Một mặt, việc giao dịch t&agrave;i sản số tr&ecirc;n s&agrave;n tập trung (CEX) được Việt Nam cấp ph&eacute;p sẽ gi&uacute;p t&agrave;i sản số m&agrave; nh&agrave; đầu tư sở hữu được c&ocirc;ng nhận t&iacute;nh hợp ph&aacute;p, nhưng mặt kh&aacute;c, c&aacute;c s&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản số c&oacute; thể phải giới hạn số t&agrave;i sản c&oacute; thể ni&ecirc;m yết v&agrave; c&aacute;c loại h&igrave;nh sản phẩm cung cấp để ph&ugrave; hợp với y&ecirc;u cầu quản l&yacute; của cơ quan chức năng. Điều n&agrave;y c&oacute; thể đẩy một số nh&agrave; đầu tư sang s&agrave;n phi tập trung (DEX) vốn &iacute;t chịu sự quản l&yacute; hơn.

T&agrave;i sản số ng&agrave;y c&agrave;ng phổ biến

Việt Nam được ghi nhận l&agrave; một trong những quốc gia c&oacute; tỷ lệ tiếp nhận tiền m&atilde; h&oacute;a cao h&agrave;ng đầu thế giới, theo nhiều thống k&ecirc; từ cả c&aacute;c tổ chức trong v&agrave; ngo&agrave;i lĩnh vực t&agrave;i sản số. Tuy nhi&ecirc;n, d&ugrave; hoạt động giao dịch diễn ra s&ocirc;i động, lĩnh vực n&agrave;y vẫn nằm trong &ldquo;v&ugrave;ng x&aacute;m&rdquo; ph&aacute;p l&yacute;, khiến cho bức tranh tổng thể về nh&agrave; đầu tư Việt &ndash; họ l&agrave; ai, đầu tư như thế n&agrave;o, theo đuổi chiến lược g&igrave; &ndash; đến nay vẫn c&ograve;n thiếu những đường n&eacute;t r&otilde; r&agrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250906/images/ms-jenny-nguyen-kyros-venture-anh-1-1018.jpeg" style="height:1006px; width:600px" />

B&agrave; Jenny Nguyễn, Gi&aacute;m đốc vận h&agrave;nh Kyros Ventures

Trong cuộc trao đổi với Tạp ch&iacute; Đầu tư T&agrave;i ch&iacute;nh - VietnamFinance, b&agrave; Jenny Nguyễn, Gi&aacute;m đốc vận h&agrave;nh Kyros Ventures, đ&atilde; chia sẻ những l&aacute;t cắt đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; về ch&acirc;n dung nh&agrave; đầu tư, xu hướng đầu tư phổ biến v&agrave; động lực h&igrave;nh th&agrave;nh n&ecirc;n thị trường t&agrave;i sản số tại Việt Nam.

Theo dữ liệu từ Kyros Ventures, nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư trong độ tuổi 25&ndash;34 lu&ocirc;n chiếm tỷ lệ tham gia cao nhất trong lĩnh vực blockchain, duy tr&igrave; vị tr&iacute; dẫn đầu trong hai năm 2023 v&agrave; 2024 với tỷ lệ dao động từ 45&ndash;50%. Xếp sau l&agrave; nh&oacute;m tuổi 18&ndash;24, với tỷ lệ từ 31&ndash;36%. Theo b&agrave; Jenny, đ&acirc;y ch&iacute;nh l&agrave; hai đại diện của thế hệ Gen Y v&agrave; Gen Z &ndash; lực lượng d&acirc;n số trẻ với tinh thần cầu tiến, ham học hỏi v&agrave; cởi mở với c&ocirc;ng nghệ, ph&ugrave; hợp với xu hướng to&agrave;n cầu.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nh&oacute;m Gen X cũng ghi nhận tỷ lệ tham gia gia tăng trong giai đoạn 2023&ndash;2024, cho thấy cuộc c&aacute;ch mạng t&agrave;i sản số đang bắt đầu lan rộng sang cả những nh&oacute;m người d&ugrave;ng từng quen thuộc với t&agrave;i ch&iacute;nh truyền thống v&agrave; kh&oacute; c&oacute; thể được thuyết phục sử dụng giải ph&aacute;p kh&aacute;c. &ldquo;Tất cả những chuyển động n&agrave;y cho thấy, khi c&ocirc;ng nghệ blockchain v&agrave; c&aacute;c sản phẩm li&ecirc;n quan ng&agrave;y c&agrave;ng được ứng dụng rộng r&atilde;i tr&ecirc;n quy m&ocirc; to&agrave;n cầu, xu hướng tiếp nhận tại Việt Nam cũng gia tăng tương ứng, lan tỏa đến nhiều nh&oacute;m d&acirc;n số kh&aacute;c nhau&rdquo;, b&agrave; Jenny nhận định.

