D&ugrave; c&oacute; sự chững lại trong nửa đầu năm do t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế kh&oacute; khăn chung, thế nhưng ng&agrave;nh cao su n&oacute;i chung v&agrave; một số doanh nghiệp nổi bật n&oacute;i ri&ecirc;ng được dự b&aacute;o sẽ c&oacute; kết quả kinh doanh tốt hơn về cuối năm, khi nhu cầu phục hồi v&agrave; mức cung ở tỷ lệ c&acirc;n đối.

Gi&aacute; &nbsp;cao su thế giới c&oacute; xu hướng tăng, nguồn cung được giữ ở mức ổn định

Theo tổng hợp từ Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, gi&aacute; cao su thế giới biến động kh&aacute; nhiều trong hơn 2 thập kỷ trở lại đ&acirc;y.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/white-minimalist-project-timeline-your-story-20230827021451362.jpg" style="height:967px; width:544px"> 
&nbsp;Một số diễn biến ch&iacute;nh của gi&aacute; cao su từ năm 2000 đến nay. Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ Yuanta Việt Nam.

Tồn kho ở mức cao c&oacute; thể vẫn ảnh hưởng gi&aacute; cao su trong ngắn hạn

Tồn kho cao su t&iacute;ch lũy cao trong giai đoạn 2021-2022 do ảnh hưởng bởi dịch COVID khiến nhu cầu ti&ecirc;u thụ to&agrave;n cầu sụt giảm, đặc biệt việc Trung Quốc đ&oacute;ng cửa nền kinh tế trong thời gian d&agrave;i.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-031638-20230827031653263.png" style="height:502px; width:544px"> 
&nbsp;Nhu cầu cao su c&oacute; phần sụt giảm từ cuối năm 202 đến nay. Ảnh: Yuanta Việt Nam

Thực tế rằng, kết quả kinh doanh qu&yacute; II v&agrave; nửa đầu năm của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh cao su c&oacute; xu hướng giảm, lợi nhuận kh&ocirc;ng đến nhiều từ hoạt động kinh doanh ch&iacute;nh.&nbsp;

Theo thống k&ecirc; của Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, tổng doanh thu thuần của 11 doanh nghiệp cao su tr&ecirc;n s&agrave;n trong nửa đầu năm đạt 12.571 tỷ đồng, giảm 18% so với c&ugrave;ng kỳ trong nửa đầu năm 2023. Ri&ecirc;ng trong qu&yacute; II, tổng doanh thu thuần đạt 6.227 tỷ đồng, giảm 21,5%.&nbsp;

Tổng lợi nhuận sau thuế 6 th&aacute;ng cũng giảm 36%, xuống đạt 2.245 tỷ đồng, ri&ecirc;ng trong qu&yacute; II đạt 1.070 tỷ đồng, giảm mạnh 36%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-022246-20230827022300312.png" style="height:228px; width:544px"> 
Kết quả kinh doanh qu&yacute; II một số doanh nghiệp ng&agrave;nh cao su. Ảnh: FG, YSVN &nbsp;

Động lực tăng trưởng của c&aacute;c &quot;&ocirc;ng lớn&quot; đến từ sự phục hồi từ Trung Quốc v&agrave; tiền từ chuyển đổi diện t&iacute;ch trồng cao su

Ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ hơn, với c&aacute;c doanh nghiệp thuần sản xuất v&agrave; c&oacute; doanh thu chủ yếu đến từ việc trồng v&agrave; khai th&aacute;c c&acirc;y cao su như: Cao su Thống Nhất (m&atilde;: <a class='symbol'>TNC</a>), Cao su Đắk Lắk (m&atilde;: <a class='symbol'>DRC</a>) hay Cao su T&acirc;y Ninh (m&atilde;: <a class='symbol'>TRC</a>),... đa phần đều b&aacute;n cao su cho cả thị trường trong nước v&agrave; xuất khẩu.

Do đ&oacute;, khi Trung Quốc (chiếm khoảng tr&ecirc;n 75% tổng gi&aacute; trị xuất khẩu cao su Việt Nam h&agrave;ng năm) phục hồi trở lại sẽ k&eacute;o theo triển vọng tươi s&aacute;ng hơn cho c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y.&nbsp;

Với c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; khu c&ocirc;ng nghiệp, động lực ph&aacute;t triển trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhờ chiến lược chuyển đổi diện t&iacute;ch trồng cao su th&agrave;nh c&aacute;c khu c&ocirc;ng nghiệp.

