&nbsp;Sau gần hai thập kỷ th&uacute;c đẩy cổ phần h&oacute;a doanh nghiệp nh&agrave; nước, bức tranh hiện l&ecirc;n nhiều gam m&agrave;u. Kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp vươn tầm khu vực, nhưng cũng c&oacute; những c&aacute;i t&ecirc;n trượt d&agrave;i trong thua lỗ, d&ugrave; từng nắm giữ đất v&agrave;ng v&agrave; thị phần lớn.

Bức tranh sau cổ phần h&oacute;a kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; những gam m&agrave;u s&aacute;ng. Song song với th&agrave;nh c&ocirc;ng của những &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; như Vinamilk, <a class='symbol'>FPT</a> hay Sabeco, th&igrave; kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp nh&agrave; nước từng nắm giữ nhiều t&agrave;i sản v&agrave;ng, từng l&agrave; biểu tượng trong lĩnh vực x&acirc;y dựng, logistics hay bất động sản, lại đang loay hoay trong v&ograve;ng xo&aacute;y thua lỗ, mất kiểm so&aacute;t t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; tụt hậu ngay tr&ecirc;n ch&iacute;nh thị trường m&agrave; họ từng dẫn dắt.

Họ Licogi: Từ biểu tượng ng&agrave;nh x&acirc;y dựng đến nỗi lo sau cổ phần h&oacute;a

Thương hiệu Licogi thuộc Tổng C&ocirc;ng ty Licogi - CTCP (UPCoM: <a class='symbol'>LIC</a>) do &ocirc;ng Đinh Việt T&ugrave;ng l&agrave;m Chủ tịch Hội đồng quản trị v&agrave; &ocirc;ng Vũ Nguy&ecirc;n Vũ giữ chức Tổng Gi&aacute;m đốc.

Trước đ&acirc;y, hệ thống Licogi c&oacute; h&agrave;ng chục c&ocirc;ng ty con. Nhưng, qu&aacute; tr&igrave;nh cổ phần h&oacute;a, t&aacute;i cấu tr&uacute;c doanh nghiệp, hệ thống Licogi dần &quot;chia năm xẻ bảy&quot;. Nhiều c&ocirc;ng ty mang t&ecirc;n Licogi vẫn tồn tại đến nay nhưng đ&atilde; hoạt động độc lập, kh&ocirc;ng c&ograve;n chung một &ldquo;m&aacute;i nh&agrave;&rdquo; về t&agrave;i ch&iacute;nh hay điều h&agrave;nh.

Ng&agrave;y 11/12/2014, Licogi được ph&ecirc; duyệt phương &aacute;n cổ phần h&oacute;a C&ocirc;ng ty mẹ - Tổng C&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng v&agrave; ph&aacute;t triển hạ tầng với vốn điều lệ 900 tỷ đồng. Kể từ khi trở thanh C&ocirc;ng ty CP, Licogi chưa từng thực hiện tăng vốn.

Trong b&aacute;o c&aacute;o thường ni&ecirc;n 2024, Licogi c&oacute; 3 cổ đ&ocirc;ng lớn gồm: Tổng c&ocirc;ng ty Đầu tư v&agrave; Kinh doanh vốn Nh&agrave; nước (SCIC) sở hữu 40,71% vốn điều lệ; C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư v&agrave; Kinh doanh Bất động sản Khu Đ&ocirc;ng sở hữu 35% vốn điều lệ v&agrave; C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư Gia Cường sở hữu 19,4% vốn điều lệ; v&agrave; c&ograve;n lại 5,05% thuộc về nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng kh&aacute;c.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250812/images/image(57).png" style="height:295px; width:600px">

Licogi ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n UPCoM từ th&aacute;ng 5/2017 với m&atilde; chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>LIC</a>, tổng khối lượng 90 triệu cổ phiếu tương đương vốn điều lệ 900 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, Tổng C&ocirc;ng ty Licogi ghi nhận doanh thu thuần tăng hơn 27,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, l&ecirc;n 426,4 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế của <a class='symbol'>LIC</a> ghi nhận lỗ hơn 21 tỷ đồng, tăng hơn 11% so với khoản lỗ hồi qu&yacute; 1/2024.

Theo bi&ecirc;n bản giải tr&igrave;nh, ban l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>LIC</a> cho biết: Qu&yacute; 1 năm nay tăng lỗ th&ecirc;m 2,2 tỷ đồng do chi ph&iacute; tăng nhưng lợi nhuận từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n doanh, li&ecirc;n kết giảm đ&atilde; k&eacute;o t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của <a class='symbol'>LIC</a> kh&ocirc;ng mấy khả quan.

