B&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch mới đ&acirc;y của HSBC đ&aacute;nh gi&aacute;, việc chuyển s&agrave;n sang HOSE sẽ c&oacute; thể gi&uacute;p cổ phiếu b&aacute;n lẻ n&agrave;y c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao hơn...

Đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần qua 19/4/2024, cổ phiếu <a class='symbol'>MCH</a> của C&ocirc;ng ty CP H&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan (Masan Consumer, UPCoM: <a class='symbol'>MCH</a>) đạt thị gi&aacute; 140.000 đồng/cổ phiếu, tương đương gi&aacute; trị vốn h&oacute;a thị trường khoảng 100.000 tỷ đồng (4 tỷ USD). 93,7% vốn cổ phần của <a class='symbol'>MCH</a> đang được nắm giữ bởi c&ocirc;ng ty mẹ Masan Consumer Holdings, khối lượng giao dịch khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n của cổ phiếu n&agrave;y khoảng 58.500 đơn vị.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240422/images/mch120240422085048.jpg" style="height:293px; width:600px">

Cổ phiếu <a class='symbol'>MCH</a> hiện đang ở tại v&ugrave;ng đỉnh kể từ khi ni&ecirc;m yết s&agrave;n chứng kho&aacute;n

Th&ocirc;ng tin mới được c&ocirc;ng bố từ t&agrave;i liệu họp Đại Hội đồng Cổ đ&ocirc;ng của <a class='symbol'>MCH</a>, doanh nghiệp sẽ n&acirc;ng mức cổ tức tiền mặt l&ecirc;n 100% (1 cổ phiếu nhận 10.000 đồng), trước đ&oacute; đ&atilde; tạm ứng 45% v&agrave; sẽ chi trả 55% c&ograve;n lại trong năm 2024.

B&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch mới đ&acirc;y của HSBC đ&aacute;nh gi&aacute;, việc chuyển s&agrave;n sang HOSE sẽ c&oacute; thể gi&uacute;p cho cổ phiếu <a class='symbol'>MCH</a> c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao hơn.

HSBC cũng nhận định rằng kế hoạch ni&ecirc;m yết cổ phiếu <a class='symbol'>MCH</a> tr&ecirc;n HoSE c&oacute; thể được th&uacute;c đẩy bởi sự phục hồi gần đ&acirc;y của Masan Consumer. Với mức vốn h&oacute;a thị trường hiện tại đạt 4 tỷ USD, <a class='symbol'>MCH</a> vượt trội hơn so với mức vốn h&oacute;a thị trường của Masan Consumer l&agrave; 3,8 tỷ USD. EBITDA năm 2023 của <a class='symbol'>MCH</a> cao hơn 9% so với mảng FMCG của Masan, do <a class='symbol'>MCH</a> loại bỏ khoản lỗ từ c&aacute;c li&ecirc;n doanh chưa ni&ecirc;m yết với Singha v&agrave; Jinju.

<a class='symbol'>MCH</a> cũng g&acirc;y ấn tượng với tỷ suất lợi nhuận cao v&agrave; tăng trưởng thu nhập ổn định, vượt trội so với c&aacute;c đối thủ trong ng&agrave;nh FMCG v&agrave; thực phẩm đ&oacute;ng g&oacute;i khu vực. Doanh thu trong 5 năm v&agrave; tỷ lệ tăng trưởng EPS của <a class='symbol'>MCH</a> lần lượt l&agrave; 10,7% v&agrave; 15,4.

Đồng thời, HSBC cũng cho rằng việc n&agrave;y sẽ t&aacute;c động trực tiếp đến kế hoạch quay v&ograve;ng vốn của Masan. Ban l&atilde;nh đạo ban đầu đ&atilde; đặt mục ti&ecirc;u IPO cho The Crown X v&agrave;o năm 2024 hoặc 2025 (theo Reuters, ng&agrave;y 24 th&aacute;ng 4 năm 2023). Tuy nhi&ecirc;n, nếu việc ni&ecirc;m yết Masan Consumer th&agrave;nh c&ocirc;ng, HSBC tin rằng điều n&agrave;y c&oacute; thể l&agrave;m thay đổi tiến độ của kế hoạch IPO của The Crown X.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240422/images/hsbc20240422084749.jpg" style="height:269px; width:600px">

Nguồn: HSBC

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, The Crown X kh&ocirc;ng chỉ sở hữu Masan Consumer m&agrave; c&ograve;n nắm giữ cổ phần trong WinCommerce - sở hữu v&agrave; vận h&agrave;nh chuỗi si&ecirc;u thị WinMart v&agrave; cửa h&agrave;ng tiện &iacute;ch WinMart+. WinCommerce hiện đang ở giai đoạn đầu ph&aacute;t triển, đ&ograve;i hỏi nhu cầu vốn lớn để mở rộng mạng lưới cửa h&agrave;ng v&agrave; dự kiến thu nhập r&ograve;ng sẽ tăng trong tương lai. V&igrave; vậy, việc định gi&aacute; hợp l&yacute; của The Crown X sẽ phụ thuộc đặc biệt v&agrave;o c&aacute;c giả định về tỷ suất lợi nhuận ổn định trong tương lai.