Khảo s&aacute;t của Kyros Ventures cũng cho thấy, c&aacute;c k&ecirc;nh th&ocirc;ng tin phổ biến m&agrave; nh&agrave; đầu tư t&agrave;i sản số Việt Nam tiếp cận l&agrave; c&aacute;c cộng đồng tr&ecirc;n mạng x&atilde; hội v&agrave; giới thiệu từ bạn b&egrave;. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một bộ phận nh&agrave; đầu tư đ&atilde; bắt đầu ch&uacute; trọng đến việc tự nghi&ecirc;n cứu, thể hiện mức độ trưởng th&agrave;nh ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t trong c&aacute;ch tiếp cận thị trường. Đ&aacute;ng lưu &yacute;, phần lớn nh&agrave; đầu tư b&agrave;y tỏ kỳ vọng t&iacute;ch cực v&agrave;o tiềm năng tăng trưởng của thị trường t&agrave;i sản số, đặc biệt với c&aacute;c đồng tiền số chủ lực như Bitcoin v&agrave; Ethereum.

&ldquo;C&aacute;c đồng tiền số được ưa chuộng nhất trong khảo s&aacute;t năm 2024 của Kyros Ventures đều l&agrave; những c&aacute;i t&ecirc;n ghi nhận mức tăng trưởng mạnh hoặc c&oacute; những cải tiến đột ph&aacute; nhằm thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền mới từ cả nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n lẫn tổ chức, ti&ecirc;u biểu gồm Solana, Sui, Ethereum, BNB v&agrave; Bitcoin. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; xu hướng dịch chuyển khỏi c&aacute;c hệ sinh th&aacute;i từng nổi bật trong chu kỳ trước nhưng kh&ocirc;ng tạo ra đột ph&aacute;, như Polygon, Avalanche, Arbitrum, TRON,&hellip; sang c&aacute;c c&aacute;i t&ecirc;n mới với chiến lược tạo xu hướng v&agrave; marketing hiệu quả, thể hiện qua những tr&agrave;o lưu g&acirc;y sốt trong cộng đồng gồm memecoin, airdrop, click-to-earn, AI, Real World Assets v&agrave; SocialFi&rdquo;, b&agrave; Jenny ph&acirc;n t&iacute;ch. Theo b&agrave;, đầu tư t&agrave;i sản số l&agrave; một lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn từ xu hướng c&ocirc;ng nghệ v&agrave; t&acirc;m l&yacute; thị trường.

Giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n tập trung vẫn chiếm ưu thế

Về chiến lược đầu tư, phần đ&ocirc;ng nh&agrave; đầu tư Việt hiện nay lựa chọn h&igrave;nh thức mua v&agrave; nắm giữ c&aacute;c t&agrave;i sản số được quan t&acirc;m nhiều như Bitcoin v&agrave; Ethereum. B&agrave; Jenny cho rằng, đ&acirc;y l&agrave; chiến lược ph&ugrave; hợp với nh&agrave; đầu tư mới, bởi t&iacute;nh đơn giản, &iacute;t rủi ro v&agrave; tương đồng với việc đầu tư v&agrave;ng hay cổ phiếu truyền thống. Trong khi đ&oacute;, những nh&agrave; đầu tư d&agrave;y dạn kinh nghiệm sẽ muốn tận dụng tối đa c&oacute; hội giao dịch tr&ecirc;n thị trường để thu lợi nhuận th&ocirc;ng qua những c&ocirc;ng cụ như đ&ograve;n bẩy (futures, margin) tr&ecirc;n s&agrave;n tập trung (CEX), hay sử dụng k&ecirc;nh giao dịch phi tập trung (DEX) để đ&oacute;n bắt c&aacute;c tr&agrave;o lưu xu hướng mới đang nổi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250906/images/ether_id_74686723-5a58-4381-b4a2-edd0466f9201_size975-1020.jpg" style="height:333px; width:600px" />

Theo khảo s&aacute;t của Kyros Ventures, c&oacute; đến 74% nh&agrave; đầu tư Việt Nam ưu ti&ecirc;n sử dụng CEX &ndash; tỷ lệ n&agrave;y đang tiếp tục tăng v&agrave; bỏ xa k&ecirc;nh DEX, với chỉ gần 50%. Giải th&iacute;ch cho xu hướng n&agrave;y, b&agrave; Jenny cho rằng CEX kh&ocirc;ng chỉ mang đến giải ph&aacute;p giao dịch an to&agrave;n, hiệu quả, dễ tiếp cận đối với người kh&ocirc;ng r&agrave;nh kỹ thuật blockchain, m&agrave; c&ograve;n cung cấp danh mục sản phẩm đa dạng ph&ugrave; hợp với khẩu vị rủi ro của nhiều đối tượng, đồng thời c&oacute; cơ chế bảo vệ người d&ugrave;ng khi xảy ra sự cố.

