C&aacute;c c&ocirc;ng ty dầu kh&iacute; được hưởng lợi nhiều nhất từ dự &aacute;n L&ocirc; B bao gồm <a class='symbol'>GAS</a>, <a class='symbol'>PVS</a>, <a class='symbol'>PVD</a>, <a class='symbol'>PVC</a>, <a class='symbol'>PVB</a> v&agrave; <a class='symbol'>PXS</a>.&nbsp;

<a class='symbol'>SSI</a> Research vừa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch T&aacute;c động của dự &aacute;n L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n đến c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh dầu kh&iacute;. 
L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n l&agrave; chuỗi dự &aacute;n ph&aacute;t triển, khai th&aacute;c v&agrave; vận chuyển kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ kh&iacute; thượng nguồn tại L&ocirc; B&amp;48/95 v&agrave; L&ocirc; 52/97 đến c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện kh&iacute; ở hạ nguồn. 
Quyết định đầu tư cuối c&ugrave;ng (FID) cho dự &aacute;n dự kiến sẽ được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o th&aacute;ng 6/2023 v&agrave; d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n dự kiến được khai th&aacute;c v&agrave;o năm 2026. 
Dự &aacute;n dự kiến sẽ cung cấp tổng cộng 3,95 ngh&igrave;n tỷ bộ khối, tương đương khoảng 102 tỷ m3, v&agrave; 12,65 triệu th&ugrave;ng condensate, trong v&ograve;ng đời 23 năm. 
Tổng gi&aacute; trị đầu tư cho hợp phần thượng nguồn (bao gồm Chi ph&iacute; đầu tư cơ bản, Chi ph&iacute; vận h&agrave;nh v&agrave; chi ph&iacute; hủy mỏ) ước t&iacute;nh khoảng 17 tỷ USD. Sau khi ho&agrave;n th&agrave;nh, d&ograve;ng kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ L&ocirc; B sẽ được vận chuyển qua đường ống dẫn kh&iacute; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n đến c&aacute;c doanh nghiệp ti&ecirc;u thụ hạ nguồn, trong đ&oacute; c&oacute; 4 nh&agrave; m&aacute;y điện &Ocirc; M&ocirc;n tại tỉnh Cần Thơ, với tổng nhu cầu kh&iacute; cho tổ hợp khoảng 5 tỷ m3/năm, chia cho 4 nh&agrave; m&aacute;y (&Ocirc; M&ocirc;n 1, 2, 3, 4). 
V&igrave; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n l&agrave; đại dự &aacute;n kết hợp c&aacute;c mỏ kh&iacute; thượng nguồn, đường ống vận chuyển trung nguồn v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện hạ nguồn, do đ&oacute; phải c&oacute; hợp đồng quy định việc mua, vận chuyển v&agrave; b&aacute;n kh&iacute;, cũng như hợp đồng b&aacute;n điện cho lưới điện (GSPA, GTA, GSA).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao.png" style="height:218px; width:544px">

&nbsp; 
Theo <a class='symbol'>SSI</a> Research, để FID được ph&ecirc; duyệt, tất cả c&aacute;c th&agrave;nh phần n&agrave;y cần được c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan thực hiện đồng thời. Hiện tại, dựa tr&ecirc;n những th&ocirc;ng tin <a class='symbol'>SSI</a> Research t&igrave;m hiểu được, tất cả c&aacute;c b&ecirc;n vẫn c&ograve;n rất nhiều vấn đề cần giải quyết v&agrave; đạt được FID kịp thời. Do đ&oacute;, <a class='symbol'>SSI</a> Research duy tr&igrave; giả định cơ sở hiện tại rằng FID cho L&ocirc; B sẽ chỉ được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o nửa cuối năm 2023, muộn hơn v&agrave;i th&aacute;ng so với thời hạn hiện tại (th&aacute;ng 6/2023). 
<a class='symbol'>SSI</a> Research cho rằng c&aacute;c c&ocirc;ng ty dầu kh&iacute; được hưởng lợi nhiều nhất từ dự &aacute;n L&ocirc; B bao gồm <a class='symbol'>GAS</a>, <a class='symbol'>PVS</a>, <a class='symbol'>PVD</a>, <a class='symbol'>PVC</a>, <a class='symbol'>PVB</a> v&agrave; <a class='symbol'>PXS</a>. C&aacute;c c&ocirc;ng ty cung cấp c&aacute;c dịch vụ li&ecirc;n quan đến x&acirc;y dựng v&agrave; khai th&aacute;c c&aacute;c dự &aacute;n thượng nguồn v&agrave; trung nguồn. Chi ph&iacute; đầu tư v&agrave; chi ph&iacute; khoan của dự &aacute;n thượng nguồn ước t&iacute;nh rơi v&agrave;o khoảng 9-9,5 tỷ USD trong suốt v&ograve;ng đời dự &aacute;n, theo đ&oacute; khoản đầu tư trong giai đoạn đầu ti&ecirc;n (từ FID đến thời điểm c&oacute; d&ograve;ng dầu đầu ti&ecirc;n) ước t&iacute;nh khoảng 2,4 tỷ USD. 
Ngo&agrave;i ra, vốn đầu tư cho c&aacute;c dự &aacute;n trung nguồn cũng rất lớn ở mức 1,3 tỷ USD. <a class='symbol'>GAS</a> sẽ gi&aacute;m s&aacute;t việc vận chuyển kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ đến c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện sau khi khởi c&ocirc;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao-hinh-2.png" style="height:199px; width:544px">

