Giao dịch của c&aacute;c tổ chức lớn về cơ bản chỉ mang t&iacute;nh chất tham khảo. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&acirc;n nhắc kỹ trước khi xuống tiền thay v&igrave; &ldquo;nhắm mắt&rdquo; đu theo c&aacute;c c&aacute; mập.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/ca-map-1636931261228_png.jpg" style="height:311px; width:544px">

Ở bất kỳ thị trường chứng kho&aacute;n n&agrave;o, động th&aacute;i của c&aacute;c tổ chức lớn vẫn lu&ocirc;n thu h&uacute;t sự ch&uacute; &yacute; của nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ. Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đương nhi&ecirc;n cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ, gần như nhất cử, nhất động của c&aacute;c c&aacute; mập, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c quỹ ngoại đều được theo d&otilde;i s&aacute;t sao.

Kh&ocirc;ng &iacute;t nh&agrave; đầu tư đặt niềm tin v&agrave;o chuy&ecirc;n m&ocirc;n v&agrave; kinh nghiệm của c&aacute;c &ldquo;tay to&rdquo; để mua/b&aacute;n theo. D&ugrave; vậy, kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o việc theo ch&acirc;n c&aacute;c c&aacute; mập cũng l&agrave; lựa chọn s&aacute;ng suốt bởi thực tế c&aacute;c tổ chức lớn nắm nhiều lợi thế m&agrave; c&aacute;c c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ kh&ocirc;ng thể c&oacute; được.

Về cơ bản, một tổ chức khi đầu tư v&agrave;o cổ phiếu thường c&oacute; 2 dạng phổ biến l&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh đơn thuần hoặc đầu tư chiến lược d&agrave;i hạn. Cả 2 h&igrave;nh thức n&agrave;y đều c&oacute; những đặc th&ugrave; khiến nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đu theo khi &quot;ra tin&quot; kh&oacute; c&oacute; thể chiến thắng.

Bất đối xứng về th&ocirc;ng tin

Trước đ&acirc;y, khi quy m&ocirc; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&ograve;n nhỏ, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều lựa chọn. C&aacute;c tổ chức lớn c&oacute; xu hướng đầu tư nắm giữ l&acirc;u d&agrave;i c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; tiềm năng tăng trưởng cao, thậm ch&iacute; đưa người v&agrave;o HĐQT như trưởng hợp của Dragon Capital với <a class='symbol'>VNM</a>, <a class='symbol'>ACB</a>,&hellip;

D&ugrave; vậy, b&ecirc;n cạnh c&aacute;c cổ phiếu đầu tư chiến lược d&agrave;i hạn, đa phần c&aacute;c quỹ đầu tư hiện nay đều d&agrave;nh một phần để lướt s&oacute;ng, c&oacute; thể kể đến như Dragon Capital, VinaCapital, Pyn Elite Fund&hellip;cũng thường xuy&ecirc;n mua/b&aacute;n cổ phiếu.

Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể dễ d&agrave;ng nắm bắt những th&ocirc;ng tin về giao dịch mua b&aacute;n của c&aacute;c tổ chức lớn qua hệ thống c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, truyền th&ocirc;ng. Tuy nhi&ecirc;n, cần lưu &yacute; rằng, quy định cho ph&eacute;p c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng lớn hoặc nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng lớn, kh&ocirc;ng c&oacute; người nội bộ li&ecirc;n quan sẽ kh&ocirc;ng phải đăng k&yacute; v&agrave; sẽ b&aacute;o c&aacute;o kết quả trong v&ograve;ng 5 ng&agrave;y l&agrave;m việc kể từ khi kết th&uacute;c giao dịch.

R&otilde; r&agrave;ng, c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ sẽ lu&ocirc;n h&agrave;nh động chậm hơn nếu cố gắng &ldquo;đu&rdquo; theo c&aacute; mập. Với T+1,5 như hiện tại, 5 ng&agrave;y c&oacute; thể thực hiện được 2 v&ograve;ng quay giao dịch. Đ&acirc;y l&agrave; l&yacute; do v&igrave; sao thời gian gần đ&acirc;y nh&agrave; đầu tư thường hay thấy cổ phiếu giảm sau khi một quỹ ngoại lớn th&ocirc;ng b&aacute;o trở th&agrave;nh cổ đ&ocirc;ng lớn hoặc ngược lại cổ phiếu tăng sau khi quỹ b&aacute;o c&aacute;o đ&atilde; b&aacute;n ra.

