VNDirect cho rằng lợi nhuận <a class='symbol'>HAH</a> c&oacute; thể giảm hơn 45% với mức nền cao trong 2023 trước khi phục hồi 15% đạt 516 tỷ đồng năm 2024.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230902/images/7715santos-3-copy.jpg" style="height:357px; width:550px">

Chứng kho&aacute;n VNDirect vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP Vận tải v&agrave; Xếp dỡ Hải An (HoSE: <a class='symbol'>HAH</a>) với chủ đề đ&oacute;n đầu sự phục hồi của ng&agrave;nh vận tải biển.

Doanh nghiệp sở hữu đội t&agrave;u container h&agrave;ng đầu Việt Nam

T&iacute;nh tới cuối năm 2022, đội t&agrave;u container của <a class='symbol'>HAH</a> gồm 11 t&agrave;u với tổng sức chở đạt gần 16.000 TEU, chiếm gần 40% sức chở trong ng&agrave;nh vận tải container tại Việt Nam.

Việc sở hữu quy m&ocirc; đội t&agrave;u h&agrave;ng đầu v&agrave; c&oacute; độ tuổi trung b&igrave;nh trẻ hơn so với ng&agrave;nh gi&uacute;p <a class='symbol'>HAH</a> c&oacute; thể đảm bảo duy tr&igrave; cung cấp lịch t&agrave;u ổn định h&agrave;ng tuần, c&oacute; khả năng c&acirc;n đối nguồn h&agrave;ng, giảm thiểu chi ph&iacute; v&agrave; tr&aacute;nh được bối cảnh dư cung t&agrave;u hiện nay.

Theo kế hoạch trong năm 2023-2024, <a class='symbol'>HAH</a> dự kiến tiếp nhận 4 t&agrave;u container mới cỡ 1.800 TEU, n&acirc;ng tổng sức chở đội t&agrave;u l&ecirc;n hơn 23.000 TEU v&agrave;o cuối năm 2024.

C&ugrave;ng với kế hoạch mở rộng đội t&agrave;u, <a class='symbol'>HAH</a> cũng đang mở rộng địa b&agrave;n hoạt động sang khu vực nội &Aacute; từ cuối năm 2022 với c&aacute;c tuyến điển h&igrave;nh như HP &ndash; Kh&acirc;m Ch&acirc;u hay HP &ndash; Quảng Ch&acirc;u.

Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p <a class='symbol'>HAH</a> từng bước n&acirc;ng cao thị phần vận tải container trong khu vực v&agrave; đưa danh tiếng của <a class='symbol'>HAH</a> ra thị trường quốc tế.

Dự ph&oacute;ng t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh 2023-2024

Quy m&ocirc; đội t&agrave;u tăng gi&uacute;p doanh nghiệp tận dụng đ&agrave; phục hồi của thị trường. Do đ&oacute;, VNDirect dự ph&oacute;ng doanh thu hoạt động tự vận h&agrave;nh t&agrave;u của <a class='symbol'>HAH</a> sẽ giảm 24% trong năm 2023 v&agrave; tăng 39% trong năm 2024.

VNDirect cho rằng sản lượng khai th&aacute;c t&agrave;u của <a class='symbol'>HAH</a> sẽ đạt mức 372.000 TEU trong năm 2023, giảm 5% so c&ugrave;ng kỳ do triển vọng suy yếu trong nửa đầu năm 2023 v&agrave; bắt đầu khởi sắc trong nửa cuối năm do (1) kỳ vọng phục hồi nhu cầu sản xuất v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng h&agrave;ng h&oacute;a nội địa (2) hoạt động giao thương giữa Trung Quốc với c&aacute;c quốc gia thuộc khu vực Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; sẽ tiếp tục duy tr&igrave; t&iacute;ch cực trong nửa cuối năm.

