N&oacute;i &quot;kh&ocirc;ng&quot; với việc tham gia v&agrave;o hoạt động mua b&aacute;n t&agrave;i sản như đầu tư bất động sản hoặc hoạt động đầu cơ ngắn hạn, Masan tập trung c&aacute;c hoạt động kinh doanh tạo d&ograve;ng tiền vững mạnh.

Để tăng trưởng bền vững trong m&ocirc;i trường đang ph&aacute;t triển như Việt Nam, đ&ograve;i hỏi phải x&acirc;y dựng c&aacute;c hoạt động kinh doanh tạo ra d&ograve;ng tiền vững mạnh, Masan tiết lộ &quot;b&iacute; quyết&rdquo; kinh doanh với định hướng bền vững tại b&aacute;o c&aacute;o thường ni&ecirc;n 2023 vừa c&ocirc;ng bố.

Từ online đến offline (O2)

Theo BCTN 2023 của CTCP Tập đo&agrave;n Masan (<a class='symbol'>MSN</a>), họ kh&ocirc;ng tham gia v&agrave;o hoạt động mua b&aacute;n t&agrave;i sản như đầu tư bất động sản hoặc hoạt động đầu cơ ngắn hạn; chỉ tham gia v&agrave;o những lĩnh vực c&oacute; nội lực tăng trưởng mạnh, c&oacute; m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh hiệu quả đ&atilde; được chứng thực từ khối kinh tế tư nh&acirc;n v&agrave; c&oacute; tiềm năng x&acirc;y dựng doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn. Do đ&oacute;, Masan x&aacute;c định h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng l&agrave; lĩnh vực trọng điểm của m&igrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240418/images/Masan-ay-ma_nh-ng-du_ng-cong-nghe_-phu_c-vu_-ngi-tieu-dung.jpg" style="height:400px; width:600px">

C&ocirc;ng thức của Masan: Tăng trưởng chi ti&ecirc;u + Tăng trưởng mạng lưới = Gia tăng thị phần trong d&agrave;i hạn

Trong thực tế, đ&acirc;y cũng c&oacute; thể xem l&agrave; sự kh&aacute;c biệt rất lớn của Masan với một số Tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh quy m&ocirc; &quot;sếu đầu đ&agrave;n&quot; trong nền kinh tế. Bởi hầu hết c&aacute;c Tập đo&agrave;n đều c&oacute; gắn với lĩnh vực bất động sản hoặc tham gia mua b&aacute;n t&agrave;i sản, đầu cơ, trong đ&oacute; việc gắn trực tiếp hoặc gi&aacute;n tiếp với bất động sản l&agrave; một đặc điểm được xem như tất yếu đối với tiến tr&igrave;nh ph&aacute;t triển của doanh nghiệp tư nh&acirc;n trong nền kinh tế m&agrave; gi&aacute; trị lớn, t&agrave;i sản lớn nhất vẫn l&agrave; t&agrave;i nguy&ecirc;n nền cơ bản.&nbsp;

Cũng theo b&aacute;o c&aacute;o của Masan, với định vị ti&ecirc;u d&ugrave;ng l&agrave; trọng điểm, v&agrave; mặc d&ugrave; x&aacute;c định việc tham gia v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực v&agrave; danh mục ti&ecirc;u d&ugrave;ng mới đ&ograve;i hỏi đầu tư v&agrave; thời gian mở rộng quy m&ocirc;, Masan tin rằng thiết lập hệ sinh th&aacute;i ti&ecirc;u d&ugrave;ng O2 (online to offline - trực tuyến đến trực tiếp) l&agrave; c&aacute;ch tốt nhất để đảm bảo tạo ra d&ograve;ng tiền với tăng trưởng bền vững. V&agrave; The CrownX được x&acirc;y dựng với tham vọng trở th&agrave;nh nh&acirc;n tố gia tăng lợi nhuận gấp nhiều lần, song h&agrave;nh c&ugrave;ng triển vọng tăng trưởng ti&ecirc;u d&ugrave;ng của Việt Nam.

C&aacute;c d&ograve;ng tiền m&agrave; Masan thể hiện lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng theo ghi nhận, đang hết sức khả quan.

Đ&oacute; trước hết l&agrave; d&ograve;ng tiền FMCG c&oacute; thương hiệu. Với c&aacute;c thương hiệu vững mạnh, năng lực ph&aacute;t triển sản phẩm mới v&agrave; khả năng vận h&agrave;nh h&agrave;ng đầu, Masan Consumer (MCH) - mảng kinh doanh FMCC của The CrownX &ndash; tạo ra bi&ecirc;n lợi nhuận cao v&agrave; d&ograve;ng tiền bền vững trong c&aacute;c chu kỳ kinh tế v&agrave; m&ocirc;i trường lạm ph&aacute;t.

