Trong những ng&agrave;y đầu th&aacute;ng 9, gi&aacute; v&agrave;ng trong nước biến động mạnh, đặc biệt, ng&agrave;y 6/9 gi&aacute; v&agrave;ng đ&atilde; tăng l&ecirc;n mức 135,4 triệu đồng/lượng &ndash; cao nhất từ trước đến nay.

Trước diễn biến n&agrave;y, ph&oacute;ng vi&ecirc;n Th&ocirc;ng tấn x&atilde; Việt Nam đ&atilde; c&oacute; cuộc trao đổi với TS. Nguyễn Thị Phan Thu &ndash; Giảng vi&ecirc;n Trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc gia H&agrave; Nội để ph&acirc;n t&iacute;ch nguy&ecirc;n nh&acirc;n tăng gi&aacute;, cảnh b&aacute;o rủi ro cho nh&agrave; đầu tư, đồng thời đ&aacute;nh gi&aacute; những thay đổi khi cơ chế độc quyền v&agrave;ng ch&iacute;nh thức bị x&oacute;a bỏ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250907/images/vang-250625%20(1).jpg" style="height:405px; width:600px" />

V&agrave;ng miếng b&agrave;y b&aacute;n tại Agribank. Ảnh minh họa: Trần Việt/TTXVN

Gi&aacute; v&agrave;ng SJC trong nước đ&atilde; vượt 135 triệu đồng/lượng v&agrave;o ng&agrave;y 6/9. Theo b&agrave;, đ&acirc;u l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh dẫn đến mức tăng phi m&atilde; n&agrave;y?

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu bắt nguồn từ thị trường quốc tế. Gi&aacute; v&agrave;ng thế giới giao ngay đ&atilde; vượt 3.548 USD/ounce &ndash; tăng hơn 20% chỉ trong qu&yacute; I/2024 v&agrave; khoảng 15% so với cuối th&aacute;ng 12/2023. Động lực ch&iacute;nh đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm l&atilde;i suất, khiến đồng USD suy yếu.

Ngo&agrave;i ra, nhu cầu v&agrave;ng như k&ecirc;nh tr&uacute; ẩn an to&agrave;n trước c&aacute;c bất ổn địa ch&iacute;nh trị ng&agrave;y c&agrave;ng mạnh mẽ. Đặc biệt, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, ti&ecirc;u biểu l&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&acirc;n d&acirc;n Trung Quốc, đ&atilde; mua r&ograve;ng hơn 290 tấn v&agrave;ng trong qu&yacute; I/2024 (theo Hội đồng V&agrave;ng Thế giới &ndash; WGC), đẩy cầu to&agrave;n cầu tăng mạnh.

Ở Việt Nam, c&aacute;c yếu tố quốc tế n&agrave;y được khuếch đại bởi t&acirc;m l&yacute; đầu cơ v&agrave; FOMO (hội chứng sợ bỏ lỡ). Khối lượng giao dịch v&agrave;ng miếng tại nhiều c&ocirc;ng ty v&agrave;ng bạc đ&aacute; qu&yacute; lớn tăng gấp 2-3 lần so với b&igrave;nh thường. T&igrave;nh trạng găm giữ h&agrave;ng khiến nguồn cung khan hiếm cục bộ. Hệ quả l&agrave; mức ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; v&agrave;ng SJC trong nước v&agrave; thế giới quy đổi c&oacute; l&uacute;c vượt 20 triệu đồng/lượng &ndash; cao gấp nhiều lần so với mức 3-5 triệu đồng/lượng trước đ&acirc;y. Điều n&agrave;y cho thấy yếu tố đầu cơ v&agrave; kỳ vọng nội địa đ&atilde; đẩy gi&aacute; l&ecirc;n cao hơn rất nhiều so với mức tăng chung của thế giới.

Với diễn biến như vậy, người d&acirc;n v&agrave; nh&agrave; đầu tư cần lưu &yacute; g&igrave; khi tham gia thị trường v&agrave;ng?

T&ocirc;i muốn nhấn mạnh rằng, việc mua v&agrave;ng ở v&ugrave;ng gi&aacute; đỉnh v&agrave; trong bối cảnh thị trường biến động cực đoan tiềm ẩn rủi ro rất lớn. Kh&ocirc;ng loại trừ khả năng khi thị trường quốc tế hạ nhiệt hoặc Fed c&oacute; động th&aacute;i bất ngờ, gi&aacute; v&agrave;ng c&oacute; thể đảo chiều nhanh ch&oacute;ng.

Do đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư cần hết sức tỉnh t&aacute;o, kh&ocirc;ng n&ecirc;n chạy theo t&acirc;m l&yacute; đ&aacute;m đ&ocirc;ng. Thay v&igrave; mua b&aacute;n theo tin đồn, họ n&ecirc;n theo d&otilde;i s&aacute;t c&aacute;c t&iacute;n hiệu từ Fed, biến động kinh tế Mỹ cũng như t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu. V&agrave;ng đ&uacute;ng l&agrave; k&ecirc;nh tr&uacute; ẩn an to&agrave;n, nhưng kh&ocirc;ng đồng nghĩa với việc mua v&agrave;o ở mọi thời điểm đều mang lại lợi nhuận.