&nbsp; 
<a class='symbol'>PVS</a>, <a class='symbol'>PVB</a> v&agrave; <a class='symbol'>PVD</a> l&agrave; những doanh nghiệp được hưởng lợi đầu ti&ecirc;n của đại dự &aacute;n n&agrave;y, v&igrave; những doanh nghiệp đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng đối với qu&aacute; tr&igrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; khoan thượng nguồn để khai th&aacute;c d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n v&agrave;o năm 2026. <a class='symbol'>PVS</a> v&agrave; <a class='symbol'>PVD</a> được kỳ vọng sẽ tạo ra nguồn doanh thu đ&aacute;ng kể trong v&ograve;ng đời của dự &aacute;n dựa tr&ecirc;n quy hoạch ph&aacute;t triển dầu kh&iacute;, trong khi <a class='symbol'>PVB</a> sẽ ghi nhận backlog li&ecirc;n quan đến dự &aacute;n đến năm 2025 (đường ống phải sẵn s&agrave;ng hoạt động trước khi khai th&aacute;c d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n). 
Như vậy, dựa tr&ecirc;n giả định của <a class='symbol'>SSI</a> Research, FID sẽ được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o cuối năm 2023, <a class='symbol'>PVS</a> v&agrave; <a class='symbol'>PVD</a> c&oacute; thể đạt CAGR lợi nhuận r&ograve;ng giai đoạn 2023-2026 lần lượt l&agrave; 15,9% v&agrave; 26%, trong đ&oacute; backlog từ dự &aacute;n L&ocirc; B sẽ l&agrave; mấu chốt cho tốc độ tăng trưởng n&agrave;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao-hinh-3.png" style="height:150px; width:544px">&nbsp;

Trong khi đ&oacute;, trong giai đoạn 2023-2026, <a class='symbol'>GAS</a> c&oacute; thể vẫn đạt tốc độ CAGR lợi nhuận r&ograve;ng tương đối ổn định do sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nguồn kh&iacute; mới đ&aacute;ng kể n&agrave;o đủ để b&ugrave; đắp cho sự sụt giảm của c&aacute;c mỏ hiện tại. 
<a class='symbol'>PVS</a> hiện l&agrave; cổ phiếu ưa th&iacute;ch của <a class='symbol'>SSI</a> Research do <a class='symbol'>PVS</a> c&oacute; nhiều tiềm năng ph&aacute;t triển, từ việc khởi động dự &aacute;n L&ocirc; B-&Ocirc; M&ocirc;n như dự kiến cho đến ph&aacute;t triển năng lượng t&aacute;i tạo (điện kh&iacute; LNG v&agrave; điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi). 
Dựa tr&ecirc;n lợi nhuận ước t&iacute;nh v&agrave;o cuối năm 2024, <a class='symbol'>SSI</a> Research đưa ra khuyến nghị Khả quan đối với <a class='symbol'>PVS</a> (gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 33.000 đồng/cổ phiếu) v&agrave; <a class='symbol'>PVD</a> (gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 26.800 đồng/cổ phiếu). Do đ&oacute;, <a class='symbol'>SSI</a> Research cho rằng việc gi&aacute; c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y điều chỉnh l&agrave; cơ hội tốt để nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể t&iacute;ch lũy th&ecirc;m cổ phiếu.

