B&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m th&aacute;ng 7/2025 của Mỹ yếu hơn kỳ vọng mở ra nhiều khả năng FED sẽ cắt giảm l&atilde;i suất trong cuộc họp th&aacute;ng 9 sắp tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250805/images/image%20(1).png" style="height:341px; width:600px" />

Dữ liệu việc l&agrave;m yếu hơn kỳ vọng trong th&aacute;ng 7 khiến FED phải t&iacute;nh to&aacute;n mức l&atilde;i suất trong cuộc họp sắp tới (Ảnh: FT)

Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Thống k&ecirc; Lao động Mỹ c&ocirc;ng bố h&ocirc;m 1/8, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo th&ecirc;m trung b&igrave;nh 35.000 việc l&agrave;m mỗi th&aacute;ng trong v&ograve;ng ba th&aacute;ng qua &mdash; mức thấp nhất kể từ thời kỳ đầu của đại dịch COVID-19 v&agrave;o năm 2020. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng l&ecirc;n 4,2%, trong khi c&aacute;c số liệu việc l&agrave;m của th&aacute;ng 5 v&agrave; 6 bị điều chỉnh giảm tổng cộng gần 260.000 việc l&agrave;m.

Đ&acirc;y l&agrave; những t&iacute;n hiệu đ&aacute;ng lo ngại cho thấy thị trường lao động Mỹ đang chững lại r&otilde; rệt, đặt FED v&agrave;o thế phải c&acirc;n nhắc lại chiến lược hiện tại của m&igrave;nh. Trong khi FED đ&atilde; quyết định giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất trong cuộc họp v&agrave;o đầu tuần qua &mdash; lần thứ năm li&ecirc;n tiếp kh&ocirc;ng thay đổi &mdash; th&igrave; một số th&agrave;nh vi&ecirc;n trong Hội đồng đ&atilde; bắt đầu b&agrave;y tỏ quan điểm bất đồng mạnh mẽ.

Quan điểm tr&aacute;i chiều từ nội bộ FED

Hai Thống đốc của FED, Christopher Waller v&agrave; Michelle Bowman, đ&atilde; c&ocirc;ng khai bất đồng với quyết định giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất của FED, cảnh b&aacute;o rằng việc chậm trễ trong nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ c&oacute; thể g&acirc;y tổn hại kh&ocirc;ng cần thiết cho thị trường lao động. Đ&acirc;y l&agrave; lần đầu ti&ecirc;n kể từ năm 1993 c&oacute; nhiều hơn một th&agrave;nh vi&ecirc;n trong Hội đồng phản đối một quyết định ch&iacute;nh s&aacute;ch.

C&aacute;c phản ứng từ c&aacute;c Chủ tịch chi nh&aacute;nh khu vực của FED cũng kh&aacute; đa dạng. Chủ tịch FED Minneapolis, &ocirc;ng Neel Kashkari, cho biết &ocirc;ng kh&ocirc;ng qu&aacute; bất ngờ khi thị trường lao động đang chậm lại. &ldquo;Khi thuế quan tăng, bạn sẽ thấy gi&aacute; cả leo thang v&agrave; tăng trưởng kinh tế chững lại. Ch&uacute;ng ta đang chứng kiến cả hai điều đ&oacute;,&rdquo; &ocirc;ng n&oacute;i tr&ecirc;n CNN, đồng thời nhận định thị trường lao động sẽ tiếp tục tăng trưởng chậm lại.

Trong khi đ&oacute;, Chủ tịch FED Atlanta, &ocirc;ng Raphael Bostic, lại tỏ ra lo ngại hơn. Ph&aacute;t biểu tr&ecirc;n CNBC, &ocirc;ng cho biết những con số c&ocirc;ng bố mới đ&acirc;y cho thấy nền kinh tế v&agrave; thị trường việc l&agrave;m c&oacute; thể đang suy yếu tr&ecirc;n diện rộng, v&agrave; rằng rủi ro đối với mục ti&ecirc;u to&agrave;n dụng lao động của FED đang dần ngang bằng với rủi ro lạm ph&aacute;t.

D&ugrave; vậy, &ocirc;ng Bostic vẫn khẳng định rằng &ocirc;ng sẽ kh&ocirc;ng thay đổi quyết định bỏ phiếu tại cuộc họp vừa qua nếu c&oacute; trong tay b&aacute;o c&aacute;o việc l&agrave;m n&agrave;y. Theo &ocirc;ng, thị trường lao động &ldquo;vẫn ổn ở nhiều kh&iacute;a cạnh.&rdquo;

Chủ tịch FED Cleveland, b&agrave; Beth Hammack, thừa nhận rằng đ&acirc;y l&agrave; một b&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;ng thất vọng, song vẫn bảo lưu quan điểm rằng thị trường lao động hiện tại c&ograve;n t&iacute;ch cực.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250805/images/image(37).png" style="height:340px; width:602px" />

Sức &eacute;p từ Tổng thống Trump v&agrave; dữ liệu thị trường c&oacute; thể khiến FED thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch l&atilde;i suất.

