Tỷ lệ v&agrave;ng-bạc vẫn ở mức cao trong lịch sử, v&agrave; điều n&agrave;y cho thấy bạc c&oacute; thể đang bị định gi&aacute; thấp.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250531/images/vcnb.png" style="height:401px; width:606px" />

Đợt tăng kỷ lục của gi&aacute; v&agrave;ng đ&atilde; khiến gi&aacute; bạc bị bỏ xa v&agrave; chưa thể bắt kịp như nhiều nh&agrave; đầu tư kỳ vọng. Tỷ lệ ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; v&agrave;ng-bạc do đ&oacute; vẫn ở mức cao trong lịch sử. Tuy nhi&ecirc;n, thị trường bạc to&agrave;n cầu đang thiếu hụt nguồn cung đến năm thứ năm li&ecirc;n tiếp. Đ&acirc;y l&agrave; một t&iacute;n hiệu cho thấy bạc vẫn đang bị định gi&aacute; thấp.

Theo &ocirc;ng Peter Grant, Ph&oacute; Chủ tịch ki&ecirc;m Chiến lược gia kim loại cấp cao tại Zaner Metals, tuy v&agrave;ng v&agrave; bạc c&oacute; tương quan, nhưng &ldquo;v&agrave;ng l&agrave; c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng hộ v&agrave; đa dạng h&oacute;a danh mục tốt hơn, đặc biệt trong những giai đoạn gia tăng rủi ro tăng trưởng&rdquo;.

Tuần trước, những lo ngại về bất ổn kinh tế v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; đẩy gi&aacute; v&agrave;ng tăng cao trong vai tr&ograve; l&agrave; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn an to&agrave;n. Tuy nhi&ecirc;n, ch&iacute;nh những lo ngại tương tự lại khiến triển vọng về bạc, trong vai tr&ograve; l&agrave; kim loại c&ocirc;ng nghiệp, trở n&ecirc;n k&eacute;m t&iacute;ch cực hơn.

Hợp đồng tương lai v&agrave;ng giao dịch nhiều nhất (m&atilde; GC00) đ&atilde; tăng 5,6% trong tuần qua, trong khi bạc (SI00) chỉ tăng khi&ecirc;m tốn 3,9%, theo dữ liệu từ Dow Jones Market Data.

&Ocirc;ng Grant cho biết gi&aacute; bạc đ&ocirc;i khi biến động mạnh hơn gi&aacute; v&agrave;ng. Chẳng hạn, trong giai đoạn đầu th&aacute;ng 4, gi&aacute; bạc đ&atilde; giảm hơn 15% từ ng&agrave;y 2 đến ng&agrave;y 4/4 ngay sau tuy&ecirc;n bố &aacute;p thuế &ldquo;Ng&agrave;y giải ph&oacute;ng&rdquo; của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Tuy nhi&ecirc;n, cũng trong khoảng thời gian đ&oacute;, gi&aacute; v&agrave;ng chỉ giảm khoảng 4%.

&ldquo;Nhu cầu từ ph&iacute;a ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp sụt giảm c&oacute; thể lấn &aacute;t sự quan t&acirc;m gia tăng từ nh&agrave; đầu tư, khiến bạc yếu hơn,&rdquo; &ocirc;ng Grant nhận định.

Hợp đồng tương lai v&agrave;ng (GCOO) từng leo l&ecirc;n mức cao kỷ lục 3.509,90 USD/ounce v&agrave;o ng&agrave;y 22/4, nhưng đ&atilde; giảm hơn 4% kể từ thời điểm đ&oacute;. &Ocirc;ng Peter Spina, người s&aacute;ng lập c&aacute;c trang GoldSeek.com v&agrave; SilverSeek.com, nhận định rằng đ&acirc;y l&agrave; &ldquo;giai đoạn hạ nhiệt sau đợt tăng qu&aacute; n&oacute;ng&rdquo;.

V&agrave;ng hạ gi&aacute; c&oacute; thể t&aacute;c động đến gi&aacute; bạc, d&ugrave; vậy, &ocirc;ng Spina cho rằng điều n&agrave;y mở ra cơ hội để mua v&agrave;o bạc với mức gi&aacute; tốt, bởi gi&aacute; thường c&oacute; xu hướng phục hồi nhanh ch&oacute;ng.

&Ocirc;ng cũng nhấn mạnh rằng thị trường bạc to&agrave;n cầu đang ở trạng th&aacute;i thiếu hụt cơ cấu &ndash; với cầu vượt cung năm thứ năm li&ecirc;n tiếp, theo Viện Bạc (Silver Institute).

Tỷ lệ v&agrave;ng-bạc ở mức &ldquo;b&aacute;n hạ gi&aacute;&rdquo;

Tỷ lệ v&agrave;ng-bạc &ndash; tức số ounce bạc cần để mua một ounce v&agrave;ng &ndash; hiện đang ổn định quanh mốc 100, một mức cao trong lịch sử.