&nbsp;<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao-hinh-4.png" style="height:317px; width:544px">

Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (HNX: <a class='symbol'>PVS</a>). <a class='symbol'>SSI</a> Research giả định gi&aacute; trị EPCI của <a class='symbol'>PVS</a> sẽ đạt 600 triệu USD v&agrave;o năm 2026 (tương đương với mức cao nhất của <a class='symbol'>PVS</a> v&agrave;o năm 2014), theo đ&oacute; CAGR doanh thu 3 năm l&agrave; 10,3% v&agrave; CAGR LNST của c&ocirc;ng ty mẹ 3 năm l&agrave; 15,9% trong giai đoạn 2023- 2026. 
<a class='symbol'>SSI</a> Research đưa 150 triệu USD v&agrave;o ước t&iacute;nh gi&aacute; trị EPC điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi h&agrave;ng năm trong v&ograve;ng 5 năm tới để nắm bắt c&aacute;c cơ hội sắp tới tại c&aacute;c thị trường trong khu vực. 
CAGR NPATMI 3 năm của <a class='symbol'>PVS</a> ước đạt 15,9%/năm trong giai đoạn 2023-2026 với c&aacute;c giả định hiện tại của <a class='symbol'>SSI</a> Research về backlog như đ&atilde; đề cập ở tr&ecirc;n. Tỷ suất lợi nhuận gộp EPCI được giả định sẽ cải thiện dần từ 1,8% trong năm 2023 l&ecirc;n 3% v&agrave;o năm 2026 nhờ tỷ trọng khối lượng c&ocirc;ng việc ngo&agrave;i khơi trong nước cao hơn. 
Đối với c&aacute;c tổ hợp LNG sắp tới, <a class='symbol'>SSI</a> Research chưa đưa <a class='symbol'>PVS</a> v&agrave;o ước t&iacute;nh, nhưng một số dự &aacute;n LNG trọng điểm được ph&ecirc; duyệt cho PDP 8 đến năm 2030 c&oacute; thể mang lại c&aacute;c cơ hội kho chứa LNG cho <a class='symbol'>PVS</a>. 
Tổng CTCP Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; (HoSE: <a class='symbol'>PVD</a>). Theo ước t&iacute;nh hiện tại, <a class='symbol'>SSI</a> Research giả định <a class='symbol'>PVD</a> sẽ đưa hai gi&agrave;n khoan tự n&acirc;ng từ thị trường quốc tế về Việt Nam để khoan cho dự &aacute;n L&ocirc; B, do đ&oacute; <a class='symbol'>PVD</a> kh&ocirc;ng cần đầu tư th&ecirc;m. Tuy nhi&ecirc;n, trong cuộc họp với c&aacute;c chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch gần đ&acirc;y, ban l&atilde;nh đạo cho biết c&ocirc;ng ty sẽ xem x&eacute;t việc x&acirc;y dựng c&aacute;c gi&agrave;n khoan mới cho L&ocirc; B nếu c&oacute; hợp đồng khoan d&agrave;i hạn với nh&agrave; điều h&agrave;nh L&ocirc; B (PQPOC). <a class='symbol'>SSI</a> Research chưa đưa kịch bản n&agrave;y v&agrave;o ước t&iacute;nh hiện tại cho <a class='symbol'>PVD</a>. 
CAGR NPATMI của <a class='symbol'>PVD</a> giai đoạn 2023-2026 ước đạt 26%/năm với c&aacute;c giả định hiện tại. Cụ thể, <a class='symbol'>SSI</a> Research giả định gi&aacute; cho thu&ecirc; ng&agrave;y gi&agrave;n khoan Jack-up cho giai đoạn 2023-2026 giao động trong khoảng 75 ngh&igrave;n USD-90 ngh&igrave;n USD/ng&agrave;y, trong khi c&ocirc;ng suất hoạt động ước t&iacute;nh l&agrave; 95%. Năm 2023 sẽ l&agrave; một năm bước ngoặt đối với <a class='symbol'>PVD</a> từ mức lỗ trong năm trước, với dự b&aacute;o NPATMI năm 2023 l&agrave; 385 tỷ đồng, nhờ gi&aacute; thu&ecirc; ng&agrave;y trung b&igrave;nh ước đạt 73,5 ngh&igrave;n USD/ng&agrave;y v&agrave; c&ocirc;ng suất hoạt động gi&agrave;n khoan l&agrave; 95%.

