Bài viết ngày 26/07 đã đưa ra nhận định với NĐT rằng sóng điều chỉnh 2 — hay còn gọi là “nhịp rũ bỏ mạnh” - là điều không thể tránh khỏi, đồng thời, đây cũng là bước đệm quan trọng để mở đường cho sóng 3 -con sóng tăng mạnh nhất của uptrend.

https://fireant.vn/bai-viet/suc-sat-thuong-cua-song-chinh-2--nhip-ru-bo-manh-la-dieu-chac-chan-/34036062

Sau giai đoạn tăng giá dài thì vài tuần trở lại đây “dòng tiền lớn” trên thị trường đang có dấu hiệu “rút ra” với cường độ tăng dần. Trong bối cảnh này, nhịp ép bán (force sell), có thể xảy ra bất ngờ khiến những NĐT đu giá cao đang full margin đánh mất thành quả giao dịch trong vài tháng qua, thậm chí lỗ ngược. 

“Nhịp ép bán” là một phần của sóng chỉnh 2 mà chúng ta đã nói đến, nó không phải là dấu chấm hết, mà là “sự rũ bỏ” để tái lập mặt bằng giá mới, giúp thị trường sẵn sàng cho sóng 3 mạnh mẽ hơn.

1.Biểu hiện “rút dần” của dòng tiền lớn

1.1.Dòng tiền lớn chốt bán dần trong lúc tâm lý thị trường hưng phấn, những phiên kéo-xả mạnh trên nền thanh khoản cao.

-Thanh khoản thị trường trong tháng 8 tiếp tục tăng cao, bình quân trên 50 nghìn tỷ/phiên. Thanh khoản cao cho thấy cả lực mua và lực bán cũng đều cao.

-Sau phiên giảm mạnh hơn 64 điểm với thanh khoản rất cao 71.7 nghìn tỷ vào ngày 29/07, thị trường xuất hiện nhiều hơn những phiên kéo-xả với biểu hiện: đầu phiên mở gap tăng tạo hưng phấn, khi NĐT nhỏ lẻ fomo vào thì trong phiên đột ngột xuất hiện lực bán mạnh khiến thị trường giảm điểm nhanh chóng, sau đó, cuối phiên điểm số lại được kéo lên trở lại tạo những cây nến rút chân.

+Hiện tượng này lặp đi lặp lại, NĐT nhỏ lẻ cũng quen dần với việc thị trường chỉnh rồi lại được kéo lên lại, nên vô thức dần hình thành thói quen cứ thấy chỉnh là vào mua -> dòng tiền nhỏ lẻ trên thị trường ngày càng đổ vào nhiều hơn mua lại cổ phiếu từ phía dòng tiền lớn –nhóm đang muốn chốt lời bớt cổ phiếu.

+Tuy nhiên, một vài phiên gần đây thị trường dù có hồi về điểm số nhưng nhiều cổ phiếu gần như không hồi được cùng VNINDEX mà vẫn tiếp tục giảm (như phiên 20 và 21/08) hoặc không có hồi mạnh cuối phiên như những lần trước đó ( phiên giảm 42 điểm 22/08)

 -> Lượng lớn NĐT đu giá cao trước đó đang rơi vào trạng thái lỗ danh mục.

-Dòng tiền lớn chia ra nhiều lần chốt bán, giúp giảm áp lực cho thị trường chung, không làm đảo chiều xu hướng VNINDEX ngay, điểm số vẫn tiếp tục đi lên, NĐT nhỏ lẻ cũng sẽ buông lỏng cảnh giác, đặc biệt là lớp NĐT mới gia nhập thị trường.

2.2.Một trong những nhóm NĐT mà chúng ta thấy rõ khuynh hướng bán ra của họ là Khối ngoại, họ bán ròng mạnh từ cuối tháng 7 và phần lớn thời gian trong tháng 8.

2.3.Và kết quả là VNINDEX thì chưa gãy xu hướng tăng, nhưng nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ đã đảo chiều bước vào điều chỉnh trước.

+Lượng lớn cổ phiếu midcaps ở các nhóm bất động sản, thép, đầu tư công-xây dựng- hạ tầng… đã gãy xu hướng ngắn hạn trước VNINDEX, biên độ giảm bình quân từ 15-18%.
Ví dụ như cổ phiếu NLG nhóm BĐS, sau phiên tăng trần ngày 13/08 thì quay đầu giảm liên tục, điều chỉnh ngắn hạn.

