<p>Toàn bộ sức nóng của thị trường trong thời gian qua đến một nguồn chính yếu là kỳ vọng vào sự xuất hiện chính thức của các quỹ ETF giao ngay trong thị trường Crypto. Một danh sách dài các hồ sơ được đệ trình và những nhà đầu tư gần như đang trong tâm lý &#8220;khi nào&#8221; mà thôi.</p>
<p>Nhưng bên cạnh đó, cũng có những chuyên gia trong ngành nêu lên những ý kiến lo ngại về sự xuất hiện các ETF này. Sau đây là những tổng hợp và ghi nhận từ BeInCrypto.</p>
<h2 class="wp-block-heading" id="h-1-ethereum-etf-chủ-yếu-mang-lợi-nhuận-cho-nha-quản-ly">#1. Ethereum ETF chủ yếu mang lợi nhuận cho nhà quản lý </h2>

<p>Trong góc nhìn của @RaoulGMI (Founder của Globalmacroinvestor với gần 1 triệu lượt theo dõi trên mạng xã hội X) thì ETH ETF giao ngay chỉ là công cụ hoặc một mô hình kinh doanh siêu lợi nhuận mà trong đó nhà quản lý quỹ nắm phần lớn lợi ích.</p>
<p>Anh cho rằng: &#8220;ETH ETF là chén thánh dành cho các nhà quản lý tài sản vì họ có thể nắm bắt được lợi nhuận (yield) và trả lại hiệu quả về giá cổ phiếu quỹ cho những người nắm giữ ETF. Đó là một hoạt động kinh doanh siêu lợi nhuận cho đến khi cuối cùng nó bị cạnh tranh&#8220;.</p>
<p>Điều này có thể được lý giải rằng, nhà đầu tư quỹ ETF đưa tiền cho nhà quản lý quỹ đổi lấy cổ phiếu quỹ. Trong khi đó, nhà quản lý quỹ dùng tiền mua ETH và tận hưởng mọi lợi ích của Ethereum trong hệ sinh thái đa dạng với vô vàn cơ hội kiếm lợi bằng số lượng lớn ETH họ nắm giữ. Về phía nhà đầu tư, những gì họ trông đợi có thể chỉ là giá của cổ phiếu quỹ ETF mà thôi.</p>
<p>Như vậy, nhà đầu tư vào các ETH ETF đã tình nguyện từ bỏ toàn bộ đặc quyền của một ETH Holder chân chính. Từ đây, câu hỏi được nhiều nhà đầu tư quan tâm hiện nay là &#8220;Nếu ETH ETF được phê duyệt, Blackrock sẽ làm gì với số ETH nắm giữ, có staking không? và phân chia lợi ích ra sao?&#8221;. Nếu câu trả lời không thỏa đáng thì ETH ETF có thể mất đi sức hấp dẫn.</p>
<p>Xem thêm: <a href="https://vn.beincrypto.com/blackrock-dang-ky-ishares-ethereum-trust/" target="_blank" rel="noopener">BlackRock đăng ký iShares Ethereum Trust: Bước tiến cho một Ethereum Spot ETF?</a></p>
<h2 class="wp-block-heading">#2. Giá Bitcoin không nên phụ thuộc quá nhiều vào sự chấp thuận của Bitcoin Spot ETF</h2>

