Theo Mirae Asset, với mức P/E 15 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với b&igrave;nh qu&acirc;n 10 năm c&ugrave;ng triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường, xu hướng mua r&ograve;ng của khối ngoại được dự b&aacute;o sẽ c&ograve;n tiếp diễn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250812/images/ghrsh.png" style="height:409px; width:600px" />

Trong bối cảnh c&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu li&ecirc;n tục c&oacute; những biến động, đặc biệt l&agrave; những thị trường bị ảnh hưởng nhiều bởi ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan của tổng thống Mỹ Donald Trump, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đ&atilde; v&agrave; đang chứng kiến d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu c&oacute; sự dịch chuyển sau một thời gian d&agrave;i dồn về thị trường Mỹ.

Trong khi đ&oacute;, tại thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i cũng bắt đầu mua r&ograve;ng trở lại nhiều hơn từ th&aacute;ng 7 v&agrave; được kỳ vọng cải thiện trong thời gian tới. C&aacute;c động th&aacute;i cơ cấu lại d&ograve;ng tiền của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu c&oacute; phải l&agrave; một dấu hiệu cho thấy đ&atilde; đến l&uacute;c d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu chuyển hướng, đổ về c&aacute;c thị trường mới nổi trong tương lai?

Trao đổi về vấn đề n&agrave;y trong Talk show Phố T&agrave;i ch&iacute;nh (The Finance Street) tr&ecirc;n VTV8, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute;, xu hướng t&aacute;i cơ cấu danh mục cầu tư của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu sẽ c&ograve;n tiếp diễn trong thời gian tới v&agrave; dự b&aacute;o Việt Nam sẽ l&agrave; một trong những điểm đến hấp dẫn tiếp theo trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i.

BTV M&ugrave;i Kh&aacute;nh Ly: D&ograve;ng tiền đang c&oacute; dấu hiệu mua r&ograve;ng lại ở c&aacute;c thị trường mới nổi thay v&igrave; b&aacute;n r&ograve;ng như trước đ&acirc;y, b&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về điều n&agrave;y?

B&agrave; Nguyễn Thị Bảo Tr&acirc;n, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch Vĩ m&ocirc; v&agrave; Chiến lược, C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n Mirae Asset (MAS): ﻿&nbsp;Theo dữ liệu quan s&aacute;t từ Bloomberg, sự ph&acirc;n h&oacute;a trong xu hướng n&agrave;y đang ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, phản &aacute;nh kỳ vọng về mức độ ảnh hưởng của việc Mỹ &aacute;p thuế đối ứng theo quốc gia.

Cụ thể,ở c&aacute;c thị trường mới nổi Ch&acirc;u &Aacute;, Trung Quốc đ&atilde; bị r&uacute;t r&ograve;ng li&ecirc;n tục kể từ th&aacute;ng 5 đến nay, trong khi Ấn Độ được giải ng&acirc;n li&ecirc;n tục từ th&aacute;ng 3 đến th&aacute;ng 7. Với Việt Nam, hy vọng rằng xu hướng r&uacute;t r&ograve;ng mạnh mẽ trong 9 qu&yacute; qua đ&atilde; chấm dứt khi khối ngoại đ&atilde; mua r&ograve;ng li&ecirc;n tục kể từ đầu th&aacute;ng 7 đến ng&agrave;y 16/7, sau khi Việt Nam trở th&agrave;nh quốc gia thứ 2 đạt được thỏa thuận thương mại sơ bộ với Mỹ với mức thuế thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức 46% ban đầu.

C&oacute; thể thấy những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực ban đầu sau khi d&ograve;ng tiền b&aacute;n r&ograve;ng r&atilde; trong suốt nhiều năm qua, theo b&agrave;, hiện nay c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu đang như thế n&agrave;o?

B&agrave; Nguyễn Thị Bảo Tr&acirc;n:﻿&nbsp;Theo t&ocirc;i, sự dịch chuyển của d&ograve;ng vốn to&agrave;n cầu hiện nay được th&uacute;c đẩy bởi 3 yếu tố ch&iacute;nh. Thứ nhất, c&aacute;c NHTW cắt giảm l&atilde;i suất điều h&agrave;nh. Thị trường đang kỳ vọng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm l&atilde;i suất th&ecirc;m 50 điểm cơ bản nửa cuối năm nay v&agrave; tiếp tục cắt giảm th&ecirc;m 2-3 lần trong 2026. Nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương lớn kh&aacute;c, bao gồm ECB v&agrave; Anh đ&atilde; tiếp tục cắt giảm l&atilde;i suất hỗ trợ kinh tế.

