&nbsp;Bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n th&aacute;ng 5 đ&atilde; trở n&ecirc;n t&iacute;ch cực hơn so với th&aacute;ng trước, d&ugrave; sẽ chưa hướng tới được nhịp uptrend mạnh với phần lớn cổ phiếu tăng gi&aacute;...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/chung-khoan-6722.jpg" style="height:338px; width:600px">

Bước qua th&aacute;ng 4, d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n TTCK kỳ vọng tập trung v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; sự phục hồi tốt về kết quả kinh doanh

3 yếu tố x&aacute;c định chiến lược TTCK th&aacute;ng 5

Thứ nhất, bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) theo ch&uacute;ng t&ocirc;i thấy đ&atilde; trở n&ecirc;n t&iacute;ch cực hơn nhiều nếu so với 1 th&aacute;ng trước đ&acirc;y. Điều n&agrave;y được th&uacute;c đẩy bởi 2 l&yacute; do ch&iacute;nh:

1) Bối cảnh vĩ m&ocirc; v&agrave; nền kinh tế chuyển biến t&iacute;ch cực hơn trong ngắn hạn v&agrave; triển vọng tốt trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn vẫn được duy tr&igrave;. C&aacute;c rủi ro ngắn hạn phần n&agrave;o đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o thị trường th&aacute;ng qua. Đặc biệt l&agrave; rủi ro lớn nhất về tỷ gi&aacute; chưa hẳn qua đi nhưng tạm thời đ&atilde; ổn định v&agrave; nỗi lo của nh&agrave; đầu tư được giảm thiểu.

C&aacute;c yếu tố về trung d&agrave;i hạn ch&uacute;ng t&ocirc;i đang đ&aacute;nh gi&aacute; tốt, khi nền kinh tế đang ghi nhận sự hồi phục ng&agrave;y một r&otilde; n&eacute;t hơn với c&aacute;c dấu hiệu như chỉ số PMI tăng trở lại, xuất khẩu hay b&aacute;n lẻ c&oacute; xu hướng phục hồi. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng tiền tệ v&agrave; t&agrave;i kh&oacute;a được thực hiện trong năm 2023 cũng dần thẩm thấu v&agrave;o nền kinh tế v&agrave; k&iacute;ch th&iacute;ch sự tăng trưởng trở lại của c&aacute;c doanh nghiệp. Nh&igrave;n chung năm nay, c&aacute;c doanh nghiệp đặt kế hoạch tăng trưởng EPS 15-20% cho thấy triển vọng phục hồi kinh doanh năm 2024 l&agrave; tương đối s&aacute;ng sủa.

2) Mức định gi&aacute; của thị trường chung v&agrave; c&aacute;c cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n đ&atilde; trở n&ecirc;n hợp l&yacute; hơn sau nhịp điều chỉnh. VN-Index đ&atilde; điều chỉnh v&agrave; phục hồi nhẹ nh&agrave;ng trở lại, diễn biến đ&oacute; k&eacute;o nhiều cổ phiếu với mức gi&aacute; overvalue (gi&aacute; qu&aacute; cao) trước đ&oacute; về với gi&aacute; trị hợp l&yacute; hơn. Điều n&agrave;y th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền đầu tư đổ mạnh v&agrave;o thị trường trong giai đoạn tới.

Thứ hai, theo ch&uacute;ng t&ocirc;i, thị trường sẽ chưa hướng tới được nhịp uptrend mạnh với phần lớn cổ phiếu tăng gi&aacute;. Trong th&aacute;ng 5, thị trường sẽ đi theo xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t. Nền kinh tế đang dần phục hồi tuy nhi&ecirc;n những nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; doanh nghiệp sẽ c&oacute; c&aacute;c c&acirc;u chuyện v&agrave; kỳ vọng kh&aacute;c nhau sẽ dẫn tới sự ph&acirc;n h&oacute;a, nh&agrave; đầu tư cần c&oacute; sự chọn lọc kỹ lưỡng cho danh mục đầu tư của bản th&acirc;n.