Trong năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2023, MCH đạt mức tăng trưởng lợi nhuận thuần sau thuế l&agrave; 31% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, tương đương 7.195 tỷ đồng, nhờ mức tăng trưởng hai con số ở hầu hết c&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng, c&ugrave;ng với đ&oacute; l&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp tăng đến mức cao kỷ lục l&agrave; 44,9%. EPS năm 2023 đạt 9.888 đồng/cp, tăng mạnh so với EPS năm 2022 l&agrave; 7.612 đồng/cp.

Tuy nhi&ecirc;n, b&aacute;n lẻ hiện đại ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t triển mạnh mẽ ở Việt Nam như một xu hướng tất yếu để đ&aacute;p ứng nhu cầu đang tăng l&ecirc;n của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng, Masan dự đo&aacute;n bi&ecirc;n lợi nhuận sẽ dần chuyển dịch từ c&aacute;c nh&agrave; sản xuất c&oacute; thương hiệu sang c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ hiện đại (&ldquo;MT) khi họ củng cố vị thế thị trường của m&igrave;nh.

B&ecirc;n cạnh việc phục vụ trực tiếp người ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; n&acirc;ng cao trải nghiệm mua sắm của họ, Masan tham gia lĩnh vực b&aacute;n lẻ đề tiếp cận phần lợi nhuận lớn hơn trong chuỗi gi&aacute; trị ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Đ&acirc;y c&oacute; lẽ ch&iacute;nh l&agrave; cơ sở để Wincommerce tăng tốc kể từ khi mua lại hệ thống Vinmart từ tay Vingroup hồi cuối 2020.

Theo đ&oacute;, chiến lược cải thiện lợi nhuận v&agrave; mở rộng b&aacute;n lẻ hiện đại đ&atilde; được Masan thực hiện kể từ cuối 2020 đến nay, ghi nhận một bước tiến d&agrave;i khi cải thiện bi&ecirc;n EBITDA từ &acirc;m 7% năm 2019 l&ecirc;n đến dương 2% v&agrave;o năm 2023. &quot;Sự thay đổi n&agrave;y l&agrave; nhờ một loạt c&aacute;c s&aacute;ng kiến bao gồm hợp l&yacute; h&oacute;a mạng lưới b&aacute;n lẻ, tăng cường quan hệ đối t&aacute;c với c&aacute;c nh&agrave; cung cấp, cải thiện hoạt động vận h&agrave;nh (điều chỉnh từ cấp cửa h&agrave;ng đến chuỗi cung ứng), giới thiệu m&ocirc; h&igrave;nh cửa h&agrave;ng mới (WIN cho kh&aacute;ch h&agrave;ng ở khu vực th&agrave;nh thị v&agrave; WinMart+ Rural cho khu vực n&ocirc;ng th&ocirc;n v&agrave; triển khai chương tr&igrave;nh hội vi&ecirc;n mới. Từ đ&oacute;, Masan đ&atilde; th&uacute;c đẩy hiệu quả kinh tế tr&ecirc;n mỗi đơn vị cửa h&agrave;ng đạt mức tốt nhất ở nhiều m&ocirc; h&igrave;nh kh&aacute;c nhau, từ đ&oacute; nh&acirc;n rộng ra to&agrave;n quốc để phục vụ nhiều ph&acirc;n kh&uacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng. Việc đạt được mức lợi nhuận thuần sau thuế dương lần đầu ti&ecirc;n v&agrave;o qu&yacute; IV/2023 tạo n&ecirc;n tảng vững chắc để WCM mở rộng mạng lưới một c&aacute;ch bền vững v&agrave; c&oacute; lợi nhuận&quot;, Masan cho biết.

Với m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh O2 c&oacute; lợi nhuận, theo Masan, chuỗi cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ offline vững mạnh l&agrave; yếu tố quan trọng để phục vụ hiệu quả người ti&ecirc;u d&ugrave;ng tr&ecirc;n k&ecirc;nh online hoặc tr&ecirc;n c&aacute;c phương tiện số kh&aacute;c. Th&ocirc;ng qua việc đ&aacute;p ứng tốt nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tại c&aacute;c điểm bản offline, x&acirc;y dựng hạ tầng ti&ecirc;u d&ugrave;ng ứng dụng c&ocirc;ng nghệ nhằm n&acirc;ng cao hiệu quả v&agrave; số h&oacute;a người ti&ecirc;u d&ugrave;ng qua chương tr&igrave;nh Hội vi&ecirc;n WiN, Masan c&oacute; thể khai th&aacute;c mảng kinh doanh online bền vững hơn. &quot;M&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y đặc biệt ph&ugrave; hợp trong bối cảnh thị trường Việt Nam, nơi gần 90% hoạt động b&aacute;n lẻ vẫn diễn ra tại c&aacute;c cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ vật l&yacute; mặc d&ugrave; thương mại điện tử đang ph&aacute;t triển nhanh ch&oacute;ng&quot;, theo Masan.