Bước sang năm 2024 với đội t&agrave;u lớn mạnh hơn, VNDirect kỳ vọng tăng trưởng sản lượng khai th&aacute;c t&agrave;u ở mức 25% so c&ugrave;ng kỳ, đạt 465.000 TEU.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230902/images/2c132fffdfb236ec6fa3.jpg" style="height:367px; width:600px">

Dự ph&oacute;ng hoạt động khai th&aacute;c t&agrave;u <a class='symbol'>HAH</a> giai đoạn 2018-2024

Trải qua 6 th&aacute;ng đầu năm 2023 với gi&aacute; cước vận tải biển nội địa giảm hơn 20% so c&ugrave;ng kỳ, <a class='symbol'>HAH</a> sẽ tiếp tục hoạt động với mức gi&aacute; cước thấp khi nguồn cung t&agrave;u vẫn đang neo cao trong giai đoạn tới. Bước sang 2024, VNDirect kỳ vọng gi&aacute; cước vận tải biển của <a class='symbol'>HAH</a> c&oacute; thể cải thiện khoảng 11% so c&ugrave;ng kỳ, đạt trung b&igrave;nh 12.000.000 đồng/40ft khi nhu cầu vận tải hồi phục trở lại.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, VNDirect dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp hoạt động khai th&aacute;c t&agrave;u của <a class='symbol'>HAH</a> c&oacute; thể duy tr&igrave; trung b&igrave;nh ở mức gần 31% trong 2023-2024. Dự b&aacute;o n&agrave;y dựa tr&ecirc;n dự ph&oacute;ng gi&aacute; dầu lưu huỳnh thấp (VLSFO) sẽ duy tr&igrave; quanh mức trung b&igrave;nh 650 USD/mt trong năm 2023-2024, điều n&agrave;y gi&uacute;p doanh nghiệp giảm thiểu chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu (trung b&igrave;nh chiếm 28% cơ cấu chi ph&iacute; khai th&aacute;c t&agrave;u).

Với số lượng t&agrave;u khai th&aacute;c lớn hơn (11 t&agrave;u trong năm nay so với 9 t&agrave;u năm ngo&aacute;i), VNDirect dự ph&oacute;ng chi ph&iacute; khấu hao lần lượt tăng 15%/68% so c&ugrave;ng kỳ khi dự kiến doanh nghiệp sẽ tiếp nhận 2 t&agrave;u mới v&agrave;o cuối năm 2023 v&agrave; 2 t&agrave;u c&ograve;n lại khi bước sang năm 2024. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, VNDirect dự kiến c&aacute;c chi ph&iacute; cập cảng v&agrave; chi ph&iacute; nh&acirc;n c&ocirc;ng lần lượt tăng 14%/33% so c&ugrave;ng kỳ.

Hoạt động cho thu&ecirc; cũng sẽ phục hồi theo gi&aacute; cước

Theo ước t&iacute;nh của VNDirect, gi&aacute; cho thu&ecirc; t&agrave;u 1.700 TEUs (chiếm phần lớn đội t&agrave;u <a class='symbol'>HAH</a>) sẽ duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh 13.500 USD/ng&agrave;y trong 6 th&aacute;ng cuối năm v&agrave; hồi phục 10% l&ecirc;n 15.500 USD/ng&agrave;y trong năm 2024 do kỳ vọng nhu cầu vận tải biển sẽ được cải thiện trong giai đoạn n&agrave;y.