Việc tiếp tục lỗ trong qu&yacute; I đ&atilde; đẩy lỗ lũy kế l&ecirc;n hơn 574 tỷ đồng, b&agrave;o m&ograve;n một nửa vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu của Licogi tiếp tục giảm từ gần 490 tỷ đầu năm xuống 468 tỷ đồng v&agrave;o cuối qu&yacute; I.

Tổng t&agrave;i sản l&agrave; 4.535 tỷ đồng, giảm gần 1,8%; nợ vay tổng thể khoảng 2.173 tỷ đồng, gấp ~4,6 lần vốn chủ sở hữu (~468 tỷ đồng).

T&agrave;i sản lớn tập trung ở dự &aacute;n Khu đ&ocirc; thị Thịnh Liệt (H&agrave; Nội), chiếm ~1.363 tỷ đồng (30% tổng t&agrave;i sản) t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025. Dự &aacute;n k&eacute;o d&agrave;i hơn 20 năm nhưng vẫn chưa ho&agrave;n th&agrave;nh được kh&acirc;u ph&aacute;p l&yacute; để triển khai to&agrave;n diện

CTCP Licogi 13 (Licogi 13) được h&igrave;nh th&agrave;nh v&agrave; ph&aacute;t triển từ năm 1960, từ c&aacute;i n&ocirc;i của Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng v&agrave; Ph&aacute;t triển Hạ tầng (Licogi), tiền th&acirc;n l&agrave; Đội thi c&ocirc;ng cơ giới số 57 sau đ&oacute; ph&aacute;t triển th&agrave;nh C&ocirc;ng trường Cơ giới 57 chuy&ecirc;n thi c&ocirc;ng hạ tầng c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh phục vụ c&ocirc;ng cuộc x&acirc;y dựng X&atilde; hội chủ nghĩa tại Miền Bắc.

Năm 2005, c&ocirc;ng ty chuyển đổi h&igrave;nh thức sở hữu từ c&ocirc;ng ty nh&agrave; nước sang CTCP theo Quyết định số 2088/QĐ-BXD ng&agrave;y 29/12/2004 của Bộ trưởng Bộ X&acirc;y dựng. Đến ng&agrave;y 22/4/2010, Licogi 13 ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n HNX với m&atilde; l&agrave; <a class='symbol'>LIG</a>.

Với &ldquo;th&acirc;m ni&ecirc;n&rdquo; hoạt động như vậy, Licogi 13 kh&ocirc;ng phải c&aacute;i t&ecirc;n xa lạ với giới đầu tư.

Nhắc đến Licogi 13 l&agrave; nhắc đến những c&ocirc;ng tr&igrave;nh x&acirc;y dựng lớn, như: Lăng Chủ tịch Hồ Ch&iacute; Minh, Nh&agrave; ga T1 S&acirc;n bay Nội B&agrave;i, Nh&agrave; m&aacute;y Nhiệt điện Phả Lại, Trung t&acirc;m Hội nghị quốc gia, Nh&agrave; Quốc hội mới. C&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh thủy điện: Bản Ch&aacute;t, Lai Ch&acirc;u; Nh&agrave; m&aacute;y Xi măng B&uacute;t Sơn 2, Nh&agrave; m&aacute;y Giấy An H&ograve;a (Tuy&ecirc;n Quang)&hellip;

Ngo&agrave;i ra, c&oacute; thể kể đến c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh hạ tầng giao th&ocirc;ng như: đường bao biển v&agrave; hạ tầng Khu đ&ocirc; thị L&aacute;n B&egrave; - Cột 8 (TP. Hạ Long, Quảng Ninh); Quốc lộ 1A (Kh&aacute;nh H&ograve;a), Quốc lộ 20 (L&acirc;m Đồng), cầu Hạc Tr&igrave; (Ph&uacute; Thọ), đường cao tốc Nội B&agrave;i - L&agrave;o Cai.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; x&acirc;y dựng c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh d&acirc;n dụng: Khu nh&agrave; ở Licogi 13, T&ograve;a nh&agrave; hỗn hợp Licogi 13 Tower, c&aacute;c t&ograve;a nh&agrave; của nhiều chủ đầu tư t&ecirc;n tuổi như Handico, Viwaseen, <a class='symbol'>FLC</a>, S&ocirc;ng Đ&agrave; 7&hellip;