X&acirc;y dựng được m&ocirc; h&igrave;nh c&oacute; vị thế, Masan cũng khẳng định đ&ograve;i hỏi phải đầu tư để n&acirc;ng cao nhận diện thương hiệu v&agrave; thu h&uacute;t kh&aacute;ch bằng c&aacute;c chương tr&igrave;nh khuyến m&atilde;i, chưa kể đến chi ph&iacute; vốn để x&acirc;y dựng hạ tầng chuỗi cung ứng. Masan đặt mục ti&ecirc;u tạo sự kh&aacute;c biệt bằng c&aacute;ch ph&aacute;t triển một nền tảng O2 t&iacute;ch hợp to&agrave;n diện với chiến lược POL (bắt đầu từ k&ecirc;nh offline) v&agrave; chương tr&igrave;nh Hội vi&ecirc;n WIN để thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng, c&oacute; tần suất mua sắm thường xuy&ecirc;n, gia tăng tiện lợi v&agrave; dịch vụ được c&aacute; nh&acirc;n h&oacute;a. Tất cả, kh&ocirc;ng thể thiếu sự hỗ trợ bởi dữ liệu v&agrave; khả năng thấu hiểu kh&aacute;ch h&agrave;ng. Trusting Social c&oacute; trụ sở tại Singapore v&agrave; Cty Logistic Supra, được hiểu, l&agrave; những &quot;mảnh gh&eacute;p&quot; kh&ocirc;ng thể thiếu.

Thu h&uacute;t vốn, tiếp tục đầu tư ti&ecirc;u d&ugrave;ng

Trong năm 2023, Masan ghi nhận EBITDA đạt 13.343 tỷ đồng với lượng tiền mặt v&agrave; c&aacute;c khoản tương đương tiền hợp nhất đạt 16.919 tỷ đồng, bao gồm c&aacute;c khoản đầu tư ngắn hạn dưới h&igrave;nh thức tiền gửi ngắn hạn v&agrave; c&aacute;c h&igrave;nh thức đầu tư sinh l&atilde;i ngắn hạn kh&aacute;c.

Với c&aacute;c hoạt động cốt l&otilde;i tập trung v&agrave;o h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng thiết yếu, Masan tạo ra d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; l&agrave; một trong số &iacute;t c&aacute;c doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn thu h&uacute;t được c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh lớn quốc tế. Tập đo&agrave;n n&agrave;y cho biết đ&atilde; chuẩn bị đầy đủ nguồn vốn đề thanh to&aacute;n c&aacute;c tr&aacute;i phiếu bằng VND đến kỳ đ&aacute;o hạn trong năm 2024 &ndash; năm m&agrave; thị trường vốn tại Việt Nam, đặc biệt l&agrave; thị trường tr&aacute;i phiếu - dự kiến vẫn c&ograve;n gặp kh&oacute; khăn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240418/images/MSN.jpg" style="height:467px; width:600px">

Kết quả t&agrave;i ch&iacute;nh 2023. (Nguồn: BCTN Masan 2023)

Trước đ&oacute;, qu&yacute; IV/2023, Bain Capital, quỹ đầu tư tư nh&acirc;n h&agrave;ng đầu với khối t&agrave;i sản khoảng 180 tỷ USD, đ&atilde; k&yacute; kết khoản đầu tư trị gi&aacute; 250 triệu USD với Masan Group. Thương vụ n&agrave;y dự kiến sẽ ho&agrave;n tất trong nửa đầu năm 2024, nguồn tiền thu được sẽ gi&uacute;p Masan n&acirc;ng cao mức độ linh hoạt trong quản l&yacute; bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n v&agrave; đầu tư v&agrave;o c&aacute;c hoạt động kinh doanh tập trung v&agrave;o người ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Masan đặt mục ti&ecirc;u tiếp tục tối ưu h&oacute;a bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; giảm nợ th&ocirc;ng qua c&aacute;c h&agrave;nh động chiến lược của c&ocirc;ng ty.

