Chứng kho&aacute;n VietCap (VCSC) vừa c&oacute; điều chỉnh giảm 5% gi&aacute; mục ti&ecirc;u nhưng duy tr&igrave; khuyến nghị ph&ugrave; hợp thị trường cho CTCP Tập đo&agrave;n <a class='symbol'>PC1</a> (HoSE: <a class='symbol'>PC1</a>).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230814/images/pc1-loi-nhuan-du-kien-giam-trong-2023-nhung-phuc-hoi-manh-2024.jpg" style="height:356px; width:544px">

VCSC điều chỉnh giảm gi&aacute; mục ti&ecirc;u do giảm 5% dự b&aacute;o tổng l&atilde;i r&ograve;ng giai đoạn 2023-2027 của <a class='symbol'>PC1</a> giảm từ 2023-2025 (-29%/-19%/-17%) v&agrave; tăng trong 2026 v&agrave; 2027 (+6%/+8%) do điều chỉnh giảm giả định hiệu suất hoạt động của mảng thủy điện từ 39%-42% xuống 28%-32% trong giai đoạn 2023-2025. 
Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do kết quả kinh doanh 6 th&aacute;ng đầu năm 2023 của <a class='symbol'>PC1</a> thấp hơn dự kiến v&agrave; PV1 dự ph&oacute;ng hoạt động kinh doanh mảng thủy điện yếu trong giai đoạn 2024-2025 do điều kiện thời tiết El Ni&ntilde;o v&agrave; điều chỉnh giảm giả định bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cho KCN Nomura từ 35% xuống 23%-25% trong giai đoạn dự b&aacute;o để phản &aacute;nh kết quả kinh doanh 6 th&aacute;ng đầu năm 2023 thấp hơn dự kiến. 
Cụ thể, VCSC dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng năm 2023 của <a class='symbol'>PC1</a> giảm 23% so c&ugrave;ng kỳ chủ yếu do lợi nhuận gộp mảng thủy điện giảm 40% so c&ugrave;ng kỳ, lợi nhuận gộp mảng x&acirc;y lắp điện giảm 24% v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay tăng mạnh 46%, ảnh hưởng khoản đ&oacute;ng g&oacute;p của c&ocirc;ng ty khai th&aacute;c niken (<a class='symbol'>PC1</a> nắm giữ 51% cổ phần) v&agrave; KCN Nomura (<a class='symbol'>PC1</a> nắm giữ 70% cổ phần) cũng như lợi nhuận gộp cao hơn so với c&ugrave;ng kỳ từ mảng điện gi&oacute;. 
Cho năm 2024, VCSC dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng của <a class='symbol'>PC1</a> sẽ tăng gần gấp đ&ocirc;i so với mức cơ sở thấp của năm 2023 nhờ đ&agrave; phục hồi mạnh của mảng x&acirc;y lắp điện v&agrave; nh&agrave; m&aacute;y khai th&aacute;c niken vận h&agrave;nh cả năm. 
Theo quan điểm của VCSC, <a class='symbol'>PC1</a> c&oacute; định gi&aacute; hợp l&yacute; với P/E dự ph&oacute;ng c&aacute;c năm 2023/2024 lần lượt l&agrave; 23,5 lần v&agrave; 11,8 lần. 
VCSC cũng lưu &yacute; rủi ro l&agrave; doanh thu mảng x&acirc;y lắp điện năm 2024 thấp hơn dự kiến. C&ograve;n yếu tố hỗ trợ l&agrave; lợi nhuận từ mảng khai th&aacute;c niken v&agrave; mảng thủy điện/điện mặt trời cao hơn dự kiến.&nbsp; 
<a class='symbol'>PC1</a> đang theo đuổi dự &aacute;n mở rộng đường d&acirc;y truyền tải 500 kV quốc gia thứ ba (Quảng Trạch &ndash; Phố Nối), bao gồm bốn dự &aacute;n th&agrave;nh phần v&agrave; c&oacute; tổng vốn đầu tư khoảng 23 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; thời hạn ho&agrave;n th&agrave;nh dự kiến l&agrave; th&aacute;ng 6/2024. VCSC kỳ vọng Ch&iacute;nh phủ sẽ đẩy nhanh tiến độ c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute; của dự &aacute;n n&agrave;y để đ&aacute;p ứng thời hạn v&agrave; giảm nguy cơ thiếu điện ở miền Bắc trong giai đoạn 2024-2025. 
Dự &aacute;n n&agrave;y hỗ trợ dự b&aacute;o doanh thu năm 2024 của VCSC l&agrave; 6 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng 58% cho mảng x&acirc;y lắp điện.&nbsp; 
<a class='symbol'>PC1</a> đang lắp đặt hệ thống điện mặt trời lắp m&aacute;i c&ocirc;ng suất 4-8 MW tại KCN Nomura, tương ứng tiềm năng điều chỉnh tăng cho dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng giai đoạn 2023-2027. 
<a class='symbol'>PC1</a> cũng c&oacute; kế hoạch khởi c&ocirc;ng nh&agrave; m&aacute;y thủy điện Bảo Lạc A (30 MW) v&agrave; Thượng H&agrave; (10 MW) v&agrave;o cuối năm 2023 như dự kiến. Ngo&agrave;i ra, <a class='symbol'>PC1</a> đang tiến h&agrave;nh đo tốc độ gi&oacute; cho c&aacute;c dự &aacute;n tiềm năng tại tỉnh T&acirc;y Nguy&ecirc;n v&agrave; Quảng Trị. VCSC hiện dự b&aacute;o <a class='symbol'>PC1</a> sẽ bổ sung th&ecirc;m c&ocirc;ng suất điện gi&oacute; 150 MW/năm trong giai đoạn 2026-2027. 
<a class='symbol'>PC1</a> đặt mục ti&ecirc;u xuất khẩu 27.500 tấn quặng niken v&agrave;o năm 2023 (h&agrave;m lượng niken nguy&ecirc;n chất kh&ocirc;ng được n&ecirc;u r&otilde;). Trong th&aacute;ng 7, <a class='symbol'>PC1</a> đ&atilde; xuất khẩu 7.500 tấn quặng niken, đạt doanh thu 200 tỷ đồng. VCSC hiện dự b&aacute;o doanh thu niken năm 2023 l&agrave; 650 tỷ đồng so với kế hoạch của <a class='symbol'>PC1</a> l&agrave; 900 tỷ đồng. 
<a class='symbol'>PC1</a> đang nghi&ecirc;n cứu c&aacute;c y&ecirc;u cầu ph&aacute;p l&yacute; đối với một KCN tiềm năng ở tỉnh B&agrave; Rịa-Vũng T&agrave;u v&agrave; KCN Nomura &ndash; Giai đoạn 2 (<a class='symbol'>PC1</a> nắm giữ100% cổ phần) (200 ha, tổng vốn đầu tư 2,5 ngh&igrave;n tỷ đồng). VCSC kỳ vọng KCN Nomura &ndash; Giai đoạn 2 sẽ đi v&agrave;o hoạt động v&agrave;o đầu năm 2026 v&agrave; ghi nhận tổng LNST giai đoạn 2026-2027 l&agrave; 301 tỷ đồng