<p>Benjamin Cowen &#8211; CEO/Founder của @ITC_Crypto với hơn 770,000 lượt theo dõi trên mạng xã hội X &#8211; đã chia sẻ quan điểm rằng Bitcoin không phụ thuộc vào sự phê duyệt ETF để thành công lâu dài.</p>
<p>Cowen nhấn mạnh rằng: &#8220;Tôi cũng nghĩ rằng điều quan trọng là mọi người cũng phải sở hữu khóa riêng của mình, điều mà nhiều người đã rao giảng vào năm ngoái nhưng dường như đã quên mất vào năm nay.&#8221;.</p>
<p>Nhà đầu tư ủng hộ câu chuyện ETF chỉ vì giá chứ không vì bản chất và ý nghĩa tồn tại của Bitcoin. Càng nhiều Bitcoin Spot ETF được phê duyệt thì sự phân bổ BTC càng trở nên tập trung hơn (điều này đi kèm với rủi ro hơn). Người ta ca ngợi DEX, ví non-custodial vì giá của các dự án liên quan mà họ đầu tư, rồi lại chuyển sang ca ngợi ETF giao ngay vì giá sẽ tăng, dù rằng hai cơ sở lập luận đó hoàn toàn trái ngược.</p>
<p>Nhưng thị trường sẽ luôn &#8220;có lý&#8221; của riêng mình. Điểm chung của những ủng hộ bất chấp trái ngược này là lợi nhuận. Nhà đầu sẽ liên tục ca ngợi bất cứ câu chuyện nào vì lợi nhuận, không quan tâm chuyện này phủ nhận chuyện kia.</p>
<p>Xem thêm: <a href="https://vn.beincrypto.com/rules-holder/" target="_blank" rel="noopener">8 nguyên tắc của một Holder chân chính</a></p>
<h2 class="wp-block-heading">3. Quỹ ETF giao ngay của BTC hay ETH chỉ là một trò chơi tâm lý</h2>

<p>Tài khoản nổi tiếng @WhaleWire với hơn nửa triệu lượt theo dõi nhắc lại câu chuyện về Bitcoin ETF dựa trên hợp đồng tương lai. Nhiều người cho rằng thật không bằng khi so sánh ETF giao ngay và ETF dựa trên hợp đồng tương lai, nhưng ý đó chỉ được nhấn mạnh sau khi sức ảnh hưởng của ETF tương lai thất bại và công chúng chuyển sự chú ý sang ETF giao ngay.</p>
<p>Giai đoạn ETF tương lai Bitcoin được chờ đợi ra mắt, nhà đầu tư và giới phân tích cũng y chang một luận điểm tương tự rằng  &#8220;nó sẽ châm ngòi cho một đợt tăng giá mới lên tới hơn 1 triệu USD&#8220;. Và thực tế, @WhaleWire mô tả &#8220;Thời điểm quỹ ETF tương lai Bitcoin ra mắt vào tháng 12 năm 2017, toàn bộ thị trường đã lao dốc vào một thị trường gấu tàn khốc&#8220;.</p>
<p>Rồi sau này, luận điểm &#8220;châm ngòi&#8221; đã được giải thích bằng một luận điểm khác đại loại như &#8220;giao ngay mới thúc đẩy giá vì lúc đó Bitcoin được mua thật sự trên thị trường&#8220;. Như vậy, toàn bộ chỉ là câu chuyện tâm lý và những biện hộ. Giả sử Bitcoin ETF giao ngay được thông qua nhưng giá không như kỳ vọng, những biện hộ mới sẽ xuất hiện và trong mắt nhà đầu tư thị trường tiếp tục &#8220;có lý&#8221;.</p>
<p>Kết ý kiến, @WhaleWire cho rằng &#8220;Điều tương tự sẽ xảy ra nếu Bitcoin Spot ETF được chấp thuận. Đó là công cụ để bán khống và thao túng giá hàng loạt. Cộng đồng Bitcoin quá mù quáng vì lòng tham nên không thể nhìn thấy điều này&#8220;.</p>
<h2 class="wp-block-heading">Tạm kết</h2>

<p>Hiện tại vẫn chưa có một quỹ ETF giao ngay chính thức nào của BTC hay ETH được phê duyệt tại Mỹ. Nhưng một nhà đầu tư BTC hay ETH đúng nghĩa là mua và nắm giữ chính ETH, BTC đó trong ví của mình và tìm kiếm lợi nhuận. Đó có lẽ là toàn bộ những gì cần thiết tối thiểu để đầu tư vào giá trị lâu dài.</p>
<p>Xem thêm: <a class="text-dark-grey-700 dark:text-white hover:no-underline" href="https://vn.beincrypto.com/learn/top-nen-tang-san-giao-dich-bitcoin-tot-nhat/" target="_blank" rel="noopener">Top 8 nền tảng và sàn giao dịch Bitcoin tốt nhất năm 2023</a></p>



Những phản biện về sự xuất hiện các quỹ Spot ETF của Bitcoin hay Ethereum