Trong năm 2023-2024, VNDirect dự ph&oacute;ng doanh thu hoạt động cho thu&ecirc; lần lượt đạt 453/520 tỷ đồng, tăng trưởng -10%/15% so c&ugrave;ng kỳ do (1) kỳ vọng nhu cầu vận tải h&agrave;ng h&oacute;a cải thiện khi bước sang năm 2024, (2) dự ph&oacute;ng gi&aacute; cước lần lượt -55%/+15% so c&ugrave;ng kỳ v&agrave; (3) doanh nghiệp dự kiến sẽ tiếp nhận th&ecirc;m 4 t&agrave;u mới nhằm n&acirc;ng cao t&iacute;nh linh hoạt của đội t&agrave;u.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, VNDirect cho rằng sản lượng h&agrave;ng h&oacute;a th&ocirc;ng qua cảng Hải An của doanh nghiệp dự kiến sẽ lần lượt đạt mức 396.000/436.000 TEU, tăng trưởng lần lượt -5%/10% so c&ugrave;ng kỳ trong năm 2023-2024 do vai tr&ograve; phụ trợ cho t&igrave;nh h&igrave;nh hoạt động của đội t&agrave;u v&agrave; kỳ vọng bắt đầu hồi phục từ nửa cuối năm 2023 so với mức nền thấp trước đ&oacute;. Trong khi đ&oacute;, gi&aacute; dịch vụ xếp dỡ của <a class='symbol'>HAH</a> đ&atilde; gần chạm khung gi&aacute; trần theo quy định tại th&ocirc;ng tư 54/2018/TT-BGTVT.

V&igrave; vậy, mặc d&ugrave; gi&aacute; dịch vụ xếp dỡ container của <a class='symbol'>HAH</a> đ&atilde; tăng nhẹ trong năm 2023, tuy nhi&ecirc;n ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng mức gi&aacute; n&agrave;y sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều thay đổi trong thời gian tới.

Tổng hợp lại, VNDirect dự ph&oacute;ng doanh thu thuần <a class='symbol'>HAH</a> trong năm 2023-sẽ đạt mức 2.665 tỷ đồng, giảm 17% so c&ugrave;ng kỳ; c&ograve;n năm 2024 đạt con số 3.483 tỷ đồng, tăng 31% so c&ugrave;ng kỳ. L&atilde;i r&ograve;ng trong giai đoạn n&agrave;y c&oacute; thể đạt 449 tỷ năm 2023, giảm 45% so c&ugrave;ng kỳ; năm 2024 tăng 15% l&ecirc;n mức 516 tỷ đồng.

<a href="https://vietnamdaily.trithuccuocsong.vn/doanh-nghiep/loi-nhuan-hah-co-the-giam-45-nam-2023-va-phuc-hoi-15-nam-2024-184619.html">Minh An</a>

VNDirect cho rằng lợi nhuận HAH có thể giảm hơn 45% với mức nền cao trong 2023 trước khi phục hồi 15% đạt 516 tỷ đồng năm 2024.


VNDirect cho rằng lợi nhuận HAH c&oacute; thể giảm hơn 45% với mức nền cao trong 2023 trước khi phục hồi 15% đạt 516 tỷ đồng năm 2024.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230902/images/7715santos-3-copy.jpg" style="height:357px; width:550px" />

Chứng kho&aacute;n VNDirect vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch CTCP Vận tải v&agrave; Xếp dỡ Hải An (HoSE: HAH) với chủ đề đ&oacute;n đầu sự phục hồi của ng&agrave;nh vận tải biển.

Doanh nghiệp sở hữu đội t&agrave;u container h&agrave;ng đầu Việt Nam

T&iacute;nh tới cuối năm 2022, đội t&agrave;u container của HAH gồm 11 t&agrave;u với tổng sức chở đạt gần 16.000 TEU, chiếm gần 40% sức chở trong ng&agrave;nh vận tải container tại Việt Nam.

Việc sở hữu quy m&ocirc; đội t&agrave;u h&agrave;ng đầu v&agrave; c&oacute; độ tuổi trung b&igrave;nh trẻ hơn so với ng&agrave;nh gi&uacute;p HAH c&oacute; thể đảm bảo duy tr&igrave; cung cấp lịch t&agrave;u ổn định h&agrave;ng tuần, c&oacute; khả năng c&acirc;n đối nguồn h&agrave;ng, giảm thiểu chi ph&iacute; v&agrave; tr&aacute;nh được bối cảnh dư cung t&agrave;u hiện nay.

Theo kế hoạch trong năm 2023-2024, HAH dự kiến tiếp nhận 4 t&agrave;u container mới cỡ 1.800 TEU, n&acirc;ng tổng sức chở đội t&agrave;u l&ecirc;n hơn 23.000 TEU v&agrave;o cuối năm 2024.