Ban l&atilde;nh đạo c&oacute; thể nhận thấy rằng việc huy động vốn từ Masan Consumer, một c&ocirc;ng ty đ&atilde; c&oacute; tỷ suất lợi nhuận cao, c&oacute; thể dễ d&agrave;ng hơn so với việc huy động từ WinCommerce.

Theo đ&oacute;, HSBC duy tr&igrave; khuyến nghị MUA với mục ti&ecirc;u gi&aacute; mới l&agrave; 98.000 VNĐ (so với 91.000 VNĐ trước đ&oacute;). Trong bối cảnh l&atilde;i suất trung b&igrave;nh của c&aacute;c khoản nợ VNĐ (chiếm 2/3 tổng số nợ) đang giảm, chi ph&iacute; li&ecirc;n quan đến c&aacute;c khoản nợ USD của c&ocirc;ng ty đ&atilde; tăng l&ecirc;n sau khi Masan thực hiện biện ph&aacute;p đề ph&ograve;ng rủi ro tỷ gi&aacute;. Do đ&oacute;, c&oacute; khả năng chi ph&iacute; l&atilde;i vay của Masan sẽ tiếp tục giảm dần trong năm nay.

Sau khi thanh to&aacute;n to&agrave;n bộ nợ đầu tư tại Bain Capital (hiệu lực từ th&aacute;ng 4), việc giảm nợ tiếp theo sẽ phụ thuộc v&agrave;o việc b&aacute;n cổ phần tại Masan High-Tech Materials (<a class='symbol'>MSR</a> VN, Kh&ocirc;ng được xếp hạng, gi&aacute; 13.700 đồng, vốn h&oacute;a thị trường l&agrave; 0,6 tỷ USD). Được biết, tổng nợ hiện tại của Masan l&agrave; 2,7 tỷ USD, v&igrave; vậy việc ni&ecirc;m yết th&agrave;nh c&ocirc;ng <a class='symbol'>MCH</a> c&ugrave;ng với việc b&aacute;n bớt cổ phiếu <a class='symbol'>MSR</a> c&oacute; thể gi&uacute;p tập đo&agrave;n tăng mức đ&ograve;n bẩy l&ecirc;n hơn một nửa so với t&igrave;nh h&igrave;nh hiện tại.

Khi tỷ suất lợi nhuận EBITDA của WinCommerce tăng, d&ograve;ng tiền tự do của c&ocirc;ng ty sẽ trở n&ecirc;n c&acirc;n đối hơn v&agrave; nhu cầu về tiền mặt trong tương lai sẽ giảm. Tổng thể, HSBC đ&aacute;nh gi&aacute; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh đang giảm đối với tập đo&agrave;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240422/images/banle2320240422084952.png" style="height:398px; width:600px">

HSBC đ&aacute;nh gi&aacute; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh đang giảm đối với tập đo&agrave;n

Một số b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch của c&aacute;c đơn vị trong nước cũng đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực về triển vọng của <a class='symbol'>MSN</a>. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n BSC k&igrave; vọng mảng ti&ecirc;u d&ugrave;ng năm 2024 tiếp tục l&agrave; mảng tăng trưởng chủ lực với việc thực thi xu hướng cao cấp h&oacute;a kết hợp chiến lược &ldquo;Go Global&quot;, tối ưu h&oacute;a tồn kho v&agrave; chi ph&iacute; hoạt động, c&ugrave;ng l&uacute;c khai th&aacute;c tốt hiệu quả chương tr&igrave;nh hội vi&ecirc;n WIN gi&uacute;p tạo gi&aacute; trị cho hệ sinh th&aacute;i.

BSC đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro li&ecirc;n quan đến việc tất to&aacute;n c&aacute;c khoản nợ đến hạn v&agrave; &aacute;p lực thanh to&aacute;n nợ đến hạn kh&ocirc;ng c&ograve;n lớn đối với <a class='symbol'>MSN</a> trong năm 2024, nhờ c&aacute;c hoạt động của ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng cốt l&otilde;i đang tiến đến điểm hiệu quả, chiến lược giảm đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh của <a class='symbol'>MSN</a> trong 2024 v&agrave; k&igrave; vọng ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng tiền tệ của FED sẽ được thực hiện v&agrave;o nửa cuối 2024 sẽ đến c&aacute;c khoản vay bằng USD.