Thứ ba, vị thế của nh&agrave; đầu tư. Sau nhịp điều chỉnh, với quan điểm v&agrave; h&agrave;nh động kh&aacute;c nhau trong giai đoạn vừa qua, mức tỷ trọng đang ghi nhận nhiều sự kh&aacute;c biệt v&agrave; ảnh hưởng tới chiến lược đầu tư sắp tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/Dinh-gia-CK.jpg" style="height:704px; width:600px">

3 nh&oacute;m đầu tư cho giai đoạn th&aacute;ng 5

Nh&oacute;m 1: Đối với nh&agrave; đầu tư đang c&oacute; tỷ trọng cổ phiếu cao (&gt;80%), ch&uacute;ng t&ocirc;i nhận thấy đ&acirc;y l&agrave; mức tỷ trọng kh&aacute; rủi ro ở hiện tại khi thị trường vẫn c&ograve;n đ&oacute; khả năng rung lắc th&ecirc;m 1 số nhịp nữa. Nh&agrave; đầu tư nh&oacute;m n&agrave;y cần c&oacute; sự lựa chọn ph&ugrave; hợp giữa c&aacute;c cổ phiếu bền vững &ndash; mạo hiểm. Nh&oacute;m n&agrave;y cần hạ nhanh tỷ trọng với c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; beta cao trong thời điểm thị trường chuyển biến xấu v&agrave; điều chỉnh đột ngột. Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng c&ocirc;ng cụ margin chưa n&ecirc;n sử dụng trong bối cảnh hiện tại.

Nh&oacute;m 2: Đối với nh&agrave; đầu tư đang c&oacute; tỷ trọng cổ phiếu trung b&igrave;nh (50-80%), đ&acirc;y theo ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; tỷ trọng ph&ugrave; hợp cho hiện tại. Điều quan trọng nhất cho nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư n&agrave;y l&agrave; việc lựa chọn cổ phiếu tốt trong giai đoạn ph&acirc;n h&oacute;a. Tỷ trọng 50% cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện cơ bản tốt v&agrave; 10-20% cho c&aacute;c cổ phiếu thi&ecirc;n hướng đầu cơ sẽ ph&ugrave; hợp để tận dụng cho nhịp chuyển động của thị trường.

Nh&oacute;m 3: Đối với nh&agrave; đầu tư đang c&oacute; tỷ trọng cổ phiếu thấp (dưới 50%), ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng kh&ocirc;ng n&ecirc;n qu&aacute; thận trọng giai đoạn n&agrave;y bởi thị trường đ&atilde; phản &aacute;nh phần n&agrave;o c&aacute;c yếu tố xấu trong th&aacute;ng vừa qua v&agrave; nhiều cổ phiếu tốt đ&atilde; về v&ugrave;ng gi&aacute; hấp dẫn. H&agrave;nh động cơ cấu danh mục nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể xem x&eacute;t c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; ở Nh&oacute;m 2.

Về triển vọng cổ phiếu, ch&uacute;ng t&ocirc;i đặt kỳ vọng v&agrave;o nh&oacute;m Bất động sản (BĐS) d&acirc;n sinh gồm: KDH, PDR, DXG, NLG, HDC, tr&ecirc;n cơ sở sự ấm lại của thị trường th&uacute;c đẩy doanh số b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; b&agrave;n giao của c&aacute;c doanh nghiệp BĐS. C&ugrave;ng với đ&oacute;, d&ograve;ng tiền c&oacute; dấu hiệu t&iacute;ch luỹ v&agrave;o nh&oacute;m BĐS sau đợt điều chỉnh.

Nh&oacute;m B&aacute;n lẻ c&oacute; sự nổi trộ của MSN, MWG với động lực ch&iacute;nh trong 2024 bao gồm (1) l&atilde;i suất giảm v&agrave; kinh tế phục hồi, (2) ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ k&iacute;ch cầu từ Ch&iacute;nh phủ bắt đầu thẩm thấu, v&agrave; (3) phục hồi lợi nhuận từ mức đ&aacute;y trong 2023.&nbsp;

