Theo ACBS, Nghị định 69/2025/NĐ-CP tạo điều kiện cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể ph&aacute;t h&agrave;nh tăng vốn cho cổ đ&ocirc;ng nước ngo&agrave;i, trong trường hợp c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; nhu cầu tăng vốn để bơm th&ecirc;m vốn cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250513/images/untitled(4).png" style="height:338px; width:600px" />

Nghị định 69/2025/NĐ-CP vừa được Ch&iacute;nh phủ ban h&agrave;nh v&agrave; c&oacute; hiệu lực thi h&agrave;nh kể từ 19/05/2025 điều chỉnh tỷ lệ sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i tại c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m. Cụ thể, tổng mức sở hữu của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i c&oacute; thể vượt 30% nhưng kh&ocirc;ng qu&aacute; 49% vốn điều lệ của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y, ngoại trừ những ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại m&agrave; Nh&agrave; nước nắm giữ tr&ecirc;n 50% vốn điều lệ.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới nhất, Chứng kho&aacute;n ACB (ACBS) nhận định Nghị định 69/2025/NĐ-CP tạo điều kiện cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể ph&aacute;t h&agrave;nh tăng vốn cho cổ đ&ocirc;ng nước ngo&agrave;i, trong trường hợp c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; nhu cầu tăng vốn để bơm th&ecirc;m vốn cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m, qua đ&oacute; đẩy nhanh qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu. V&iacute; dụ như, MBB c&oacute; kế hoạch g&oacute;p tối đa 5.000 tỷ đồng v&agrave;o ng&acirc;n h&agrave;ng MBV trong giai đoạn cơ cấu. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng kh&aacute;c cũng sẽ c&oacute; kế﻿&nbsp;hoạch tương tự v&agrave; đ&acirc;y l&agrave; một phần trong đề &aacute;n t&aacute;i cơ cấu c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m.

Ngo&agrave;i ra, việc tăng vốn gi&uacute;p củng cố hệ số an to&agrave;n vốn (CAR), trong bối cảnh c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m được cấp hạn mức tăng trưởng t&iacute;n dụng rất cao 20-30%/năm. Hiện tại, HDB d&ugrave; c&oacute; CAR kh&aacute; cao (~14%) nhưng lại kh&aacute; phụ thuộc v&agrave;o tr&aacute;i phiếu vốn cấp 2, do đ&oacute;, ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; thể xem x&eacute;t tăng vốn cấp 1 để giảm chi ph&iacute; vốn trong tương lai. VPB cũng c&oacute; CAR kh&aacute; cao (~14%) v&agrave; chưa sử dụng nhiều tr&aacute;i phiếu vốn cấp 2 n&ecirc;n nhu cầu tăng vốn chưa cấp thiết. Trong khi đ&oacute;, MBB c&oacute; CAR kh&ocirc;ng cao (~10%), d&ugrave; chưa tận dụng vốn cấp 2, n&ecirc;n cũng c&oacute; thể c&oacute; nhu cầu tăng vốn trong tương lai.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, ACBS nhấn mạnh việc c&oacute; yếu tố nh&agrave; nước c&oacute; thể l&agrave; trở ngại cho việc tăng vốn khi nh&oacute;m doanh nghiệp nh&agrave; nước kh&ocirc;ng muốn bị pha lo&atilde;ng tỷ lệ. Ngo&agrave;i ra, cần lưu &yacute; rằng việc nới tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i n&agrave;y c&ograve;n tuỳ thuộc v&agrave;o điều lệ của ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; chỉ &aacute;p dụng trong thời gian thực hiện phương &aacute;n chuyển giao bắt buộc đ&atilde; được ph&ecirc; duyệt, dự kiến từ 5-10 năm. Sau khi kết th&uacute;c thời hạn n&agrave;y, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i kh&ocirc;ng được ph&eacute;p mua th&ecirc;m cổ phần cho đến khi tổng mức sở hữu giảm xuống dưới 30%, trừ trường hợp mua cổ phần ch&agrave;o b&aacute;n cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu hoặc chuyển nhượng giữa c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i.

Ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;o sẽ nổ ph&aacute;t s&uacute;ng đầu ti&ecirc;n?