Ch&iacute;nh phủ vừa ban h&agrave;nh Nghị định 232/2025/NĐ-CP, x&oacute;a bỏ cơ chế Nh&agrave; nước độc quyền sản xuất, xuất nhập khẩu v&agrave;ng miếng. B&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động ra sao?

Đ&acirc;y l&agrave; bước đi mang t&iacute;nh bước ngoặt, ph&ugrave; hợp tiến tr&igrave;nh hội nhập v&agrave; kinh tế h&oacute;a thị trường v&agrave;ng. T&ocirc;i cho rằng nghị định n&agrave;y sẽ tạo ra ba t&aacute;c động t&iacute;ch cực lớn.

Thứ nhất, gi&aacute; v&agrave;ng trong nước sẽ tiến gần hơn với gi&aacute; thế giới, giảm t&igrave;nh trạng ch&ecirc;nh lệch cao g&acirc;y thiệt hại cho người ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Trong giai đoạn từ cuối năm 2024 đến 9/2025, ch&ecirc;nh lệch c&oacute; l&uacute;c l&ecirc;n tới 3%, trong khi tại Ấn Độ hay Thổ Nhĩ Kỳ, chỉ dao động 0,5 &ndash; 1%.

Thứ hai, sự cạnh tranh về gi&aacute; sẽ r&otilde; rệt hơn khi c&oacute; nhiều doanh nghiệp, tổ chức tham gia. Người d&acirc;n sẽ được hưởng lợi từ một thị trường minh bạch v&agrave; c&ocirc;ng bằng hơn.

Thứ ba, thị trường sẽ được đa dạng h&oacute;a sản phẩm. Kh&ocirc;ng chỉ c&ograve;n v&agrave;ng miếng hay v&agrave;ng trang sức, m&agrave; c&aacute;c sản phẩm t&agrave;i ch&iacute;nh gắn với v&agrave;ng như chứng chỉ v&agrave;ng, quỹ v&agrave;ng, tiền gửi bằng v&agrave;ng&hellip; sẽ c&oacute; điều kiện ph&aacute;t triển. Điều n&agrave;y gi&uacute;p v&agrave;ng vừa l&agrave; c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng ngừa rủi ro, vừa trở th&agrave;nh k&ecirc;nh đầu tư sinh lời.

Nghị định cũng quy định sản xuất v&agrave;ng miếng l&agrave; hoạt động c&oacute; điều kiện, phải được Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước cấp ph&eacute;p. Một số &yacute; kiến cho rằng điều n&agrave;y c&oacute; thể l&agrave;m giảm t&iacute;nh tự do của thị trường. B&agrave; nghĩ sao về &yacute; kiến n&agrave;y?

Theo t&ocirc;i, đ&acirc;y l&agrave; giải ph&aacute;p đ&uacute;ng đắn. Thị trường v&agrave;ng cần tự do nhưng trong khu&ocirc;n khổ kiểm so&aacute;t. Nếu thả nổi ho&agrave;n to&agrave;n, nguy cơ xuất hiện v&agrave;ng k&eacute;m chất lượng, trốn thuế, rửa tiền l&agrave; rất lớn.

Thực tế, đ&atilde; c&oacute; trường hợp người d&acirc;n mua phải v&agrave;ng kh&ocirc;ng đạt chuẩn, b&aacute;n ra bị lỗ nặng, g&acirc;y mất niềm tin thị trường. Với cơ chế cấp ph&eacute;p, chỉ những doanh nghiệp, ng&acirc;n h&agrave;ng đủ năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh, kỹ thuật v&agrave; uy t&iacute;n mới được tham gia. Điều n&agrave;y vừa bảo vệ người ti&ecirc;u d&ugrave;ng, vừa gi&uacute;p thị trường vận h&agrave;nh ổn định.

Ngo&agrave;i ra, quy định c&aacute;c giao dịch v&agrave;ng từ 20 triệu đồng trở l&ecirc;n phải thanh to&aacute;n qua ng&acirc;n h&agrave;ng l&agrave; bước tiến quan trọng. N&oacute; gi&uacute;p truy vết d&ograve;ng tiền, minh bạch h&oacute;a thị trường v&agrave; ngăn chặn gian lận, rửa tiền. Đ&acirc;y cũng l&agrave; c&aacute;ch để Việt Nam tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Một điểm mới l&agrave; cho ph&eacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại tham gia s&acirc;u hơn v&agrave;o thị trường v&agrave;ng. B&agrave; dự b&aacute;o điều g&igrave; sẽ xảy ra?