Tăng khả năng FED giảm l&atilde;i suất

Ngay sau khi dữ liệu được c&ocirc;ng bố, thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh Mỹ phản ứng mạnh mẽ. X&aacute;c suất FED cắt giảm l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 9, dựa tr&ecirc;n c&aacute;c hợp đồng tương lai l&atilde;i suất, đ&atilde; tăng vọt từ 40% l&ecirc;n gần 90%. Một số nh&agrave; đầu tư thậm ch&iacute; c&ograve;n đặt cược v&agrave;o khả năng cắt giảm tới 0,5 điểm phần trăm &mdash; thay v&igrave; mức 0,25 điểm th&ocirc;ng thường.

Tom Simons, chuy&ecirc;n gia kinh tế cấp cao tại Jefferies, nhận định: &ldquo;C&acirc;u hỏi kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; liệu FED c&oacute; cắt giảm l&atilde;i suất hay kh&ocirc;ng, m&agrave; l&agrave; liệu họ sẽ giảm 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản &mdash; tương tự như đợt cắt giảm mạnh v&agrave;o th&aacute;ng 9 năm ngo&aacute;i.&rdquo;

Dưới thời kỳ tương tự v&agrave;o năm 2024, FED cũng từng giữ nguy&ecirc;n l&atilde;i suất v&agrave;o th&aacute;ng 7 khi thị trường lao động bắt đầu yếu đi, nhưng sau đ&oacute; đ&atilde; c&oacute; một đợt giảm 0,5 điểm v&agrave;o th&aacute;ng 9 v&agrave; hai lần giảm tiếp theo ở mức 0,25 điểm. Tuy nhi&ecirc;n, thời điểm đ&oacute; FED chưa phải đối mặt với &aacute;p lực từ thuế quan như hiện nay &mdash; yếu tố đang khiến t&igrave;nh h&igrave;nh lạm ph&aacute;t trở n&ecirc;n phức tạp hơn.

Với nền kinh tế Mỹ đang chịu &aacute;p lực k&eacute;p từ tăng trưởng chậm lại v&agrave; lạm ph&aacute;t tiềm ẩn do thuế quan, nhiệm vụ của FED đang trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn bao giờ hết. Nh&agrave; kinh tế Derek Tang tại LH Meyer/Monetary Policy Analytics nhận x&eacute;t rằng dữ liệu việc l&agrave;m th&aacute;ng 7 cho thấy c&acirc;u chuyện về sự ki&ecirc;n cường của thị trường lao động&rdquo; đang bị thử th&aacute;ch, v&agrave; việc đ&aacute;nh gi&aacute; t&aacute;c động của thuế quan đến việc l&agrave;m v&agrave; gi&aacute; cả giờ đ&acirc;y đ&atilde; trở n&ecirc;n phức tạp hơn.

D&ugrave; một số th&agrave;nh vi&ecirc;n của Hội đồng thống đốc li&ecirc;n bang vẫn tin rằng thị trường lao động chưa đến mức b&aacute;o động, song &aacute;p lực thực tế từ số liệu v&agrave; kỳ vọng của thị trường cho thấy khả năng cắt giảm l&atilde;i suất trong th&aacute;ng 9 gần như l&agrave; điều chắc chắn.

Trong bối cảnh n&agrave;y, điều quan trọng với FED kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; phản ứng với dữ liệu hiện tại, m&agrave; c&ograve;n l&agrave; giữ vững l&ograve;ng tin của thị trường v&agrave; c&ocirc;ng ch&uacute;ng về năng lực điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ hiệu quả, c&acirc;n bằng giữa hai mục ti&ecirc;u lớn: kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t v&agrave; đảm bảo to&agrave;n dụng lao động.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/du-lieu-viec-lam-yeu-se-khien-fed-cat-giam-lai-suat-10158554.html">Nam Trần-Link gốc</a>

Báo cáo việc làm tháng 7/2025 của Mỹ yếu hơn kỳ vọng mở ra nhiều khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 sắp tới.



Thế giới

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Dữ liệu việc làm yếu sẽ khiến FED cắt giảm lãi suất?

Nguyễn Văn Nguyên

Ku Queo bắt đầu thấy sợ ku Chump rồi, giỏi th&#236; gồng qua th&#225;ng 9 với Ng&#224;i &#129315;

Ku Queo bắt đầu thấy sợ ku Chump rồi, giỏi thì gồng qua tháng 9 với Ngài 🤣

Harry5555

Gia Cát Dự

viết mấy b&#224;i t&#237;ch cực ch&#250;t đi ad ơi, đang upchen m&#224;

viết mấy bài tích cực chút đi ad ơi, đang upchen mà