrave;nh cơ sở quyết định liệu Fed c&oacute; thực sự h&agrave;nh động trong cuộc họp ch&iacute;nh s&aacute;ch ng&agrave;y 16-17/9 hay kh&ocirc;ng.

Hiện tại, thị trường hợp đồng tương lai đ&atilde; n&acirc;ng khả năng Fed cắt giảm l&atilde;i suất 0,25 điểm phần trăm trong th&aacute;ng 9 l&ecirc;n 75%. C&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch từ Capital Economics, Morgan Stanley v&agrave; nhiều tổ chức kh&aacute;c đều cho rằng b&agrave;i ph&aacute;t biểu của Powell đ&atilde; chuyển hướng sang th&aacute;i độ &ocirc;n ho&agrave; hơn.&nbsp;

Song, giới đầu tư cũng cảnh b&aacute;o rằng chỉ cần một con số t&iacute;ch cực từ b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m hoặc một đợt lạm ph&aacute;t vượt dự đo&aacute;n l&agrave; đủ để Fed tr&igrave; ho&atilde;n h&agrave;nh động.

Trong bối cảnh t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế chưa r&otilde; r&agrave;ng, Chủ tịch Powell c&ograve;n phải đối mặt với &aacute;p lực ch&iacute;nh trị ng&agrave;y c&agrave;ng lớn từ Nh&agrave; Trắng. Tổng thống Donald Trump đ&atilde; nhiều lần c&ocirc;ng khai chỉ tr&iacute;ch Fed v&agrave; c&aacute; nh&acirc;n Powell v&igrave; kh&ocirc;ng h&agrave;nh động đủ nhanh, thậm ch&iacute; y&ecirc;u cầu &ocirc;ng c&ugrave;ng c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n kh&aacute;c như Lisa Cook từ chức. &Ocirc;ng Trump thậm ch&iacute; c&ograve;n k&ecirc;u gọi Fed cắt giảm l&atilde;i suất xuống chỉ c&ograve;n 1%, v&agrave; n&oacute;i &ocirc;ng Powell lu&ocirc;n &ldquo;h&agrave;nh động qu&aacute; muộn&rdquo;.

D&ugrave; vậy, Powell vẫn giữ được sự t&ocirc;n trọng từ cộng đồng t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế. &Ocirc;ng nhận được tr&agrave;ng ph&aacute;o tay đứng tại Jackson Hole - một cử chỉ hiếm c&oacute;, như sự ủng hộ d&agrave;nh cho c&aacute;ch &ocirc;ng giữ vững lập trường độc lập của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương trước c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng ch&iacute;nh trị. Sự kiện lần n&agrave;y cũng c&oacute; thể l&agrave; lần cuối c&ugrave;ng Powell ph&aacute;t biểu tại hội nghị n&agrave;y với tư c&aacute;ch l&agrave; Chủ tịch Fed, khi nhiệm kỳ của &ocirc;ng sẽ kết th&uacute;c v&agrave;o th&aacute;ng 5 năm sau.

C&ugrave;ng l&uacute;c, những bất đồng trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Li&ecirc;n bang (FOMC) cũng đang dần lộ r&otilde;. Trong cuộc họp th&aacute;ng 7, 2 thống đốc Michelle Bowman v&agrave; Christopher Waller đ&atilde; bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm l&atilde;i suất, đ&aacute;nh dấu lần đầu ti&ecirc;n kể từ năm 1993 c&oacute; 2 th&agrave;nh vi&ecirc;n trong Hội đồng Thống đốc bất đồng với Chủ tịch Fed về ch&iacute;nh s&aacute;ch l&atilde;i suất. Trong khi đ&oacute;, cả 2 đều được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; ứng vi&ecirc;n tiềm năng thay thế Powell trong nhiệm kỳ tiếp theo.

Ngo&agrave;i ra, Stephen Miran - người được Tổng thống Trump đề cử thay thế Thống đốc Adriana Kugler, cũng được cho l&agrave; sẽ ủng hộ việc cắt giảm l&atilde;i suất nếu được Thượng viện ph&ecirc; chuẩn trước cuộc họp th&aacute;ng 9.