Tuy vậy, kết quả kinh doanh của Licogi 13 kh&ocirc;ng mấy tươi s&aacute;ng. Trong qu&yacute; I/2025, doanh thu thuần đạt 638 tỷ đồng, tăng 13%; lợi nhuận sau thuế giảm gần 68% xuống c&ograve;n vỏn vẹn 381 triệu đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, C&ocirc;ng ty CP Đầu tư v&agrave; X&acirc;y dựng số 18 (Licogi 18, <a class='symbol'>L18</a>) ghi nhận doanh thu thuần đạt 702,5 tỷ đồng, giảm 27,4% so với qu&yacute; 1/2024. Lợi nhuận sau thuế tăng 18% l&ecirc;n 14,4 tỷ đồng nhờ tiết giảm tối đa c&aacute;c khoản chi ph&iacute;.

Tại thời điểm 31/3/2025, tổng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>L18</a> đạt 4.887 tỷ đồng, giảm 3,5% so với đầu năm. Điều đ&aacute;ng lưu &yacute; l&agrave; tiền v&agrave; c&aacute;c khoản tương đương tiền giảm mạnh tới 42,5%, xuống chỉ c&ograve;n 195,7 tỷ đồng.

Trong khi đ&oacute;, h&agrave;ng tồn kho chiếm tới 54% tổng t&agrave;i sản, đạt 2.645 tỷ đồng, chủ yếu l&agrave; chi ph&iacute; sản xuất kinh doanh dở dang với 2.540 tỷ đồng. Điều n&agrave;y cho thấy một lượng vốn lớn đang bị &ldquo;kẹt&rdquo; trong c&aacute;c dự &aacute;n chưa b&agrave;n giao, g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n d&ograve;ng tiền hoạt động.

B&ecirc;n kia bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, tổng nợ phải trả đạt 4.097 tỷ đồng, giảm nhẹ 4,5%, trong đ&oacute; nợ ngắn hạn chiếm phần lớn với 3.166 tỷ đồng. Tổng nợ vay ở mức 1.744 tỷ đồng, tương đương khoảng 30,2% tổng t&agrave;i sản v&agrave; gấp hơn 2 lần vốn chủ sở hữu cho thấy mức độ đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao.

Tổng C&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Hồng, Interserco: &ldquo;&Ocirc;m đất v&agrave;ng&rdquo; nhưng trượt d&agrave;i trong thua lỗ

D&ugrave; sở hữu nhiều l&ocirc; đất c&oacute; vị tr&iacute; đẹp, song cả Tổng C&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Hồng v&agrave; C&ocirc;ng ty CP Đầu tư Thương mại v&agrave; Dịch vụ Quốc tế (Interserco) sau cổ phần h&oacute;a (CPH) đều đang vận h&agrave;nh theo h&igrave;nh th&aacute;i &ldquo;ph&uacute; qu&yacute; giật l&ugrave;i&rdquo;.

Tổng C&ocirc;ng ty cổ phần S&ocirc;ng Hồng (UPCoM: <a class='symbol'>SHG</a>) l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh nhất của việc thất bại CPH doanh nghiệp nh&agrave; nước, bởi thực tế từ doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh trong lĩnh vực x&acirc;y dựng, bất động sản, <a class='symbol'>SHG</a> lao dốc về mọi mặt sau qu&aacute; tr&igrave;nh CPH với h&agrave;ng loạt khoản đầu tư thua lỗ v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản dở dang.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250812/images/songhong_mfud.jpg" style="height:294px; width:600px">

Cơ ngơi tr&ecirc;n &quot;đất v&agrave;ng&quot; Ph&uacute; Thọ của C&ocirc;ng ty CP Th&eacute;p S&ocirc;ng Hồng, một th&agrave;nh vi&ecirc;n của Tổng C&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Hồng. Ảnh Lao Động

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025, <a class='symbol'>SHG</a> ghi nhận lỗ lũy kế hơn 1.361 tỷ đồng, tăng gần 15 tỷ đồng so với cuối năm 2024. Vốn chủ sở hữu tiếp tục &acirc;m gần 1.034 tỷ đồng. Với t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh hiện nay, kh&ocirc;ng một ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;o d&aacute;m mạo hiểm cho vay th&ecirc;m v&agrave; cũng kh&ocirc;ng thể triển khai đấu thầu c&aacute;c dự &aacute;n mới được.

Cổ phiếu <a class='symbol'>SHG</a> bị hạn chế giao dịch từ th&aacute;ng 11/2023 do vốn chủ sở hữu &acirc;m trong b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh b&aacute;n ni&ecirc;n 2023 so&aacute;t x&eacute;t, đồng thời bị kiểm to&aacute;n từ chối đưa ra &yacute; kiến đối với b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh năm 2021,...