&ldquo;Đ&acirc;y l&agrave; xu hướng hợp l&yacute; khi CEX mang đến nhiều lợi &iacute;ch, từ khả năng bảo vệ t&agrave;i sản, đa dạng sản phẩm cho tới t&iacute;nh tiện lợi trong giao dịch. C&aacute;c h&igrave;nh thức phổ biến gồm: giao dịch futures (68,8%), spot (64,3%), staking tạo thu nhập thụ động (57%), mua token mới tr&ecirc;n launchpool (56,8%) v&agrave; copy trading (42,9%)&rdquo;, b&agrave; Jenny chia sẻ.

D&ugrave; c&aacute;c hoạt động n&agrave;y cũng c&oacute; thể thực hiện tr&ecirc;n DEX, nhưng y&ecirc;u cầu kỹ năng kỹ thuật cao, thời gian thực hiện l&acirc;u hơn v&agrave; tiềm ẩn rủi ro lớn nếu xảy ra sai s&oacute;t, l&agrave;m gia tăng ưu thế của CEX với đại đa số nh&agrave; đầu tư. Tuy nhi&ecirc;n, theo thời gian, CEX lại được xem l&agrave; k&ecirc;nh &ldquo;an to&agrave;n&rdquo;, với mức biến động thấp v&agrave; kh&oacute; tạo ra lợi nhuận đột ph&aacute;. Ch&iacute;nh v&igrave; vậy, một bộ phận nh&agrave; đầu tư c&oacute; khẩu vị rủi ro cao hơn đ&atilde; chuyển hướng sang DEX để đ&oacute;n đầu c&aacute;c xu hướng mới on-chain &ndash; tức giao dịch phi tập trung với nhau m&agrave; kh&ocirc;ng th&ocirc;ng qua trung gian n&agrave;o. Họ c&oacute; thể mua c&aacute;c đồng tiền số mới ph&aacute;t h&agrave;nh với kỳ vọng tăng gi&aacute; mạnh, tạo n&ecirc;n những tr&agrave;o lưu như memecoin từng &ldquo;l&agrave;m mưa l&agrave;m gi&oacute;&rdquo; thị trường trong hai năm qua.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một h&igrave;nh thức đầu tư on-chain kh&aacute;c được b&agrave; Jenny nhắc đến l&agrave; l&agrave;m nhiệm vụ cho c&aacute;c dự &aacute;n blockchain để nhận thưởng airdrop &ndash; phương ph&aacute;p c&oacute; thể mang lại lợi nhuận lớn nếu dự &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh token th&agrave;nh c&ocirc;ng. Tuy nhi&ecirc;n, đầu tư on-chain kh&ocirc;ng thiếu rủi ro: nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể gặp phải c&aacute;c dự &aacute;n lừa đảo, đồng coin sụp đổ do bị b&aacute;n th&aacute;o h&agrave;ng loạt, hoặc phải bỏ nhiều c&ocirc;ng sức thực hiện nhiệm vụ nhưng nhận lại token c&oacute; gi&aacute; trị thấp, bị tr&igrave; ho&atilde;n ph&aacute;t h&agrave;nh.

Chuyển động sau ph&aacute;p l&yacute;: Cơ hội v&agrave; th&aacute;ch thức

Một cột mốc quan trọng vừa được thiết lập v&agrave;o giữa th&aacute;ng 6 khi Quốc hội th&ocirc;ng qua Luật C&ocirc;ng nghiệp C&ocirc;ng nghệ số, ch&iacute;nh thức c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 1/1/2026. Luật n&agrave;y đ&aacute;nh dấu bước tiến quan trọng trong việc hợp ph&aacute;p h&oacute;a sở hữu v&agrave; sử dụng t&agrave;i sản m&atilde; h&oacute;a tại Việt Nam, chấm dứt thời kỳ d&agrave;i lĩnh vực n&agrave;y tồn tại trong khoảng trống ph&aacute;p l&yacute;. Giới chuy&ecirc;n gia dự b&aacute;o, động th&aacute;i từ cơ quan quản l&yacute; Nh&agrave; nước sẽ mở ra tiềm năng ph&aacute;t triển cho một thị trường khổng lồ trong nước vốn chưa được c&ocirc;ng nhận ch&iacute;nh thức trước đ&oacute;.

