&nbsp;Lợi suất tr&aacute;i phiếu tăng vọt sẽ g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n t&igrave;nh trạng th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch của Mỹ, k&iacute;ch th&iacute;ch lạm ph&aacute;t v&agrave; buộc Fed phải duy tr&igrave; l&atilde;i suất ở mức cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20231002/images/trai-phieu-my-1-1633.jpg" style="height:408px; width:544px" />

Tuần trước, ch&iacute;nh phủ Mỹ đ&atilde; su&yacute;t ngừng hoạt động trong bối cảnh c&aacute;c nh&agrave; lập ph&aacute;p tranh c&atilde;i nảy lửa về ng&acirc;n s&aacute;ch năm sau. Rốt cuộc, lưỡng đảng đ&atilde; tiến tới một thỏa thuận, nhưng đạo luật mới chỉ cấp ng&acirc;n s&aacute;ch cho ch&iacute;nh phủ th&ecirc;m 45 ng&agrave;y. Đến giữa th&aacute;ng 11, rủi ro ch&iacute;nh phủ đ&oacute;ng cửa sẽ lại t&aacute;i diễn.

Mối đe dọa h&agrave;ng đầu với Mỹ

Song Economist nhận định sự bất đồng s&acirc;u sắc tại Washington kh&ocirc;ng phải l&agrave; mối đe dọa h&agrave;ng đầu đối với nước Mỹ. Cuộc tranh c&atilde;i giữa c&aacute;c ch&iacute;nh trị gia chỉ li&ecirc;n quan tới khoảng 25% ng&acirc;n s&aacute;ch c&ograve;n lại của Mỹ sau khi loại trừ c&aacute;c khoản chi ti&ecirc;u &ldquo;bắt buộc&rdquo;, như lương hưu v&agrave; y tế.

B&agrave;i to&aacute;n ng&acirc;n s&aacute;ch của Mỹ thực ra lớn hơn nhiều v&agrave; đang ng&agrave;y c&agrave;ng tệ hơn. Để hiểu được vấn đề, ch&uacute;ng ta cần theo d&otilde;i c&aacute;c diễn biến đ&aacute;ng ngại tr&ecirc;n thị trường tr&aacute;i phiếu.

Lợi suất tr&aacute;i phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, thước đo đại diện cho chi ph&iacute; đi vay h&agrave;ng năm của Washington trong 10 năm, đ&atilde; tăng l&ecirc;n 4,6%, mức cao nhất kể từ năm 2007.

Đ&agrave; tăng của lợi suất tr&aacute;i phiếu bắt đầu từ m&ugrave;a xu&acirc;n, khi c&aacute;c nh&agrave; đầu tư dự đo&aacute;n rằng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sẽ duy tr&igrave; l&atilde;i suất &ldquo;ở mức cao hơn, trong thời gian d&agrave;i hơn&rdquo;.

Lần gần nhất lợi suất tr&aacute;i phiếu l&ecirc;n cao đến vậy l&agrave; khi nợ của ch&iacute;nh phủ li&ecirc;n bang tương đương với 35% GDP, nhưng hiện nay tỷ lệ n&agrave;y đ&atilde; tăng l&ecirc;n tới 98%. Bởi vậy, l&atilde;i suất gia tăng sẽ g&acirc;y thiệt hại cho ng&acirc;n s&aacute;ch gấp gần 3 lần.

C&aacute;c dự b&aacute;o ch&iacute;nh thức mới nhất cho thấy trong năm nay, ch&iacute;nh phủ Mỹ sẽ phải chi số tiền tương đương với 2,5% GDP để thanh to&aacute;n nợ, cao gấp đ&ocirc;i so với một thập kỷ trước.

Đến năm 2030, khoản chi để thanh to&aacute;n nợ sẽ tương đương 3,2% GDP, mức cao nhất mọi thời đại v&agrave; lớn hơn cả chi ti&ecirc;u cho quốc ph&ograve;ng. Ngay cả ước t&iacute;nh đ&oacute; cũng c&oacute; thể qu&aacute; lạc quan, bởi n&oacute; được lập ra dựa tr&ecirc;n giả định lợi suất tr&aacute;i phiếu kho bạc sẽ duy tr&igrave; ở mức dưới 4%.

&Aacute;p lực đối với Fed v&agrave; nền kinh tế

Chi ph&iacute; l&atilde;i vay ng&agrave;y c&agrave;ng tăng khiến th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch của Washington ng&agrave;y c&agrave;ng lớn hơn. Trong năm qua, ch&iacute;nh quyền Tổng thống Joe Biden đ&atilde; điều h&agrave;nh đất nước với mức th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch hơn 7% - tỷ lệ thường tồn tại trong thời kỳ suy tho&aacute;i hoặc chiến tranh. Con số n&agrave;y giải th&iacute;ch tại sao nhiều khả năng l&atilde;i suất sẽ được giữ ở mức cao.&nbsp;

Nợ vay của ch&iacute;nh phủ k&iacute;ch th&iacute;ch nền kinh tế, l&agrave;m tăng rủi ro lạm ph&aacute;t, dẫn đến việc Fed k&eacute;o l&atilde;i suất l&ecirc;n mức cao hơn. Một nghi&ecirc;n cứu chỉ ra rằng th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch đang k&eacute;o l&atilde;i suất của Mỹ l&ecirc;n cao hơn 3 điểm % so với mức cần thiết.