Cụ thể, với c&aacute;c doanh nghiệp cao su c&oacute; lợi thế về quỹ đất tập trung tại B&igrave;nh Dương như: Tập đo&agrave;n C&ocirc;ng nghiệp Cao su Việt Nam (m&atilde;: <a class='symbol'>GVR</a>), Cao su Phước H&ograve;a (m&atilde;: <a class='symbol'>PHR</a>) v&agrave; Cao su Đồng Ph&uacute; (m&atilde;: <a class='symbol'>DPR</a>) sở hữu vị tr&iacute; đắc địa để chuyển đổi th&agrave;nh khu c&ocirc;ng nghiệp do gi&aacute;p ranh với TP HCM c&ugrave;ng hệ thống cơ sở hạn tầng ph&aacute;t triển. Đồng thời do đất chủ yếu trồng cao su n&ecirc;n sự thuận lợi trong việc giải ph&oacute;ng mặt bằng, mặt kh&aacute;c gỗ cao su c&oacute; thể thanh l&yacute; mang lại nguồn thu cho doanh nghiệp trong ngắn hạn. Do đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y sẽ được lợi từ việc đền b&ugrave; đất v&agrave; chuyển đổi khu c&ocirc;ng nghiệp.

Tại <a class='symbol'>GVR</a> , doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II vừa qua đạt 4.276 tỷ đồng v&agrave; 717 tỷ đồng, giảm 23% v&agrave; 39% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận trong qu&yacute; giảm xuống 22,7% (c&ugrave;ng kỳ 26%) do gi&aacute; b&aacute;n c&aacute;c loại mủ cao su giảm trong khi gi&aacute; vốn đầu v&agrave;o tăng.&nbsp;

Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, doanh thu của <a class='symbol'>GVR</a> đạt 8.418 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 1.473 tỷ đồng, giảm 20% v&agrave; 41%.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-030855-20230827030906357.png" style="height:394px; width:544px"> 
&nbsp;Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ BCTC

Yuanta cho rằng, trong ngắn hạn 2023-2024, nhờ lợi thế quỹ đất trồng cao su lớn v&agrave; thị trường xuất khẩu chủ yếu của <a class='symbol'>GVR</a> l&agrave; Trung Quốc n&ecirc;n sẽ hưởng lợi khi nhu cầu từ thị trường n&agrave;y phục hồi v&agrave; gi&aacute; cao su hồi phục.&nbsp;

Với mảng KCN, <a class='symbol'>GVR</a> đang tập trung v&agrave;o 8 dự &aacute;n với tổng diện t&iacute;ch 2.900ha (chủ yếu ở B&igrave;nh Dương v&agrave; B&igrave;nh Phước), dự kiến khởi c&ocirc;ng trong 2023-2024. Ban l&atilde;nh đạo đặt kế hoạch sẽ chuyển đổi 40.000 ha đất cao su sang đất KCN giai đoạn 2023-2030 v&agrave; đ&acirc;y sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng d&agrave;i hạn cho <a class='symbol'>GVR</a>.&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, c&acirc;u chuyện tho&aacute;i vốn khỏi c&aacute;c c&ocirc;ng ty con như <a class='symbol'>PHR</a>, Khu C&ocirc;ng nghiệp Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n (m&atilde;: <a class='symbol'>NTC</a> sẽ l&agrave; c&aacute;c th&ocirc;ng tin x&uacute;c t&aacute;c cho gi&aacute; cổ phiếu).&nbsp;

Tại <a class='symbol'>DPR</a>, trong qu&yacute; II ghi nhận doanh thu 146 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 41 tỷ đồng, giảm mạnh 51% v&agrave; 43% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm xuống 25,4% (c&ugrave;ng kỳ 32%) do gi&aacute; cao su giảm. Lợi nhuận giảm &iacute;t hơn doanh thu nhờ doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh tăng 174% trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 29%. Chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng cũng giảm 22% c&ograve;n chi ph&iacute; quản l&yacute; doanh nghiệp tăng 17%.&nbsp;