Nh&oacute;m Chứng kho&aacute;n: Ch&uacute;ng t&ocirc;i khuyến nghị CTS với nền tảng về khả năng hưởng lợi nhờ quyết t&acirc;m của hệ thống trong việc n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n; Lợi nhuận sau thuế ng&agrave;nh đạt 3.850 tỷ (tăng 129% you), v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n đang dần ổn định từ sau c&uacute; giảm mạnh. C&ugrave;ng với đ&oacute;, tỷ lệ d&acirc;n số c&oacute; t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n c&ograve;n thấp nhưng đang tăng nhanh. Cập nhật số liệu từ Trung t&acirc;m lưu k&yacute; Chứng kho&aacute;n Việt Nam (VSD), số lượng t&agrave;i khoản của nh&agrave; đầu tư trong nước đ&atilde; tăng th&ecirc;m 110.761 t&agrave;i khoản trong th&aacute;ng 4/2024, &iacute;t hơn gần 53.000 t&agrave;i khoản so với th&aacute;ng 3 trước đ&oacute;. Đ&acirc;y l&agrave; số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n tăng th&ecirc;m thấp nhất kể từ đầu năm 2024.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nh&agrave; đầu tư vẫn l&agrave; lực lượng cơ bản trong tăng th&ecirc;m t&agrave;i khoản chứng mở mới, với 110.622 t&agrave;i khoản. Trong khi đ&oacute;, t&agrave;i khoản của nh&agrave; đầu tư tổ chức chỉ tăng th&ecirc;m 139 t&agrave;i khoản. Luỹ kế từ đầu năm, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n của nh&agrave; đầu tư trong nước đ&atilde; tăng hơn nửa triệu t&agrave;i khoản. Đến cuối th&aacute;ng 4/2024, Việt Nam c&oacute; hơn 7,7 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n c&aacute; nh&acirc;n, tương đương khoảng 7,7% d&acirc;n số.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; &quot;c&uacute; h&iacute;ch&quot; c&ocirc;ng nghệ khi hệ thống KRX đi v&agrave;o hoạt động sẽ phản &aacute;nh t&iacute;ch cực l&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nguoc-voi-sell-in-may-thi-truong-chung-khoan-dang-cho-co-hoi-moi-262994.html">Link gốc</a>

 Bối cảnh thị trường chứng khoán tháng 5 đã trở nên tích cực hơn so với tháng trước, dù sẽ chưa hướng tới được nhịp uptrend mạnh với phần lớn cổ phiếu tăng giá...

&nbsp;Bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n th&aacute;ng 5 đ&atilde; trở n&ecirc;n t&iacute;ch cực hơn so với th&aacute;ng trước, d&ugrave; sẽ chưa hướng tới được nhịp uptrend mạnh với phần lớn cổ phiếu tăng gi&aacute;...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/chung-khoan-6722.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Bước qua th&aacute;ng 4, d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n TTCK kỳ vọng tập trung v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; sự phục hồi tốt về kết quả kinh doanh

3 yếu tố x&aacute;c định chiến lược TTCK th&aacute;ng 5

Thứ nhất, bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) theo ch&uacute;ng t&ocirc;i thấy đ&atilde; trở n&ecirc;n t&iacute;ch cực hơn nhiều nếu so với 1 th&aacute;ng trước đ&acirc;y. Điều n&agrave;y được th&uacute;c đẩy bởi 2 l&yacute; do ch&iacute;nh:

1) Bối cảnh vĩ m&ocirc; v&agrave; nền kinh tế chuyển biến t&iacute;ch cực hơn trong ngắn hạn v&agrave; triển vọng tốt trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn vẫn được duy tr&igrave;. C&aacute;c rủi ro ngắn hạn phần n&agrave;o đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o thị trường th&aacute;ng qua. Đặc biệt l&agrave; rủi ro lớn nhất về tỷ gi&aacute; chưa hẳn qua đi nhưng tạm thời đ&atilde; ổn định v&agrave; nỗi lo của nh&agrave; đầu tư được giảm thiểu.