Về tr&aacute;i phiếu, tại cuối 2023, từ chỗ nợ tr&aacute;i phiếu cần đ&aacute;o hạn trong năm hơn 23.500 tỷ đồng tương đương gần 1 tỷ USD, Masan đ&atilde; gần như hoàn thành đủ các nghĩa vụ thanh toán trái phi&ecirc;́u trong năm 2023 và tổng mức tr&aacute;i phiếu đ&aacute;o hạn trong năm 2024 chỉ rơi v&agrave;o mức khoảng 6.000 tỷ đồng.

Trong một cuộc gặp gỡ với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư v&agrave;o kỳ gần cuối năm, &ocirc;ng Danny L&ecirc; - TGĐ Tập đo&agrave;n - cũng chia sẻ, nợ tr&aacute;i phiếu của Masan gần như kh&ocirc;ng c&ograve;n đ&aacute;ng ngại. Trong khi đ&oacute;, khoản đầu tư của Bain Capital với giao dịch dự kiến sắp ho&agrave;n tất này sẽ giúp Masan giảm đòn b&acirc;̉y tài chính, t&ocirc;́i ưu bảng cân đ&ocirc;́i k&ecirc;́ toán. Đồng thời, Tập đo&agrave;n cũng đang đ&agrave;m ph&aacute;n với c&aacute;c b&ecirc;n kh&aacute;c để c&oacute; khả năng n&acirc;ng tổng vốn đầu tư l&ecirc;n 500 triệu USD.

Được biết, theo t&agrave;i liệu ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n 2024 Masan dự kiến tr&igrave;nh cổ đ&ocirc;ng v&agrave;o kỳ họp ng&agrave;y 25/4, Tập đo&agrave;n đặt kế hoạch doanh thu trong khoảng 84.000 tỷ đồng - 90.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 7,3% - 15%. Lợi nhuận sau thuế dự kiến từ 2.250 tỷ đồng đến 4.020 tỷ đồng, tăng 31% - 115% so với kết quả thực hiện năm 2023. Masan dự kiến sẽ kh&ocirc;ng chia cổ tức năm 2024.

Đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng của Masan trong 2024, BVSC Research dự b&aacute;o, mảng ti&ecirc;u d&ugrave;ng cốt l&otilde;i gồm Masan Consumer, WinCommerce đ&atilde; dần tiến tới điểm hiệu quả khi tỷ lệ tăng trưởng k&eacute;p h&agrave;ng năm (CARG) của lợi nhuận trước thuế v&agrave; l&atilde;i vay (EBIT) giai đoạn 2023-2025 đạt tới 20,8% so với giai đoạn 2021-2023 chỉ l&agrave; 9%. Đồng thời, kỳ vọng nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng hồi phục v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay suy giảm.&nbsp;

Theo BVSC Research, thời điểm kh&oacute; khăn nhất về &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh của Masan đ&atilde; qua v&agrave; lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ hồi phục mạnh nhờ sự vững v&agrave;ng của c&aacute;c mảng kinh doanh ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i giảm, sẽ tạo động lực t&iacute;ch cực cho gi&aacute; cổ phiếu trong năm 2024. BVSC cũng nhấn mạnh cổ phiếu <a class='symbol'>MSN</a>, b&ecirc;n cạnh một số blue-chips kh&aacute;c, c&oacute; thể sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền trong c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng sắp tới của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu <a class='symbol'>MSN</a> tại phi&ecirc;n giao dịch 17/4 ghi nhận sắc xanh với mức tăng 1,06%, giao dịch quanh 66.800đ/cp. Đ&acirc;y l&agrave; một trong blue-chip được đ&aacute;nh gi&aacute; đ&atilde; c&oacute; mức chiết khấu s&acirc;u v&agrave; đang về v&ugrave;ng gi&aacute; hấp dẫn. 3 th&aacute;ng đầu năm 2024, cổ phiếu <a class='symbol'>MSN</a> đ&atilde; tăng mạnh thị gi&aacute; l&ecirc;n khoảng 20%, với đỉnh giao dịch qu&yacute; gần chạm mốc 80.000đ/cp, đưa vốn h&oacute;a thị trường của <a class='symbol'>MSN</a> l&ecirc;n tr&ecirc;n 4,4 tỷ USD, trước khi điều chỉnh.&nbsp;

L. Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/masan-thiet-lap-he-sinh-thai-o2-de-tao-dong-tien-manh-262070.html">Link gốc</a>

Nói "không" với việc tham gia vào hoạt động mua bán tài sản như đầu tư bất động sản hoặc hoạt động đầu cơ ngắn hạn, Masan tập trung các hoạt động kinh doanh tạo dòng tiền vững mạnh.