Lũy kế 6 th&aacute;ng, <a class='symbol'>DPR</a> ghi nhận doanh thu 326 tỷ đồng, giảm 35% v&agrave; lợi nhuận sau thuế 103 tỷ đồng, giảm 14% so với c&ugrave;ng kỳ. &nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-031502-20230827031513336.png" style="height:391px; width:544px"> 
&nbsp; Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ BCTC

Điểm t&iacute;ch cực l&agrave; <a class='symbol'>DPR</a> kh&ocirc;ng c&oacute; nợ vay. Bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n l&agrave;nh mạnh với lượng tiền mặt v&agrave; tiền gửi ng&acirc;n h&agrave;ng 1.484 tỷ đồng, tương đương 35% tổng t&agrave;i sản.

C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch, thu nhập từ đền b&ugrave; đất của KCN Bắc Đồng Ph&uacute; sẽ l&agrave; động lực ngắn hạn. Cụ thể, diện t&iacute;ch đất cao su hiện tại của <a class='symbol'>DPR</a> l&agrave; khoảng 9.300 ha với phần lớn đang trong tuổi khai tốt n&ecirc;n hiệu quả cao hơn c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c. Theo đ&oacute;, <a class='symbol'>DPR</a> c&oacute; thể hưởng lợi khi gi&aacute; cao su phục hồi.&nbsp;

Với mảng KCN, theo quy hoạch giai đoạn 2020-2030, <a class='symbol'>DPR</a> c&oacute; 2.000 ha sẽ được b&agrave;n giao v&agrave; tỉnh B&igrave;nh Phước sẽ đền b&ugrave; cho <a class='symbol'>DPR</a> với gi&aacute; trị dự kiến 250 tỷ mỗi năm, giai đoạn 2023-2029. V&agrave; 2.000 ha c&ograve;n lại sẽ được <a class='symbol'>DPR</a> d&ugrave;ng để ph&aacute;t triển th&ecirc;m mảng KCN. Trong 2022, gi&aacute; trị đền b&ugrave; chưa thực hiện l&agrave; 150 tỷ, theo đ&oacute;, <a class='symbol'>DPR</a> c&oacute; thể ghi nhận tiền đền b&ugrave; đến 400 tỷ trong năm nay. Ngo&agrave;i ra, KCN Bắc Đồng Ph&uacute; sẽ bắt đầu cho thu&ecirc; từ 2023 l&agrave; động lực tăng trưởng trong ngắn hạn.&nbsp;

Tại <a class='symbol'>PHR</a> , đơn vị n&agrave;y ghi nhận doanh thu 201 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 127 tỷ đồng trong qu&yacute; II, giảm 17% v&agrave; tăng mạnh 128% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trong qu&yacute; tăng l&ecirc;n 23,5% (c&ugrave;ng kỳ 17%) nhờ doanh thu từ cho thu&ecirc; đất KCN mặc d&ugrave; gi&aacute; b&aacute;n cao su giảm. Lợi nhuận tăng mạnh chủ yếu nhờ doanh thu thanh l&yacute; c&acirc;y cao su 75 tỷ đồng v&agrave; 16 tỷ đồng tiền cổ tức đợt 2 từ <a class='symbol'>NTC</a>.

Lũy kế 6 th&aacute;ng, <a class='symbol'>PHR</a> c&oacute; doanh thu ghi nhận 528 tỷ đồng, giảm 13% v&agrave; lợi nhuận sau thuế 361 tỷ đồng, nh&iacute;ch nhẹ 2% so với 6 th&aacute;ng đầu năm 2022.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-031153-2023082703120353.png" style="height:391px; width:544px">

&nbsp; Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ BCTC

Theo Yuanta ph&acirc;n t&iacute;ch, kết quả kinh doanh mảng cao su của <a class='symbol'>PHR</a> c&oacute; thể giảm trong giai đoạn 2023-2024 do diện t&iacute;ch vườn cao su đ&atilde; giảm nhiều cho mảng KCN. C&aacute;c khoản đền b&ugrave; cũng đ&atilde; được nhận hết trong 2023. Tuy nhi&ecirc;n, <a class='symbol'>PHR</a> vẫn sẽ hưởng lợi khi gi&aacute; cao su hồi phục.&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, KCN Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n 3 v&agrave; KCN VSIP III c&oacute; thể mang lại lợi nhuận lớn từ năm 2024. Trong d&agrave;i hạn, KCN T&acirc;n Lập (400 ha) v&agrave; KCN T&acirc;n B&igrave;nh 2 (1.055 ha) sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng, tiến độ ph&aacute;p l&yacute; của 2 dự &aacute;n n&agrave;y sẽ l&agrave; c&aacute;c th&ocirc;ng tin hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu.&nbsp;