Tổng C&ocirc;ng ty kh&iacute; Việt Nam (HoSE: <a class='symbol'>GAS</a>). Trong trường hợp L&ocirc; B bắt đầu vận h&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2026 như dự kiến, c&aacute;c mỏ của L&ocirc; B dự kiến sẽ cung cấp lượng kh&iacute; h&agrave;ng năm l&agrave; 5 tỷ m3, tương đương 65% sản lượng kh&iacute; kh&ocirc; ti&ecirc;u thụ của <a class='symbol'>GAS</a> cho năm 2022. C&ugrave;ng với Thị Vải v&agrave; Sơn My, dự &aacute;n sẽ bổ sung nguồn kh&iacute; đầu v&agrave;o cho <a class='symbol'>GAS</a> khi c&aacute;c mỏ hiện tại đang dần cạn kiệt, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c mỏ ở bể Cửu Long v&agrave; bể Nam C&ocirc;n Sơn, với tổng trữ lượng dự kiến sẽ giảm từ 4,44 tỷ m3 v&agrave;o năm 2022 xuống 900 triệu m3 v&agrave;o năm 2030. 
<a class='symbol'>GAS</a> sẽ l&agrave; cổ đ&ocirc;ng lớn sở hữu 51% cổ phần trong dự &aacute;n đường ống vận chuyển c&oacute; gi&aacute; trị đầu tư 1,3 tỷ USD với chiều d&agrave;i 295 km cho phần ngo&agrave;i khơi v&agrave; 102 km cho phần tr&ecirc;n bờ. 
Theo th&ocirc;ng tin sơ bộ, gi&aacute; cước vận chuyển của dự &aacute;n c&oacute; thể sẽ đạt khoảng 1,90 USD/MMBTU v&agrave;o năm 2027, với mức dự ph&ograve;ng trượt gi&aacute; h&agrave;ng năm l&agrave; 2% trong những năm tiếp theo. <a class='symbol'>SSI</a> Research ước t&iacute;nh dự &aacute;n đường ống sẽ mang lại tổng doanh thu vận tải hơn 7 tỷ USD trong suốt v&ograve;ng đời của dự &aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, do dự &aacute;n c&oacute; thể bắt đầu từ cuối năm 2026, <a class='symbol'>SSI</a> Research ước t&iacute;nh tăng trưởng lợi nhuận h&agrave;ng năm của <a class='symbol'>GAS</a> trong 3 năm tới chỉ ở mức tối thiểu khoảng 1%.

CTCP Bọc ống dầu kh&iacute; Việt Nam (HNX: <a class='symbol'>PVB</a>). <a class='symbol'>SSI</a> Research kỳ vọng <a class='symbol'>PVB</a> sẽ gi&agrave;nh được hợp đồng cung cấp dịch vụ sơn phủ cho dự &aacute;n L&ocirc; B. Đường ống bao gồm 295 km cho phần ngo&agrave;i khơi v&agrave; 102 km cho phần tr&ecirc;n bờ. 
Dựa tr&ecirc;n dự &aacute;n lớn trước đ&oacute; (đường ống Nam C&ocirc;n Sơn 2 giai đoạn 2), <a class='symbol'>SSI</a> Research ước t&iacute;nh tổng doanh thu sơn phủ đạt khoảng 2.000-2.500 tỷ đồng trong giai đoạn 2023-2025 (với giả định năm 2026 sẽ đ&oacute;n d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n). 
Theo đ&oacute;, <a class='symbol'>SSI</a> Research ước t&iacute;nh <a class='symbol'>PVB</a> c&oacute; thể ghi nhận khoản lợi nhuận r&ograve;ng h&agrave;ng năm từ 70-100 tỷ đồng trong giai đoạn 2024 v&agrave; 2025 từ dự &aacute;n n&agrave;y. Trong giai đoạn trước (2013-2018), khi c&ocirc;ng ty được hưởng backlog lớn từ dự &aacute;n Nam C&ocirc;n Sơn 2 giai đoạn 2, cổ phiếu của c&ocirc;ng ty được giao dịch với P/E trong khoảng 6x-14x. 
Năm 2023, <a class='symbol'>PVB</a> đặt kế hoạch doanh thu đạt 190 tỷ đồng (+450% svck) v&agrave; 2 tỷ đồng LNST (so với -13 tỷ đồng trong năm 2022), với kế hoạch n&agrave;y <a class='symbol'>SSI</a> Research cho rằng c&ocirc;ng ty chưa t&iacute;nh đến backlog tiềm năng từ dự &aacute;n L&ocirc; B .

