Sau khi được nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n khuyến nghị mua v&agrave;o, cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> của Vinamilk giảm đ&aacute;ng kể khiến nh&agrave; đầu tư mất 9.400 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240702/images/VB.JPG" style="height:367px; width:650px">

Giới chuy&ecirc;n gia kỳ vọng <a class='symbol'>VNM</a> tăng 15%

Hồi cuối th&aacute;ng 2/2024, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> của Tổng c&ocirc;ng ty Sữa Việt Nam &ndash; Vinamilk. Theo đ&oacute;, <a class='symbol'>VNM</a> được giới chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; kh&aacute; cao.

Cụ thể, <a class='symbol'>SSI</a> nhận định thị phần của Vinamilk đ&atilde; c&oacute; cải thiện. <a class='symbol'>SSI</a> dẫn chứng dữ liệu từ AC Nielsen v&agrave; b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của c&ocirc;ng ty. Theo đ&oacute;, Vinamilk đ&atilde; gi&agrave;nh th&ecirc;m thị phần trong hai qu&yacute; vừa qua. Vinamilk đ&atilde; tăng được 280 điểm cơ bản thị phần mảng sữa nước sau khi giới thiệu bao b&igrave; mới. Sữa chua v&agrave; sữa bột trẻ em l&agrave; c&aacute;c sản phẩm quan trọng tiếp theo Vinamilk nhắm tới trong việc tăng thị phần.

Trong năm 2024, <a class='symbol'>SSI</a> kỳ vọng doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của Vinamilk sẽ lần lượt đạt 63.700 tỷ đồng, tăng 5,6% so với năm trước v&agrave; 10.100 tỷ đồng, tăng 12,1%. Mức ước t&iacute;nh n&agrave;y thấp hơn lần lượt 2% v&agrave; 3% so với dự b&aacute;o doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng trước đ&acirc;y của <a class='symbol'>SSI</a>.

D&ugrave; vậy, <a class='symbol'>SSI</a> vẫn đặt niềm tin v&agrave;o Vinamilk khi khẳng định: &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i vẫn giữ quan điểm lạc quan về sự phục hồi trong nửa cuối năm 2024 nhưng điều chỉnh giảm bi&ecirc;n lợi nhuận gộp từ 250 điểm cơ bản xuống 160 điểm cơ bản, cũng như giả định c&ocirc;ng ty sẽ kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; trong năm 2024. Tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng/doanh thu dự kiến sẽ ở mức khoảng 21,5% v&agrave; thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; khả năng giảm do m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp hơn&rdquo;.

V&igrave; vậy, <a class='symbol'>SSI</a> dự b&aacute;o cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> c&oacute; thể tăng 15% l&ecirc;n mức 82.000 đồng/CP.

Trước đ&oacute;, c&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Everest (<a class='symbol'>EVS</a>) cũng đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a>. Theo đ&oacute;, <a class='symbol'>EVS</a> kỳ vọng cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> cũng tăng 15% trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn l&ecirc;n mức 80.000 đồng/CP.

C&oacute; được điều n&agrave;y l&agrave; do <a class='symbol'>EVS</a> đ&aacute;nh gi&aacute; cao kế hoạch trong năm 2024. <a class='symbol'>EVS</a> kỳ vọng doanh thu Vinamilk sẽ tăng 5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Theo <a class='symbol'>EVS</a>, do gi&aacute; sữa nguy&ecirc;n liệu thuận lợi, ban l&atilde;nh đạo dự kiến bi&ecirc;n lợi nhuận gộp sẽ cải thiện khoảng 100 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ năm trước l&ecirc;n 42% v&agrave;o năm 2024. Dự kiến tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; sẽ tăng l&ecirc;n khoảng 25% v&agrave;o năm 2024 để tạo điều kiện tăng trưởng doanh thu v&agrave; tăng thị phần.

&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240702/images/a-nh-chup-ma-n-hi-nh-2024-06-29-luc-14185120240629141917.png" style="height:428px; width:650px">

Cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> c&oacute; xu hướng đi xuống trong thời gian vừa qua.