Li&ecirc;n quan đến <a class='symbol'>SHG</a>, 2 cổ đ&ocirc;ng c&aacute; nh&acirc;n lớn của Tổng CTCP S&ocirc;ng Hồng (UPCoM: <a class='symbol'>SHG</a>) mới đ&acirc;y đ&atilde; b&aacute;n ra to&agrave;n bộ hơn 6.6 triệu cp mỗi người, tổng cộng 49% vốn điều lệ v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; cổ đ&ocirc;ng của C&ocirc;ng ty. Cụ thể, b&agrave; Trần B&iacute;ch Thủy v&agrave; b&agrave; Nguyễn Thị Hương mỗi người b&aacute;n ra hơn 6.6 triệu cp <a class='symbol'>SHG</a>, tương ứng 24.5% vốn điều lệ, trong phi&ecirc;n 11/07. Cả 2 trở th&agrave;nh cổ đ&ocirc;ng lớn của <a class='symbol'>SHG</a> từ đầu năm 2024 khi c&ugrave;ng mua v&agrave;o 24.5% vốn điều lệ mỗi người. Tuy nhi&ecirc;n, sau hơn 1 năm rưỡi, cả 2 đ&atilde; tho&aacute;i sạch vốn giữa bối cảnh cổ phiếu <a class='symbol'>SHG</a> giao dịch dưới mệnh gi&aacute;, thậm ch&iacute; chỉ tương đương &ldquo;gi&aacute; một ly tr&agrave; đ&aacute;&rdquo;, do t&igrave;nh trạng t&agrave;i ch&iacute;nh bết b&aacute;t k&eacute;o d&agrave;i.

Tượng tự, C&ocirc;ng ty CP Đầu tư Thương mại v&agrave; Dịch vụ Quốc tế (Interserco, UPCoM: <a class='symbol'>ILS</a>) cũng đang ghi nhận t&igrave;nh trạng l&agrave;m ăn kh&aacute; bết b&aacute;t, d&ugrave; sở hữu kh&aacute; nhiều mảnh đất c&oacute; vị tr&iacute; &ldquo;đắc địa&rdquo; tại H&agrave; Nội. Trong qu&yacute; II/205, <a class='symbol'>ILS</a> ghi nhận doanh thu thuần 30 tỷ đồng, l&atilde;i sau thuế đạt 445 triệu đồng, trong khi c&ugrave;ng kỳ cũng chỉ đạt 26 triệu đồng. D&ugrave; l&agrave;m ăn c&oacute; tăng trưởng nhưng <a class='symbol'>ILS</a> vẫn lỗ lũy kế 57,4 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, <a class='symbol'>ILS</a> v&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty con, c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết đang nắm giữ kh&aacute; nhiều l&ocirc; đất v&agrave;ng ở H&agrave; Nội, gồm l&ocirc; đất 17 Phạm H&ugrave;ng (nằm ở ng&atilde; tư Phạm H&ugrave;ng - T&ocirc;n Thất Thuyết) c&oacute; diện t&iacute;ch 47.029m2; l&ocirc; đất 358 đường L&aacute;ng, quận Đống Đa c&oacute; diện t&iacute;ch 2.716m2; l&ocirc; đất tại Cụm 4 x&atilde; Sơn Đồng, huyện Ho&agrave;i Đức c&oacute; diện t&iacute;ch 21.081m2; l&ocirc; đất Cảng Hồng H&agrave;, 302 L&ecirc; Lợi, thị x&atilde; Sơn T&acirc;y; l&ocirc; đất của Trường Trung cấp nghề Interserco ở x&atilde; V&acirc;n Canh, huyện Ho&agrave;i Đức...

T&iacute;nh tới cuối th&aacute;ng 6/2025, doanh nghiệp c&oacute; vốn điều lẹ 360 tỷ đồng, trong đ&oacute; cổ đ&ocirc;ng lớn của <a class='symbol'>ILS</a> gồm: Vốn g&oacute;p Nh&agrave; nước l&agrave; 45%, CTCP Ligictics H&agrave;ng Kh&ocirc;ng nắm 27%.