<a href="https://vietnamdaily.trithuccuocsong.vn/doanh-nghiep/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-nao-175482.html">Minh An</a>

Các công ty dầu khí được hưởng lợi nhiều nhất từ dự án Lô B bao gồm GAS, PVS, PVD, PVC, PVB và PXS. 

C&aacute;c c&ocirc;ng ty dầu kh&iacute; được hưởng lợi nhiều nhất từ dự &aacute;n L&ocirc; B bao gồm GAS, PVS, PVD, PVC, PVB v&agrave; PXS.&nbsp;

SSI Research vừa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch T&aacute;c động của dự &aacute;n L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n đến c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh dầu kh&iacute;. 
L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n l&agrave; chuỗi dự &aacute;n ph&aacute;t triển, khai th&aacute;c v&agrave; vận chuyển kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ kh&iacute; thượng nguồn tại L&ocirc; B&amp;48/95 v&agrave; L&ocirc; 52/97 đến c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện kh&iacute; ở hạ nguồn. 
Quyết định đầu tư cuối c&ugrave;ng (FID) cho dự &aacute;n dự kiến sẽ được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o th&aacute;ng 6/2023 v&agrave; d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n dự kiến được khai th&aacute;c v&agrave;o năm 2026. 
Dự &aacute;n dự kiến sẽ cung cấp tổng cộng 3,95 ngh&igrave;n tỷ bộ khối, tương đương khoảng 102 tỷ m3, v&agrave; 12,65 triệu th&ugrave;ng condensate, trong v&ograve;ng đời 23 năm. 
Tổng gi&aacute; trị đầu tư cho hợp phần thượng nguồn (bao gồm Chi ph&iacute; đầu tư cơ bản, Chi ph&iacute; vận h&agrave;nh v&agrave; chi ph&iacute; hủy mỏ) ước t&iacute;nh khoảng 17 tỷ USD. Sau khi ho&agrave;n th&agrave;nh, d&ograve;ng kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ L&ocirc; B sẽ được vận chuyển qua đường ống dẫn kh&iacute; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n đến c&aacute;c doanh nghiệp ti&ecirc;u thụ hạ nguồn, trong đ&oacute; c&oacute; 4 nh&agrave; m&aacute;y điện &Ocirc; M&ocirc;n tại tỉnh Cần Thơ, với tổng nhu cầu kh&iacute; cho tổ hợp khoảng 5 tỷ m3/năm, chia cho 4 nh&agrave; m&aacute;y (&Ocirc; M&ocirc;n 1, 2, 3, 4). 
V&igrave; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n l&agrave; đại dự &aacute;n kết hợp c&aacute;c mỏ kh&iacute; thượng nguồn, đường ống vận chuyển trung nguồn v&agrave; c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện hạ nguồn, do đ&oacute; phải c&oacute; hợp đồng quy định việc mua, vận chuyển v&agrave; b&aacute;n kh&iacute;, cũng như hợp đồng b&aacute;n điện cho lưới điện (GSPA, GTA, GSA).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao.png" style="height:218px; width:544px" />