Điều khoản ngầm đằng sau c&aacute;c &ldquo;deal&rdquo; t&agrave;i ch&iacute;nh

Ngo&agrave;i lướt s&oacute;ng ngắn hạn, một số tổ chức lớn vẫn c&oacute; những khoản đầu tư d&agrave;i hơi tuy nhi&ecirc;n đa phần l&agrave; c&aacute;c &ldquo;deal&rdquo; với doanh nghiệp. C&aacute;c quỹ đầu tư v&agrave;o tiền từ sớm, c&oacute; thể trước IPO v&agrave; hỗ trợ doanh nghiệp kh&ocirc;ng chỉ về t&agrave;i ch&iacute;nh m&agrave; c&ograve;n cả yếu tố quản trị. Doanh nghiệp sau đ&oacute; li&ecirc;n tục triển khai c&aacute;c chiến dịch IR rầm rộ, nhằm quảng b&aacute; cho c&aacute;c hoạt động IPO, ni&ecirc;m yết hoặc l&ecirc;n s&agrave;n.

C&aacute;c thương vụ điển h&igrave;nh của những năm gần đ&acirc;y c&oacute; thể kể đến Yeah1 (<a class='symbol'>YEG</a>), Đất Xanh Services (<a class='symbol'>DXS</a>), Gỗ An Cường (<a class='symbol'>ACG</a>), Nova Consumer (NCG)... đều c&oacute; b&oacute;ng d&aacute;ng của VinaCapital. Những deal n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng th&agrave;nh c&ocirc;ng, đa phần c&aacute;c cổ phiếu tr&ecirc;n đều chật vật sau khi IPO, thậm ch&iacute; NCG c&ograve;n chưa hẹn ng&agrave;y l&ecirc;n s&agrave;n.

Nh&agrave; đầu tư đu theo c&aacute;c phi&ecirc;n IPO nhiều khả năng phải nếm tr&aacute;i đắng trong khi c&aacute;c c&aacute; mập c&oacute; thể &ldquo;exit&rdquo; &nbsp;an to&agrave;n nhờ c&aacute;c điều khoản ngầm &iacute;t được c&ocirc;ng bố. V&iacute; dụ như thương vụ NCG, BCTC kết th&uacute;c năm 2022 của VOF c&ocirc;ng bố đầu năm nay h&eacute; lộ điều khoản quyền chọn b&aacute;n lại khoản đầu tư n&agrave;y cho NovaGroup với gi&aacute; gốc k&egrave;m theo một khoản l&atilde;i sau khi NCG đ&atilde; kh&ocirc;ng thể ni&ecirc;m yết cổ phiếu tr&ecirc;n HoSE theo cam kết với l&yacute; do diễn biến của thị trường chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng thuận lợi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/screenshot-2023-06-17-at-17_15_48.png" style="height:196px; width:544px">

Một số tổ chức lớn kh&aacute;c như Warburg Pincus, SK Group,&hellip; cũng c&oacute; h&igrave;nh thức đầu tư kh&aacute; tương đồng. C&aacute;c c&aacute; mập n&agrave;y r&oacute;t tiền khủng mua lượng lớn cổ phiếu tr&ocirc;ng giống như muốn đầu tư chiến lược. Tuy nhi&ecirc;n, lượng lớn cổ phiếu tr&ecirc;n thường sẽ được b&aacute;n lại sau một khoảng thời gian nhất định v&agrave; nhiều khả năng sẽ k&egrave;m theo một khoản ch&ecirc;nh lệch. Nh&agrave; đầu tư sẽ rất kh&oacute; để &ldquo;timing&rdquo; do kh&ocirc;ng nắm được độ d&agrave;i của c&aacute;c deal n&agrave;y.