Khi ng&acirc;n h&agrave;ng tham gia, thị trường sẽ c&oacute; th&ecirc;m những &ldquo;người chơi lớn&rdquo; với tiềm lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; khả năng quản trị rủi ro tốt. Điều n&agrave;y sẽ tạo ra &iacute;t nhất ba thay đổi quan trọng: Đ&oacute; l&agrave; niềm tin thị trường gia tăng, v&igrave; người d&acirc;n c&oacute; th&ecirc;m lựa chọn từ c&aacute;c tổ chức uy t&iacute;n, thay v&igrave; chỉ một số &iacute;t đơn vị; nguồn cung v&agrave;ng sẽ ổn định hơn, hạn chế t&igrave;nh trạng khan hiếm cục bộ hoặc bị đầu cơ đẩy gi&aacute;; c&aacute;c sản phẩm t&agrave;i ch&iacute;nh dựa tr&ecirc;n v&agrave;ng c&oacute; cơ hội ph&aacute;t triển mạnh mẽ, gi&uacute;p thị trường tiệm cận chuẩn quốc tế.

T&ocirc;i cho rằng, đ&acirc;y l&agrave; c&uacute; h&iacute;ch quan trọng để Việt Nam kh&ocirc;ng chỉ x&oacute;a bỏ độc quyền v&agrave;ng m&agrave; c&ograve;n đưa thị trường tiến gần hơn với chuẩn mực to&agrave;n cầu.

Theo b&agrave;, đ&acirc;u l&agrave; yếu tố then chốt để ổn định nền kinh tế vi m&ocirc; cũng như để thị trường v&agrave;ng Việt Nam ph&aacute;t triển ổn định v&agrave; bền vững sau khi x&oacute;a bỏ độc quyền?

Yếu tố then chốt ch&iacute;nh l&agrave; khung ph&aacute;p l&yacute;. Ch&uacute;ng ta cần sớm ho&agrave;n thiện hệ thống quy định về quản l&yacute;, gi&aacute;m s&aacute;t, chuẩn h&oacute;a chất lượng v&agrave;ng, cơ chế kiểm to&aacute;n, b&aacute;o c&aacute;o&hellip; để thị trường minh bạch v&agrave; c&ocirc;ng bằng.

B&agrave;i học từ khủng hoảng t&agrave;i ch&iacute;nh ch&acirc;u &Aacute; năm 1997 cho thấy, nếu kh&ocirc;ng kiểm so&aacute;t tốt, người d&acirc;n dễ đổ x&ocirc; t&iacute;ch trữ v&agrave;ng v&agrave; ngoại tệ, tạo &aacute;p lực l&ecirc;n đồng nội tệ. V&igrave; vậy, b&ecirc;n cạnh việc mở cửa thị trường, Nh&agrave; nước phải giữ vai tr&ograve; &ldquo;người g&aacute;c cổng&rdquo;, bảo đảm thị trường vận h&agrave;nh trong khu&ocirc;n khổ, tr&aacute;nh rủi ro cho nền kinh tế vĩ m&ocirc;.

B&agrave; c&oacute; khuyến nghị g&igrave; cho nh&agrave; đầu tư v&agrave; người d&acirc;n trong bối cảnh hiện nay?

Theo quan điểm của t&ocirc;i, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n chạy theo cơn sốt gi&aacute; v&agrave;ng ngắn hạn. H&atilde;y coi v&agrave;ng như một phần trong danh mục đa dạng h&oacute;a, chứ kh&ocirc;ng phải k&ecirc;nh đầu tư duy nhất. Đồng thời, n&ecirc;n lựa chọn k&ecirc;nh giao dịch uy t&iacute;n, minh bạch v&agrave; tu&acirc;n thủ quy định ph&aacute;p luật.

Với những thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch hiện nay, đặc biệt l&agrave; việc x&oacute;a bỏ độc quyền v&agrave;ng, t&ocirc;i tin rằng thị trường sẽ ng&agrave;y c&agrave;ng minh bạch, cạnh tranh hơn, g&oacute;p phần ổn định kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; th&uacute;c đẩy hội nhập quốc tế.

Xin tr&acirc;n trọng cảm ơn b&agrave;!

Văn Xuy&ecirc;n (TTXVN)

<a href="https://baotintuc.vn/kinh-te/nghi-dinh-moi-mo-ky-vong-binh-on-thi-truong-vang-20250907093933972.htm">Link gốc</a>

Trong những ngày đầu tháng 9, giá vàng trong nước biến động mạnh, đặc biệt, ngày 6/9 giá vàng đã tăng lên mức 135,4 triệu đồng/lượng – cao nhất từ trước đến nay.


Hàng hóa

Vietnam+

Nghị định mới mở kỳ vọng bình ổn thị trường vàng

Nguyễn Việt Dung

C&#243; ng&#226;n h&#224;ng trung ương n&#224;o tr&#234;n thế giới b&#236;nh ổn gi&#225; v&#224;ng ko 

Có ngân hàng trung ương nào trên thế giới bình ổn giá vàng ko 