&nbsp; 
Theo SSI Research, để FID được ph&ecirc; duyệt, tất cả c&aacute;c th&agrave;nh phần n&agrave;y cần được c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan thực hiện đồng thời. Hiện tại, dựa tr&ecirc;n những th&ocirc;ng tin SSI Research t&igrave;m hiểu được, tất cả c&aacute;c b&ecirc;n vẫn c&ograve;n rất nhiều vấn đề cần giải quyết v&agrave; đạt được FID kịp thời. Do đ&oacute;, SSI Research duy tr&igrave; giả định cơ sở hiện tại rằng FID cho L&ocirc; B sẽ chỉ được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o nửa cuối năm 2023, muộn hơn v&agrave;i th&aacute;ng so với thời hạn hiện tại (th&aacute;ng 6/2023). 
SSI Research cho rằng c&aacute;c c&ocirc;ng ty dầu kh&iacute; được hưởng lợi nhiều nhất từ dự &aacute;n L&ocirc; B bao gồm GAS, PVS, PVD, PVC, PVB v&agrave; PXS. C&aacute;c c&ocirc;ng ty cung cấp c&aacute;c dịch vụ li&ecirc;n quan đến x&acirc;y dựng v&agrave; khai th&aacute;c c&aacute;c dự &aacute;n thượng nguồn v&agrave; trung nguồn. Chi ph&iacute; đầu tư v&agrave; chi ph&iacute; khoan của dự &aacute;n thượng nguồn ước t&iacute;nh rơi v&agrave;o khoảng 9-9,5 tỷ USD trong suốt v&ograve;ng đời dự &aacute;n, theo đ&oacute; khoản đầu tư trong giai đoạn đầu ti&ecirc;n (từ FID đến thời điểm c&oacute; d&ograve;ng dầu đầu ti&ecirc;n) ước t&iacute;nh khoảng 2,4 tỷ USD. 
Ngo&agrave;i ra, vốn đầu tư cho c&aacute;c dự &aacute;n trung nguồn cũng rất lớn ở mức 1,3 tỷ USD. GAS sẽ gi&aacute;m s&aacute;t việc vận chuyển kh&iacute; từ c&aacute;c mỏ đến c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện sau khi khởi c&ocirc;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao-hinh-2.png" style="height:199px; width:544px" />

&nbsp; 
PVS, PVB v&agrave; PVD l&agrave; những doanh nghiệp được hưởng lợi đầu ti&ecirc;n của đại dự &aacute;n n&agrave;y, v&igrave; những doanh nghiệp đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng đối với qu&aacute; tr&igrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; khoan thượng nguồn để khai th&aacute;c d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n v&agrave;o năm 2026. PVS v&agrave; PVD được kỳ vọng sẽ tạo ra nguồn doanh thu đ&aacute;ng kể trong v&ograve;ng đời của dự &aacute;n dựa tr&ecirc;n quy hoạch ph&aacute;t triển dầu kh&iacute;, trong khi PVB sẽ ghi nhận backlog li&ecirc;n quan đến dự &aacute;n đến năm 2025 (đường ống phải sẵn s&agrave;ng hoạt động trước khi khai th&aacute;c d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n). 
Như vậy, dựa tr&ecirc;n giả định của SSI Research, FID sẽ được ph&ecirc; duyệt v&agrave;o cuối năm 2023, PVS v&agrave; PVD c&oacute; thể đạt CAGR lợi nhuận r&ograve;ng giai đoạn 2023-2026 lần lượt l&agrave; 15,9% v&agrave; 26%, trong đ&oacute; backlog từ dự &aacute;n L&ocirc; B sẽ l&agrave; mấu chốt cho tốc độ tăng trưởng n&agrave;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao-hinh-3.png" style="height:150px; width:544px" />&nbsp;

Trong khi đ&oacute;, trong giai đoạn 2023-2026, GAS c&oacute; thể vẫn đạt tốc độ CAGR lợi nhuận r&ograve;ng tương đối ổn định do sẽ kh&ocirc;ng c&oacute; nguồn kh&iacute; mới đ&aacute;ng kể n&agrave;o đủ để b&ugrave; đắp cho sự sụt giảm của c&aacute;c mỏ hiện tại. 
PVS hiện l&agrave; cổ phiếu ưa th&iacute;ch của SSI Research do PVS c&oacute; nhiều tiềm năng ph&aacute;t triển, từ việc khởi động dự &aacute;n L&ocirc; B-&Ocirc; M&ocirc;n như dự kiến cho đến ph&aacute;t triển năng lượng t&aacute;i tạo (điện kh&iacute; LNG v&agrave; điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi). 
Dựa tr&ecirc;n lợi nhuận ước t&iacute;nh v&agrave;o cuối năm 2024, SSI Research đưa ra khuyến nghị Khả quan đối với PVS (gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 33.000 đồng/cổ phiếu) v&agrave; PVD (gi&aacute; mục ti&ecirc;u l&agrave; 26.800 đồng/cổ phiếu). Do đ&oacute;, SSI Research cho rằng việc gi&aacute; c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y điều chỉnh l&agrave; cơ hội tốt để nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể t&iacute;ch lũy th&ecirc;m cổ phiếu.