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/khi-loi-the-dat-vang-khong-cuu-duoc-doanh-nghiep-khoi-thua-lo-147931.html">Nhị H&agrave;-Link gốc</a>

 Sau gần hai thập kỷ thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, bức tranh hiện lên nhiều gam màu. Không ít doanh nghiệp vươn tầm khu vực, nhưng cũng có những cái tên trượt dài trong thua lỗ, dù từng nắm giữ đất vàng và thị phần lớn

&nbsp;Sau gần hai thập kỷ th&uacute;c đẩy cổ phần h&oacute;a doanh nghiệp nh&agrave; nước, bức tranh hiện l&ecirc;n nhiều gam m&agrave;u. Kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp vươn tầm khu vực, nhưng cũng c&oacute; những c&aacute;i t&ecirc;n trượt d&agrave;i trong thua lỗ, d&ugrave; từng nắm giữ đất v&agrave;ng v&agrave; thị phần lớn.

Bức tranh sau cổ phần h&oacute;a kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; những gam m&agrave;u s&aacute;ng. Song song với th&agrave;nh c&ocirc;ng của những &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; như Vinamilk, FPT hay Sabeco, th&igrave; kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp nh&agrave; nước từng nắm giữ nhiều t&agrave;i sản v&agrave;ng, từng l&agrave; biểu tượng trong lĩnh vực x&acirc;y dựng, logistics hay bất động sản, lại đang loay hoay trong v&ograve;ng xo&aacute;y thua lỗ, mất kiểm so&aacute;t t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; tụt hậu ngay tr&ecirc;n ch&iacute;nh thị trường m&agrave; họ từng dẫn dắt.

Họ Licogi: Từ biểu tượng ng&agrave;nh x&acirc;y dựng đến nỗi lo sau cổ phần h&oacute;a

Thương hiệu Licogi thuộc Tổng C&ocirc;ng ty Licogi - CTCP (UPCoM: LIC) do &ocirc;ng Đinh Việt T&ugrave;ng l&agrave;m Chủ tịch Hội đồng quản trị v&agrave; &ocirc;ng Vũ Nguy&ecirc;n Vũ giữ chức Tổng Gi&aacute;m đốc.

Trước đ&acirc;y, hệ thống Licogi c&oacute; h&agrave;ng chục c&ocirc;ng ty con. Nhưng, qu&aacute; tr&igrave;nh cổ phần h&oacute;a, t&aacute;i cấu tr&uacute;c doanh nghiệp, hệ thống Licogi dần &quot;chia năm xẻ bảy&quot;. Nhiều c&ocirc;ng ty mang t&ecirc;n Licogi vẫn tồn tại đến nay nhưng đ&atilde; hoạt động độc lập, kh&ocirc;ng c&ograve;n chung một &ldquo;m&aacute;i nh&agrave;&rdquo; về t&agrave;i ch&iacute;nh hay điều h&agrave;nh.

Ng&agrave;y 11/12/2014, Licogi được ph&ecirc; duyệt phương &aacute;n cổ phần h&oacute;a C&ocirc;ng ty mẹ - Tổng C&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng v&agrave; ph&aacute;t triển hạ tầng với vốn điều lệ 900 tỷ đồng. Kể từ khi trở thanh C&ocirc;ng ty CP, Licogi chưa từng thực hiện tăng vốn.

Trong b&aacute;o c&aacute;o thường ni&ecirc;n 2024, Licogi c&oacute; 3 cổ đ&ocirc;ng lớn gồm: Tổng c&ocirc;ng ty Đầu tư v&agrave; Kinh doanh vốn Nh&agrave; nước (SCIC) sở hữu 40,71% vốn điều lệ; C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư v&agrave; Kinh doanh Bất động sản Khu Đ&ocirc;ng sở hữu 35% vốn điều lệ v&agrave; C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư Gia Cường sở hữu 19,4% vốn điều lệ; v&agrave; c&ograve;n lại 5,05% thuộc về nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng kh&aacute;c.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250812/images/image(57).png" style="height:295px; width:600px" />

Licogi ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n UPCoM từ th&aacute;ng 5/2017 với m&atilde; chứng kho&aacute;n LIC, tổng khối lượng 90 triệu cổ phiếu tương đương vốn điều lệ 900 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, Tổng C&ocirc;ng ty Licogi ghi nhận doanh thu thuần tăng hơn 27,8% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước, l&ecirc;n 426,4 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế của LIC ghi nhận lỗ hơn 21 tỷ đồng, tăng hơn 11% so với khoản lỗ hồi qu&yacute; 1/2024.