Ngoại trừ Vietcombank kh&ocirc;ng nằm trong danh s&aacute;ch n&agrave;y do NHNN đang sở hữu 74%, hiện tại, tỷ lệ sở hữu của NĐT nước ngo&agrave;i tại 3 ng&acirc;n h&agrave;ng c&ograve;n lại lần lượt l&agrave; MBB l&agrave; 22,3%, VPB l&agrave; 24,3% v&agrave; HDB l&agrave; 16,9%, đều chưa chạm trần hạn mức room ngoại. &nbsp;Do đ&oacute; ACBS cho rằng việc nới room l&ecirc;n 49% sẽ chưa phải l&agrave; động lực t&iacute;ch cực đối với gi&aacute; cổ phiếu của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trong ngắn hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250513/images/image10-1747126419310-1747126419388607825526.png" style="height:138px; width:601px" />

Tuy nhi&ecirc;n về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, giới hạn 49% sẽ gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng huy động vốn từ c&aacute;c NĐT nước ngo&agrave;i, đặc biệt l&agrave; từ c&aacute;c động chiến lược. Hiện MBB c&oacute; cổ đ&ocirc;ng lớn l&agrave; c&aacute;c tập đo&agrave;n nh&agrave; nước, đặc biệt l&agrave; Viettel, đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong hệ sinh th&aacute;i hoạt động kinh doanh của MBB. VPB c&oacute; SMBC l&agrave; cổ đ&ocirc;ng chiến lược nước ngo&agrave;i v&agrave; nắm 50% vốn của FE Credit.&nbsp;

Trong khi đ&oacute;, HDB chưa c&oacute; cổ đ&ocirc;ng chiến lược nước ngo&agrave;i v&agrave; đang t&iacute;ch cực t&igrave;m kiếm đối t&aacute;c. Do đ&oacute;, ACBS đ&aacute;nh gi&aacute; HDB l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; nhiều khả năng sẽ nới tỷ lệ sở hữu nước ngo&agrave;i nhất do nhu cầu tăng vốn cấp 1 ng&agrave;y một lớn v&agrave; chưa c&oacute; cổ đ&ocirc;ng chiến lược nước ngo&agrave;i. Trong trường hợp nếu HDB muốn t&igrave;m kiếm cổ đ&ocirc;ng chiến lược, mức sở hữu của cổ đ&ocirc;ng chiến lược th&ocirc;ng thường từ 15-20%, th&igrave; rất c&oacute; khả năng HDB sẽ l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng sớm thực hiện c&aacute;c chiến lược mở room v&agrave; tăng vốn. Điều n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n gi&aacute; cổ phiếu.

T&aacute;c động t&iacute;ch cực lan tỏa tới ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n﻿

Ngo&agrave;i t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến nguồn vốn v&agrave; gi&aacute; cổ phiếu của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tr&ecirc;n, ACBS cho rằng ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y cũng sẽ cho ph&eacute;p thử nghiệm việc nới room ngoại trong một phạm vi hẹp, từ đ&oacute; đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động đến năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh, quản trị v&agrave; ổn định hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Việc giới hạn th&iacute; điểm ở ba ng&acirc;n h&agrave;ng tr&ecirc;n gi&uacute;p giảm thiểu rủi ro an ninh t&agrave;i ch&iacute;nh &ndash; tiền tệ nếu c&oacute; biến động từ d&ograve;ng vốn ngoại. Kết quả từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng th&iacute; điểm sẽ cung cấp dữ liệu thực tiễn về việc thu h&uacute;t vốn ngoại, cải thiện quản trị v&agrave; xử l&yacute; ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m, l&agrave;m cơ sở để xem x&eacute;t việc mở rộng ch&iacute;nh s&aacute;ch trong tương lai.

Trong bối cảnh nước ngo&agrave;i b&aacute;n r&ograve;ng cổ phiếu ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng hơn 30.000 tỷ đồng kể từ đầu năm 2024, việc tạo điều kiện cho c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng nhận chuyển giao bắt buộc ng&acirc;n h&agrave;ng yếu k&eacute;m c&oacute; thể gi&uacute;p hỗ trợ d&ograve;ng vốn ngoại v&agrave;o ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; TTCK Việt Nam trong tương lai.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250513/images/image(11)(1).png" style="height:371px; width:609px" />

<a href="https://markettimes.vn/ngan-hang-duoc-phep-noi-room-ngoai-len-49-dau-se-la-phat-sung-dau-tien-82626.html">Tuệ Giang-Link gốc</a>

Theo ACBS, Nghị định 69/2025/NĐ-CP tạo điều kiện cho các ngân hàng có thể phát hành tăng vốn cho cổ đông nước ngoài, trong trường hợp các ngân hàng có nhu cầu tăng vốn để bơm thêm vốn cho các ngân hàng yếu kém.