C&aacute;c ph&acirc;n t&iacute;ch khả quan về <a class='symbol'>VNM</a> li&ecirc;n tục được c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng bố đ&atilde; t&aacute;c động kh&ocirc;ng nhỏ tới t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư. Tuy nhi&ecirc;n, thực tế cho thấy, kể từ cuối th&aacute;ng 2/2024, <a class='symbol'>VNM</a> kh&ocirc;ng những kh&ocirc;ng tăng 15% m&agrave; c&ograve;n giảm s&acirc;u khiến nh&agrave; đầu tư thiệt hại nặng nề.

Cụ thể, đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n giao dịch cuối c&ugrave;ng của th&aacute;ng 6 (28/6), cổ phiếu <a class='symbol'>VNM</a> dừng ở mức 65.500 đồng/CP, giảm 4.500 đồng/CP, tương đương 6,4%. Như vậy, vốn h&oacute;a thị trường Vinamilk đ&atilde; mất 9.405 tỷ đồng. Đ&acirc;y c&ograve;n l&agrave; con số thiệt hại khổng lồ m&agrave; nh&agrave; đầu tư phải g&aacute;nh chịu.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, <a class='symbol'>VNM</a> tuột dốc trong bối cảnh một số đối thủ lớn kh&aacute;c thăng hoa. Cổ phiếu <a class='symbol'>MCH</a> của C&ocirc;ng ty Cổ phần H&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan (Masan Consumer) l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh nhất.

Chốt th&aacute;ng 6/2024, <a class='symbol'>MCH</a> đ&oacute;ng cửa ở mức 219.000 đồng/CP, tăng 98.000 đồng/CP, tương đương 81% so với cuối th&aacute;ng 2/2024 &ndash; thời điểm c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o khả quang về <a class='symbol'>VNM</a> được nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ocirc;ng bố. Nhờ đ&oacute;, vốn h&oacute;a thị trường Masan Consumer tăng 71.385 tỷ đồng l&ecirc;n 157.134 tỷ đồng, vượt vốn h&oacute;a thị trường Vinamilk (136.892 đồng).

C&oacute; thể thấy vị thế của <a class='symbol'>VNM</a> trong danh s&aacute;ch c&aacute;c si&ecirc;u cổ phiếu Việt Nam đang sụt giảm mạnh. Từ việc trước đ&acirc;y từng l&agrave; cổ phiếu c&oacute; vốn h&oacute;a lớn nhất s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam, vị tr&iacute; hiện tại của <a class='symbol'>VNM</a> chỉ l&agrave; 13, thấp hơn nhiều so với vị tr&iacute; số 9 của Masan Consumer.

Gặp kh&oacute; về tăng trưởng

Một trong những vấn đề lớn của Vinamilk l&agrave; gặp kh&oacute; về tăng trưởng. Gần đ&acirc;y, tốc độc tăng trưởng doanh thu của c&ocirc;ng ty đang yếu dần.

Trong qu&yacute; 1/2024, Vinamilk ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 301 tỷ đồng, tương đương 15,8% l&ecirc;n 2.207 tỷ đồng. Lợi nhuận cải thiện kh&aacute; tốt nhưng nguy&ecirc;n nh&acirc;n lại kh&ocirc;ng phải do Vinamilk gi&agrave;nh được th&ecirc;m thị phần m&agrave; đến từ việc chi ph&iacute; đầu v&agrave;o giảm gi&aacute;.

Cụ thể, doanh thu b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; cung cấp dịch vụ của Vinamilk c&oacute; bước tiến rất chậm khi chỉ đạt 14.125 tỷ đồng, tăng 171 tỷ đồng, tương đương 1,2% so với qu&yacute; 1/2023. Doanh thu tăng khiếm tốn nhưng gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n giảm nhẹ, giảm 319 tỷ đồng xuống 8.201 tỷ đồng.

Đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải lần đầu ti&ecirc;n doanh thu của Vinamik đi l&ecirc;n chậm chạp. Trước đ&oacute;, năm 2023, Vinamilk ghi nhận doanh thu chỉ tăng 404 tỷ đồng, tương đương 0,67% l&ecirc;n 60.479 tỷ đồng. C&ograve;n doanh thu năm 2022 thậm ch&iacute; giảm từ 61.012 tỷ đồng xuống 60.075 tỷ đồng.