&nbsp;<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20230607/images/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-the-nao-hinh-4.png" style="height:317px; width:544px" />

Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (HNX: PVS). SSI Research giả định gi&aacute; trị EPCI của PVS sẽ đạt 600 triệu USD v&agrave;o năm 2026 (tương đương với mức cao nhất của PVS v&agrave;o năm 2014), theo đ&oacute; CAGR doanh thu 3 năm l&agrave; 10,3% v&agrave; CAGR LNST của c&ocirc;ng ty mẹ 3 năm l&agrave; 15,9% trong giai đoạn 2023- 2026. 
SSI Research đưa 150 triệu USD v&agrave;o ước t&iacute;nh gi&aacute; trị EPC điện gi&oacute; ngo&agrave;i khơi h&agrave;ng năm trong v&ograve;ng 5 năm tới để nắm bắt c&aacute;c cơ hội sắp tới tại c&aacute;c thị trường trong khu vực. 
CAGR NPATMI 3 năm của PVS ước đạt 15,9%/năm trong giai đoạn 2023-2026 với c&aacute;c giả định hiện tại của SSI Research về backlog như đ&atilde; đề cập ở tr&ecirc;n. Tỷ suất lợi nhuận gộp EPCI được giả định sẽ cải thiện dần từ 1,8% trong năm 2023 l&ecirc;n 3% v&agrave;o năm 2026 nhờ tỷ trọng khối lượng c&ocirc;ng việc ngo&agrave;i khơi trong nước cao hơn. 
Đối với c&aacute;c tổ hợp LNG sắp tới, SSI Research chưa đưa PVS v&agrave;o ước t&iacute;nh, nhưng một số dự &aacute;n LNG trọng điểm được ph&ecirc; duyệt cho PDP 8 đến năm 2030 c&oacute; thể mang lại c&aacute;c cơ hội kho chứa LNG cho PVS. 
Tổng CTCP Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute; (HoSE: PVD). Theo ước t&iacute;nh hiện tại, SSI Research giả định PVD sẽ đưa hai gi&agrave;n khoan tự n&acirc;ng từ thị trường quốc tế về Việt Nam để khoan cho dự &aacute;n L&ocirc; B, do đ&oacute; PVD kh&ocirc;ng cần đầu tư th&ecirc;m. Tuy nhi&ecirc;n, trong cuộc họp với c&aacute;c chuy&ecirc;n vi&ecirc;n ph&acirc;n t&iacute;ch gần đ&acirc;y, ban l&atilde;nh đạo cho biết c&ocirc;ng ty sẽ xem x&eacute;t việc x&acirc;y dựng c&aacute;c gi&agrave;n khoan mới cho L&ocirc; B nếu c&oacute; hợp đồng khoan d&agrave;i hạn với nh&agrave; điều h&agrave;nh L&ocirc; B (PQPOC). SSI Research chưa đưa kịch bản n&agrave;y v&agrave;o ước t&iacute;nh hiện tại cho PVD. 
CAGR NPATMI của PVD giai đoạn 2023-2026 ước đạt 26%/năm với c&aacute;c giả định hiện tại. Cụ thể, SSI Research giả định gi&aacute; cho thu&ecirc; ng&agrave;y gi&agrave;n khoan Jack-up cho giai đoạn 2023-2026 giao động trong khoảng 75 ngh&igrave;n USD-90 ngh&igrave;n USD/ng&agrave;y, trong khi c&ocirc;ng suất hoạt động ước t&iacute;nh l&agrave; 95%. Năm 2023 sẽ l&agrave; một năm bước ngoặt đối với PVD từ mức lỗ trong năm trước, với dự b&aacute;o NPATMI năm 2023 l&agrave; 385 tỷ đồng, nhờ gi&aacute; thu&ecirc; ng&agrave;y trung b&igrave;nh ước đạt 73,5 ngh&igrave;n USD/ng&agrave;y v&agrave; c&ocirc;ng suất hoạt động gi&agrave;n khoan l&agrave; 95%.