Nguồn cung c&acirc;n đối nhu cầu v&agrave; kỳ vọng gi&aacute; dầu kỳ vọng giữ ở mức cao sẽ t&aacute;c động c&ugrave;ng chiều l&ecirc;n gi&aacute; cao su

World Bank dự ph&oacute;ng gi&aacute; cao su cho năm 2023 khoảng 1,4 USD/kg v&agrave; tăng l&ecirc;n 1,5 USD/kg cho năm 2024, tương ứng tăng khoảng 7% so với gi&aacute; năm 2022.&nbsp;

C&ograve;n theo Tradingeconomics (trang tổng hợp số liệu c&aacute;c sản phẩm tr&ecirc;n to&agrave;n thế giới), gi&aacute; cao su sẽ giao dịch quanh mức 1,27 USD/kg v&agrave;o cuối qu&yacute; III năm nay v&agrave; c&oacute; khả năng giảm nhẹ quanh 1,21 USD/kg trong 12 th&aacute;ng tới.&nbsp;

Yuanta Việt Nam cho rằng gi&aacute; cao su c&oacute; khả năng hồi phục trong giai đoạn tới do dự b&aacute;o gi&aacute; dầu vẫn neo ở mức cao, sản lượng cao su trồng mới giảm khiến nguồn cung được kiểm so&aacute;t v&agrave; ng&agrave;nh cao su - săm lốp Trung quốc phục hồi.

Theo Hiệp hội C&aacute;c nước sản xuất cao su tự nhi&ecirc;n (ANRPC), dự b&aacute;o năm 2023 sản lượng cao su tự nhi&ecirc;n to&agrave;n cầu đạt khoảng 14.916 triệu tấn, ti&ecirc;u thụ đạt 14.912 triệu tấn. Dự kiến nguồn cung cao su to&agrave;n cầu sẽ gia tăng thiếu hụt trong những năm tiếp theo cho đến năm 2028 v&agrave; c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i đến năm 2031 do khoảng c&aacute;ch cung v&agrave; cầu ng&agrave;y c&agrave;ng lớn. Ng&agrave;nh cao su tự nhi&ecirc;n đ&atilde; tho&aacute;t ra thời kỳ k&eacute;o d&agrave;i nguồn cung dư thừa.&nbsp;

X&eacute;t về nguồn cung, c&aacute;c quốc gia c&oacute; nguồn cung cao su lớn đ&atilde; c&oacute; ch&iacute;nh s&aacute;ch hạn chế sản lượng, th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute; l&agrave; sự hợp t&aacute;c quản l&yacute; nguồn cung giữa c&aacute;c quốc gia để c&acirc;n đối với thị trường.&nbsp;

Về ph&iacute;a nhu cầu, đang c&oacute; những t&iacute;n hiệu hồi phục khi Trung Quốc hiện c&oacute; nhiều ch&iacute;nh s&aacute;ch th&uacute;c đẩy ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp xe điện sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n nhu cầu ti&ecirc;u thụ cao su tr&ecirc;n thế giới. C&ugrave;ng với đ&oacute; l&agrave; kỳ vọng sự hồi phục c&aacute;c nền kinh tế lớn những năm tới.

Gi&aacute; dầu th&ocirc; c&oacute; t&aacute;c động gi&aacute;n tiếp l&ecirc;n gi&aacute; cao su tự nhi&ecirc;n th&ocirc;ng qua gi&aacute; cao su tổng hợp do dầu th&ocirc; l&agrave; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o sản xuất cao su tổng hợp. Theo EIA dự đo&aacute;n gi&aacute; dầu sẽ tăng quanh v&ugrave;ng 80$/th&ugrave;ng trong năm 2024 do nhu cầu tăng cao hơn nguồn cung.&nbsp;

<a href="https://doanhnhanvn.vn/nganh-cao-su-phuc-hoi-chung-khoan-yuanta-goi-ten-3-ma-co-phieu-tiem-nang.html">Lạc Lạc</a>

Dù có sự chững lại trong nửa đầu năm do tình hình kinh tế khó khăn chung, thế nhưng ngành cao su nói chung và một số doanh nghiệp nổi bật nói riêng được dự báo sẽ có kết quả kinh doanh tốt hơn về cuối năm, khi nhu cầu phục hồi và mức cung ở tỷ lệ cân đối.