Thứ hai, niềm tin của doanh nghiệp v&agrave; người ti&ecirc;u d&ugrave;ng đang dần ổn định sau h&agrave;ng loạt c&aacute;c tin tức bất ngờ từ thuế quan v&agrave; phong th&aacute;i điều h&agrave;nh kh&oacute; lường của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Cuối c&ugrave;ng v&agrave; quan trọng nhất l&agrave; mức định gi&aacute;. Sau thời gian tăng trưởng n&oacute;ng, thị trường Mỹ đang c&oacute; mức định gi&aacute; cao. Điều n&agrave;y khiến c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; xu hướng đa dạng h&oacute;a danh mục, ph&acirc;n bổ vốn sang c&aacute;c thị trường mới nổi c&oacute; mức định gi&aacute; hấp dẫn hơn. D&ograve;ng tiền hiện đang tập trung c&oacute; chọn lọc v&agrave;o những thị trường c&oacute; c&acirc;u chuyện tăng trưởng ri&ecirc;ng, được hỗ trợ bởi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch riền tệ v&agrave; t&agrave;i kh&oacute;a để ứng ph&oacute; với th&aacute;ch thức b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Như vậy dự b&aacute;o d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu trong thời gian tới sẽ diễn ra sao, theo b&agrave;?

B&agrave; Nguyễn Thị Bảo Tr&acirc;n:﻿&nbsp;Xu hướng dịch chuyển sang c&aacute;c thị trường mới nổi sẽ tiếp tục khi sức hấp dẫn của thị trường Mỹ đang giảm dần. D&ograve;ng tiền sẽ kh&ocirc;ng ph&acirc;n t&aacute;n rộng, m&agrave; tập trung mạnh v&agrave;o những thị trường c&oacute; triển vọng tăng trưởng r&otilde; r&agrave;ng. Yếu tố quyết định đầu ti&ecirc;n ch&iacute;nh l&agrave; t&aacute;c động từ ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại của Mỹ.

Ngược lại, lợi thế thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn FDI sẽ bị thử th&aacute;ch, v&agrave; ở nhiều nơi, khả năng duy tr&igrave; ưu thế n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n chắc chắn. Rủi ro từ thương chiến v&agrave; bất ổn địa ch&iacute;nh trị cũng sẽ l&agrave;m suy giảm niềm tin, khiến nhiều doanh nghiệp tr&igrave; ho&atilde;n kế hoạch đầu tư mới v&agrave; người ti&ecirc;u d&ugrave;ng thắt chặt chi ti&ecirc;u.

Tiếp theo l&agrave; về nội tại, t&aacute;c động của ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ tăng trưởng, nhiều quốc gia đang thực hiện ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ v&agrave; t&agrave;i kh&oacute;a nới lỏng hoặc cả hai (t&ugrave;y thuộc v&agrave;o dư địa ch&iacute;nh s&aacute;ch của từng quốc gia) để th&uacute;c đẩy tăng trưởng kinh tế. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, d&ograve;ng tiền sẽ ph&acirc;n h&oacute;a, ưu ti&ecirc;n v&agrave;o c&aacute;c ng&agrave;nh nghề cụ thể c&oacute; sự hỗ trợ đ&aacute;ng kể của ch&iacute;nh s&aacute;ch tăng trưởng.

Theo t&ocirc;i, khu vực đồng tiền chung ch&acirc;u &Acirc;u, c&aacute;c quốc gia ch&acirc;u &Aacute; như H&agrave;n Quốc, Nhật Bản, Đ&agrave;i Loan (Trung Quốc) v&agrave; Việt Nam sẽ l&agrave; điểm đến hấp dẫn của d&ograve;ng vốn FII.

Ri&ecirc;ng tại Việt Nam, từ th&aacute;ng 7 đ&atilde; thấy d&ograve;ng tiền ngoại mua v&agrave;o mạnh mẽ hơn đ&atilde; t&aacute;c động t&iacute;ch cực đến thị trường. Theo b&agrave;, yếu tố n&agrave;o đ&atilde; gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i quay đầu mua v&agrave;o tại thị trường Việt Nam v&agrave;o thời điểm n&agrave;y?