Từ năm 2023 đến 2024, tỷ lệ v&agrave;ng-bạc trung b&igrave;nh l&agrave; 84,8, theo &ocirc;ng David Wilson, Gi&aacute;m đốc chiến lược h&agrave;ng h&oacute;a tại BNP Paribas. Trong một b&aacute;o c&aacute;o ng&agrave;y 14/5, BNP Paribas dự b&aacute;o tỷ lệ n&agrave;y sẽ dao động trong khoảng 100&ndash;110 trong nửa cuối năm 2025, do những bất ổn kinh tế vĩ m&ocirc; từ c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan của Mỹ hỗ trợ gi&aacute; v&agrave;ng nhưng lại k&igrave;m h&atilde;m gi&aacute; bạc.

Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Wilson cho rằng nếu căng thẳng thương mại hạ nhiệt v&agrave; khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư quay trở lại, bạc c&oacute; thể vượt trội so với v&agrave;ng. BNP Paribas dự b&aacute;o gi&aacute; bạc trung b&igrave;nh năm 2025 ở mức 33,20 USD/ounce.

Trong khi đ&oacute;, rủi ro lớn nhất đối với gi&aacute; cả sẽ l&agrave; việc c&aacute;c b&ecirc;n chủ chốt kh&ocirc;ng thể k&yacute; kết c&aacute;c thỏa thuận thương mại &quot;c&oacute; &yacute; nghĩa&quot; sau khi lệnh tạm dừng &aacute;p thuế hiện tại của &ocirc;ng Trump hết hiệu lực, &ocirc;ng Wilson cho biết.

Hiện tại, tỷ lệ v&agrave;ng-bạc dao động quanh mốc 100 đang &quot;b&aacute;o hiệu cho thị trường biết rằng c&oacute; một đợt giảm gi&aacute; bạc&quot;, &ocirc;ng Spina của GoldSeek.com cho biết.

Tuy nhi&ecirc;n, tỷ lệ đ&oacute; đ&atilde; giảm so với mức đỉnh điểm trong năm nay.

Tỷ lệ v&agrave;ng-bạc từng đạt đỉnh 106 v&agrave;o th&aacute;ng 4, sau đợt b&aacute;n th&aacute;o tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, theo &ocirc;ng Stefan Gleason, Chủ tịch ki&ecirc;m CEO của Money Metals Exchange. Ở mức hiện tại, &ocirc;ng Gleason nhận định: &ldquo;Bạc l&agrave; m&oacute;n hời lớn đối với nh&agrave; đầu tư trung v&agrave; d&agrave;i hạn.&rdquo;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250531/images/How-to-Buy-Gold-and-Silver.jpg" style="height:318px; width:600px" />

&Ocirc;ng Gleason cũng cho biết xu hướng &ldquo;b&aacute;n t&agrave;i sản Mỹ&rdquo; vẫn tiếp diễn, v&agrave; điều n&agrave;y mang lại lực đẩy cho cả v&agrave;ng lẫn bạc.

Với việc v&agrave;ng đang nhận được sự quan t&acirc;m mạnh mẽ từ ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương, nh&agrave; đầu tư tổ chức, nh&agrave; đầu tư ch&acirc;u &Aacute; v&agrave; c&aacute;c đối tượng kh&aacute;c, &ocirc;ng Gleason kh&ocirc;ng loại trừ khả năng v&agrave;ng sẽ tiếp tục vượt trội hơn bạc &ndash; đặc biệt nếu xảy ra khủng hoảng thanh khoản tr&ecirc;n thị trường t&iacute;n dụng hoặc c&uacute; sốc từ thị trường chứng kho&aacute;n.

Ng&agrave;y 16/5 vừa qua, Moody&rsquo;s đ&atilde; hạ xếp hạng t&iacute;n nhiệm của Mỹ từ Aaa xuống Aa1 &ndash; một động th&aacute;i c&agrave;ng củng cố vai tr&ograve; tr&uacute; ẩn của v&agrave;ng v&agrave; gi&uacute;p gi&aacute; v&agrave;ng tăng trong tuần kết th&uacute;c ng&agrave;y 23/5.

Theo &ocirc;ng Grant từ Zaner Metals, tỷ lệ v&agrave;ng-bạc ở mức quanh 100 đang &ldquo;ph&aacute;t t&iacute;n hiệu giảm gi&aacute;&rdquo; với bạc, h&agrave;m &yacute; đ&acirc;y l&agrave; cơ hội mua v&agrave;o.