Theo bi&ecirc;n bản giải tr&igrave;nh, ban l&atilde;nh đạo LIC cho biết: Qu&yacute; 1 năm nay tăng lỗ th&ecirc;m 2,2 tỷ đồng do chi ph&iacute; tăng nhưng lợi nhuận từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n doanh, li&ecirc;n kết giảm đ&atilde; k&eacute;o t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của LIC kh&ocirc;ng mấy khả quan.

Việc tiếp tục lỗ trong qu&yacute; I đ&atilde; đẩy lỗ lũy kế l&ecirc;n hơn 574 tỷ đồng, b&agrave;o m&ograve;n một nửa vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu của Licogi tiếp tục giảm từ gần 490 tỷ đầu năm xuống 468 tỷ đồng v&agrave;o cuối qu&yacute; I.

Tổng t&agrave;i sản l&agrave; 4.535 tỷ đồng, giảm gần 1,8%; nợ vay tổng thể khoảng 2.173 tỷ đồng, gấp ~4,6 lần vốn chủ sở hữu (~468 tỷ đồng).

T&agrave;i sản lớn tập trung ở dự &aacute;n Khu đ&ocirc; thị Thịnh Liệt (H&agrave; Nội), chiếm ~1.363 tỷ đồng (30% tổng t&agrave;i sản) t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025. Dự &aacute;n k&eacute;o d&agrave;i hơn 20 năm nhưng vẫn chưa ho&agrave;n th&agrave;nh được kh&acirc;u ph&aacute;p l&yacute; để triển khai to&agrave;n diện

CTCP Licogi 13 (Licogi 13) được h&igrave;nh th&agrave;nh v&agrave; ph&aacute;t triển từ năm 1960, từ c&aacute;i n&ocirc;i của Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng v&agrave; Ph&aacute;t triển Hạ tầng (Licogi), tiền th&acirc;n l&agrave; Đội thi c&ocirc;ng cơ giới số 57 sau đ&oacute; ph&aacute;t triển th&agrave;nh C&ocirc;ng trường Cơ giới 57 chuy&ecirc;n thi c&ocirc;ng hạ tầng c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh phục vụ c&ocirc;ng cuộc x&acirc;y dựng X&atilde; hội chủ nghĩa tại Miền Bắc.

Năm 2005, c&ocirc;ng ty chuyển đổi h&igrave;nh thức sở hữu từ c&ocirc;ng ty nh&agrave; nước sang CTCP theo Quyết định số 2088/QĐ-BXD ng&agrave;y 29/12/2004 của Bộ trưởng Bộ X&acirc;y dựng. Đến ng&agrave;y 22/4/2010, Licogi 13 ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n HNX với m&atilde; l&agrave; LIG.

Với &ldquo;th&acirc;m ni&ecirc;n&rdquo; hoạt động như vậy, Licogi 13 kh&ocirc;ng phải c&aacute;i t&ecirc;n xa lạ với giới đầu tư.

Nhắc đến Licogi 13 l&agrave; nhắc đến những c&ocirc;ng tr&igrave;nh x&acirc;y dựng lớn, như: Lăng Chủ tịch Hồ Ch&iacute; Minh, Nh&agrave; ga T1 S&acirc;n bay Nội B&agrave;i, Nh&agrave; m&aacute;y Nhiệt điện Phả Lại, Trung t&acirc;m Hội nghị quốc gia, Nh&agrave; Quốc hội mới. C&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh thủy điện: Bản Ch&aacute;t, Lai Ch&acirc;u; Nh&agrave; m&aacute;y Xi măng B&uacute;t Sơn 2, Nh&agrave; m&aacute;y Giấy An H&ograve;a (Tuy&ecirc;n Quang)&hellip;

Ngo&agrave;i ra, c&oacute; thể kể đến c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh hạ tầng giao th&ocirc;ng như: đường bao biển v&agrave; hạ tầng Khu đ&ocirc; thị L&aacute;n B&egrave; - Cột 8 (TP. Hạ Long, Quảng Ninh); Quốc lộ 1A (Kh&aacute;nh H&ograve;a), Quốc lộ 20 (L&acirc;m Đồng), cầu Hạc Tr&igrave; (Ph&uacute; Thọ), đường cao tốc Nội B&agrave;i - L&agrave;o Cai.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute; l&agrave; x&acirc;y dựng c&aacute;c c&ocirc;ng tr&igrave;nh d&acirc;n dụng: Khu nh&agrave; ở Licogi 13, T&ograve;a nh&agrave; hỗn hợp Licogi 13 Tower, c&aacute;c t&ograve;a nh&agrave; của nhiều chủ đầu tư t&ecirc;n tuổi như Handico, Viwaseen, FLC, S&ocirc;ng Đ&agrave; 7&hellip;

Tuy vậy, kết quả kinh doanh của Licogi 13 kh&ocirc;ng mấy tươi s&aacute;ng. Trong qu&yacute; I/2025, doanh thu thuần đạt 638 tỷ đồng, tăng 13%; lợi nhuận sau thuế giảm gần 68% xuống c&ograve;n vỏn vẹn 381 triệu đồng.