B&agrave; Nguyễn Thị Bảo Tr&acirc;n:﻿&nbsp;Theo t&ocirc;i, c&oacute; ba yếu tố ch&iacute;nh gi&uacute;p thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại trở lại gần đ&acirc;y tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam. Thứ nhất, Mỹ &aacute;p mức thuế đối ứng 20% đối với h&agrave;ng h&oacute;a Việt Nam được xem l&agrave; th&agrave;nh c&ocirc;ng ban đầu. Ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng đ&acirc;y l&agrave; điểm k&iacute;ch hoạt để Việt Nam đưa ra c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ sản xuất nội địa hơn nữa (b&ecirc;n cạnh đa dạng h&oacute;a thị trường xuất khẩu) nhằm giảm thiểu t&aacute;c động l&ecirc;n sản xuất v&agrave; xuất khẩu.

Về thu h&uacute;t FDI, Việt Nam đang thể hiện lợi thế tương đối trong bối cảnh dịch chuyển chuỗi cung ứng. D&ugrave; vốn đăng k&yacute; mới giảm do t&acirc;m l&yacute; thận trọng, vốn điều chỉnh v&agrave; g&oacute;p vốn mua cổ phần tăng vọt cho thấy niềm tin của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư hiện hữu.

Một yếu tố kh&aacute;c ch&iacute;nh l&agrave; c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng đang được thị trường ch&uacute; &yacute; trở lại, đặc biệt l&agrave; v&agrave;o kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; th&aacute;ng 9 sắp tới của FTSE.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o kinh tế nửa đầu năm được c&ocirc;ng bố đầu th&aacute;ng 7 cũng c&oacute; nhiều số liệu t&iacute;ch cực. Cụ thể l&agrave; tăng trưởng GDP qu&yacute; 1 được điều chỉnh tăng l&ecirc;n 7,05% (từ mức ước t&iacute;nh ban đầu l&agrave; 6,9%), qu&yacute; 2 ước t&iacute;nh gần 8%. Nhờ đ&oacute;, tăng trưởng GDP nửa đầu năm đạt mức cao nhất kể từ 2011 l&agrave; 7,5%.

Để đạt mục ti&ecirc;u tăng trưởng cả năm 8,3-8,5%, Ch&iacute;nh phủ đặt ra mục ti&ecirc;u mới l&agrave; tăng tốc giải ng&acirc;n 100% kế hoạch đầu tư c&ocirc;ng 826 ngh&igrave;n tỷ đồng trước ng&agrave;y 31/12/2025 (ước t&iacute;nh tăng đến 56% so với c&ugrave;ng kỳ). Trong khi thực tế, giải ng&acirc;n vốn đầu tư c&ocirc;ng nửa đầu năm chỉ mới ho&agrave;n th&agrave;nh 32,5% kế hoạch n&agrave;y, n&ecirc;n sẽ c&ograve;n đẩy mạnh trong thời gian tới. Ngo&agrave;i ra, tăng trưởng t&iacute;n dụng theo s&aacute;t mục ti&ecirc;u tối thiểu 16% cho cả năm, với mức ước t&iacute;nh tăng trưởng nửa đầu năm đạt 9,9% so với cuối năm 2024.

Vậy dự b&aacute;o trong thời gian tới, d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được dự b&aacute;o sẽ diễn biến như thế n&agrave;o?

B&agrave; Nguyễn Thị Bảo Tr&acirc;n:﻿&nbsp;Theo thống k&ecirc; của Mirae Asset, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang giao dịch ở mức định gi&aacute; P/E 15 lần, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mức b&igrave;nh qu&acirc;n 10 năm gần nhất l&agrave; 16,6 lần. Mức định gi&aacute; n&agrave;y cũng thấp hơn kh&aacute; nhiều so với mức trung b&igrave;nh của c&aacute;c thị trường mới nổi l&agrave; 16,1 lần. Do đ&oacute;, xu hướng mua r&ograve;ng của khối ngoại được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục, đặc biệt khi triển vọng n&acirc;ng hạng thị trường trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn.

Sau d&ograve;ng vốn đ&oacute;n đầu sự kiện n&acirc;ng hạng l&agrave; d&ograve;ng vốn sau khi được n&acirc;ng hạng từ c&aacute;c quỹ đầu tư thụ động v&agrave; chủ động theo d&otilde;i rổ chỉ số FTSE. Theo m&ocirc; phỏng của ch&iacute;nh FTSE, việc n&acirc;ng hạng c&oacute; thể thu h&uacute;t gần 1 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ thụ động v&agrave; hơn 5 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ chủ động. Sau FTSE sẽ l&agrave; mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng bởi MSCI. Lộ tr&igrave;nh c&aacute;c cải c&aacute;ch tiếp theo nhằm đạt được mục ti&ecirc;u n&agrave;y sẽ l&agrave; cơ sở để tiếp tục thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế trong d&agrave;i hạn

Ngo&agrave;i ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đang được kỳ vọng lớn nhờ khả năng n&acirc;ng hạng đang đến gần v&agrave; thanh khoản thị trường gia tăng mạnh kể từ th&aacute;ng 7, xu hướng d&ograve;ng tiền sẽ tập trung v&agrave;o những ng&agrave;nh đang c&oacute; c&acirc;u chuyện tăng trưởng nổi bật, cụ thể đến bối cảnh vĩ m&ocirc;.