&ldquo;Với việc ph&aacute;p luật sắp tới sẽ c&ocirc;ng nhận t&agrave;i sản số v&agrave; cấp ph&eacute;p cho c&aacute;c đơn vị cung cấp dịch vụ t&agrave;i sản số, điều n&agrave;y chắc chắn sẽ c&oacute; ảnh hưởng s&acirc;u rộng đến hoạt động đầu tư t&agrave;i sản số ở nước nh&agrave;&rdquo;, b&agrave; Jenny nhận định.

Về ph&iacute;a nh&agrave; đầu tư, lợi &iacute;ch lớn nhất l&agrave; t&agrave;i sản số được c&ocirc;ng nhận được ph&aacute;p luật bảo vệ, giảm thiểu rủi ro từ c&aacute;c h&igrave;nh thức lừa đảo hay k&ecirc;u gọi đầu tư đa cấp tr&aacute; h&igrave;nh, th&uacute;c đẩy sự lớn mạnh của lĩnh vực t&agrave;i sản số nước nh&agrave;, ph&ugrave; hợp với chiến lược ph&aacute;t triển blockchain quốc gia của Ch&iacute;nh phủ.

Tuy nhi&ecirc;n, khi được cấp ph&eacute;p, c&aacute;c s&agrave;n giao dịch t&agrave;i sản số c&oacute; thể phải giới hạn số t&agrave;i sản c&oacute; thể ni&ecirc;m yết v&agrave; c&aacute;c loại h&igrave;nh sản phẩm cung cấp để ph&ugrave; hợp với y&ecirc;u cầu quản l&yacute; của cơ quan chức năng, cũng như gia tăng gi&aacute;m s&aacute;t t&agrave;i sản để đảm bảo thanh khoản trong trường hợp xảy ra biến cố. Điều n&agrave;y, theo b&agrave; Jenny, c&oacute; thể l&agrave;m hạn chế cơ hội giao dịch tr&ecirc;n CEX v&agrave; đẩy một số nh&agrave; đầu tư sang DEX, nơi hoạt động theo nguy&ecirc;n tắc phi tập trung v&agrave; &iacute;t sự quản l&yacute; hơn.

&ldquo;T&aacute;c động c&oacute; thể thấy l&agrave; c&aacute;c s&agrave;n giao dịch trong nước c&oacute; nguy cơ vừa kh&ocirc;ng sở hữu lợi thế cạnh tranh r&otilde; r&agrave;ng, vừa mất đi một bộ phận nh&agrave; đầu tư gi&agrave;u kinh nghiệm v&agrave; sở hữu t&agrave;i sản lớn &ndash; những người đ&atilde; quen với t&iacute;nh linh hoạt v&agrave; phi tập trung của thị trường t&agrave;i sản số&rdquo;, đại diện Kyros Ventures cảnh b&aacute;o.

Theo b&agrave;, để ph&aacute;t huy hiệu quả của chiến lược quốc gia về blockchain, Nh&agrave; nước cần thiết kế một khu&ocirc;n khổ quản l&yacute; ph&ugrave; hợp, vừa tạo điều kiện ph&aacute;t triển cho doanh nghiệp trong nước v&agrave; c&aacute;c m&ocirc; h&igrave;nh khởi nghiệp blockchain, vừa th&uacute;c đẩy hợp t&aacute;c quốc tế, đồng thời tr&aacute;nh thất tho&aacute;t nguồn thu từ việc nh&agrave; đầu tư chuyển t&agrave;i sản ra nước ngo&agrave;i.

<a href="https://vietnamfinance.vn/lap-san-tai-san-so-khong-de-giu-chan-dong-von-khung-d131019.html">Hải Đường-Link gốc</a>

Một mặt, việc giao dịch tài sản số trên sàn tập trung (CEX) được Việt Nam cấp phép sẽ giúp tài sản số mà nhà đầu tư sở hữu được công nhận tính hợp pháp, nhưng mặt khác, các sàn giao dịch tài sản số có thể phải giới hạn số tài sản có thể niêm yết và các loại hình sản phẩm cung cấp để phù hợp với yêu cầu quản lý của cơ quan chức năng. Điều này có thể đẩy một số nhà đầu tư sang sàn phi tập trung (DEX) vốn ít chịu sự quản lý hơn.