N&oacute;i &quot;kh&ocirc;ng&quot; với việc tham gia v&agrave;o hoạt động mua b&aacute;n t&agrave;i sản như đầu tư bất động sản hoặc hoạt động đầu cơ ngắn hạn, Masan tập trung c&aacute;c hoạt động kinh doanh tạo d&ograve;ng tiền vững mạnh.

Để tăng trưởng bền vững trong m&ocirc;i trường đang ph&aacute;t triển như Việt Nam, đ&ograve;i hỏi phải x&acirc;y dựng c&aacute;c hoạt động kinh doanh tạo ra d&ograve;ng tiền vững mạnh, Masan tiết lộ &quot;b&iacute; quyết&rdquo; kinh doanh với định hướng bền vững tại b&aacute;o c&aacute;o thường ni&ecirc;n 2023 vừa c&ocirc;ng bố.

Từ online đến offline (O2)

Theo BCTN 2023 của CTCP Tập đo&agrave;n Masan (MSN), họ kh&ocirc;ng tham gia v&agrave;o hoạt động mua b&aacute;n t&agrave;i sản như đầu tư bất động sản hoặc hoạt động đầu cơ ngắn hạn; chỉ tham gia v&agrave;o những lĩnh vực c&oacute; nội lực tăng trưởng mạnh, c&oacute; m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh hiệu quả đ&atilde; được chứng thực từ khối kinh tế tư nh&acirc;n v&agrave; c&oacute; tiềm năng x&acirc;y dựng doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn. Do đ&oacute;, Masan x&aacute;c định h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng l&agrave; lĩnh vực trọng điểm của m&igrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240418/images/Masan-ay-ma_nh-ng-du_ng-cong-nghe_-phu_c-vu_-ngi-tieu-dung.jpg" style="height:400px; width:600px" />

C&ocirc;ng thức của Masan: Tăng trưởng chi ti&ecirc;u + Tăng trưởng mạng lưới = Gia tăng thị phần trong d&agrave;i hạn

Trong thực tế, đ&acirc;y cũng c&oacute; thể xem l&agrave; sự kh&aacute;c biệt rất lớn của Masan với một số Tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh quy m&ocirc; &quot;sếu đầu đ&agrave;n&quot; trong nền kinh tế. Bởi hầu hết c&aacute;c Tập đo&agrave;n đều c&oacute; gắn với lĩnh vực bất động sản hoặc tham gia mua b&aacute;n t&agrave;i sản, đầu cơ, trong đ&oacute; việc gắn trực tiếp hoặc gi&aacute;n tiếp với bất động sản l&agrave; một đặc điểm được xem như tất yếu đối với tiến tr&igrave;nh ph&aacute;t triển của doanh nghiệp tư nh&acirc;n trong nền kinh tế m&agrave; gi&aacute; trị lớn, t&agrave;i sản lớn nhất vẫn l&agrave; t&agrave;i nguy&ecirc;n nền cơ bản.&nbsp;

Cũng theo b&aacute;o c&aacute;o của Masan, với định vị ti&ecirc;u d&ugrave;ng l&agrave; trọng điểm, v&agrave; mặc d&ugrave; x&aacute;c định việc tham gia v&agrave;o c&aacute;c lĩnh vực v&agrave; danh mục ti&ecirc;u d&ugrave;ng mới đ&ograve;i hỏi đầu tư v&agrave; thời gian mở rộng quy m&ocirc;, Masan tin rằng thiết lập hệ sinh th&aacute;i ti&ecirc;u d&ugrave;ng O2 (online to offline - trực tuyến đến trực tiếp) l&agrave; c&aacute;ch tốt nhất để đảm bảo tạo ra d&ograve;ng tiền với tăng trưởng bền vững. V&agrave; The CrownX được x&acirc;y dựng với tham vọng trở th&agrave;nh nh&acirc;n tố gia tăng lợi nhuận gấp nhiều lần, song h&agrave;nh c&ugrave;ng triển vọng tăng trưởng ti&ecirc;u d&ugrave;ng của Việt Nam.

C&aacute;c d&ograve;ng tiền m&agrave; Masan thể hiện lĩnh vực ti&ecirc;u d&ugrave;ng theo ghi nhận, đang hết sức khả quan.

Đ&oacute; trước hết l&agrave; d&ograve;ng tiền FMCG c&oacute; thương hiệu. Với c&aacute;c thương hiệu vững mạnh, năng lực ph&aacute;t triển sản phẩm mới v&agrave; khả năng vận h&agrave;nh h&agrave;ng đầu, Masan Consumer (MCH) - mảng kinh doanh FMCC của The CrownX &ndash; tạo ra bi&ecirc;n lợi nhuận cao v&agrave; d&ograve;ng tiền bền vững trong c&aacute;c chu kỳ kinh tế v&agrave; m&ocirc;i trường lạm ph&aacute;t.