Vấn đề thời gian v&agrave; mục đ&iacute;ch

Thời gian cũng ch&iacute;nh l&agrave; vấn đề m&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược c&oacute; thừa c&ograve;n c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ lại thiếu. Kh&aacute;c với đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh đơn thuần, c&aacute;c thương vụ mang t&iacute;nh chiến lược thường nhắm đến lợi &iacute;ch l&acirc;u d&agrave;i, hướng tới chi phối. V&igrave; thế, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược thường kh&ocirc;ng tiếc tiền để sở hữu lượng lớn cổ phần, một số chấp nhận v&agrave;o đ&uacute;ng đỉnh, thậm ch&iacute; c&ograve;n cao hơn nhiều gi&aacute; trị thị trường.

T&aacute;c động từ qu&aacute; tr&igrave;nh mua gom cổ phần của c&aacute;c c&aacute; mập thường đẩy cổ phiếu tăng rất mạnh, nhiều trường hợp l&ecirc;n đỉnh lịch sử. C&aacute;c thương vụ điển h&igrave;nh tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể kể đến như Thaibev th&acirc;u t&oacute;m Sabeco, <a class='symbol'>SCG</a> v&agrave;o Nhựa B&igrave;nh Minh, Taisho mua Dược Hậu Giang,&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/screenshot-2023-06-17-at-19_10_04.png" style="height:284px; width:544px">

Tuy nhi&ecirc;n, sau khi th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh thức được c&ocirc;ng bố, c&aacute;c thương vụ ho&agrave;n tất, đa phần c&aacute;c cổ phiếu đều trượt d&agrave;i v&agrave; phải mất rất nhiều năm mới &quot;về bờ&quot;. Điều n&agrave;y về cơ bản kh&ocirc;ng phải vấn đề lớn với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược nhưng sẽ rất kh&oacute; để c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ c&oacute; thể gồng lỗ t&iacute;nh bằng năm, thậm ch&iacute; c&oacute; thể đến cả thập kỷ chỉ để ăn cổ tức.

Kh&ocirc;ng phải c&aacute; mập n&agrave;o cũng chiến thắng thị trường

Kh&ocirc;ng thể phủ nhận gi&aacute; trị về mặt chuy&ecirc;n m&ocirc;n v&agrave; kinh nghiệm của c&aacute;c quỹ đầu tư lớn trong việc t&igrave;m kiếm cơ hội sinh lời v&agrave; quản trị rủi ro. Tuy nhi&ecirc;n, việc nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ mua/b&aacute;n theo c&aacute;c c&aacute; mập chưa chắc đ&atilde; hiệu quả bởi thực tế ngay cả c&aacute;c tổ chức h&agrave;ng đầu kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng chiến thắng thị trường.

Trong những giai đoạn thị trường kh&oacute; khăn như năm 2022 vừa qua, hầu hết c&aacute;c quỹ đầu tư lớn đều c&oacute; hiệu suất &acirc;m, thậm ch&iacute; một số c&ograve;n lỗ đậm hơn cả mức giảm của VN-Index. Mặt kh&aacute;c, trong c&aacute;c giai đoạn thị trường b&ugrave;ng nổ, nhiều tổ chức lớn lại chưa chắc đ&atilde; c&oacute; hiệu suất tốt hơn thị trường chung.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/hieu-suat.png" style="height:485px; width:544px">

Nh&igrave;n chung, giao dịch của c&aacute;c tổ chức lớn về cơ bản chỉ mang t&iacute;nh chất tham khảo. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&acirc;n nhắc kỹ trước khi xuống tiền thay v&igrave; &ldquo;nhắm mắt&rdquo; đu theo c&aacute;c c&aacute; mập. Tuy nhi&ecirc;n, cần phải nhấn mạnh rằng bỏ tiền v&agrave;o c&aacute;c quỹ đầu tư lớn vẫn l&agrave; một k&ecirc;nh tương đối an to&agrave;n bất chấp những biến động kh&ocirc;ng thuận lợi trong ngắn hạn. D&ugrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; vượt trội nhưng nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể lựa chọn việc mua v&agrave;o đều đặn với kỳ vọng sẽ c&oacute; lợi nhuận tốt hơn trong d&agrave;i hạn.

<a href="https://markettimes.vn/du-theo-ca-map-dau-tu-chung-khoan-dau-de-dang-nhu-the-32003.html">H&agrave; Linh</a>

Giao dịch của các tổ chức lớn về cơ bản chỉ mang tính chất tham khảo. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ trước khi xuống tiền thay vì “nhắm mắt” đu theo các cá mập.