Trọng t&acirc;m tranh luận hiện nay kh&ocirc;ng chỉ nằm ở dữ liệu m&agrave; c&ograve;n ở c&aacute;ch Fed n&ecirc;n giải quyết 2 nhiệm vụ song h&agrave;nh của m&igrave;nh l&agrave; ổn định gi&aacute; cả v&agrave; tối đa h&oacute;a việc l&agrave;m. &Ocirc;ng Powell thẳng thắn thừa nhận rằng Fed đang rơi v&agrave;o một t&igrave;nh thế &ldquo;đầy th&aacute;ch thức&rdquo;, với rủi ro lạm ph&aacute;t tăng v&agrave; rủi ro việc l&agrave;m giảm c&ugrave;ng l&uacute;c.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n FOMC như Alberto Musalem (Fed St. Louis) v&agrave; Susan Collins (Fed Boston) đều b&agrave;y tỏ quan điểm thận trọng, cho rằng cần th&ecirc;m thời gian để đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan mới.

Jeff Schmid (Fed Kansas City) tin rằng thị trường lao động vẫn đủ vững chắc để ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương duy tr&igrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch hiện tại, c&ograve;n Austan Goolsbee (Fed Chicago) lại lo ngại rằng lạm ph&aacute;t trong khu vực dịch vụ - vốn chiếm phần lớn nền kinh tế Mỹ, đang b&aacute;m rễ s&acirc;u hơn dự kiến.

Tham khảo FT﻿

<a href="https://markettimes.vn/pho-wall-bat-ngo-lung-lay-truoc-khoan-dat-cuoc-fed-ha-lai-suat-gioi-phan-tich-chi-ra-2-yeu-to-nay-se-quyet-dinh-ket-qua-cua-cuoc-hop-thang-9-89363.html">Link gốc</a>

Thị trường hợp đồng tương lai đã nâng khả năng Fed cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng 9 lên 75%, song theo các nhà phân tích chỉ cần sự điều chỉnh nhỏ trong số liệu việc làm và lạm phát cũng sẽ tác động lớn đến quyết định của ngân hàng trung ương.


Thế giới

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Phố Wall bất ngờ lung lay trước khoản đặt cược Fed hạ lãi suất: Giới phân tích chỉ ra 2 yếu tố này sẽ quyết định kết quả của cuộc họp tháng 9

Nguyễn Thị Phương Thảo

Xuống chứ tăng g&#236;? Ko cập nhật &#224; m&#224; nhai lại

Xuống chứ tăng gì? Ko cập nhật à mà nhai lại

NghiemVu

sao ch&#250;ng m&#224;y ko bao giờ tự hỏi những c&#226;u như
- FED thực muốn g&#236; ? 
- FED c&#243; muốn ch&#250;ng m&#224;y c&#243; lợi ko ?
- FED c&#243; muốn c&#225;c loại t&#224;i sản kh&#225;c c&#243; gi&#225; trị cao hơn dolar ko ?
Sau khi trả lời xong th&#236; hiểu nếu n&#243; hạ l&#227;i suất th&#236; ch&#250;ng m&#224;y được g&#236; :)) Nếu ai cũng biết l&#224; FED hạ l&#227;i suất, tiền mất gi&#225; th&#236; sẽ chạy v&#224;o c&#225;c loại t&#224;i sản ch&#250;ng m&#224;y cho l&#224; t&#237;ch lũy. Thế rồi thử xem FED n&#243; sẽ cho ch&#250;ng m&#224;y gi&#224;u hay n&#243; sẽ vặt sạch tất cả của nả t&#237;ch lũy của ch&#250;ng m&#224;y

sao chúng mày ko bao giờ tự hỏi những câu như
- FED thực muốn gì ? 
- FED có muốn chúng mày có lợi ko ?
- FED có muốn các loại tài sản khác có giá trị cao hơn dolar ko ?
Sau khi trả lời xong thì hiểu nếu nó hạ lãi suất thì chúng mày được gì :)) Nếu ai cũng biết là FED hạ lãi suất, tiền mất giá thì sẽ chạy vào các loại tài sản chúng mày cho là tích lũy. Thế rồi thử xem FED nó sẽ cho chúng mày giàu hay nó sẽ vặt sạch tất cả của nả tích lũy của chúng mày

Xuyên không để trading

FED tăng ls cho chum m&#245;m mất ghế chơi

FED tăng ls cho chum mõm mất ghế chơi