Bất luận ước t&iacute;nh tr&ecirc;n đ&uacute;ng hay sai, th&acirc;m hụt lớn vẫn l&agrave; một trong những l&yacute; do nền kinh tế Mỹ bền bỉ bất ngờ trước chiến dịch thắt chặt ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ của Fed. N&oacute; cũng giải th&iacute;ch v&igrave; sao lợi suất tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ tăng mạnh hơn so với khu vực đồng euro, nơi c&oacute; th&acirc;m hụt thấp hơn. Lợi suất tr&aacute;i phiếu ch&iacute;nh phủ kỳ hạn 10 năm của Đức chỉ l&agrave; 2,9%.&nbsp;

Trong bối cảnh ch&iacute;nh phủ tiếp tục vay nợ, l&atilde;i suất ch&iacute;nh s&aacute;ch &nbsp;của Mỹ sẽ kh&oacute; c&oacute; thể giảm mạnh. C&aacute;c nghị sĩ Đảng Cộng h&ograve;a đang y&ecirc;u cầu cắt giảm chi ti&ecirc;u.

Song, tr&ecirc;n thực tế, phần lớn &aacute;p lực d&agrave;i hạn l&ecirc;n ng&acirc;n s&aacute;ch của Mỹ đến từ sự gia tăng của chi ti&ecirc;u bắt buộc - điều m&agrave; kh&ocirc;ng ai d&aacute;m c&ocirc;ng k&iacute;ch. V&iacute; dụ, trong v&ograve;ng 10 năm tới, chi ph&iacute; cho Medicare, chương tr&igrave;nh y tế cho những người tr&ecirc;n 65 tuổi, sẽ tăng 30% trong tương quan với GDP.

G&oacute;i giảm thuế m&agrave; ch&iacute;nh quyền cựu Tổng thống Trump ban h&agrave;nh năm 2017 sẽ hết hạn v&agrave;o năm 2025. Thử th&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a lớn tiếp theo của &ocirc;ng Biden l&agrave; liệu ch&iacute;nh phủ c&oacute; n&ecirc;n gia hạn ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y hay kh&ocirc;ng.

Đảng Cộng h&ograve;a sẽ th&iacute;ch phương &aacute;n gia hạn v&agrave; Đảng D&acirc;n chủ cũng sẽ thấy kh&oacute; m&agrave; c&oacute; thể ch&egrave;o l&aacute;i nền kinh tế khi thuế tăng l&ecirc;n r&otilde; rệt. V&agrave; nếu &ocirc;ng Trump t&aacute;i đắc cử, c&oacute; thể &ocirc;ng sẽ t&igrave;m c&aacute;ch giảm thuế hơn nữa.

Hiện tại, việc lợi suất tr&aacute;i phiếu kho bạc gia tăng mới chỉ phản &aacute;nh dự đo&aacute;n về l&atilde;i suất cao, kh&ocirc;ng phải nguy cơ lạm ph&aacute;t &nbsp;k&eacute;o d&agrave;i hay ch&iacute;nh phủ vỡ nợ.

Nhưng nếu c&aacute;c ch&iacute;nh trị gia tiếp tục phớt lờ th&acirc;m hụt ng&acirc;n s&aacute;ch trong khi chi ph&iacute; đi vay tăng l&ecirc;n, họ sẽ đối mặt với hai lựa chọn kh&oacute; khăn. Một l&agrave; ch&iacute;nh phủ sẽ phải thắt lưng buộc bụng trong thời gian d&agrave;i; hai l&agrave; Fed phải thiết lập ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ ph&ugrave; hợp với ng&acirc;n s&aacute;ch - khiến lạm ph&aacute;t l&ecirc;n cao hơn nữa v&agrave; mạo hiểm sự ổn định của nền kinh tế.&nbsp;

<a href="https://taichinhdoanhnghiep.net.vn/loi-suat-trai-phieu-tang-nguy-hiem-hon-viec-chinh-phu-my-ngung-hoat-dong-d42764.html">T&ugrave;ng L&acirc;m</a>

 Lợi suất trái phiếu tăng vọt sẽ gây áp lực lên tình trạng thâm hụt ngân sách của Mỹ, kích thích lạm phát và buộc Fed phải duy trì lãi suất ở mức cao.

Thế giới

Tài chính doanh nghiệp

Lợi suất trái phiếu tăng nguy hiểm hơn việc chính phủ Mỹ ngừng hoạt động

Trần Thị Thùy Dung

T&#244;i kh&#244;ng cần thuyết phục mọi người đầu tư v&#224; gi&#224;nh chiến thắng, đ&#243; l&#224; một lựa chọn để cho đi nếu bạn kh&#244;ng tin c&#225;c quy tr&#236;nh do những trải nghiệm tồi tệ m&#224; bạn đ&#227; c&#243; trước đ&#226;y. Nhưng tốt hơn l&#224; bạn biết rất nhiều người vẫn đang nhận được kết quả c&#243; lợi nhuận từ nền tảng n&#224;y th&#244;ng qua
Ngoc Phuong Nguyen Facebook ✍️

Tôi không cần thuyết phục mọi người đầu tư và giành chiến thắng, đó là một lựa chọn để cho đi nếu bạn không tin các quy trình do những trải nghiệm tồi tệ mà bạn đã có trước đây. Nhưng tốt hơn là bạn biết rất nhiều người vẫn đang nhận được kết quả có lợi nhuận từ nền tảng này thông qua
Ngoc Phuong Nguyen Facebook ✍️

Lóng Quang

Tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ Mỹ đang đi bằng nangj k&#236;a mấy con lơn ngu. V&#224;o investing.com m&#224; xem

Trái phiếu chính phủ Mỹ đang đi bằng nangj kìa mấy con lơn ngu. Vào investing.com mà xem

LEE NGUYỄN

Vậy n&#226;ng l&#227;i l&#224;m tăng lạm ph&#225;t &#224;

Vậy nâng lãi làm tăng lạm phát à