D&ugrave; c&oacute; sự chững lại trong nửa đầu năm do t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế kh&oacute; khăn chung, thế nhưng ng&agrave;nh cao su n&oacute;i chung v&agrave; một số doanh nghiệp nổi bật n&oacute;i ri&ecirc;ng được dự b&aacute;o sẽ c&oacute; kết quả kinh doanh tốt hơn về cuối năm, khi nhu cầu phục hồi v&agrave; mức cung ở tỷ lệ c&acirc;n đối.

Gi&aacute; &nbsp;cao su thế giới c&oacute; xu hướng tăng, nguồn cung được giữ ở mức ổn định

Theo tổng hợp từ Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, gi&aacute; cao su thế giới biến động kh&aacute; nhiều trong hơn 2 thập kỷ trở lại đ&acirc;y.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/white-minimalist-project-timeline-your-story-20230827021451362.jpg" style="height:967px; width:544px" /> 
&nbsp;Một số diễn biến ch&iacute;nh của gi&aacute; cao su từ năm 2000 đến nay. Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ Yuanta Việt Nam.

Tồn kho ở mức cao c&oacute; thể vẫn ảnh hưởng gi&aacute; cao su trong ngắn hạn

Tồn kho cao su t&iacute;ch lũy cao trong giai đoạn 2021-2022 do ảnh hưởng bởi dịch COVID khiến nhu cầu ti&ecirc;u thụ to&agrave;n cầu sụt giảm, đặc biệt việc Trung Quốc đ&oacute;ng cửa nền kinh tế trong thời gian d&agrave;i.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-031638-20230827031653263.png" style="height:502px; width:544px" /> 
&nbsp;Nhu cầu cao su c&oacute; phần sụt giảm từ cuối năm 202 đến nay. Ảnh: Yuanta Việt Nam

Thực tế rằng, kết quả kinh doanh qu&yacute; II v&agrave; nửa đầu năm của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh cao su c&oacute; xu hướng giảm, lợi nhuận kh&ocirc;ng đến nhiều từ hoạt động kinh doanh ch&iacute;nh.&nbsp;

Theo thống k&ecirc; của Chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, tổng doanh thu thuần của 11 doanh nghiệp cao su tr&ecirc;n s&agrave;n trong nửa đầu năm đạt 12.571 tỷ đồng, giảm 18% so với c&ugrave;ng kỳ trong nửa đầu năm 2023. Ri&ecirc;ng trong qu&yacute; II, tổng doanh thu thuần đạt 6.227 tỷ đồng, giảm 21,5%.&nbsp;

Tổng lợi nhuận sau thuế 6 th&aacute;ng cũng giảm 36%, xuống đạt 2.245 tỷ đồng, ri&ecirc;ng trong qu&yacute; II đạt 1.070 tỷ đồng, giảm mạnh 36%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-022246-20230827022300312.png" style="height:228px; width:544px" /> 
Kết quả kinh doanh qu&yacute; II một số doanh nghiệp ng&agrave;nh cao su. Ảnh: FG, YSVN &nbsp;

Động lực tăng trưởng của c&aacute;c &quot;&ocirc;ng lớn&quot; đến từ sự phục hồi từ Trung Quốc v&agrave; tiền từ chuyển đổi diện t&iacute;ch trồng cao su

Ph&acirc;n t&iacute;ch kỹ hơn, với c&aacute;c doanh nghiệp thuần sản xuất v&agrave; c&oacute; doanh thu chủ yếu đến từ việc trồng v&agrave; khai th&aacute;c c&acirc;y cao su như: Cao su Thống Nhất (m&atilde;: TNC), Cao su Đắk Lắk (m&atilde;: DRC) hay Cao su T&acirc;y Ninh (m&atilde;: TRC),... đa phần đều b&aacute;n cao su cho cả thị trường trong nước v&agrave; xuất khẩu.