Hoặc cổ phiếu VND nhóm chứng khoán, thủng hỗ trợ ngắn hạn nên dự kiến biên giảm còn tiếp tục.

+Dòng tiền lớn chỉ còn tập trung kéo các cổ phiếu trụ đặc biệt là nhóm ngân hàng để neo giữ điểm cho VNINDEX.

=>Như vậy, điểm số VNINDEX đang không phản ánh được trạng thái vận động của phần lớn cổ phiếu trên thị trường, sự phân hóa rất mạnh. Nếu chỉ nhìn vào VNINDEX thì dường như thị trường vẫn đang ổn nhưng dòng tiền lớn trong tháng 8 lại đang chốt bán, rút dần dòng tiền của họ.

Đây chính là biểu hiện của giai đoạn “rút củi đáy nồi” – khi dòng tiền lớn chủ động lùi lại, để lại sự mong manh của thị trường lại cho số đông NĐT nhỏ lẻ.

2. “Nhịp ép bán” — cú rũ bỏ để thiết lập lại cuộc chơi

2.1.Khi nào nhịp ép bán xảy đến?

-Nhịp ép bán (force sell) thường không diễn ra ngẫu nhiên, mà là kết quả khi thị trường đạt đến mức căng thẳng về margin và tâm lý NĐT.

-Trạng thái dư nợ margin toàn thị trường:

+Dư nợ margin trên toàn thị trường năm 2025 liên tục lập kỷ lục mới trong quý I và quý II/2025. Quý III sẽ kết thúc sau tháng 9, chắc chắn thanh khoản quý III còn cao hơn so với quý I, quý II vừa qua. Thị trường và cổ phiếu càng tăng, sức mua margin cũng sẽ nở ra theo -> khả năng cao, dư nợ margin vẫn đang tiếp tục thiết lập những mức cao mới trong các tháng quý III.

+Đòn bẩy là con dao hai lưỡi: nó có thể giúp thị trường tăng tốc trong giai đoạn hưng phấn, nhưng khi đảo chiều sẽ tạo ra hiệu ứng dây chuyền khiến thị trường càng giảm nhanh và mạnh hơn.

-Hiện tại, dòng tiền lớn đang chốt bán, rút ra dần như vừa đề cập ở phần trước, dù điểm số VNINDEX vẫn duy trì đà đi lên, nhưng rất nhiều cổ phiếu đã chỉnh 13-18%. Khi dòng tiền lớn điều tiết xong và đạt mục đích của họ, thì thị trường chỉ còn lại cuộc chơi của nhỏ lẻ với nhau ở gần đỉnh, dòng tiền lớn cũng không vào kéo các trụ hay đỡ điểm số mà thả trôi, lúc đó, thị trường sẽ cứ thế mà giảm, các cổ phiếu sẽ giảm tiếp đến mức 20-30% -> dễ xảy ra callmargin, force sell.

+Giá cổ phiếu giảm nhiều → tỷ lệ ký quỹ vi phạm → công ty chứng khoán buộc phải  force sell nhằm thu hồi vốn.

+Lực bán dồn dập trên diện rộng tạo nên trạng thái bán tháo bất đắc dĩ, cuốn trôi cả những nhà đầu tư không dùng margin nhưng yếu tâm lý.

=>Điều nguy hiểm là nhịp ép bán thường diễn ra nhanh, mạnh và bất ngờ – đúng lúc thị trường tưởng như đang “rất ổn” và không có lý do gì để có thể điều chỉnh.

*Đỉnh điểm đáo hạn trái phiếu rơi vào tháng 8/2025 – yếu tố gián tiếp gia tăng áp lực bán.

Tháng 8/2025 là tháng có giá trị đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp cao nhất trong năm, với ước tính khoảng 36.000 tỷ đồng, trong đó ngành bất động sản chiếm tỷ trọng lớn. Những doanh nghiệp gặp khó khăn  thanh khoản có thể buộc phải cơ cấu lại, bán tài sản hoặc thu hồi vốn từ thị trường chứng khoán – gián tiếp làm tăng lực cung trên thị trường trong tháng 8.

2.2.Những sai lầm muôn thuở khiến NĐT “thê thảm” trong “nhịp ép bán”

-Sai lầm lớn nhất và điển hình nhất của NĐT cá nhân là ở vùng gần đáy thì tỷ trọng cổ phiếu thấp, càng lên cao càng mở rộng quy mô vốn, khối lượng nắm giữ cổ phiếu ngày càng tăng, thậm chí full margin gần đỉnh(như hình minh họa). Nên khi thị trường điều chỉnh thì đây chính là nhóm bị thiệt hại nặng nề nhất, đặc biệt là khi thị trường giảm vài trăm điểm với tốc độ nhanh ở sóng chỉnh 2, như đã đề cập ở bài viết gần nhất.