D&ugrave; vậy, &ocirc;ng Grant cảnh b&aacute;o rằng bạc đang gặp kh&oacute; mỗi khi vượt ngưỡng 33 USD/ounce, v&agrave; trước mắt c&oacute; thể tiếp tục giao dịch trong v&ugrave;ng gi&aacute; hẹp.

Nếu c&aacute;c rủi ro thương mại v&agrave; tăng trưởng tiếp tục giảm, &ocirc;ng Grant kỳ vọng bạc sẽ bắt đầu vượt trội so với v&agrave;ng v&agrave; hạ tỷ lệ v&agrave;ng-bạc. &Ocirc;ng Grant cho rằng đ&acirc;y l&agrave; kịch bản c&oacute; khả năng cao hơn.

Nguy cơ thiếu hụt nguồn cung

Gần đ&acirc;y, gi&aacute; bạc biến động đồng điệu hơn với thị trường chứng kho&aacute;n, trong khi v&agrave;ng &iacute;t bị ảnh hưởng hơn, &ocirc;ng Gleason của Money Metals Exchange cho hay.

Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng qu&aacute; bất thường, v&igrave; bạc l&agrave; kim loại nhạy cảm với t&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế. &ldquo;Gi&aacute; bạc thường thể hiện đặc điểm pha trộn giữa v&agrave;ng v&agrave; đồng,&rdquo; &ocirc;ng Gleason giải th&iacute;ch.

&Ocirc;ng Grant bổ sung rằng nếu nh&agrave; đầu tư đang t&igrave;m kiếm t&agrave;i sản ph&ograve;ng hộ hoặc bảo to&agrave;n gi&aacute; trị, th&igrave; họ n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n v&agrave;ng. Trong khi đ&oacute; bạc cũng l&agrave; kim loại qu&yacute;, nhưng vai tr&ograve; của n&oacute; đang chuyển dần sang hướng đầu cơ giống như đồng hơn l&agrave; v&agrave;ng.

Tỷ lệ v&agrave;ng-bạc tăng gần đ&acirc;y cho thấy hai kim loại n&agrave;y đang &ldquo;mất tương quan,&rdquo; trong khi bạc v&agrave; đồng lại ng&agrave;y c&agrave;ng &ldquo;tương quan mạnh hơn&rdquo; do c&ugrave;ng chịu ảnh hưởng từ c&aacute;c xu hướng c&ocirc;ng nghệ v&agrave; điện kh&iacute; h&oacute;a.

&Ocirc;ng Grant lưu &yacute; rằng bạc l&agrave; sản phẩm phụ từ khai th&aacute;c đồng. Với dự b&aacute;o thặng dư đồng to&agrave;n cầu năm nay đạt 289.000 tấn theo Nh&oacute;m Nghi&ecirc;n cứu Đồng Quốc tế, sản lượng bạc c&oacute; thể bị ảnh hưởng do t&igrave;nh trạng giảm ưu ti&ecirc;n khai th&aacute;c đồng.

Điều đ&oacute; c&oacute; thể dẫn đến t&igrave;nh trạng thiếu hụt bạc c&agrave;ng nghi&ecirc;m trọng. Đ&acirc;y l&agrave; một yếu tố t&iacute;ch cực đối với gi&aacute; bạc, v&agrave; &ocirc;ng Grant cho rằng n&oacute; c&oacute; thể đẩy tỷ lệ v&agrave;ng-bạc về gần mức trung b&igrave;nh 25 năm &ndash; khoảng 68 ounce bạc đổi lấy 1 ounce v&agrave;ng.

﻿Bạc hiện đang được giao dịch với gi&aacute; 33,17 USD/ounce. Tại Việt Nam, bạc đang được b&aacute;n ra với gi&aacute; 1,3 triệu đồng/lượng tại Ph&uacute; Qu&yacute;.

Tham khảo Market Watch﻿

<a href="https://markettimes.vn/mot-chi-so-cho-thay-bac-dang-bi-dinh-gia-thap-tai-sao-kim-loai-anh-em-van-chua-bat-kip-da-tang-cua-vang-83717.html">Hồng Anh-Link gốc</a>

Tỷ lệ vàng-bạc vẫn ở mức cao trong lịch sử, và điều này cho thấy bạc có thể đang bị định giá thấp.


Hàng hóa

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Một chỉ số cho thấy bạc đang bị định giá thấp: Tại sao kim loại anh em vẫn chưa bắt kịp đà tăng của vàng?

Trần Tuyết Mai

Dm thằng ph&#250; qu&#253; thu&#234; lo.l b&#225;o viết b&#224;i &#224;. Đi&#234;n mới đi mua bạc. Bạc tồn kho cả tỷ tấn. Mua l&#224;m lo.l g&#236;

Dm thằng phú quý thuê lo.l báo viết bài à. Điên mới đi mua bạc. Bạc tồn kho cả tỷ tấn. Mua làm lo.l gì