C&ugrave;ng với kế hoạch mở rộng đội t&agrave;u, HAH cũng đang mở rộng địa b&agrave;n hoạt động sang khu vực nội &Aacute; từ cuối năm 2022 với c&aacute;c tuyến điển h&igrave;nh như HP &ndash; Kh&acirc;m Ch&acirc;u hay HP &ndash; Quảng Ch&acirc;u.

Điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p HAH từng bước n&acirc;ng cao thị phần vận tải container trong khu vực v&agrave; đưa danh tiếng của HAH ra thị trường quốc tế.

Dự ph&oacute;ng t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh 2023-2024

Quy m&ocirc; đội t&agrave;u tăng gi&uacute;p doanh nghiệp tận dụng đ&agrave; phục hồi của thị trường. Do đ&oacute;, VNDirect dự ph&oacute;ng doanh thu hoạt động tự vận h&agrave;nh t&agrave;u của HAH sẽ giảm 24% trong năm 2023 v&agrave; tăng 39% trong năm 2024.

VNDirect cho rằng sản lượng khai th&aacute;c t&agrave;u của HAH sẽ đạt mức 372.000 TEU trong năm 2023, giảm 5% so c&ugrave;ng kỳ do triển vọng suy yếu trong nửa đầu năm 2023 v&agrave; bắt đầu khởi sắc trong nửa cuối năm do (1) kỳ vọng phục hồi nhu cầu sản xuất v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng h&agrave;ng h&oacute;a nội địa (2) hoạt động giao thương giữa Trung Quốc với c&aacute;c quốc gia thuộc khu vực Đ&ocirc;ng Nam &Aacute; sẽ tiếp tục duy tr&igrave; t&iacute;ch cực trong nửa cuối năm.

Bước sang năm 2024 với đội t&agrave;u lớn mạnh hơn, VNDirect kỳ vọng tăng trưởng sản lượng khai th&aacute;c t&agrave;u ở mức 25% so c&ugrave;ng kỳ, đạt 465.000 TEU.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230902/images/2c132fffdfb236ec6fa3.jpg" style="height:367px; width:600px" />

Dự ph&oacute;ng hoạt động khai th&aacute;c t&agrave;u HAH giai đoạn 2018-2024

Trải qua 6 th&aacute;ng đầu năm 2023 với gi&aacute; cước vận tải biển nội địa giảm hơn 20% so c&ugrave;ng kỳ, HAH sẽ tiếp tục hoạt động với mức gi&aacute; cước thấp khi nguồn cung t&agrave;u vẫn đang neo cao trong giai đoạn tới. Bước sang 2024, VNDirect kỳ vọng gi&aacute; cước vận tải biển của HAH c&oacute; thể cải thiện khoảng 11% so c&ugrave;ng kỳ, đạt trung b&igrave;nh 12.000.000 đồng/40ft khi nhu cầu vận tải hồi phục trở lại.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, VNDirect dự b&aacute;o bi&ecirc;n lợi nhuận gộp hoạt động khai th&aacute;c t&agrave;u của HAH c&oacute; thể duy tr&igrave; trung b&igrave;nh ở mức gần 31% trong 2023-2024. Dự b&aacute;o n&agrave;y dựa tr&ecirc;n dự ph&oacute;ng gi&aacute; dầu lưu huỳnh thấp (VLSFO) sẽ duy tr&igrave; quanh mức trung b&igrave;nh 650 USD/mt trong năm 2023-2024, điều n&agrave;y gi&uacute;p doanh nghiệp giảm thiểu chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu (trung b&igrave;nh chiếm 28% cơ cấu chi ph&iacute; khai th&aacute;c t&agrave;u).