C&aacute;c yếu tố về trung d&agrave;i hạn ch&uacute;ng t&ocirc;i đang đ&aacute;nh gi&aacute; tốt, khi nền kinh tế đang ghi nhận sự hồi phục ng&agrave;y một r&otilde; n&eacute;t hơn với c&aacute;c dấu hiệu như chỉ số PMI tăng trở lại, xuất khẩu hay b&aacute;n lẻ c&oacute; xu hướng phục hồi. C&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng tiền tệ v&agrave; t&agrave;i kh&oacute;a được thực hiện trong năm 2023 cũng dần thẩm thấu v&agrave;o nền kinh tế v&agrave; k&iacute;ch th&iacute;ch sự tăng trưởng trở lại của c&aacute;c doanh nghiệp. Nh&igrave;n chung năm nay, c&aacute;c doanh nghiệp đặt kế hoạch tăng trưởng EPS 15-20% cho thấy triển vọng phục hồi kinh doanh năm 2024 l&agrave; tương đối s&aacute;ng sủa.

2) Mức định gi&aacute; của thị trường chung v&agrave; c&aacute;c cổ phiếu tr&ecirc;n s&agrave;n đ&atilde; trở n&ecirc;n hợp l&yacute; hơn sau nhịp điều chỉnh. VN-Index đ&atilde; điều chỉnh v&agrave; phục hồi nhẹ nh&agrave;ng trở lại, diễn biến đ&oacute; k&eacute;o nhiều cổ phiếu với mức gi&aacute; overvalue (gi&aacute; qu&aacute; cao) trước đ&oacute; về với gi&aacute; trị hợp l&yacute; hơn. Điều n&agrave;y th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền đầu tư đổ mạnh v&agrave;o thị trường trong giai đoạn tới.

Thứ hai, theo ch&uacute;ng t&ocirc;i, thị trường sẽ chưa hướng tới được nhịp uptrend mạnh với phần lớn cổ phiếu tăng gi&aacute;. Trong th&aacute;ng 5, thị trường sẽ đi theo xu hướng ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t. Nền kinh tế đang dần phục hồi tuy nhi&ecirc;n những nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; doanh nghiệp sẽ c&oacute; c&aacute;c c&acirc;u chuyện v&agrave; kỳ vọng kh&aacute;c nhau sẽ dẫn tới sự ph&acirc;n h&oacute;a, nh&agrave; đầu tư cần c&oacute; sự chọn lọc kỹ lưỡng cho danh mục đầu tư của bản th&acirc;n.

Thứ ba, vị thế của nh&agrave; đầu tư. Sau nhịp điều chỉnh, với quan điểm v&agrave; h&agrave;nh động kh&aacute;c nhau trong giai đoạn vừa qua, mức tỷ trọng đang ghi nhận nhiều sự kh&aacute;c biệt v&agrave; ảnh hưởng tới chiến lược đầu tư sắp tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240508/images/Dinh-gia-CK.jpg" style="height:704px; width:600px" />

3 nh&oacute;m đầu tư cho giai đoạn th&aacute;ng 5

Nh&oacute;m 1: Đối với nh&agrave; đầu tư đang c&oacute; tỷ trọng cổ phiếu cao (&gt;80%), ch&uacute;ng t&ocirc;i nhận thấy đ&acirc;y l&agrave; mức tỷ trọng kh&aacute; rủi ro ở hiện tại khi thị trường vẫn c&ograve;n đ&oacute; khả năng rung lắc th&ecirc;m 1 số nhịp nữa. Nh&agrave; đầu tư nh&oacute;m n&agrave;y cần c&oacute; sự lựa chọn ph&ugrave; hợp giữa c&aacute;c cổ phiếu bền vững &ndash; mạo hiểm. Nh&oacute;m n&agrave;y cần hạ nhanh tỷ trọng với c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; beta cao trong thời điểm thị trường chuyển biến xấu v&agrave; điều chỉnh đột ngột. Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng c&ocirc;ng cụ margin chưa n&ecirc;n sử dụng trong bối cảnh hiện tại.

Nh&oacute;m 2: Đối với nh&agrave; đầu tư đang c&oacute; tỷ trọng cổ phiếu trung b&igrave;nh (50-80%), đ&acirc;y theo ch&uacute;ng t&ocirc;i l&agrave; tỷ trọng ph&ugrave; hợp cho hiện tại. Điều quan trọng nhất cho nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư n&agrave;y l&agrave; việc lựa chọn cổ phiếu tốt trong giai đoạn ph&acirc;n h&oacute;a. Tỷ trọng 50% cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện cơ bản tốt v&agrave; 10-20% cho c&aacute;c cổ phiếu thi&ecirc;n hướng đầu cơ sẽ ph&ugrave; hợp để tận dụng cho nhịp chuyển động của thị trường.