Giao dịch của c&aacute;c tổ chức lớn về cơ bản chỉ mang t&iacute;nh chất tham khảo. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&acirc;n nhắc kỹ trước khi xuống tiền thay v&igrave; &ldquo;nhắm mắt&rdquo; đu theo c&aacute;c c&aacute; mập.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/ca-map-1636931261228_png.jpg" style="height:311px; width:544px" />

Ở bất kỳ thị trường chứng kho&aacute;n n&agrave;o, động th&aacute;i của c&aacute;c tổ chức lớn vẫn lu&ocirc;n thu h&uacute;t sự ch&uacute; &yacute; của nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ. Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đương nhi&ecirc;n cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ, gần như nhất cử, nhất động của c&aacute;c c&aacute; mập, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c quỹ ngoại đều được theo d&otilde;i s&aacute;t sao.

Kh&ocirc;ng &iacute;t nh&agrave; đầu tư đặt niềm tin v&agrave;o chuy&ecirc;n m&ocirc;n v&agrave; kinh nghiệm của c&aacute;c &ldquo;tay to&rdquo; để mua/b&aacute;n theo. D&ugrave; vậy, kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o việc theo ch&acirc;n c&aacute;c c&aacute; mập cũng l&agrave; lựa chọn s&aacute;ng suốt bởi thực tế c&aacute;c tổ chức lớn nắm nhiều lợi thế m&agrave; c&aacute;c c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ kh&ocirc;ng thể c&oacute; được.

Về cơ bản, một tổ chức khi đầu tư v&agrave;o cổ phiếu thường c&oacute; 2 dạng phổ biến l&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh đơn thuần hoặc đầu tư chiến lược d&agrave;i hạn. Cả 2 h&igrave;nh thức n&agrave;y đều c&oacute; những đặc th&ugrave; khiến nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đu theo khi &quot;ra tin&quot; kh&oacute; c&oacute; thể chiến thắng.

Bất đối xứng về th&ocirc;ng tin

Trước đ&acirc;y, khi quy m&ocirc; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&ograve;n nhỏ, nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều lựa chọn. C&aacute;c tổ chức lớn c&oacute; xu hướng đầu tư nắm giữ l&acirc;u d&agrave;i c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; tiềm năng tăng trưởng cao, thậm ch&iacute; đưa người v&agrave;o HĐQT như trưởng hợp của Dragon Capital với VNM, ACB,&hellip;

D&ugrave; vậy, b&ecirc;n cạnh c&aacute;c cổ phiếu đầu tư chiến lược d&agrave;i hạn, đa phần c&aacute;c quỹ đầu tư hiện nay đều d&agrave;nh một phần để lướt s&oacute;ng, c&oacute; thể kể đến như Dragon Capital, VinaCapital, Pyn Elite Fund&hellip;cũng thường xuy&ecirc;n mua/b&aacute;n cổ phiếu.

Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể dễ d&agrave;ng nắm bắt những th&ocirc;ng tin về giao dịch mua b&aacute;n của c&aacute;c tổ chức lớn qua hệ thống c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, truyền th&ocirc;ng. Tuy nhi&ecirc;n, cần lưu &yacute; rằng, quy định cho ph&eacute;p c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng lớn hoặc nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng lớn, kh&ocirc;ng c&oacute; người nội bộ li&ecirc;n quan sẽ kh&ocirc;ng phải đăng k&yacute; v&agrave; sẽ b&aacute;o c&aacute;o kết quả trong v&ograve;ng 5 ng&agrave;y l&agrave;m việc kể từ khi kết th&uacute;c giao dịch.

R&otilde; r&agrave;ng, c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ sẽ lu&ocirc;n h&agrave;nh động chậm hơn nếu cố gắng &ldquo;đu&rdquo; theo c&aacute; mập. Với T+1,5 như hiện tại, 5 ng&agrave;y c&oacute; thể thực hiện được 2 v&ograve;ng quay giao dịch. Đ&acirc;y l&agrave; l&yacute; do v&igrave; sao thời gian gần đ&acirc;y nh&agrave; đầu tư thường hay thấy cổ phiếu giảm sau khi một quỹ ngoại lớn th&ocirc;ng b&aacute;o trở th&agrave;nh cổ đ&ocirc;ng lớn hoặc ngược lại cổ phiếu tăng sau khi quỹ b&aacute;o c&aacute;o đ&atilde; b&aacute;n ra.