<a href="https://vietnamdaily.trithuccuocsong.vn/doanh-nghiep/pc1-loi-nhuan-du-kien-giam-trong-2023-nhung-phuc-hoi-manh-2024-182524.html">Minh An</a>

Chứng khoán VietCap (VCSC) vừa có điều chỉnh giảm 5% giá mục tiêu nhưng duy trì khuyến nghị phù hợp thị trường cho CTCP Tập đoàn PC1 (HoSE: PC1).

Chứng kho&aacute;n VietCap (VCSC) vừa c&oacute; điều chỉnh giảm 5% gi&aacute; mục ti&ecirc;u nhưng duy tr&igrave; khuyến nghị ph&ugrave; hợp thị trường cho CTCP Tập đo&agrave;n PC1 (HoSE: PC1).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230814/images/pc1-loi-nhuan-du-kien-giam-trong-2023-nhung-phuc-hoi-manh-2024.jpg" style="height:356px; width:544px" />

VCSC điều chỉnh giảm gi&aacute; mục ti&ecirc;u do giảm 5% dự b&aacute;o tổng l&atilde;i r&ograve;ng giai đoạn 2023-2027 của PC1 giảm từ 2023-2025 (-29%/-19%/-17%) v&agrave; tăng trong 2026 v&agrave; 2027 (+6%/+8%) do điều chỉnh giảm giả định hiệu suất hoạt động của mảng thủy điện từ 39%-42% xuống 28%-32% trong giai đoạn 2023-2025. 
Nguy&ecirc;n nh&acirc;n do kết quả kinh doanh 6 th&aacute;ng đầu năm 2023 của PC1 thấp hơn dự kiến v&agrave; PV1 dự ph&oacute;ng hoạt động kinh doanh mảng thủy điện yếu trong giai đoạn 2024-2025 do điều kiện thời tiết El Ni&ntilde;o v&agrave; điều chỉnh giảm giả định bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cho KCN Nomura từ 35% xuống 23%-25% trong giai đoạn dự b&aacute;o để phản &aacute;nh kết quả kinh doanh 6 th&aacute;ng đầu năm 2023 thấp hơn dự kiến. 
Cụ thể, VCSC dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng năm 2023 của PC1 giảm 23% so c&ugrave;ng kỳ chủ yếu do lợi nhuận gộp mảng thủy điện giảm 40% so c&ugrave;ng kỳ, lợi nhuận gộp mảng x&acirc;y lắp điện giảm 24% v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay tăng mạnh 46%, ảnh hưởng khoản đ&oacute;ng g&oacute;p của c&ocirc;ng ty khai th&aacute;c niken (PC1 nắm giữ 51% cổ phần) v&agrave; KCN Nomura (PC1 nắm giữ 70% cổ phần) cũng như lợi nhuận gộp cao hơn so với c&ugrave;ng kỳ từ mảng điện gi&oacute;. 
Cho năm 2024, VCSC dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng của PC1 sẽ tăng gần gấp đ&ocirc;i so với mức cơ sở thấp của năm 2023 nhờ đ&agrave; phục hồi mạnh của mảng x&acirc;y lắp điện v&agrave; nh&agrave; m&aacute;y khai th&aacute;c niken vận h&agrave;nh cả năm. 
Theo quan điểm của VCSC, PC1 c&oacute; định gi&aacute; hợp l&yacute; với P/E dự ph&oacute;ng c&aacute;c năm 2023/2024 lần lượt l&agrave; 23,5 lần v&agrave; 11,8 lần. 