Trong năm t&agrave;i ch&iacute;nh 2023, MCH đạt mức tăng trưởng lợi nhuận thuần sau thuế l&agrave; 31% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i, tương đương 7.195 tỷ đồng, nhờ mức tăng trưởng hai con số ở hầu hết c&aacute;c ng&agrave;nh h&agrave;ng, c&ugrave;ng với đ&oacute; l&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp tăng đến mức cao kỷ lục l&agrave; 44,9%. EPS năm 2023 đạt 9.888 đồng/cp, tăng mạnh so với EPS năm 2022 l&agrave; 7.612 đồng/cp.

Tuy nhi&ecirc;n, b&aacute;n lẻ hiện đại ng&agrave;y c&agrave;ng ph&aacute;t triển mạnh mẽ ở Việt Nam như một xu hướng tất yếu để đ&aacute;p ứng nhu cầu đang tăng l&ecirc;n của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng, Masan dự đo&aacute;n bi&ecirc;n lợi nhuận sẽ dần chuyển dịch từ c&aacute;c nh&agrave; sản xuất c&oacute; thương hiệu sang c&aacute;c nh&agrave; b&aacute;n lẻ hiện đại (&ldquo;MT) khi họ củng cố vị thế thị trường của m&igrave;nh.

B&ecirc;n cạnh việc phục vụ trực tiếp người ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; n&acirc;ng cao trải nghiệm mua sắm của họ, Masan tham gia lĩnh vực b&aacute;n lẻ đề tiếp cận phần lợi nhuận lớn hơn trong chuỗi gi&aacute; trị ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Đ&acirc;y c&oacute; lẽ ch&iacute;nh l&agrave; cơ sở để Wincommerce tăng tốc kể từ khi mua lại hệ thống Vinmart từ tay Vingroup hồi cuối 2020.

Theo đ&oacute;, chiến lược cải thiện lợi nhuận v&agrave; mở rộng b&aacute;n lẻ hiện đại đ&atilde; được Masan thực hiện kể từ cuối 2020 đến nay, ghi nhận một bước tiến d&agrave;i khi cải thiện bi&ecirc;n EBITDA từ &acirc;m 7% năm 2019 l&ecirc;n đến dương 2% v&agrave;o năm 2023. &quot;Sự thay đổi n&agrave;y l&agrave; nhờ một loạt c&aacute;c s&aacute;ng kiến bao gồm hợp l&yacute; h&oacute;a mạng lưới b&aacute;n lẻ, tăng cường quan hệ đối t&aacute;c với c&aacute;c nh&agrave; cung cấp, cải thiện hoạt động vận h&agrave;nh (điều chỉnh từ cấp cửa h&agrave;ng đến chuỗi cung ứng), giới thiệu m&ocirc; h&igrave;nh cửa h&agrave;ng mới (WIN cho kh&aacute;ch h&agrave;ng ở khu vực th&agrave;nh thị v&agrave; WinMart+ Rural cho khu vực n&ocirc;ng th&ocirc;n v&agrave; triển khai chương tr&igrave;nh hội vi&ecirc;n mới. Từ đ&oacute;, Masan đ&atilde; th&uacute;c đẩy hiệu quả kinh tế tr&ecirc;n mỗi đơn vị cửa h&agrave;ng đạt mức tốt nhất ở nhiều m&ocirc; h&igrave;nh kh&aacute;c nhau, từ đ&oacute; nh&acirc;n rộng ra to&agrave;n quốc để phục vụ nhiều ph&acirc;n kh&uacute;c kh&aacute;ch h&agrave;ng. Việc đạt được mức lợi nhuận thuần sau thuế dương lần đầu ti&ecirc;n v&agrave;o qu&yacute; IV/2023 tạo n&ecirc;n tảng vững chắc để WCM mở rộng mạng lưới một c&aacute;ch bền vững v&agrave; c&oacute; lợi nhuận&quot;, Masan cho biết.