Với số lượng t&agrave;u khai th&aacute;c lớn hơn (11 t&agrave;u trong năm nay so với 9 t&agrave;u năm ngo&aacute;i), VNDirect dự ph&oacute;ng chi ph&iacute; khấu hao lần lượt tăng 15%/68% so c&ugrave;ng kỳ khi dự kiến doanh nghiệp sẽ tiếp nhận 2 t&agrave;u mới v&agrave;o cuối năm 2023 v&agrave; 2 t&agrave;u c&ograve;n lại khi bước sang năm 2024. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, VNDirect dự kiến c&aacute;c chi ph&iacute; cập cảng v&agrave; chi ph&iacute; nh&acirc;n c&ocirc;ng lần lượt tăng 14%/33% so c&ugrave;ng kỳ.

Hoạt động cho thu&ecirc; cũng sẽ phục hồi theo gi&aacute; cước

Theo ước t&iacute;nh của VNDirect, gi&aacute; cho thu&ecirc; t&agrave;u 1.700 TEUs (chiếm phần lớn đội t&agrave;u HAH) sẽ duy tr&igrave; ở mức trung b&igrave;nh 13.500 USD/ng&agrave;y trong 6 th&aacute;ng cuối năm v&agrave; hồi phục 10% l&ecirc;n 15.500 USD/ng&agrave;y trong năm 2024 do kỳ vọng nhu cầu vận tải biển sẽ được cải thiện trong giai đoạn n&agrave;y.

Trong năm 2023-2024, VNDirect dự ph&oacute;ng doanh thu hoạt động cho thu&ecirc; lần lượt đạt 453/520 tỷ đồng, tăng trưởng -10%/15% so c&ugrave;ng kỳ do (1) kỳ vọng nhu cầu vận tải h&agrave;ng h&oacute;a cải thiện khi bước sang năm 2024, (2) dự ph&oacute;ng gi&aacute; cước lần lượt -55%/+15% so c&ugrave;ng kỳ v&agrave; (3) doanh nghiệp dự kiến sẽ tiếp nhận th&ecirc;m 4 t&agrave;u mới nhằm n&acirc;ng cao t&iacute;nh linh hoạt của đội t&agrave;u.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, VNDirect cho rằng sản lượng h&agrave;ng h&oacute;a th&ocirc;ng qua cảng Hải An của doanh nghiệp dự kiến sẽ lần lượt đạt mức 396.000/436.000 TEU, tăng trưởng lần lượt -5%/10% so c&ugrave;ng kỳ trong năm 2023-2024 do vai tr&ograve; phụ trợ cho t&igrave;nh h&igrave;nh hoạt động của đội t&agrave;u v&agrave; kỳ vọng bắt đầu hồi phục từ nửa cuối năm 2023 so với mức nền thấp trước đ&oacute;. Trong khi đ&oacute;, gi&aacute; dịch vụ xếp dỡ của HAH đ&atilde; gần chạm khung gi&aacute; trần theo quy định tại th&ocirc;ng tư 54/2018/TT-BGTVT.

V&igrave; vậy, mặc d&ugrave; gi&aacute; dịch vụ xếp dỡ container của HAH đ&atilde; tăng nhẹ trong năm 2023, tuy nhi&ecirc;n ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng mức gi&aacute; n&agrave;y sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều thay đổi trong thời gian tới.

Tổng hợp lại, VNDirect dự ph&oacute;ng doanh thu thuần HAH trong năm 2023-sẽ đạt mức 2.665 tỷ đồng, giảm 17% so c&ugrave;ng kỳ; c&ograve;n năm 2024 đạt con số 3.483 tỷ đồng, tăng 31% so c&ugrave;ng kỳ. L&atilde;i r&ograve;ng trong giai đoạn n&agrave;y c&oacute; thể đạt 449 tỷ năm 2023, giảm 45% so c&ugrave;ng kỳ; năm 2024 tăng 15% l&ecirc;n mức 516 tỷ đồng.

<a href="https://vietnamdaily.trithuccuocsong.vn/doanh-nghiep/loi-nhuan-hah-co-the-giam-45-nam-2023-va-phuc-hoi-15-nam-2024-184619.html">Minh An</a>