Do đ&oacute;, khi Trung Quốc (chiếm khoảng tr&ecirc;n 75% tổng gi&aacute; trị xuất khẩu cao su Việt Nam h&agrave;ng năm) phục hồi trở lại sẽ k&eacute;o theo triển vọng tươi s&aacute;ng hơn cho c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y.&nbsp;

Với c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; khu c&ocirc;ng nghiệp, động lực ph&aacute;t triển trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhờ chiến lược chuyển đổi diện t&iacute;ch trồng cao su th&agrave;nh c&aacute;c khu c&ocirc;ng nghiệp.

Cụ thể, với c&aacute;c doanh nghiệp cao su c&oacute; lợi thế về quỹ đất tập trung tại B&igrave;nh Dương như: Tập đo&agrave;n C&ocirc;ng nghiệp Cao su Việt Nam (m&atilde;: GVR), Cao su Phước H&ograve;a (m&atilde;: PHR) v&agrave; Cao su Đồng Ph&uacute; (m&atilde;: DPR) sở hữu vị tr&iacute; đắc địa để chuyển đổi th&agrave;nh khu c&ocirc;ng nghiệp do gi&aacute;p ranh với TP HCM c&ugrave;ng hệ thống cơ sở hạn tầng ph&aacute;t triển. Đồng thời do đất chủ yếu trồng cao su n&ecirc;n sự thuận lợi trong việc giải ph&oacute;ng mặt bằng, mặt kh&aacute;c gỗ cao su c&oacute; thể thanh l&yacute; mang lại nguồn thu cho doanh nghiệp trong ngắn hạn. Do đ&oacute;, c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y sẽ được lợi từ việc đền b&ugrave; đất v&agrave; chuyển đổi khu c&ocirc;ng nghiệp.

Tại GVR , doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II vừa qua đạt 4.276 tỷ đồng v&agrave; 717 tỷ đồng, giảm 23% v&agrave; 39% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận trong qu&yacute; giảm xuống 22,7% (c&ugrave;ng kỳ 26%) do gi&aacute; b&aacute;n c&aacute;c loại mủ cao su giảm trong khi gi&aacute; vốn đầu v&agrave;o tăng.&nbsp;

Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, doanh thu của GVR đạt 8.418 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 1.473 tỷ đồng, giảm 20% v&agrave; 41%.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-030855-20230827030906357.png" style="height:394px; width:544px" /> 
&nbsp;Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ BCTC

Yuanta cho rằng, trong ngắn hạn 2023-2024, nhờ lợi thế quỹ đất trồng cao su lớn v&agrave; thị trường xuất khẩu chủ yếu của GVR l&agrave; Trung Quốc n&ecirc;n sẽ hưởng lợi khi nhu cầu từ thị trường n&agrave;y phục hồi v&agrave; gi&aacute; cao su hồi phục.&nbsp;

Với mảng KCN, GVR đang tập trung v&agrave;o 8 dự &aacute;n với tổng diện t&iacute;ch 2.900ha (chủ yếu ở B&igrave;nh Dương v&agrave; B&igrave;nh Phước), dự kiến khởi c&ocirc;ng trong 2023-2024. Ban l&atilde;nh đạo đặt kế hoạch sẽ chuyển đổi 40.000 ha đất cao su sang đất KCN giai đoạn 2023-2030 v&agrave; đ&acirc;y sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng d&agrave;i hạn cho GVR.&nbsp;

Ngo&agrave;i ra, c&acirc;u chuyện tho&aacute;i vốn khỏi c&aacute;c c&ocirc;ng ty con như PHR, Khu C&ocirc;ng nghiệp Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n (m&atilde;: NTC sẽ l&agrave; c&aacute;c th&ocirc;ng tin x&uacute;c t&aacute;c cho gi&aacute; cổ phiếu).&nbsp;

Tại DPR, trong qu&yacute; II ghi nhận doanh thu 146 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 41 tỷ đồng, giảm mạnh 51% v&agrave; 43% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp giảm xuống 25,4% (c&ugrave;ng kỳ 32%) do gi&aacute; cao su giảm. Lợi nhuận giảm &iacute;t hơn doanh thu nhờ doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh tăng 174% trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 29%. Chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng cũng giảm 22% c&ograve;n chi ph&iacute; quản l&yacute; doanh nghiệp tăng 17%.&nbsp;