VCSC cũng lưu &yacute; rủi ro l&agrave; doanh thu mảng x&acirc;y lắp điện năm 2024 thấp hơn dự kiến. C&ograve;n yếu tố hỗ trợ l&agrave; lợi nhuận từ mảng khai th&aacute;c niken v&agrave; mảng thủy điện/điện mặt trời cao hơn dự kiến.&nbsp; 
PC1 đang theo đuổi dự &aacute;n mở rộng đường d&acirc;y truyền tải 500 kV quốc gia thứ ba (Quảng Trạch &ndash; Phố Nối), bao gồm bốn dự &aacute;n th&agrave;nh phần v&agrave; c&oacute; tổng vốn đầu tư khoảng 23 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; thời hạn ho&agrave;n th&agrave;nh dự kiến l&agrave; th&aacute;ng 6/2024. VCSC kỳ vọng Ch&iacute;nh phủ sẽ đẩy nhanh tiến độ c&aacute;c thủ tục ph&aacute;p l&yacute; của dự &aacute;n n&agrave;y để đ&aacute;p ứng thời hạn v&agrave; giảm nguy cơ thiếu điện ở miền Bắc trong giai đoạn 2024-2025. 
Dự &aacute;n n&agrave;y hỗ trợ dự b&aacute;o doanh thu năm 2024 của VCSC l&agrave; 6 ngh&igrave;n tỷ đồng, tăng 58% cho mảng x&acirc;y lắp điện.&nbsp; 
PC1 đang lắp đặt hệ thống điện mặt trời lắp m&aacute;i c&ocirc;ng suất 4-8 MW tại KCN Nomura, tương ứng tiềm năng điều chỉnh tăng cho dự b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng giai đoạn 2023-2027. 
PC1 cũng c&oacute; kế hoạch khởi c&ocirc;ng nh&agrave; m&aacute;y thủy điện Bảo Lạc A (30 MW) v&agrave; Thượng H&agrave; (10 MW) v&agrave;o cuối năm 2023 như dự kiến. Ngo&agrave;i ra, PC1 đang tiến h&agrave;nh đo tốc độ gi&oacute; cho c&aacute;c dự &aacute;n tiềm năng tại tỉnh T&acirc;y Nguy&ecirc;n v&agrave; Quảng Trị. VCSC hiện dự b&aacute;o PC1 sẽ bổ sung th&ecirc;m c&ocirc;ng suất điện gi&oacute; 150 MW/năm trong giai đoạn 2026-2027. 
PC1 đặt mục ti&ecirc;u xuất khẩu 27.500 tấn quặng niken v&agrave;o năm 2023 (h&agrave;m lượng niken nguy&ecirc;n chất kh&ocirc;ng được n&ecirc;u r&otilde;). Trong th&aacute;ng 7, PC1 đ&atilde; xuất khẩu 7.500 tấn quặng niken, đạt doanh thu 200 tỷ đồng. VCSC hiện dự b&aacute;o doanh thu niken năm 2023 l&agrave; 650 tỷ đồng so với kế hoạch của PC1 l&agrave; 900 tỷ đồng. 
PC1 đang nghi&ecirc;n cứu c&aacute;c y&ecirc;u cầu ph&aacute;p l&yacute; đối với một KCN tiềm năng ở tỉnh B&agrave; Rịa-Vũng T&agrave;u v&agrave; KCN Nomura &ndash; Giai đoạn 2 (PC1 nắm giữ100% cổ phần) (200 ha, tổng vốn đầu tư 2,5 ngh&igrave;n tỷ đồng). VCSC kỳ vọng KCN Nomura &ndash; Giai đoạn 2 sẽ đi v&agrave;o hoạt động v&agrave;o đầu năm 2026 v&agrave; ghi nhận tổng LNST giai đoạn 2026-2027 l&agrave; 301 tỷ đồng

<a href="https://vietnamdaily.trithuccuocsong.vn/doanh-nghiep/pc1-loi-nhuan-du-kien-giam-trong-2023-nhung-phuc-hoi-manh-2024-182524.html">Minh An</a>