Điều khoản ngầm đằng sau c&aacute;c &ldquo;deal&rdquo; t&agrave;i ch&iacute;nh

Ngo&agrave;i lướt s&oacute;ng ngắn hạn, một số tổ chức lớn vẫn c&oacute; những khoản đầu tư d&agrave;i hơi tuy nhi&ecirc;n đa phần l&agrave; c&aacute;c &ldquo;deal&rdquo; với doanh nghiệp. C&aacute;c quỹ đầu tư v&agrave;o tiền từ sớm, c&oacute; thể trước IPO v&agrave; hỗ trợ doanh nghiệp kh&ocirc;ng chỉ về t&agrave;i ch&iacute;nh m&agrave; c&ograve;n cả yếu tố quản trị. Doanh nghiệp sau đ&oacute; li&ecirc;n tục triển khai c&aacute;c chiến dịch IR rầm rộ, nhằm quảng b&aacute; cho c&aacute;c hoạt động IPO, ni&ecirc;m yết hoặc l&ecirc;n s&agrave;n.

C&aacute;c thương vụ điển h&igrave;nh của những năm gần đ&acirc;y c&oacute; thể kể đến Yeah1 (YEG), Đất Xanh Services (DXS), Gỗ An Cường (ACG), Nova Consumer (NCG)... đều c&oacute; b&oacute;ng d&aacute;ng của VinaCapital. Những deal n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng th&agrave;nh c&ocirc;ng, đa phần c&aacute;c cổ phiếu tr&ecirc;n đều chật vật sau khi IPO, thậm ch&iacute; NCG c&ograve;n chưa hẹn ng&agrave;y l&ecirc;n s&agrave;n.

Nh&agrave; đầu tư đu theo c&aacute;c phi&ecirc;n IPO nhiều khả năng phải nếm tr&aacute;i đắng trong khi c&aacute;c c&aacute; mập c&oacute; thể &ldquo;exit&rdquo; &nbsp;an to&agrave;n nhờ c&aacute;c điều khoản ngầm &iacute;t được c&ocirc;ng bố. V&iacute; dụ như thương vụ NCG, BCTC kết th&uacute;c năm 2022 của VOF c&ocirc;ng bố đầu năm nay h&eacute; lộ điều khoản quyền chọn b&aacute;n lại khoản đầu tư n&agrave;y cho NovaGroup với gi&aacute; gốc k&egrave;m theo một khoản l&atilde;i sau khi NCG đ&atilde; kh&ocirc;ng thể ni&ecirc;m yết cổ phiếu tr&ecirc;n HoSE theo cam kết với l&yacute; do diễn biến của thị trường chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng thuận lợi.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/screenshot-2023-06-17-at-17_15_48.png" style="height:196px; width:544px" />

Một số tổ chức lớn kh&aacute;c như Warburg Pincus, SK Group,&hellip; cũng c&oacute; h&igrave;nh thức đầu tư kh&aacute; tương đồng. C&aacute;c c&aacute; mập n&agrave;y r&oacute;t tiền khủng mua lượng lớn cổ phiếu tr&ocirc;ng giống như muốn đầu tư chiến lược. Tuy nhi&ecirc;n, lượng lớn cổ phiếu tr&ecirc;n thường sẽ được b&aacute;n lại sau một khoảng thời gian nhất định v&agrave; nhiều khả năng sẽ k&egrave;m theo một khoản ch&ecirc;nh lệch. Nh&agrave; đầu tư sẽ rất kh&oacute; để &ldquo;timing&rdquo; do kh&ocirc;ng nắm được độ d&agrave;i của c&aacute;c deal n&agrave;y.