Trong qu&yacute; I/2025, C&ocirc;ng ty CP Đầu tư v&agrave; X&acirc;y dựng số 18 (Licogi 18, L18) ghi nhận doanh thu thuần đạt 702,5 tỷ đồng, giảm 27,4% so với qu&yacute; 1/2024. Lợi nhuận sau thuế tăng 18% l&ecirc;n 14,4 tỷ đồng nhờ tiết giảm tối đa c&aacute;c khoản chi ph&iacute;.

Tại thời điểm 31/3/2025, tổng t&agrave;i sản của L18 đạt 4.887 tỷ đồng, giảm 3,5% so với đầu năm. Điều đ&aacute;ng lưu &yacute; l&agrave; tiền v&agrave; c&aacute;c khoản tương đương tiền giảm mạnh tới 42,5%, xuống chỉ c&ograve;n 195,7 tỷ đồng.

Trong khi đ&oacute;, h&agrave;ng tồn kho chiếm tới 54% tổng t&agrave;i sản, đạt 2.645 tỷ đồng, chủ yếu l&agrave; chi ph&iacute; sản xuất kinh doanh dở dang với 2.540 tỷ đồng. Điều n&agrave;y cho thấy một lượng vốn lớn đang bị &ldquo;kẹt&rdquo; trong c&aacute;c dự &aacute;n chưa b&agrave;n giao, g&acirc;y &aacute;p lực lớn l&ecirc;n d&ograve;ng tiền hoạt động.

B&ecirc;n kia bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, tổng nợ phải trả đạt 4.097 tỷ đồng, giảm nhẹ 4,5%, trong đ&oacute; nợ ngắn hạn chiếm phần lớn với 3.166 tỷ đồng. Tổng nợ vay ở mức 1.744 tỷ đồng, tương đương khoảng 30,2% tổng t&agrave;i sản v&agrave; gấp hơn 2 lần vốn chủ sở hữu cho thấy mức độ đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cao.

Tổng C&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Hồng, Interserco: &ldquo;&Ocirc;m đất v&agrave;ng&rdquo; nhưng trượt d&agrave;i trong thua lỗ

D&ugrave; sở hữu nhiều l&ocirc; đất c&oacute; vị tr&iacute; đẹp, song cả Tổng C&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Hồng v&agrave; C&ocirc;ng ty CP Đầu tư Thương mại v&agrave; Dịch vụ Quốc tế (Interserco) sau cổ phần h&oacute;a (CPH) đều đang vận h&agrave;nh theo h&igrave;nh th&aacute;i &ldquo;ph&uacute; qu&yacute; giật l&ugrave;i&rdquo;.

Tổng C&ocirc;ng ty cổ phần S&ocirc;ng Hồng (UPCoM: SHG) l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh nhất của việc thất bại CPH doanh nghiệp nh&agrave; nước, bởi thực tế từ doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh trong lĩnh vực x&acirc;y dựng, bất động sản, SHG lao dốc về mọi mặt sau qu&aacute; tr&igrave;nh CPH với h&agrave;ng loạt khoản đầu tư thua lỗ v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n bất động sản dở dang.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250812/images/songhong_mfud.jpg" style="height:294px; width:600px" />

Cơ ngơi tr&ecirc;n &quot;đất v&agrave;ng&quot; Ph&uacute; Thọ của C&ocirc;ng ty CP Th&eacute;p S&ocirc;ng Hồng, một th&agrave;nh vi&ecirc;n của Tổng C&ocirc;ng ty S&ocirc;ng Hồng. Ảnh Lao Động

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 1/2025, SHG ghi nhận lỗ lũy kế hơn 1.361 tỷ đồng, tăng gần 15 tỷ đồng so với cuối năm 2024. Vốn chủ sở hữu tiếp tục &acirc;m gần 1.034 tỷ đồng. Với t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh hiện nay, kh&ocirc;ng một ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;o d&aacute;m mạo hiểm cho vay th&ecirc;m v&agrave; cũng kh&ocirc;ng thể triển khai đấu thầu c&aacute;c dự &aacute;n mới được.