Linh Đan

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/mot-ong-lon-nganh-ban-le-du-kien-len-hose-hsbc-lap-tuc-ra-khuyen-nghi-mua-231734.html">Link gốc</a>

Báo cáo phân tích mới đây của HSBC đánh giá, việc chuyển sàn sang HOSE sẽ có thể giúp cổ phiếu bán lẻ này có tính thanh khoản cao hơn...


B&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch mới đ&acirc;y của HSBC đ&aacute;nh gi&aacute;, việc chuyển s&agrave;n sang HOSE sẽ c&oacute; thể gi&uacute;p cổ phiếu b&aacute;n lẻ n&agrave;y c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao hơn...

Đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n giao dịch cuối tuần qua 19/4/2024, cổ phiếu MCH của C&ocirc;ng ty CP H&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan (Masan Consumer, UPCoM: MCH) đạt thị gi&aacute; 140.000 đồng/cổ phiếu, tương đương gi&aacute; trị vốn h&oacute;a thị trường khoảng 100.000 tỷ đồng (4 tỷ USD). 93,7% vốn cổ phần của MCH đang được nắm giữ bởi c&ocirc;ng ty mẹ Masan Consumer Holdings, khối lượng giao dịch khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n 10 phi&ecirc;n của cổ phiếu n&agrave;y khoảng 58.500 đơn vị.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240422/images/mch120240422085048.jpg" style="height:293px; width:600px" />

Cổ phiếu MCH hiện đang ở tại v&ugrave;ng đỉnh kể từ khi ni&ecirc;m yết s&agrave;n chứng kho&aacute;n

Th&ocirc;ng tin mới được c&ocirc;ng bố từ t&agrave;i liệu họp Đại Hội đồng Cổ đ&ocirc;ng của MCH, doanh nghiệp sẽ n&acirc;ng mức cổ tức tiền mặt l&ecirc;n 100% (1 cổ phiếu nhận 10.000 đồng), trước đ&oacute; đ&atilde; tạm ứng 45% v&agrave; sẽ chi trả 55% c&ograve;n lại trong năm 2024.

B&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch mới đ&acirc;y của HSBC đ&aacute;nh gi&aacute;, việc chuyển s&agrave;n sang HOSE sẽ c&oacute; thể gi&uacute;p cho cổ phiếu MCH c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao hơn.

HSBC cũng nhận định rằng kế hoạch ni&ecirc;m yết cổ phiếu MCH tr&ecirc;n HoSE c&oacute; thể được th&uacute;c đẩy bởi sự phục hồi gần đ&acirc;y của Masan Consumer. Với mức vốn h&oacute;a thị trường hiện tại đạt 4 tỷ USD, MCH vượt trội hơn so với mức vốn h&oacute;a thị trường của Masan Consumer l&agrave; 3,8 tỷ USD. EBITDA năm 2023 của MCH cao hơn 9% so với mảng FMCG của Masan, do MCH loại bỏ khoản lỗ từ c&aacute;c li&ecirc;n doanh chưa ni&ecirc;m yết với Singha v&agrave; Jinju.

MCH cũng g&acirc;y ấn tượng với tỷ suất lợi nhuận cao v&agrave; tăng trưởng thu nhập ổn định, vượt trội so với c&aacute;c đối thủ trong ng&agrave;nh FMCG v&agrave; thực phẩm đ&oacute;ng g&oacute;i khu vực. Doanh thu trong 5 năm v&agrave; tỷ lệ tăng trưởng EPS của MCH lần lượt l&agrave; 10,7% v&agrave; 15,4.

Đồng thời, HSBC cũng cho rằng việc n&agrave;y sẽ t&aacute;c động trực tiếp đến kế hoạch quay v&ograve;ng vốn của Masan. Ban l&atilde;nh đạo ban đầu đ&atilde; đặt mục ti&ecirc;u IPO cho The Crown X v&agrave;o năm 2024 hoặc 2025 (theo Reuters, ng&agrave;y 24 th&aacute;ng 4 năm 2023). Tuy nhi&ecirc;n, nếu việc ni&ecirc;m yết Masan Consumer th&agrave;nh c&ocirc;ng, HSBC tin rằng điều n&agrave;y c&oacute; thể l&agrave;m thay đổi tiến độ của kế hoạch IPO của The Crown X.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240422/images/hsbc20240422084749.jpg" style="height:269px; width:600px" />

Nguồn: HSBC

Đ&aacute;ng lưu &yacute;, The Crown X kh&ocirc;ng chỉ sở hữu Masan Consumer m&agrave; c&ograve;n nắm giữ cổ phần trong WinCommerce - sở hữu v&agrave; vận h&agrave;nh chuỗi si&ecirc;u thị WinMart v&agrave; cửa h&agrave;ng tiện &iacute;ch WinMart+. WinCommerce hiện đang ở giai đoạn đầu ph&aacute;t triển, đ&ograve;i hỏi nhu cầu vốn lớn để mở rộng mạng lưới cửa h&agrave;ng v&agrave; dự kiến thu nhập r&ograve;ng sẽ tăng trong tương lai. V&igrave; vậy, việc định gi&aacute; hợp l&yacute; của The Crown X sẽ phụ thuộc đặc biệt v&agrave;o c&aacute;c giả định về tỷ suất lợi nhuận ổn định trong tương lai.