-Sai lầm thứ 2 là không kỷ luật cắt lỗ: khi giá giảm, nhiều người kỳ vọng hồi, nhưng càng chần chừ thì lỗ càng lớn. Đến khi tâm lý không chịu đựng được nữa mới bán – thường là ngay gần đáy. 

->Bài học: chỉ cần vi phạm cắt lỗ là tuân thủ kỷ luật bán ngay để bảo vệ vốn, không kéo dài thua lỗ.

=> Nhịp ép bán, nhìn từ góc độ khác, chính là một sự “reset” cần thiết của thị trường. Nó rũ bỏ phần đông NĐT nhỏ lẻ đu bám giá cao, làm giảm dư nợ margin đưa thị trường về trạng thái lành mạnh hơn – để chuẩn bị cho sóng 3, sóng tăng trưởng bền vững và ít rủi ro hơn.

3.Chiến lược để giữ nguồn lực cho sóng 3.

*Biết mình đang ở đâu trên bản đồ thị trường:

 Chúng ta đang ở cuối con sóng 1(pha tăng trung hạn đầu tiên) của Uptrend, thị trường đang phát đi nhiều tín hiệu cho thấy ngày càng gần với con sóng chỉnh 2(pha giảm trung hạn) – “nhịp rũ bỏ mạnh” trước khi bước vào sóng 3, con sóng tăng mạnh và ít rủi ro nhất trong uptrend.

*Ngưỡng biên độ cần chú ý trong ngắn và trung hạn: 1620 và 1480. Khi VNINDEX mất các mốc này, điểm số sẽ tiếp tục lùi sâu hơn.

*Nhịp ép bán (force sell): là một phần của sóng chỉnh 2, force sell chỉ là một giai đoạn ngắn, đóng vai trò rũ bỏ và rồi sẽ tái cân bằng trở lại, trước khi thị trường bước sang nhịp tăng mới bền vững hơn.

*Hành động của NĐT:

-Hạn chế fomo mua đuổi giá xanh tím, chưa bắt đáy vội khi có điều chỉnh trong phiên.

+Giai đoạn kéo-xả mạnh, cổ phiếu nay tăng trần mai có giá sàn là chuyện bình thường. Ví dụ như CII, tăng trần trong phiên 19/08, ngay sau đó phiên 20/08 có giá sàn ngay. Hiện tượng này không phải hiếm gặp trong giai đoạn gần đây của thị trường.

 -Ưu tiên quản trị vốn, không sử dụng đòn bẩy, chủ động đưa tài khoản về mức an toàn (tỷ trọng cổ phiếu khoảng 30% NAV, đặc biệt các vị thế ngắn hạn), điều này chính là “tấm khiên” giúp tránh bị cuốn vào vòng xoáy ép bán.

-Kiên nhẫn chờ thời điểm: Force sell thường tạo ra sự hoảng loạn tạm thời, nhưng sau đó thị trường thường nhanh chóng hồi phục khi dòng tiền lớn quay lại gom hàng ở nền giá thấp hơn. Lúc này, người giữ tiền mặt mới là người có ưu thế, thay vì những ai đã kiệt sức vì bán tháo hoặc “cháy” margin.

-Tập trung vào con sóng 3(nhịp tăng trung hạn) sắp tới của uptrend trong giai đoạn cuối năm 2025:  Đừng để những nhịp “rũ bỏ” tạm thời làm mất đi tầm nhìn trung-dài hạn. Trong sóng điều chỉnh 2, thì nhịp ép bán chính là “bài test cuối cùng” trước khi sóng 3 hình thành – giai đoạn mang lại biên lợi nhuận lớn nhất và xác suất thành công cao nhất.

NĐT có thể đọc lại bài viết ngày 21/07 để hiểu rõ hơn về cơ hội lớn với sóng 3 trong Uptrend: https://fireant.vn/bai-viet/song-3-moi-la-pha-tang-manh-me-nhat-cua-uptrend--ndt-khong-can-du-bam-cuoi-song-1/33849829

 ***Bài viết chia sẻ góc nhìn, nhận diện dựa trên quan điểm cá nhân của tác giả, không quyết định đến việc mua bán của NĐT. Chúc quý độc giả đầu tư thành công!