Cổ phiếu SHG bị hạn chế giao dịch từ th&aacute;ng 11/2023 do vốn chủ sở hữu &acirc;m trong b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh b&aacute;n ni&ecirc;n 2023 so&aacute;t x&eacute;t, đồng thời bị kiểm to&aacute;n từ chối đưa ra &yacute; kiến đối với b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh năm 2021,...

Li&ecirc;n quan đến SHG, 2 cổ đ&ocirc;ng c&aacute; nh&acirc;n lớn của Tổng CTCP S&ocirc;ng Hồng (UPCoM: SHG) mới đ&acirc;y đ&atilde; b&aacute;n ra to&agrave;n bộ hơn 6.6 triệu cp mỗi người, tổng cộng 49% vốn điều lệ v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; cổ đ&ocirc;ng của C&ocirc;ng ty. Cụ thể, b&agrave; Trần B&iacute;ch Thủy v&agrave; b&agrave; Nguyễn Thị Hương mỗi người b&aacute;n ra hơn 6.6 triệu cp SHG, tương ứng 24.5% vốn điều lệ, trong phi&ecirc;n 11/07. Cả 2 trở th&agrave;nh cổ đ&ocirc;ng lớn của SHG từ đầu năm 2024 khi c&ugrave;ng mua v&agrave;o 24.5% vốn điều lệ mỗi người. Tuy nhi&ecirc;n, sau hơn 1 năm rưỡi, cả 2 đ&atilde; tho&aacute;i sạch vốn giữa bối cảnh cổ phiếu SHG giao dịch dưới mệnh gi&aacute;, thậm ch&iacute; chỉ tương đương &ldquo;gi&aacute; một ly tr&agrave; đ&aacute;&rdquo;, do t&igrave;nh trạng t&agrave;i ch&iacute;nh bết b&aacute;t k&eacute;o d&agrave;i.

Tượng tự, C&ocirc;ng ty CP Đầu tư Thương mại v&agrave; Dịch vụ Quốc tế (Interserco, UPCoM: ILS) cũng đang ghi nhận t&igrave;nh trạng l&agrave;m ăn kh&aacute; bết b&aacute;t, d&ugrave; sở hữu kh&aacute; nhiều mảnh đất c&oacute; vị tr&iacute; &ldquo;đắc địa&rdquo; tại H&agrave; Nội. Trong qu&yacute; II/205, ILS ghi nhận doanh thu thuần 30 tỷ đồng, l&atilde;i sau thuế đạt 445 triệu đồng, trong khi c&ugrave;ng kỳ cũng chỉ đạt 26 triệu đồng. D&ugrave; l&agrave;m ăn c&oacute; tăng trưởng nhưng ILS vẫn lỗ lũy kế 57,4 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, ILS v&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty con, c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết đang nắm giữ kh&aacute; nhiều l&ocirc; đất v&agrave;ng ở H&agrave; Nội, gồm l&ocirc; đất 17 Phạm H&ugrave;ng (nằm ở ng&atilde; tư Phạm H&ugrave;ng - T&ocirc;n Thất Thuyết) c&oacute; diện t&iacute;ch 47.029m2; l&ocirc; đất 358 đường L&aacute;ng, quận Đống Đa c&oacute; diện t&iacute;ch 2.716m2; l&ocirc; đất tại Cụm 4 x&atilde; Sơn Đồng, huyện Ho&agrave;i Đức c&oacute; diện t&iacute;ch 21.081m2; l&ocirc; đất Cảng Hồng H&agrave;, 302 L&ecirc; Lợi, thị x&atilde; Sơn T&acirc;y; l&ocirc; đất của Trường Trung cấp nghề Interserco ở x&atilde; V&acirc;n Canh, huyện Ho&agrave;i Đức...

T&iacute;nh tới cuối th&aacute;ng 6/2025, doanh nghiệp c&oacute; vốn điều lẹ 360 tỷ đồng, trong đ&oacute; cổ đ&ocirc;ng lớn của ILS gồm: Vốn g&oacute;p Nh&agrave; nước l&agrave; 45%, CTCP Ligictics H&agrave;ng Kh&ocirc;ng nắm 27%.

<a href="https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/khi-loi-the-dat-vang-khong-cuu-duoc-doanh-nghiep-khoi-thua-lo-147931.html">Nhị H&agrave;-Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Kinh tế & Đô thị

Khi lợi thế “đất vàng” không cứu được doanh nghiệp khỏi thua lỗ

Vũ Quang Hiếu

b&#225;n xuống 3.x em mua &#237;t b&#225;c 