Vấn đề thời gian v&agrave; mục đ&iacute;ch

Thời gian cũng ch&iacute;nh l&agrave; vấn đề m&agrave; c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược c&oacute; thừa c&ograve;n c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ lại thiếu. Kh&aacute;c với đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh đơn thuần, c&aacute;c thương vụ mang t&iacute;nh chiến lược thường nhắm đến lợi &iacute;ch l&acirc;u d&agrave;i, hướng tới chi phối. V&igrave; thế, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược thường kh&ocirc;ng tiếc tiền để sở hữu lượng lớn cổ phần, một số chấp nhận v&agrave;o đ&uacute;ng đỉnh, thậm ch&iacute; c&ograve;n cao hơn nhiều gi&aacute; trị thị trường.

T&aacute;c động từ qu&aacute; tr&igrave;nh mua gom cổ phần của c&aacute;c c&aacute; mập thường đẩy cổ phiếu tăng rất mạnh, nhiều trường hợp l&ecirc;n đỉnh lịch sử. C&aacute;c thương vụ điển h&igrave;nh tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể kể đến như Thaibev th&acirc;u t&oacute;m Sabeco, SCG v&agrave;o Nhựa B&igrave;nh Minh, Taisho mua Dược Hậu Giang,&hellip;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/screenshot-2023-06-17-at-19_10_04.png" style="height:284px; width:544px" />

Tuy nhi&ecirc;n, sau khi th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh thức được c&ocirc;ng bố, c&aacute;c thương vụ ho&agrave;n tất, đa phần c&aacute;c cổ phiếu đều trượt d&agrave;i v&agrave; phải mất rất nhiều năm mới &quot;về bờ&quot;. Điều n&agrave;y về cơ bản kh&ocirc;ng phải vấn đề lớn với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược nhưng sẽ rất kh&oacute; để c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ c&oacute; thể gồng lỗ t&iacute;nh bằng năm, thậm ch&iacute; c&oacute; thể đến cả thập kỷ chỉ để ăn cổ tức.

Kh&ocirc;ng phải c&aacute; mập n&agrave;o cũng chiến thắng thị trường

Kh&ocirc;ng thể phủ nhận gi&aacute; trị về mặt chuy&ecirc;n m&ocirc;n v&agrave; kinh nghiệm của c&aacute;c quỹ đầu tư lớn trong việc t&igrave;m kiếm cơ hội sinh lời v&agrave; quản trị rủi ro. Tuy nhi&ecirc;n, việc nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n nhỏ lẻ mua/b&aacute;n theo c&aacute;c c&aacute; mập chưa chắc đ&atilde; hiệu quả bởi thực tế ngay cả c&aacute;c tổ chức h&agrave;ng đầu kh&ocirc;ng phải l&uacute;c n&agrave;o cũng chiến thắng thị trường.

Trong những giai đoạn thị trường kh&oacute; khăn như năm 2022 vừa qua, hầu hết c&aacute;c quỹ đầu tư lớn đều c&oacute; hiệu suất &acirc;m, thậm ch&iacute; một số c&ograve;n lỗ đậm hơn cả mức giảm của VN-Index. Mặt kh&aacute;c, trong c&aacute;c giai đoạn thị trường b&ugrave;ng nổ, nhiều tổ chức lớn lại chưa chắc đ&atilde; c&oacute; hiệu suất tốt hơn thị trường chung.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230620/images/hieu-suat.png" style="height:485px; width:544px" />

Nh&igrave;n chung, giao dịch của c&aacute;c tổ chức lớn về cơ bản chỉ mang t&iacute;nh chất tham khảo. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&acirc;n nhắc kỹ trước khi xuống tiền thay v&igrave; &ldquo;nhắm mắt&rdquo; đu theo c&aacute;c c&aacute; mập. Tuy nhi&ecirc;n, cần phải nhấn mạnh rằng bỏ tiền v&agrave;o c&aacute;c quỹ đầu tư lớn vẫn l&agrave; một k&ecirc;nh tương đối an to&agrave;n bất chấp những biến động kh&ocirc;ng thuận lợi trong ngắn hạn. D&ugrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; vượt trội nhưng nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể lựa chọn việc mua v&agrave;o đều đặn với kỳ vọng sẽ c&oacute; lợi nhuận tốt hơn trong d&agrave;i hạn.

<a href="https://markettimes.vn/du-theo-ca-map-dau-tu-chung-khoan-dau-de-dang-nhu-the-32003.html">H&agrave; Linh</a>