Việt Nam đang thể hiện quyết t&acirc;m để đạt được mục ti&ecirc;u tăng trưởng 8,3-8,5% năm nay v&agrave; cao hơn cho giai đoạn 5 năm tới, đưa Việt Nam tho&aacute;t khỏi bẫy thu nhập trung b&igrave;nh th&ocirc;ng qua một loạt thay đổi từ hệ thống đến ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Từ th&aacute;ng 7, Việt Nam đ&atilde; thực hiện s&aacute;p nhập tỉnh th&agrave;nh, x&acirc;y dựng m&ocirc; h&igrave;nh ch&iacute;nh quyền địa phương 2 cấp tinh gọn. Đ&acirc;y l&agrave; tiền đề quan trọng gi&uacute;p đẩy mạnh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; th&uacute;c đẩy đ&ocirc; thị h&oacute;a. C&aacute;c luật v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch mới đang định h&igrave;nh lại nền kinh tế Việt Nam. Một loạt c&aacute;c Luật/Nghị quyết đ&atilde; được th&ocirc;ng qua ở Kỳ họp thứ 9 của Quốc hội kh&oacute;a XV trong th&aacute;ng 5, th&aacute;ng 6 vừa qua c&oacute; &yacute; nghĩa quan trọng đặc biệt với triển vọng của c&aacute;c ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, bất động sản, c&ocirc;ng nghệ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng.

<a href="https://markettimes.vn/giam-doc-phan-tich-mirae-asset-dong-tien-toan-cau-dich-chuyen-viet-nam-noi-len-la-diem-den-hap-dan-88374.html">Ngọc Ly-Link gốc</a>

Theo Mirae Asset, với mức P/E 15 lần, thấp hơn đáng kể so với bình quân 10 năm cùng triển vọng nâng hạng thị trường, xu hướng mua ròng của khối ngoại được dự báo sẽ còn tiếp diễn.


Thị trường

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Giám đốc Phân tích Mirae Asset: Dòng tiền toàn cầu dịch chuyển, Việt Nam nổi lên là điểm đến hấp dẫn

Trần Trung Hiếu

N&#243; kiểm usd, giờ mang tiền đi du lịch săn g&#225;i th&#244;i

Nó kiểm usd, giờ mang tiền đi du lịch săn gái thôi

Tac ke hoa

*** nh&#236;n c&#225;i cảnh n&#224;y nhớ đến những năm Covid 2021. 

*** nhìn cái cảnh này nhớ đến những năm Covid 2021. 

Bùi văn nam

Hấp dẫn sao tụi n&#243; cứ b&#225;n sập s&#224;n miết vậy 

Hấp dẫn sao tụi nó cứ bán sập sàn miết vậy 

Nhâm Dần

Bọn chuy&#234;n gia bắt đầu mọc l&#234;n th&#236; b&#224; con biết l&#224;m g&#236; rồi đấy

Bọn chuyên gia bắt đầu mọc lên thì bà con biết làm gì rồi đấy

Falcon

Chuy&#234;n gia g&#236; c&#225;i mặt c&#242;n tr&#232; hơn ch&#225;u t ở nh&#224; m&#224; ph&#226;n t&#237;ch như đ&#250;ng rồi

Chuyên gia gì cái mặt còn trè hơn cháu t ở nhà mà phân tích như đúng rồi

Mua Đỉnh Bán Đáy

Chuy&#234;n gia ăn tục n&#243;i ph&#233;t

LCT invest

Việt Nam l&#224; c&#225;i rốn của vũ trụ rồi...ha....&#128514;❤️&#128514;❤️
C&#242;n tỉ gi&#225; l&#224; đống đất tắm rửa m&#224; kh&#244;ng th&#232;m ch&#249;i rửa rốn &#224;...
❤️&#128514;❤️

Việt Nam là cái rốn của vũ trụ rồi...ha....😂❤️😂❤️
Còn tỉ giá là đống đất tắm rửa mà không thèm chùi rửa rốn à...
❤️😂❤️