Nh&oacute;m 3: Đối với nh&agrave; đầu tư đang c&oacute; tỷ trọng cổ phiếu thấp (dưới 50%), ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng kh&ocirc;ng n&ecirc;n qu&aacute; thận trọng giai đoạn n&agrave;y bởi thị trường đ&atilde; phản &aacute;nh phần n&agrave;o c&aacute;c yếu tố xấu trong th&aacute;ng vừa qua v&agrave; nhiều cổ phiếu tốt đ&atilde; về v&ugrave;ng gi&aacute; hấp dẫn. H&agrave;nh động cơ cấu danh mục nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể xem x&eacute;t c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; ở Nh&oacute;m 2.

Về triển vọng cổ phiếu, ch&uacute;ng t&ocirc;i đặt kỳ vọng v&agrave;o nh&oacute;m Bất động sản (BĐS) d&acirc;n sinh gồm: KDH, PDR, DXG, NLG, HDC, tr&ecirc;n cơ sở sự ấm lại của thị trường th&uacute;c đẩy doanh số b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; b&agrave;n giao của c&aacute;c doanh nghiệp BĐS. C&ugrave;ng với đ&oacute;, d&ograve;ng tiền c&oacute; dấu hiệu t&iacute;ch luỹ v&agrave;o nh&oacute;m BĐS sau đợt điều chỉnh.

Nh&oacute;m B&aacute;n lẻ c&oacute; sự nổi trộ của MSN, MWG với động lực ch&iacute;nh trong 2024 bao gồm (1) l&atilde;i suất giảm v&agrave; kinh tế phục hồi, (2) ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ k&iacute;ch cầu từ Ch&iacute;nh phủ bắt đầu thẩm thấu, v&agrave; (3) phục hồi lợi nhuận từ mức đ&aacute;y trong 2023.&nbsp;

Nh&oacute;m Chứng kho&aacute;n: Ch&uacute;ng t&ocirc;i khuyến nghị CTS với nền tảng về khả năng hưởng lợi nhờ quyết t&acirc;m của hệ thống trong việc n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n; Lợi nhuận sau thuế ng&agrave;nh đạt 3.850 tỷ (tăng 129% you), v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n đang dần ổn định từ sau c&uacute; giảm mạnh. C&ugrave;ng với đ&oacute;, tỷ lệ d&acirc;n số c&oacute; t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n c&ograve;n thấp nhưng đang tăng nhanh. Cập nhật số liệu từ Trung t&acirc;m lưu k&yacute; Chứng kho&aacute;n Việt Nam (VSD), số lượng t&agrave;i khoản của nh&agrave; đầu tư trong nước đ&atilde; tăng th&ecirc;m 110.761 t&agrave;i khoản trong th&aacute;ng 4/2024, &iacute;t hơn gần 53.000 t&agrave;i khoản so với th&aacute;ng 3 trước đ&oacute;. Đ&acirc;y l&agrave; số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n tăng th&ecirc;m thấp nhất kể từ đầu năm 2024.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nh&agrave; đầu tư vẫn l&agrave; lực lượng cơ bản trong tăng th&ecirc;m t&agrave;i khoản chứng mở mới, với 110.622 t&agrave;i khoản. Trong khi đ&oacute;, t&agrave;i khoản của nh&agrave; đầu tư tổ chức chỉ tăng th&ecirc;m 139 t&agrave;i khoản. Luỹ kế từ đầu năm, số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n của nh&agrave; đầu tư trong nước đ&atilde; tăng hơn nửa triệu t&agrave;i khoản. Đến cuối th&aacute;ng 4/2024, Việt Nam c&oacute; hơn 7,7 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n c&aacute; nh&acirc;n, tương đương khoảng 7,7% d&acirc;n số.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; &quot;c&uacute; h&iacute;ch&quot; c&ocirc;ng nghệ khi hệ thống KRX đi v&agrave;o hoạt động sẽ phản &aacute;nh t&iacute;ch cực l&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nguoc-voi-sell-in-may-thi-truong-chung-khoan-dang-cho-co-hoi-moi-262994.html">Link gốc</a>