Ban l&atilde;nh đạo c&oacute; thể nhận thấy rằng việc huy động vốn từ Masan Consumer, một c&ocirc;ng ty đ&atilde; c&oacute; tỷ suất lợi nhuận cao, c&oacute; thể dễ d&agrave;ng hơn so với việc huy động từ WinCommerce.

Theo đ&oacute;, HSBC duy tr&igrave; khuyến nghị MUA với mục ti&ecirc;u gi&aacute; mới l&agrave; 98.000 VNĐ (so với 91.000 VNĐ trước đ&oacute;). Trong bối cảnh l&atilde;i suất trung b&igrave;nh của c&aacute;c khoản nợ VNĐ (chiếm 2/3 tổng số nợ) đang giảm, chi ph&iacute; li&ecirc;n quan đến c&aacute;c khoản nợ USD của c&ocirc;ng ty đ&atilde; tăng l&ecirc;n sau khi Masan thực hiện biện ph&aacute;p đề ph&ograve;ng rủi ro tỷ gi&aacute;. Do đ&oacute;, c&oacute; khả năng chi ph&iacute; l&atilde;i vay của Masan sẽ tiếp tục giảm dần trong năm nay.

Sau khi thanh to&aacute;n to&agrave;n bộ nợ đầu tư tại Bain Capital (hiệu lực từ th&aacute;ng 4), việc giảm nợ tiếp theo sẽ phụ thuộc v&agrave;o việc b&aacute;n cổ phần tại Masan High-Tech Materials (MSR VN, Kh&ocirc;ng được xếp hạng, gi&aacute; 13.700 đồng, vốn h&oacute;a thị trường l&agrave; 0,6 tỷ USD). Được biết, tổng nợ hiện tại của Masan l&agrave; 2,7 tỷ USD, v&igrave; vậy việc ni&ecirc;m yết th&agrave;nh c&ocirc;ng MCH c&ugrave;ng với việc b&aacute;n bớt cổ phiếu MSR c&oacute; thể gi&uacute;p tập đo&agrave;n tăng mức đ&ograve;n bẩy l&ecirc;n hơn một nửa so với t&igrave;nh h&igrave;nh hiện tại.

Khi tỷ suất lợi nhuận EBITDA của WinCommerce tăng, d&ograve;ng tiền tự do của c&ocirc;ng ty sẽ trở n&ecirc;n c&acirc;n đối hơn v&agrave; nhu cầu về tiền mặt trong tương lai sẽ giảm. Tổng thể, HSBC đ&aacute;nh gi&aacute; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh đang giảm đối với tập đo&agrave;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240422/images/banle2320240422084952.png" style="height:398px; width:600px" />

HSBC đ&aacute;nh gi&aacute; &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh đang giảm đối với tập đo&agrave;n

Một số b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch của c&aacute;c đơn vị trong nước cũng đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực về triển vọng của MSN. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n BSC k&igrave; vọng mảng ti&ecirc;u d&ugrave;ng năm 2024 tiếp tục l&agrave; mảng tăng trưởng chủ lực với việc thực thi xu hướng cao cấp h&oacute;a kết hợp chiến lược &ldquo;Go Global&quot;, tối ưu h&oacute;a tồn kho v&agrave; chi ph&iacute; hoạt động, c&ugrave;ng l&uacute;c khai th&aacute;c tốt hiệu quả chương tr&igrave;nh hội vi&ecirc;n WIN gi&uacute;p tạo gi&aacute; trị cho hệ sinh th&aacute;i.

BSC đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro li&ecirc;n quan đến việc tất to&aacute;n c&aacute;c khoản nợ đến hạn v&agrave; &aacute;p lực thanh to&aacute;n nợ đến hạn kh&ocirc;ng c&ograve;n lớn đối với MSN trong năm 2024, nhờ c&aacute;c hoạt động của ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng cốt l&otilde;i đang tiến đến điểm hiệu quả, chiến lược giảm đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh của MSN trong 2024 v&agrave; k&igrave; vọng ch&iacute;nh s&aacute;ch nới lỏng tiền tệ của FED sẽ được thực hiện v&agrave;o nửa cuối 2024 sẽ đến c&aacute;c khoản vay bằng USD.

Linh Đan

<a href="https://kinhtechungkhoan.vn/mot-ong-lon-nganh-ban-le-du-kien-len-hose-hsbc-lap-tuc-ra-khuyen-nghi-mua-231734.html">Link gốc</a>