Tổng C&ocirc;ng ty kh&iacute; Việt Nam (HoSE: GAS). Trong trường hợp L&ocirc; B bắt đầu vận h&agrave;nh v&agrave;o cuối năm 2026 như dự kiến, c&aacute;c mỏ của L&ocirc; B dự kiến sẽ cung cấp lượng kh&iacute; h&agrave;ng năm l&agrave; 5 tỷ m3, tương đương 65% sản lượng kh&iacute; kh&ocirc; ti&ecirc;u thụ của GAS cho năm 2022. C&ugrave;ng với Thị Vải v&agrave; Sơn My, dự &aacute;n sẽ bổ sung nguồn kh&iacute; đầu v&agrave;o cho GAS khi c&aacute;c mỏ hiện tại đang dần cạn kiệt, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c mỏ ở bể Cửu Long v&agrave; bể Nam C&ocirc;n Sơn, với tổng trữ lượng dự kiến sẽ giảm từ 4,44 tỷ m3 v&agrave;o năm 2022 xuống 900 triệu m3 v&agrave;o năm 2030. 
GAS sẽ l&agrave; cổ đ&ocirc;ng lớn sở hữu 51% cổ phần trong dự &aacute;n đường ống vận chuyển c&oacute; gi&aacute; trị đầu tư 1,3 tỷ USD với chiều d&agrave;i 295 km cho phần ngo&agrave;i khơi v&agrave; 102 km cho phần tr&ecirc;n bờ. 
Theo th&ocirc;ng tin sơ bộ, gi&aacute; cước vận chuyển của dự &aacute;n c&oacute; thể sẽ đạt khoảng 1,90 USD/MMBTU v&agrave;o năm 2027, với mức dự ph&ograve;ng trượt gi&aacute; h&agrave;ng năm l&agrave; 2% trong những năm tiếp theo. SSI Research ước t&iacute;nh dự &aacute;n đường ống sẽ mang lại tổng doanh thu vận tải hơn 7 tỷ USD trong suốt v&ograve;ng đời của dự &aacute;n. Tuy nhi&ecirc;n, do dự &aacute;n c&oacute; thể bắt đầu từ cuối năm 2026, SSI Research ước t&iacute;nh tăng trưởng lợi nhuận h&agrave;ng năm của GAS trong 3 năm tới chỉ ở mức tối thiểu khoảng 1%.

CTCP Bọc ống dầu kh&iacute; Việt Nam (HNX: PVB). SSI Research kỳ vọng PVB sẽ gi&agrave;nh được hợp đồng cung cấp dịch vụ sơn phủ cho dự &aacute;n L&ocirc; B. Đường ống bao gồm 295 km cho phần ngo&agrave;i khơi v&agrave; 102 km cho phần tr&ecirc;n bờ. 
Dựa tr&ecirc;n dự &aacute;n lớn trước đ&oacute; (đường ống Nam C&ocirc;n Sơn 2 giai đoạn 2), SSI Research ước t&iacute;nh tổng doanh thu sơn phủ đạt khoảng 2.000-2.500 tỷ đồng trong giai đoạn 2023-2025 (với giả định năm 2026 sẽ đ&oacute;n d&ograve;ng kh&iacute; đầu ti&ecirc;n). 
Theo đ&oacute;, SSI Research ước t&iacute;nh PVB c&oacute; thể ghi nhận khoản lợi nhuận r&ograve;ng h&agrave;ng năm từ 70-100 tỷ đồng trong giai đoạn 2024 v&agrave; 2025 từ dự &aacute;n n&agrave;y. Trong giai đoạn trước (2013-2018), khi c&ocirc;ng ty được hưởng backlog lớn từ dự &aacute;n Nam C&ocirc;n Sơn 2 giai đoạn 2, cổ phiếu của c&ocirc;ng ty được giao dịch với P/E trong khoảng 6x-14x. 
Năm 2023, PVB đặt kế hoạch doanh thu đạt 190 tỷ đồng (+450% svck) v&agrave; 2 tỷ đồng LNST (so với -13 tỷ đồng trong năm 2022), với kế hoạch n&agrave;y SSI Research cho rằng c&ocirc;ng ty chưa t&iacute;nh đến backlog tiềm năng từ dự &aacute;n L&ocirc; B .

<a href="https://vietnamdaily.trithuccuocsong.vn/doanh-nghiep/tac-dong-cua-du-an-lo-b-o-mon-den-co-phieu-nganh-dau-khi-nhu-nao-175482.html">Minh An</a>