Lũy kế 6 th&aacute;ng, DPR ghi nhận doanh thu 326 tỷ đồng, giảm 35% v&agrave; lợi nhuận sau thuế 103 tỷ đồng, giảm 14% so với c&ugrave;ng kỳ. &nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-031502-20230827031513336.png" style="height:391px; width:544px" /> 
&nbsp; Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ BCTC

Điểm t&iacute;ch cực l&agrave; DPR kh&ocirc;ng c&oacute; nợ vay. Bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n l&agrave;nh mạnh với lượng tiền mặt v&agrave; tiền gửi ng&acirc;n h&agrave;ng 1.484 tỷ đồng, tương đương 35% tổng t&agrave;i sản.

C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ph&acirc;n t&iacute;ch, thu nhập từ đền b&ugrave; đất của KCN Bắc Đồng Ph&uacute; sẽ l&agrave; động lực ngắn hạn. Cụ thể, diện t&iacute;ch đất cao su hiện tại của DPR l&agrave; khoảng 9.300 ha với phần lớn đang trong tuổi khai tốt n&ecirc;n hiệu quả cao hơn c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute;c. Theo đ&oacute;, DPR c&oacute; thể hưởng lợi khi gi&aacute; cao su phục hồi.&nbsp;

Với mảng KCN, theo quy hoạch giai đoạn 2020-2030, DPR c&oacute; 2.000 ha sẽ được b&agrave;n giao v&agrave; tỉnh B&igrave;nh Phước sẽ đền b&ugrave; cho DPR với gi&aacute; trị dự kiến 250 tỷ mỗi năm, giai đoạn 2023-2029. V&agrave; 2.000 ha c&ograve;n lại sẽ được DPR d&ugrave;ng để ph&aacute;t triển th&ecirc;m mảng KCN. Trong 2022, gi&aacute; trị đền b&ugrave; chưa thực hiện l&agrave; 150 tỷ, theo đ&oacute;, DPR c&oacute; thể ghi nhận tiền đền b&ugrave; đến 400 tỷ trong năm nay. Ngo&agrave;i ra, KCN Bắc Đồng Ph&uacute; sẽ bắt đầu cho thu&ecirc; từ 2023 l&agrave; động lực tăng trưởng trong ngắn hạn.&nbsp;

Tại PHR , đơn vị n&agrave;y ghi nhận doanh thu 201 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 127 tỷ đồng trong qu&yacute; II, giảm 17% v&agrave; tăng mạnh 128% so với c&ugrave;ng kỳ. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp trong qu&yacute; tăng l&ecirc;n 23,5% (c&ugrave;ng kỳ 17%) nhờ doanh thu từ cho thu&ecirc; đất KCN mặc d&ugrave; gi&aacute; b&aacute;n cao su giảm. Lợi nhuận tăng mạnh chủ yếu nhờ doanh thu thanh l&yacute; c&acirc;y cao su 75 tỷ đồng v&agrave; 16 tỷ đồng tiền cổ tức đợt 2 từ NTC.

Lũy kế 6 th&aacute;ng, PHR c&oacute; doanh thu ghi nhận 528 tỷ đồng, giảm 13% v&agrave; lợi nhuận sau thuế 361 tỷ đồng, nh&iacute;ch nhẹ 2% so với 6 th&aacute;ng đầu năm 2022.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230827/images/anh-chup-man-hinh-2023-08-27-luc-031153-2023082703120353.png" style="height:391px; width:544px" />

&nbsp; Ảnh: Mai Trang tổng hợp từ BCTC

Theo Yuanta ph&acirc;n t&iacute;ch, kết quả kinh doanh mảng cao su của PHR c&oacute; thể giảm trong giai đoạn 2023-2024 do diện t&iacute;ch vườn cao su đ&atilde; giảm nhiều cho mảng KCN. C&aacute;c khoản đền b&ugrave; cũng đ&atilde; được nhận hết trong 2023. Tuy nhi&ecirc;n, PHR vẫn sẽ hưởng lợi khi gi&aacute; cao su hồi phục.&nbsp;