Với m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh O2 c&oacute; lợi nhuận, theo Masan, chuỗi cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ offline vững mạnh l&agrave; yếu tố quan trọng để phục vụ hiệu quả người ti&ecirc;u d&ugrave;ng tr&ecirc;n k&ecirc;nh online hoặc tr&ecirc;n c&aacute;c phương tiện số kh&aacute;c. Th&ocirc;ng qua việc đ&aacute;p ứng tốt nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng tại c&aacute;c điểm bản offline, x&acirc;y dựng hạ tầng ti&ecirc;u d&ugrave;ng ứng dụng c&ocirc;ng nghệ nhằm n&acirc;ng cao hiệu quả v&agrave; số h&oacute;a người ti&ecirc;u d&ugrave;ng qua chương tr&igrave;nh Hội vi&ecirc;n WiN, Masan c&oacute; thể khai th&aacute;c mảng kinh doanh online bền vững hơn. &quot;M&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y đặc biệt ph&ugrave; hợp trong bối cảnh thị trường Việt Nam, nơi gần 90% hoạt động b&aacute;n lẻ vẫn diễn ra tại c&aacute;c cửa h&agrave;ng b&aacute;n lẻ vật l&yacute; mặc d&ugrave; thương mại điện tử đang ph&aacute;t triển nhanh ch&oacute;ng&quot;, theo Masan.

X&acirc;y dựng được m&ocirc; h&igrave;nh c&oacute; vị thế, Masan cũng khẳng định đ&ograve;i hỏi phải đầu tư để n&acirc;ng cao nhận diện thương hiệu v&agrave; thu h&uacute;t kh&aacute;ch bằng c&aacute;c chương tr&igrave;nh khuyến m&atilde;i, chưa kể đến chi ph&iacute; vốn để x&acirc;y dựng hạ tầng chuỗi cung ứng. Masan đặt mục ti&ecirc;u tạo sự kh&aacute;c biệt bằng c&aacute;ch ph&aacute;t triển một nền tảng O2 t&iacute;ch hợp to&agrave;n diện với chiến lược POL (bắt đầu từ k&ecirc;nh offline) v&agrave; chương tr&igrave;nh Hội vi&ecirc;n WIN để thu h&uacute;t kh&aacute;ch h&agrave;ng, c&oacute; tần suất mua sắm thường xuy&ecirc;n, gia tăng tiện lợi v&agrave; dịch vụ được c&aacute; nh&acirc;n h&oacute;a. Tất cả, kh&ocirc;ng thể thiếu sự hỗ trợ bởi dữ liệu v&agrave; khả năng thấu hiểu kh&aacute;ch h&agrave;ng. Trusting Social c&oacute; trụ sở tại Singapore v&agrave; Cty Logistic Supra, được hiểu, l&agrave; những &quot;mảnh gh&eacute;p&quot; kh&ocirc;ng thể thiếu.

Thu h&uacute;t vốn, tiếp tục đầu tư ti&ecirc;u d&ugrave;ng

Trong năm 2023, Masan ghi nhận EBITDA đạt 13.343 tỷ đồng với lượng tiền mặt v&agrave; c&aacute;c khoản tương đương tiền hợp nhất đạt 16.919 tỷ đồng, bao gồm c&aacute;c khoản đầu tư ngắn hạn dưới h&igrave;nh thức tiền gửi ngắn hạn v&agrave; c&aacute;c h&igrave;nh thức đầu tư sinh l&atilde;i ngắn hạn kh&aacute;c.

Với c&aacute;c hoạt động cốt l&otilde;i tập trung v&agrave;o h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng thiết yếu, Masan tạo ra d&ograve;ng tiền ổn định v&agrave; l&agrave; một trong số &iacute;t c&aacute;c doanh nghiệp quy m&ocirc; lớn thu h&uacute;t được c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh lớn quốc tế. Tập đo&agrave;n n&agrave;y cho biết đ&atilde; chuẩn bị đầy đủ nguồn vốn đề thanh to&aacute;n c&aacute;c tr&aacute;i phiếu bằng VND đến kỳ đ&aacute;o hạn trong năm 2024 &ndash; năm m&agrave; thị trường vốn tại Việt Nam, đặc biệt l&agrave; thị trường tr&aacute;i phiếu - dự kiến vẫn c&ograve;n gặp kh&oacute; khăn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240418/images/MSN.jpg" style="height:467px; width:600px" />

Kết quả t&agrave;i ch&iacute;nh 2023. (Nguồn: BCTN Masan 2023)

Trước đ&oacute;, qu&yacute; IV/2023, Bain Capital, quỹ đầu tư tư nh&acirc;n h&agrave;ng đầu với khối t&agrave;i sản khoảng 180 tỷ USD, đ&atilde; k&yacute; kết khoản đầu tư trị gi&aacute; 250 triệu USD với Masan Group. Thương vụ n&agrave;y dự kiến sẽ ho&agrave;n tất trong nửa đầu năm 2024, nguồn tiền thu được sẽ gi&uacute;p Masan n&acirc;ng cao mức độ linh hoạt trong quản l&yacute; bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n v&agrave; đầu tư v&agrave;o c&aacute;c hoạt động kinh doanh tập trung v&agrave;o người ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Masan đặt mục ti&ecirc;u tiếp tục tối ưu h&oacute;a bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay v&agrave; giảm nợ th&ocirc;ng qua c&aacute;c h&agrave;nh động chiến lược của c&ocirc;ng ty.