<a href="https://congthuong.vn/du-vnm-theo-chuyen-gia-nha-dau-tu-mat-9400-ty-dong-329045.html">V&acirc;n Kh&aacute;nh-LINK GỐC</a>

Sau khi được nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị mua vào, cổ phiếu VNM của Vinamilk giảm đáng kể khiến nhà đầu tư mất 9.400 tỷ đồng.

Sau khi được nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n khuyến nghị mua v&agrave;o, cổ phiếu VNM của Vinamilk giảm đ&aacute;ng kể khiến nh&agrave; đầu tư mất 9.400 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240702/images/VB.JPG" style="height:367px; width:650px" />

Giới chuy&ecirc;n gia kỳ vọng VNM tăng 15%

Hồi cuối th&aacute;ng 2/2024, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n SSI đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch cổ phiếu VNM của Tổng c&ocirc;ng ty Sữa Việt Nam &ndash; Vinamilk. Theo đ&oacute;, VNM được giới chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; kh&aacute; cao.

Cụ thể, SSI nhận định thị phần của Vinamilk đ&atilde; c&oacute; cải thiện. SSI dẫn chứng dữ liệu từ AC Nielsen v&agrave; b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh của c&ocirc;ng ty. Theo đ&oacute;, Vinamilk đ&atilde; gi&agrave;nh th&ecirc;m thị phần trong hai qu&yacute; vừa qua. Vinamilk đ&atilde; tăng được 280 điểm cơ bản thị phần mảng sữa nước sau khi giới thiệu bao b&igrave; mới. Sữa chua v&agrave; sữa bột trẻ em l&agrave; c&aacute;c sản phẩm quan trọng tiếp theo Vinamilk nhắm tới trong việc tăng thị phần.

Trong năm 2024, SSI kỳ vọng doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng của Vinamilk sẽ lần lượt đạt 63.700 tỷ đồng, tăng 5,6% so với năm trước v&agrave; 10.100 tỷ đồng, tăng 12,1%. Mức ước t&iacute;nh n&agrave;y thấp hơn lần lượt 2% v&agrave; 3% so với dự b&aacute;o doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng trước đ&acirc;y của SSI.

D&ugrave; vậy, SSI vẫn đặt niềm tin v&agrave;o Vinamilk khi khẳng định: &ldquo;Ch&uacute;ng t&ocirc;i vẫn giữ quan điểm lạc quan về sự phục hồi trong nửa cuối năm 2024 nhưng điều chỉnh giảm bi&ecirc;n lợi nhuận gộp từ 250 điểm cơ bản xuống 160 điểm cơ bản, cũng như giả định c&ocirc;ng ty sẽ kh&ocirc;ng tăng gi&aacute; trong năm 2024. Tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng/doanh thu dự kiến sẽ ở mức khoảng 21,5% v&agrave; thu nhập t&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; khả năng giảm do m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp hơn&rdquo;.

V&igrave; vậy, SSI dự b&aacute;o cổ phiếu VNM c&oacute; thể tăng 15% l&ecirc;n mức 82.000 đồng/CP.

Trước đ&oacute;, c&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Everest (EVS) cũng đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch cổ phiếu VNM. Theo đ&oacute;, EVS kỳ vọng cổ phiếu VNM cũng tăng 15% trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn l&ecirc;n mức 80.000 đồng/CP.

C&oacute; được điều n&agrave;y l&agrave; do EVS đ&aacute;nh gi&aacute; cao kế hoạch trong năm 2024. EVS kỳ vọng doanh thu Vinamilk sẽ tăng 5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Theo EVS, do gi&aacute; sữa nguy&ecirc;n liệu thuận lợi, ban l&atilde;nh đạo dự kiến bi&ecirc;n lợi nhuận gộp sẽ cải thiện khoảng 100 điểm cơ bản so với c&ugrave;ng kỳ năm trước l&ecirc;n 42% v&agrave;o năm 2024. Dự kiến tỷ lệ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; sẽ tăng l&ecirc;n khoảng 25% v&agrave;o năm 2024 để tạo điều kiện tăng trưởng doanh thu v&agrave; tăng thị phần.

&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240702/images/a-nh-chup-ma-n-hi-nh-2024-06-29-luc-14185120240629141917.png" style="height:428px; width:650px" />

Cổ phiếu VNM c&oacute; xu hướng đi xuống trong thời gian vừa qua.