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, KCN Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n 3 v&agrave; KCN VSIP III c&oacute; thể mang lại lợi nhuận lớn từ năm 2024. Trong d&agrave;i hạn, KCN T&acirc;n Lập (400 ha) v&agrave; KCN T&acirc;n B&igrave;nh 2 (1.055 ha) sẽ l&agrave; động lực tăng trưởng, tiến độ ph&aacute;p l&yacute; của 2 dự &aacute;n n&agrave;y sẽ l&agrave; c&aacute;c th&ocirc;ng tin hỗ trợ gi&aacute; cổ phiếu.&nbsp;

Nguồn cung c&acirc;n đối nhu cầu v&agrave; kỳ vọng gi&aacute; dầu kỳ vọng giữ ở mức cao sẽ t&aacute;c động c&ugrave;ng chiều l&ecirc;n gi&aacute; cao su

World Bank dự ph&oacute;ng gi&aacute; cao su cho năm 2023 khoảng 1,4 USD/kg v&agrave; tăng l&ecirc;n 1,5 USD/kg cho năm 2024, tương ứng tăng khoảng 7% so với gi&aacute; năm 2022.&nbsp;

C&ograve;n theo Tradingeconomics (trang tổng hợp số liệu c&aacute;c sản phẩm tr&ecirc;n to&agrave;n thế giới), gi&aacute; cao su sẽ giao dịch quanh mức 1,27 USD/kg v&agrave;o cuối qu&yacute; III năm nay v&agrave; c&oacute; khả năng giảm nhẹ quanh 1,21 USD/kg trong 12 th&aacute;ng tới.&nbsp;

Yuanta Việt Nam cho rằng gi&aacute; cao su c&oacute; khả năng hồi phục trong giai đoạn tới do dự b&aacute;o gi&aacute; dầu vẫn neo ở mức cao, sản lượng cao su trồng mới giảm khiến nguồn cung được kiểm so&aacute;t v&agrave; ng&agrave;nh cao su - săm lốp Trung quốc phục hồi.

Theo Hiệp hội C&aacute;c nước sản xuất cao su tự nhi&ecirc;n (ANRPC), dự b&aacute;o năm 2023 sản lượng cao su tự nhi&ecirc;n to&agrave;n cầu đạt khoảng 14.916 triệu tấn, ti&ecirc;u thụ đạt 14.912 triệu tấn. Dự kiến nguồn cung cao su to&agrave;n cầu sẽ gia tăng thiếu hụt trong những năm tiếp theo cho đến năm 2028 v&agrave; c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i đến năm 2031 do khoảng c&aacute;ch cung v&agrave; cầu ng&agrave;y c&agrave;ng lớn. Ng&agrave;nh cao su tự nhi&ecirc;n đ&atilde; tho&aacute;t ra thời kỳ k&eacute;o d&agrave;i nguồn cung dư thừa.&nbsp;

X&eacute;t về nguồn cung, c&aacute;c quốc gia c&oacute; nguồn cung cao su lớn đ&atilde; c&oacute; ch&iacute;nh s&aacute;ch hạn chế sản lượng, th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute; l&agrave; sự hợp t&aacute;c quản l&yacute; nguồn cung giữa c&aacute;c quốc gia để c&acirc;n đối với thị trường.&nbsp;

Về ph&iacute;a nhu cầu, đang c&oacute; những t&iacute;n hiệu hồi phục khi Trung Quốc hiện c&oacute; nhiều ch&iacute;nh s&aacute;ch th&uacute;c đẩy ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp xe điện sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n nhu cầu ti&ecirc;u thụ cao su tr&ecirc;n thế giới. C&ugrave;ng với đ&oacute; l&agrave; kỳ vọng sự hồi phục c&aacute;c nền kinh tế lớn những năm tới.

Gi&aacute; dầu th&ocirc; c&oacute; t&aacute;c động gi&aacute;n tiếp l&ecirc;n gi&aacute; cao su tự nhi&ecirc;n th&ocirc;ng qua gi&aacute; cao su tổng hợp do dầu th&ocirc; l&agrave; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o sản xuất cao su tổng hợp. Theo EIA dự đo&aacute;n gi&aacute; dầu sẽ tăng quanh v&ugrave;ng 80$/th&ugrave;ng trong năm 2024 do nhu cầu tăng cao hơn nguồn cung.&nbsp;

<a href="https://doanhnhanvn.vn/nganh-cao-su-phuc-hoi-chung-khoan-yuanta-goi-ten-3-ma-co-phieu-tiem-nang.html">Lạc Lạc</a>