Về tr&aacute;i phiếu, tại cuối 2023, từ chỗ nợ tr&aacute;i phiếu cần đ&aacute;o hạn trong năm hơn 23.500 tỷ đồng tương đương gần 1 tỷ USD, Masan đ&atilde; gần như hoàn thành đủ các nghĩa vụ thanh toán trái phi&ecirc;́u trong năm 2023 và tổng mức tr&aacute;i phiếu đ&aacute;o hạn trong năm 2024 chỉ rơi v&agrave;o mức khoảng 6.000 tỷ đồng.

Trong một cuộc gặp gỡ với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư v&agrave;o kỳ gần cuối năm, &ocirc;ng Danny L&ecirc; - TGĐ Tập đo&agrave;n - cũng chia sẻ, nợ tr&aacute;i phiếu của Masan gần như kh&ocirc;ng c&ograve;n đ&aacute;ng ngại. Trong khi đ&oacute;, khoản đầu tư của Bain Capital với giao dịch dự kiến sắp ho&agrave;n tất này sẽ giúp Masan giảm đòn b&acirc;̉y tài chính, t&ocirc;́i ưu bảng cân đ&ocirc;́i k&ecirc;́ toán. Đồng thời, Tập đo&agrave;n cũng đang đ&agrave;m ph&aacute;n với c&aacute;c b&ecirc;n kh&aacute;c để c&oacute; khả năng n&acirc;ng tổng vốn đầu tư l&ecirc;n 500 triệu USD.

Được biết, theo t&agrave;i liệu ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n 2024 Masan dự kiến tr&igrave;nh cổ đ&ocirc;ng v&agrave;o kỳ họp ng&agrave;y 25/4, Tập đo&agrave;n đặt kế hoạch doanh thu trong khoảng 84.000 tỷ đồng - 90.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 7,3% - 15%. Lợi nhuận sau thuế dự kiến từ 2.250 tỷ đồng đến 4.020 tỷ đồng, tăng 31% - 115% so với kết quả thực hiện năm 2023. Masan dự kiến sẽ kh&ocirc;ng chia cổ tức năm 2024.

Đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng của Masan trong 2024, BVSC Research dự b&aacute;o, mảng ti&ecirc;u d&ugrave;ng cốt l&otilde;i gồm Masan Consumer, WinCommerce đ&atilde; dần tiến tới điểm hiệu quả khi tỷ lệ tăng trưởng k&eacute;p h&agrave;ng năm (CARG) của lợi nhuận trước thuế v&agrave; l&atilde;i vay (EBIT) giai đoạn 2023-2025 đạt tới 20,8% so với giai đoạn 2021-2023 chỉ l&agrave; 9%. Đồng thời, kỳ vọng nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng hồi phục v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay suy giảm.&nbsp;

Theo BVSC Research, thời điểm kh&oacute; khăn nhất về &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh của Masan đ&atilde; qua v&agrave; lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ hồi phục mạnh nhờ sự vững v&agrave;ng của c&aacute;c mảng kinh doanh ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i giảm, sẽ tạo động lực t&iacute;ch cực cho gi&aacute; cổ phiếu trong năm 2024. BVSC cũng nhấn mạnh cổ phiếu MSN, b&ecirc;n cạnh một số blue-chips kh&aacute;c, c&oacute; thể sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền trong c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng sắp tới của thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu MSN tại phi&ecirc;n giao dịch 17/4 ghi nhận sắc xanh với mức tăng 1,06%, giao dịch quanh 66.800đ/cp. Đ&acirc;y l&agrave; một trong blue-chip được đ&aacute;nh gi&aacute; đ&atilde; c&oacute; mức chiết khấu s&acirc;u v&agrave; đang về v&ugrave;ng gi&aacute; hấp dẫn. 3 th&aacute;ng đầu năm 2024, cổ phiếu MSN đ&atilde; tăng mạnh thị gi&aacute; l&ecirc;n khoảng 20%, với đỉnh giao dịch qu&yacute; gần chạm mốc 80.000đ/cp, đưa vốn h&oacute;a thị trường của MSN l&ecirc;n tr&ecirc;n 4,4 tỷ USD, trước khi điều chỉnh.&nbsp;

L. Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/masan-thiet-lap-he-sinh-thai-o2-de-tao-dong-tien-manh-262070.html">Link gốc</a>