C&aacute;c ph&acirc;n t&iacute;ch khả quan về VNM li&ecirc;n tục được c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&ocirc;ng bố đ&atilde; t&aacute;c động kh&ocirc;ng nhỏ tới t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư. Tuy nhi&ecirc;n, thực tế cho thấy, kể từ cuối th&aacute;ng 2/2024, VNM kh&ocirc;ng những kh&ocirc;ng tăng 15% m&agrave; c&ograve;n giảm s&acirc;u khiến nh&agrave; đầu tư thiệt hại nặng nề.

Cụ thể, đ&oacute;ng cửa phi&ecirc;n giao dịch cuối c&ugrave;ng của th&aacute;ng 6 (28/6), cổ phiếu VNM dừng ở mức 65.500 đồng/CP, giảm 4.500 đồng/CP, tương đương 6,4%. Như vậy, vốn h&oacute;a thị trường Vinamilk đ&atilde; mất 9.405 tỷ đồng. Đ&acirc;y c&ograve;n l&agrave; con số thiệt hại khổng lồ m&agrave; nh&agrave; đầu tư phải g&aacute;nh chịu.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, VNM tuột dốc trong bối cảnh một số đối thủ lớn kh&aacute;c thăng hoa. Cổ phiếu MCH của C&ocirc;ng ty Cổ phần H&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan (Masan Consumer) l&agrave; v&iacute; dụ điển h&igrave;nh nhất.

Chốt th&aacute;ng 6/2024, MCH đ&oacute;ng cửa ở mức 219.000 đồng/CP, tăng 98.000 đồng/CP, tương đương 81% so với cuối th&aacute;ng 2/2024 &ndash; thời điểm c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o khả quang về VNM được nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ocirc;ng bố. Nhờ đ&oacute;, vốn h&oacute;a thị trường Masan Consumer tăng 71.385 tỷ đồng l&ecirc;n 157.134 tỷ đồng, vượt vốn h&oacute;a thị trường Vinamilk (136.892 đồng).

C&oacute; thể thấy vị thế của VNM trong danh s&aacute;ch c&aacute;c si&ecirc;u cổ phiếu Việt Nam đang sụt giảm mạnh. Từ việc trước đ&acirc;y từng l&agrave; cổ phiếu c&oacute; vốn h&oacute;a lớn nhất s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam, vị tr&iacute; hiện tại của VNM chỉ l&agrave; 13, thấp hơn nhiều so với vị tr&iacute; số 9 của Masan Consumer.

Gặp kh&oacute; về tăng trưởng

Một trong những vấn đề lớn của Vinamilk l&agrave; gặp kh&oacute; về tăng trưởng. Gần đ&acirc;y, tốc độc tăng trưởng doanh thu của c&ocirc;ng ty đang yếu dần.

Trong qu&yacute; 1/2024, Vinamilk ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 301 tỷ đồng, tương đương 15,8% l&ecirc;n 2.207 tỷ đồng. Lợi nhuận cải thiện kh&aacute; tốt nhưng nguy&ecirc;n nh&acirc;n lại kh&ocirc;ng phải do Vinamilk gi&agrave;nh được th&ecirc;m thị phần m&agrave; đến từ việc chi ph&iacute; đầu v&agrave;o giảm gi&aacute;.

Cụ thể, doanh thu b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; cung cấp dịch vụ của Vinamilk c&oacute; bước tiến rất chậm khi chỉ đạt 14.125 tỷ đồng, tăng 171 tỷ đồng, tương đương 1,2% so với qu&yacute; 1/2023. Doanh thu tăng khiếm tốn nhưng gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n giảm nhẹ, giảm 319 tỷ đồng xuống 8.201 tỷ đồng.

Đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải lần đầu ti&ecirc;n doanh thu của Vinamik đi l&ecirc;n chậm chạp. Trước đ&oacute;, năm 2023, Vinamilk ghi nhận doanh thu chỉ tăng 404 tỷ đồng, tương đương 0,67% l&ecirc;n 60.479 tỷ đồng. C&ograve;n doanh thu năm 2022 thậm ch&iacute; giảm từ 61.012 tỷ đồng xuống 60.075 tỷ đồng.

<a href="https://congthuong.vn/du-vnm-theo-chuyen-gia-nha-dau-tu-mat-9400-ty-dong-329045.html">V&acirc;n Kh&aacute;nh-LINK GỐC</a>